오스템임플란트 주가 전망 및 횡령 사건(목표 주가 포함)

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투자하기 전 재무, 차트, 수급, 공시를 분석하는 건 기본 중의 기본입니다.
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대한민국 코스닥 시장에 상장된 임플란트 관련주 오스템임플란트의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 오스템임플란트

2) 관련 테마 : 인구 고령화, 임플란트

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 1조 5,414억원

5) 유통주식수 : 10,394,719 (72.8%)

6) 대주주 지분율 : 20.6% (최규옥)

7) 외국인 지분율 : 29.27% 

 

기업 개요 

 오스템임플란트는 치과용 임플란트 및 치과용 소프트웨어를 제작 및 판매하고 있습니다. 또한 임플란트 시술을 안전하고 편리하게 할 수 있는 다양한 기구들을 지속적으로 출시하며 성장해 나가고 있습니다. 하지만 2022년 1월 소속 직원의 2,000억 원대 대규모 횡령사건 발생으로 주가는 상장폐지 위기까지 겪은 상황입니다. 자세한 분석은 아래내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( C 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액, 영업이익 증가

  - 매출액 8,245억 (12.4% 증가)

  - 영업이익 1,433.3억 (46.1% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 횡령으로 인한 장부 4분기 손실 반영

  - 당기순이익 234억 (-77.4% 감소)

3) 특이사항

  - 소속 직원의 2,000억원대 횡령으로 21년도 4분기 손실 반영

4) 종합평가
  - 21년 비용 및 원가 상승에도 매출 성장에 성공하며 영업이익 46% 증가

  - 횡령으로 인한 900억 정도의 손실은 21년 4분기에 선 반영한 상황

  - 자본 대비 부채비율이 400%를 초과한 상황, 회계상 분명한 위험

  - 거래는 재개되었고 인구 고령화로 인한 임플란트 시장의 성장성은 의심할 여지가 없습니다. 다만 한번 잃어버린 시장의 신뢰를 다시 찾아오기 위해서는 실력으로 증명하는 수밖에 없습니다. 22년 1분기는 영업이익 512억으로 분기 최고 이익을 기록했음을 감안하여 재무부문 종합등급은 C등급으로 평가합니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 19,380원까지 하락

  - 연준의 무제한 양적완화 선언으로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 60,000원대 상승

  - '21년 큰 폭의 외형성장 및 실적 성장 전망 ▲ 주가 140,000원대 상승

  - '22년 1월 횡령 발생 ▼ 주가 120,000원에서 거래정지

  - 거래 재개 후 직전 저점 확인 ▼ 주가 100,000원

 

2) 거래량 분석

   - 거래 재개 첫날을 제외하면 큰 거래량은 없는 상황

3) 특이사항

  - 90,000원을 이탈하면 70,000원선 저점 확인하러 갈 것

 

4) 종합평가

  - 직전 저점을 확인하고 딛고 일어선 것은 분명히 긍정적인 요소

  - 90,000원이 깨지면 70,000원선으로 직행할 가능성이 매우 높음

  - 만약 주가 120,000원 선을 돌파하고 안착한다면 향후 실적에 따라 주가 리레이팅 가능

  - 현재 오스템임플란트는 시장의 신뢰를 회복하는 것이 가장 급선무입니다. 횡령사건 관련해서는 장부에 다 반영이 된 상황이며 1분기 실적도 나쁘지 않고, 작년에 신설된 유럽 법인 쪽 해외 매출도 기대해볼 만합니다. 글로벌 인구는 점점 고령화돼 갈 것이며, 노인 행복에 가장 중요한 치아 건강이 부각됨에 따라 임플란트 시장은 점점 성장할 것을 확신합니다.

따라서 좋은 시장 환경을 감안하여 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가합니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 1,210억 매수, 외국인이 2,503억 매도, 기관이 1,215억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 없습니다.

3) 종합판단

   - 외국인 투자자들의 매도 수급이 강한 이유는 횡령 등 기업의 신뢰를 훼손하는 행위를 하는 기업에는 리스크 관리 차원에서 투자를 금하는 내부 규정이 있는 외국 투자사가 많기 때문에 패시브적으로 지분을 축소하고 있습니다.

   - 향후 신뢰 회복에 따라 우호적인 시장환경을 고려하면 외국인 수급도 돌아올 것으로 보고 있습니다.

   - 하지만 당분간 패시브 적인 지분 축소 움직임이 지속될 것으로 보이기에 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가합니다.

 

2. 횡령 사건 정리

 

1)  '21년 10월 1일 : 오스템임플란트 소속 직원 2,000억 원가량 횡령하여 동진쎄미켐 지분 391만 7,431주 매수

2)  '21년 12월 20일 : 주식 전량 처분

3)  '21년 12월 31일 : 오스템임플란트 횡령 사실 인지 후 해당 직원 고소

4)  '22년 1월 3일 : 횡령 사실 공시 및 한국거래소 거래중지 조치

5)  '22년 1월 24일 : 한국거래소, 상장적격성 실질심사 대상 여부 결정

6)  '22년 4월 28일 : 한국거래소 주식 거래 재개 결정

 

횡령으로 인한 손실분은 21년 4분기 장부에 반영함

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 오스템임플란트의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 너무 우호적인 시장 환경

2) 해외부문 성적표 기대(중국 점유율 2위, 유럽 쪽 향후 성장 기대)

3) 일단, 횡령건은 작년 장부에 반영해서 넘긴 상황

4) 신뢰 회복을 위해 주주 환원 정책 기대

 

Weak Point

1) 외국 투자계는 횡령건에 굉장히 엄격한 기준이 있어 지분을 지속 축소할 전망

2) 잃어버린 신뢰를 되찾기 위해서는 오랜 시간이 걸릴 것

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

오스템임플란트 1차 목표가 : 120,000원

오스템임플란트 2차 목표가 : 140,000원 (90,000원 이탈 시 70,000원 지지 확인할 가능성이 매우 높습니다.)

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 오스템임플란트 관련된 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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