금양 주가 전망 및 목표주가(24년도 9월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 금양의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 금양

2) 관련 테마 : 2차 전지

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 2조 6,887억 원

5) 유통주식수 : 28,006,389(51.5%)

6) 대주주 지분율 : 36.3% (류광지)

7) 외국인 지분율 : 11.5% 

 

기업 개요

 금양은 합성수지, 고무 등 고분자 재료에 첨가되는 화공약품인 발포제 및 발포제 유관 제품 제조업체 기업입니다. 발포제의 주요 수요처로는 자동차 내장재, 상품 포장재 등이 있으며 발포제는 제품 특성상 부피가 커 물류비용이 높기 때문에 수익성이 좋지 않은 사업인데, 금양은 최근 발포제 가공 기술을 바탕으로 원통형 2차 전지 개발에 성공하며 2차 전지 섹터로 편입되었습니다. 금양의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( F 등급 )

 

○ 금양 재무 종합평가

 

"23년도 9월에 이미 이상함을 감지"

 

아래는 제가 작년 9월에 금양 재무분석 파트에서 작성한 글입니다. 찾아보시면 전문을 확인하실 수 있습니다.

2023년 9월 금양 분석 본문 중 일부

저는 금양의 공시를 100% 진실이라고 생각하지 않고 100% 거짓이라고도 생각하지 않습니다. 제가 판단할 수 있는 영역이 아니며 진실과 거짓이 혼재되어있을 가능성도 고려하고 있습니다. 진실속에 숨겨진 거짓이 더욱 찾기 힘든 법이니까요. 아무튼 해외증시에서 다이아몬드 광산 또는 금광을 발견했다는 공시를 내서 주가를 급등시킨 뒤에 광산으로서의 상업적 가치가 정해지기 전까지 엄청난 시간이 소요된다는 점을 이용해 작전을 치던 기업들이 더러 있었고 영화로도 제작된 바 있습니다. 영화제목은 "GOLD"인데 재밌게 봤던 기억이 있네요. 아무튼 저는 금양이 사기 작전세력이라고 주장하는 것은 아니고 기대감으로만 시가총액을 99% 채운 기업의 공시를 아무 의심도 하지 않고 100% 믿는건 제 투자 가치관에서는 절대 용납할 수 없는 일이기 때문에 다양한 가능성을 고려하는 겁니다.

약 800 억원을 투자한 광산에서 2025년에 1,600억, 2026년에는 1,800억의 이익을 창출할 수 있다고 금양은 주장하고 있습니다. 금양의 발표가 전부 사실이라고 가정한다면 금양의 시가총액 7조는 충분히 기대감만으로도 채울 수 있다는 결론에 이릅니다. 금양은 탐사부터 개발, 광산추출까지 너무 오랜기간이 소요될것을 우려하여 이미 개발권을 보유하고 있는 광산을 인수하는 선택을 했다고 하는데, 총 4회의 현지답사 뒤 800억원을 투자했고 당장 2025년부터 1,600억의 영업이익을 창출할 수 있다고 발표했죠. 금양은 4번의 방문만에 아무도 못알아채던 광산의 숨겨진 가치를 알아낼 수 있었던걸까요? 광산의 가치를 다른 누군가도 알고 있었다면 당장 매년 1,600억 이상의 영업이익을 창출할 수 있는 광산을 단 돈 800억원으로 인수할 수 없었을테니까요.

 

현재 금양의 재무제표를 보시면 작년 그들의 주장은 틀렸으며 어떠한 신뢰도 할 수 없는 상황입니다. 매출은 여전히 형편없고 신사업 진출로 인한 특별한 비용 지출에 대한 시그널도 확인되고 있지 않습니다. 그런데 2년전에 부채비율 150% 기업이 현재 400%를 초과하면서 엄청난 재무 위험에 빠져있다는 겁니다. 재무제표상 보유한 현금성 자산도 없고 유의미한 현금 유입도 전혀 이뤄지지 않고 있기에 자본 잠식이라고 봐도 과언이 아닙니다.

 

이럴 때 대한민국 기업이 선택하는 1옵션이 있죠. 바로 주주들 돈을 갈취하는겁니다. 돈은 못 버는데 광산투자는 하고 싶고, 본인들 연봉도 받아야 하고, 신사업도 추진해야 하니 유상증자로 주주들 돈을 갈취하는건데, 물려있는 주주들 입장에서는 유상증자를 거절할 수 있는 선택권이 없으니 사실 강제성의 성격이 강하죠. 그렇게 대한민국 주주들은 고통받고 이익은 훼손되는겁니다.

 

아직 금양의 자금조달 방법이 확실하게 정해지진 않았지만 지금 재무제표상 자금조달이 시급해보이는건 사실이고 보통 이런 경우에 가장 쉽게 대규모 자금을 조달할 수 있는 방법은 주식 더 찍어내서 주주들에게 던져주고 현금 받아내는 겁니다. 대표이사가 보유한 지분가치 1조원을 활용해 스스로 리스크를 부담하거나 제 3자로부터 투자를 유치할 수 있는 가능성은 희박해보입니다. 

 

금양의 재무 부문 종합등급은 F등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( F 등급 )

○ 금양 차트 종합평가

 

"헤드 앤 숄더, 넥라인 저항"

 

고점에서 헤드 앤 숄더 패턴 출현 이후 넥라인에서 저항받고 하락하는건 하락패턴의 예제 1-1번과 같은 가장 기본적인 패턴입니다. 이미 해당 종목은 작년 최고점에서 독자분들에게 충분히 경고를 드렸으니 가지고 계신 분은 없으실거라고 믿고 싶고, 혹시 가지고 계셨더라도 하락패턴이 나왔는데 리스크 관리 없이 홀딩하거나 물타기 하신 분들도 없을 거라고 믿습니다.

 

솔직히 엄청난 주가 폭락을 기록했음에도 시가총액이 여전히 2.6조원이라는게 놀라울 수 밖에 없고 향후 8,000억 이상의 유상증자로 대규모 신주가 발행되면 주식가치 희석은 불가피할텐데 주가의 바닥을 가늠할 수도 없습니다.

 

금양의 주가는 기대감만으로 상승한것이며 매출, 영업이익, EPS 등 입증된 객관적인 지표로 상승한것이 아니기에 지금의 시가 총액이라도 유지하기 위해서는 결국 수급이 들어와 주가를 방어해주는 수 밖에 없습니다. 현재 금양의 실적만 기준으로 계산했을때 객관적인 적정 시가총액은 2,000~3,000억 입니다. 물론, 우리가 보이지도 않고 쉽게 가늠할수도 없지만 2차전지 신사업 진출에 대한 기대감이 현재 시가총액과의 괴리감을 메꿔주고 있는 것이죠. 기대감이 높았던 한 때에는 그 괴리가 무려 10조원에 달했다는게 참 놀랍습니다.

 

저는 작년 9월 금양 분석을 공유드리면서 이런 기업에 투자하는건 매우 위험한 행위이며 적절하지 않다고 충분히 경고드렸고 많은 분들이 자산손실 위험을 잘 회피하셨을거라고 믿고 싶습니다. 유한양행, 삼성바이오로직스 등 좋은 기업을 소개시켜드려서 여러분들이 수익을 거두는것도 좋지만 위험한 기업에 휩쓸려서 투자하지 않으시도록 막는것도 굉장히 중요하다고 생각하고 있기에 제가 계속 중간중간 경고 분석을 해드리는겁니다. 여유가 있으시다면 제가 1년간 경고드린 기업들의 주가가 어떻게 되었는지 한번 확인해보시는 것도 좋습니다.

 

아무튼 다시 한번 말씀드리지만 거짓과 진실을 다퉈야 하는 기업에 투자하지 않습니다. 주주들의 이익을 쉽게 훼손하는 기업에 투자하지 않습니다. 금양의 차트 부문 종합등급은 F등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

 

○ 금양 차트 종합평가

 

"물타기중"

 

금양의 주가는 고점 대비 75%정도 하락했습니다. 하락패턴이 나왔음에도 대응하지 않고 홀딩하면서 물타기 하는건 금융 역사에서 개인 투자자들이 보여주는 집단 특성 중 하나입니다. 자유의지로 하는 선택이기에 비난하고싶은 마음은 없습니다만 제 글을 읽어주시는 분들은 저에게 리스크 관리의 중요성에 대해서 지겹도록 들으셨을테니 대중과 다른 선택을 하실 수 있을거라 믿습니다. 

 

개인 투자자들의 물타기가 지속되고 있고 유상증자로 인한 주식가치 희석이 예상되는 금양의 수급 부문 종합등급은 D등급입니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 금양의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) ???

Weak Point

1) 2023년 그들이 장담했던 모든 것이 거짓말

2) 자본잠식에 가까운 재무적 위기 상황

3) 주주들로부터 막대한 자금을 삥 뜯을 가능성이 매우 높은 상황

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 금양 목표가 : -

2023년 금양의 주가가 10만원을 넘어섰을때도 이런 기업의 목표주가는 설정하지 않는다고 말씀드렸고 주가가 4만원대에 진입한 지금도 그 생각에 변함이 없습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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