삼성엔지니어링 주가 전망 및 23년도 1분기 분석(목표가 도달)

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성엔지니어링의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성엔지니어링

2) 관련 테마 : 플랜트

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 5조 6,350억 원

5) 유통주식수 : 151,574,293 (77.3%)

6) 대주주 지분율 : 20.6% (삼성 SDS)

7) 외국인 지분율 : 43.89% 

 

기업 개요

 삼성엔지니어링은 전 세계 플랜트 시장을 대상으로 사업을 추진하는 글로벌 EPC 전문기업입니다. EPC는 설계에서 시공까지 모두 수행하는 방식의 계약을 의미하며 현재 중동발 해외 플랜트 수주 및 동남아 등 개발도상국 국가 중심으로 기초 플랜트 발주 물량이 꾸준히 증가하고 있습니다. 수주 잔고 상승세가 심상치 않은 삼성엔지니어링의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

○ 삼성엔지니어링 재무 종합평가

 

"22년 수주 10조 달성, 23년 수주 13조 예상" 

 

2010년대 중반 이후 저유가 기조가 시작되었고 코로나로 저유가의 방점을 찍으며 해외플랜트 기업들은 엄청난 타격을 입었습니다. 글로벌 해외플랜트 기업 다수가 시장에서 이탈하였고 삼성엔지니어링도 자본 대비 부채비율이 200%를 초과하며 자본 잠식 위기를 겪어야 했습니다. 

 

하지만 코로나 이후 국제유가는 다시 빠르게 회복했습니다. 달러가치 하락과 산유국들의 감산 및 러시아와 우크라이나의 전쟁으로 고유가가 장기화 되었으며 중동 중심으로 산유국들의 마진이 높아지자 해외플랜트 수주가 반등하기 시작했습니다. 그런데 이미 해외 플랜트 기업 대다수가 장기간 불황을 이기지 못하고 시장에서 이탈한 상황이기에 경쟁은 축소되었고 이는 마진율 상승으로 이어지며 삼성엔지니어링에게 큰 호재로 돌아왔습니다.

 

해외플랜트 수주가 곧 대형 적자를 의미하던 시대가 드디어 종식되었음이 시장에서 확인된겁니다. 삼성엔지니어링은 국내 EPC 기업 중 최고의 기술력을 지니고 있고 글로벌 경쟁력을 갖춘 몇 안되는기업인 만큼 해외플랜트 수주가 삼성엔지니어링에 집중되고 있습니다. 2022년 신규 수주만 10조를 돌파했고 2023년 신규 수주는 요르단, 알제리, 사우디, 인도네시아, UAE, 인도 등 최소 12조, 최대로는 14조까지도 예상되는 상황입니다. 따라서 2023년 연간 영업이익은 보수적으로 산출해도 최소 7,000억 원은 무난하게 돌파할 것입니다.

 

국내 부동산 시장이 심각하게 위축되어 실적 불확실성이 매우 높은 요즘 안정적인 수익을 이미 확보해놓고 향후 성장 고점도 열려있는 삼성엔지니어링이 건설섹터 TOP PICK이 되는 것은 매우 당연해보입니다. 다만, 오랜기간 침체로 인해 자본 대비 부채비율이 200%가 넘어 고금리로 인한 영업 외 금융비용이 상당할 것으로 예상된다는 점은 재무 부문 부정적인 요소입니다. 삼성엔지니어링의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( A 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 6,910원까지 하락

  - 연준 무제한 양적완하로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 13,000원대 상승

  - 국제유가 반등 시작 ▲ 주가 20,000원대 상승

  - 유가 정상화에 따른 해외 플랜트 수주 물량 증가 ▲ 주가 28,000원대 상승

  - 글로벌 지수 폭락 및 원가 부담 증가로 인한 수익성 제한 ▼ 주가 20,000원대 하락

  - 빠르게 증가하는 수주 잔고, 2023년 성장 담보 ▲ 주가 28,000원대 상승

 

2) 거래량 분석

- 국재 증시 유동성 부족으로 삼성엔지니어링 거래량도 많이 감소한 상황

 

3) 삼성엔지니어링 차트 종합평가

 

"기대 이상의 성장이 나와준다면 PER 12배 도전"

 

삼성엔지니어링의 현재 신규 수주 증가 추세를 보면 2023년 삼성엔지니어링의 성장은 담보되어 있다고 봐도 과언이 아닐 것입니다. 화공 플랜트 부문에서 꾸준히 수주 모멘텀이 유지되고 있으며 전 세계적으로 에너지 전환 수요가 높아 비화공 플랜트 부문 성장세도 심상치 않은 상황입니다.

 

2022년 삼성엔지니어링의 영업이익은 7,000억 원이며 2023년 일감도 이미 확보해놓은 상황인데 비용 절감 등의 경영전략을 통해 23년 어닝 서프라이즈를 기록하거나 미래 성장동력인 신규 수주량이 급증하는 등 시장이 기대하는 이상의 것을 보여준다면 삼성엔지니어링의 PER는 12배까지도 상승할 수 있다고 판단됩니다.

 

현재 2022년 실적 기준으로 삼성엔지니어링의 주가 PER는 7.5배 수준입니다. 이는 삼성엔지니어링의 PER 밴드 평균을 하회하는 수치이며 2023년 성장도 담보된 상황이기에 삼성엔지니어링의 현재 주가는 밸류 부담이 없다고 판단할 수 있습니다. 2년간 이어온 박스권을 살짝 돌파하다보니 고점처럼 보일 수 있지만 밸류와 성장성을 고려하다면 고점이 아니라는 결론에 이릅니다.

 

10년 가까운 혹한의 계절이 지나 서서히 따뜻한 봄이 찾아오고 있습니다. 삼성엔지니어링의 성장추세가 이어진다면 주가 PER, PBR 밴드는 우상향 방향으로 확장할 것이며 밸류 부담은 점점 낮아지고 주가 상승여력은 점점 강해질 것입니다. 삼성엔지니어링의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

1) 6개월 누적 수급

- 개인 2,093억 매도, 외국인 2,188억 매수, 기관 115억 매도

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 1,300억 원으로 추산되며 이는 삼성엔지니어링 시총 5.3조 대비 2.5%에 해당

 

3) 삼성엔지니어링 수급 종합평가

 

"6개월만에 지분 4% 추가 확보"

 

외국인 투자자들은 2022년 3분기 대비 삼성엔지니어링의 지분을 4%나 추가 확보했습니다. 아직 해외플랜트 불황이 완전히 종식되었다고 평가하기엔 이르지만 분명히 시장 분위기는 많이 바뀌었고 오랜 침체로 경쟁사들이 대폭 감소한 상황인만큼 삼성엔지니어링의 영업이익률도 7%대를 안정적으로 유지하고 있습니다. 개인 투자자들은 2년 동안 박스권에 갇힌 삼성엔지니어링의 주가를 보며 피로감을 느끼는 꾸준히 지분을 축소하고 있습니다. 이는 수급상 긍정적인 지표로 해석될 수 있습니다.

 

공매도는 일일 거래량 기준 12%까지 유입되며 적지 않은 규모로 공매도가 들어오고 있지만 작년 기준해서는 많이 감소한 상황이기에 우호적인 시장상황이 지속된다면 공매도 규모도 점차 감소할 것으로 예상합니다. 따라서 삼성엔지니어링의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 미정

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성엔지니어링의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 인고의 시간을 같이 버텨준 주주들에게 선물을 줄 것으로 예상

2) 2012년 이후 최고 수주액 경신, 2023년 추가 경신 예정

3) 수주 모멘텀 1년 내내 꾸준히 존재

4) 담보된 이익, 부담없는 밸류

5) 장기간 불황이 삼성엔지니어링의 경쟁사들을 제거

6) 원가상승에도 영업이익률 6~7%대 안정적으로 유지할 전망

 

Weak Point

1) 과도한 부채와 고금리가 순이익을 훼손시킬 것

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

삼성엔지니어링 1차 목표가 : 33,000원

 

삼성엔지니어링 2차 목표가 : 36,000원

 

작년 삼성엔지니어링 분석글을 보시면 제가 제시한 목표가는 28,500원이었습니다. 변수없이 안정적으로 목표가에 도달했으며 작년 분석당시보다 더욱 우호적인 시장이 형성되었고 삼성엔지니어링의 수주 모멘텀이 더욱 강화되었다는 점을 반영해 목표가를 상향하도록 하겠습니다. 목표 주가는 2023년 예상 실적 기준 PER 10배를 기준으로 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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