금호석유 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 석유주 금호석유의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용해 검색해주세요.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 금호석유

2) 관련 테마 : 고무, 석유화학

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 4조 3,626억 원

5) 유통주식수 : 16,520,153 (54.5%)

6) 대주주 지분율 : 25.2% (박철완)

7) 외국인 지분율 : 19.6%   - 영업이익 2조 4,068억 (224.3% 감소)

 

기업 개요 

 금호석유는 합성고무, 합성수지, 페놀유도체, EPDM/TPV 등을 생산 및 판매하고 있으며 금호석유 생산품은 타이어/건설/신발 등 다양한 산업분야에서 활용되고 있습니다. 최근 고유가, 중국 봉쇄 등 석유화학 전반의 시황 둔화에 따라 주가는 조정기에 진입한 상황입니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출, 영업이익 증가, 현금 증가

  - 매출  8조 4,618억 (75.9% 감소)

  - 영업이익 2조 4,068억 (224.3% 감소)

  - 현금 6,229.4억(49.0% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 부채 증가

  - 부채 3조 327억 (61.5% 증가)

3) 특이사항

  - Latex, BPA, Epoxy 매출 폭발로 21년 영업이익 트리플 업 초과 달성

4) 종합평가
 2021년 금호석유는 Latex, BPA, Epoxy 수요 호조로 초호황을 누렸습니다. 하지만 중국 봉쇄로 인해 수요는 점차 하향되고 있고 러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 고유가가 지속되고 있어 석유화학 산업의 펀더멘탈이 급격하게 안 좋아지고 있는 상황입니다.

 22년 1분기 영업이익은 4,020억 원으로 시장 기대치를 소폭 하회했습니다. 정기보수 종료 및 일회성 비용 소멸은 재무 부문 분명한 호재이나 NB-Latex, BPA, ABS 주요 제품 가격 하락과 부타디엔 강세로 인한 스프레드 축소로 시장 상황은 녹록지 않은 상황입니다.

22년 2분기는 원재료(BD) 가격만 787$/톤(12~2월)에서 1,379$/톤(3~5월)으로 상승해 합성고무 실적 둔화가 예상되기 때 문에 시장 전망치 3,600억 원의 영업이익을 달성하긴 힘들어 보입니다.

 

원재료 상승 및 수요 둔화는 석유화학 산업이 Peak-Out이 진행되고 있음을 의미합니다. 하지만 그럼에도 불구하고 22년 영업이익 추정치는 1.4조 원을 예상합니다. 이는 전년도 대비 -50% 이상 이익이 감소하는 수치이나 전년도가 유래 없는 호황인 점을 감안, 눈높이를 낮춰야 할 때입니다. 재무 부분 종합등급은 B등급으로 평가합니다.

 

 

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언, 국제유가 폭락 ▼ 주가 43,800원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화로 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 100,000원대 상승

  - '20년 저유가로 영업이익 급증 ▲ 주가 140,000원대 상승

  - Latex, BPA, Epoxy 수요 폭발 및 판가 인상 ▲ 주가 300,000원대 상승

  - 석유화학 산업 Peak-out 및 글로벌 지수 하락기 진입 ▼ 주가 140,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 석유화학 섹터에 대한 시장의 평가가 거래량에 그대로 표출되고 있음

3) 특이사항

  - 현재 위치해있는 주가 라인은 반드시 지켜줘야 할 생명선

 

4) 종합평가

 금호석유의 주가 및 거래량은 석유화학 산업에 대한 시장의 평가가 노골적으로 반영되어 있습니다. '21년 석유화학 초 호황을 지나 '22년 하락기에 접어들자 거래량과 주가 모두 하락하는 전형적인 Peak-Out 하는 우량주의 차트입니다. 이런 차트는 역사적으로 시황이 반전되지 않으면 회복하기 힘든 경우가 대부분이었으므로 매수하더라도 긴 호흡을 가지고 분할로 대응하셔야 합니다. 

하지만 이 모든 악재를 감안해도 현재 주가는 추정 PER 3.5배에 불과 PBR은 0.8배라는 상식 밖의 저평가 수준입니다. 가치 투자 측면에서는 현재의 주가는 매수 매력도가 매우 높으나 현재 자리가 깨지면 100,000원 지지를 확인하러 갈 가능성이 매우 높은 점을 감안하여 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가합니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 104억 매도, 외국인이 62억 매수, 기관이 30억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 900억으로 추산되며 이는 금호석유 시총 4조 대비 2%에 해당

3) 종합판단

개인투자자들은 글로벌 투심 악화 및 금호석유 보유에 대한 극심한 피로도를 느끼며 큰 수익 없이 Exit 하는 것으로 보입니다. 외국인과 기관 투자자들은 저가 매수 전략을 취하고 있으며 특히 금융투자의 일관된 매수가 눈에 띄는 상황입니다. 다만 최근 석유화학 기업들 전반에 공매도 수급이 증가하고 있는 부문은 향후 주가 상승에 분명한 부담이 될 전망입니다.

하지만 개인의 일관된 매도세 및 메이저 수급의 양매수는 요즘 같은 투심 최악의 시기에 보기 힘든 수급이므로 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가합니다

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모 

• 주당 배당금 : 8,000원
• 시가 배당률 : 5.5%
• 배당 지급일 : 기말배당(연말 보유 기준, 내년 초 지급)

22년 실적은 21년 대비 -50% 될 전망이므로 주당 배당금도 10,000원에서 8,000원으로 삭감될 전망입니다.

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 금호석유의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 20~21년 바짝 벌어둔 현금으로 공격적 투자 예정

 - 고무 +37.1만 톤(+24%), 수지 +6.4만 톤(+7%), 에폭시 +12.5만 톤(+57%), MDI +20만 톤(+49%), EPDM +1만 톤(+4%)

2) 미래지향적 사업 추진(친환경 소재, 바이오 등)

3) 예상 실적 대비 추정 PER는 4배에 불과, 극심한 주가 할인

 

Weak Point

1) 올해 영업이익 작년 대비 -50% 전망

2) 석유화학 부문 수익성 훼손 지속

3) 중국 봉쇄 장기화에 따른 수요 둔화 지속

4) 글로벌 투심 악화에 따른 지수 하방압력 강화

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

금호석유 1차 목표가 : 160,000원

금호석유 2차 목표가 : 200,000원

현재 금호석유의 산업 시황이 Peak-Out인건 확실하나 현재 주가는 과도한 주가 할인 영역까지 진입한 상황이므로 보수적으로 평가해 추정 PER 6배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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