씨에스윈드 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 풍력발전주 씨에스윈드의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용해 검색해주세요.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 씨에스윈드

2) 관련 테마 : 풍력, 신재생

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 2조 2,097억 원

5) 유통주식수 : 23,034,217 (54.6%)

6) 대주주 지분율 : 43.5% (김성권)

7) 외국인 지분율 : 10.67% 

 

기업 개요 

 씨에스윈드는 2006년 설립되었으며 풍력발전 설비 및 제조, 컨설팅 및 지원 서비스 사업을 진행하고 있습니다. 최근 풍력발전부문 시장 지위를 강화하기 위해 해상풍력 및 하부구조물 생산업체 ASM을 인수하여 사업 확장에 성공했습니다. 최근 북미, 유럽, 호주 시장에서 풍력 수요가 급증하고 있기에 씨에스윈드는 공격적으로 생산능력 케파를 늘려나가고 있는 상황입니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출 증가, 영업이익 증가, 현금 증가

  - 매출 1조 2,034억(24.2% 증가)

  - 영업이익 1,009억(3.5% 증가)

  - 현금 2,618억(185.3% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 부채 증가

  - 부채 8,270억(89.2% 증가)

3) 특이사항

  - 매출 상승 이상으로 원가 상승하여 수익성 훼손

4) 종합평가
 21년 풍력발전 수요가 급증하며 매출은 큰 폭으로 상승하였으나 원가 및 비용관리에 실패하며 수익성이 소폭 하락했습니다. 또한 글로벌 풍력 수요에 공급량을 맞추기 위해 공격적으로 설비 투자를 진행하고 있고, 그 결과 부채는 90% 가까이 상승한 상황입니다. 22년 1분기 실적은 영업이익 92억을 기록했으나 미국, 포르투갈 공장 적자 심화로 당기순이익은 적자 전환했습니다.

친환경에 예민한 유럽 대륙 중심으로 풍력발전에 대한 수요 증가가 심상치 않은 상황입니다. 독일은 전 국토의 2% 풍력 설치 의무화 입법 예정이며 포르투갈 해상풍력 수요도 급증하고 있습니다. 이런 시장상황을 바탕으로 씨에스윈드의 매출 60% 이상이 유럽에서 발생하고 있으며 포루투갈 공장에서 직접 모노파일 등 하부구조물을 제작하여 공급함으로써 수익성을 개선할 전망입니다.

현재 미국 및 포르투갈 공장에서는 고정비 증가로 이익이 부진한 상황이지만 중국 풍력 타워 제작 업체의 EU 승인이 지연되고 있는 만큼 풍력발전 부문 씨에스윈드의 압도적인 시장 지위는 유지될 것으로 보입니다.

 

급증한 부채는 확실한 목적이 있는 자금이며 우호적인 시장 상황을  감안하여 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

 

 

차트 분석 ( B 등급 )

 

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 7,700원대 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언 ▲ 주가 20,000원대 상승

  - 글로벌 탄소 제로화 정책 추진 ▲ 주가 60,000원대 상승

  - 정부의 신재생 에너지 정책 확대 및 유럽 풍력 수주 물량 급증 ▲ 주가 108,000원대 상승

  - 글로벌 지수 조정 및 국내 원전 재개 ▼ 주가 50,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량은 풍력에 대한 시장의 관심을 나타내는 척도임

3) 특이사항

  - 45,000원이 차트상 중요한 지지라인으로 볼 수 있음

 

4) 종합평가

 씨에스윈드 차트상 45,000원 이후에는 강한 지지라인이 20,000원대에 존재해서 간격이 너무 큰 상황입니다. 이는 충분한 조정 없이 급등한 종목에서 나타나는 특성이며 향후 시장 전망 악화 및 글로벌 지수 폭락 시 주가가 한 번에 큰 폭으로 하락할 가능성이 있습니다.

하지만 우호적인 시장 환경 및 유럽발 매출이 견고한 상황이며 Vestas, GE, SGRE 등 글로벌 기업들과 장기적인 공급계약을 통해 안정적인 Cash Flow를 만들기 위해 노력하고 있는 점들은 주가 45,000원을 지지할 가능성을 높이고 있습니다.

 

따라서 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 185억 매도, 외국인이 249억 매도, 기관이 436억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 1,400억으로 추산되며 이는 씨에스윈드 시총 2조 대비 7%에 해당

3) 종합판단

 글로벌 재정 긴축에 따른 세계 지수 폭락으로 투심, 수급이 최악인 요즘임을 감안하면 이 정도의 수급은 크게 나쁘지 않다고 보입니다. 외국인 매도량도 크지 않고 기관은 순매수로 대응하고 있는 점은 충분히 긍정적인 요소로 보입니다. 다만 꾸준히 늘어나고 있는 누적 공매도 수량은 향후 주가 상승에 부담이 될 수준으로 보입니다.

 

이 모든 것을 감안하여 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건)

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당

• 주당 배당금 : 650원(예상)
• 시가 배당률 : 1.2%(주가에 따라 변동 예정)
• 배당 지급일 : 기말배당(연말 보유 기준, 내년 초 지급)

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 씨에스윈드의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 풍력에 대한 전 세계적인 수요 증대

2) 유럽 독일을 기점으로 풍력 의무 설치 법안 진행 중

3) 러시아 천연가스 공급 불안 이슈로 유럽 대륙 전체의 에너지 자립 이슈 증폭

4) 풍력은 간단해 보이지만 굉장히 높은 기술력을 필요로 하는 분야

5) 풍력 터빈 판가 상승세로 전환

 

Weak Point

1) 수익성 3~5% 한계는 극복해야 할 문제

2) 미국, 포르투갈 고정비 증가로 인한 22년 1분기 적자전환

3) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

4) 국내 원전 재개에 따라 당분간 전력 공급은 충분할 것

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

씨에스윈드 1차 목표가 : 65,000원

씨에스윈드 2차 목표가 : 80,000원

현재 추정 PER가 높긴 하지만 최악의 시기는 22년 1분기가 정점이었으며 풍력수요가 가장 높은 유럽에서 굳건한 시장지위를 확보하고 있는 점을 감안하여 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

 

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