KB금융 주가 전망 및 목표주가(23년도 8월)
대한민국 코스피 시장에 상장된 KB금융의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.
1. 종목 분석
1) 종목명 : KB금융
2) 관련 테마 : 은행, 금융
3) 액면가 : 5,000원
4) 시가총액 : 20조 8,615억 원
5) 유통주식수 : 321,913,061 (78.1%)
6) 대주주 지분율 : 8.2% (국민연금공단)
7) 외국인 지분율 : 72.41%
기업 개요
KB금융은 2008년 설립된 KB금융그룹의 지주회사로 대한민국 금융기업 선두권의 시장지위와 높은 브랜드 인지도를 바탕으로 은행, 카드, 증권, 저축은행 등 다양한 사업을 영위하고 있습니다. 그룹 내 은행부문의 이익 비중은 60%, 비은행 부문이 40% 정도를 차지하고 있습니다. KB금융의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.
재무 분석 ( A 등급 )
○ KB금융 재무 종합평가
"이자, 수수료가 이끈 호실적"
NIM(순이자마진)은 은행의 수익성을 평가하는 지표로 사용되는데 꾸준히 우상향 추세에 있습니다. 자금조달 비용부담이 점점 완화되고 있고 금리차에 따른 이자이익은 상승하면서 은행들의 수익성이 크게 향상되고 있습니다. 게다가 고금리로 인해 주춤했던 가계대출이 재차 증가하기 시작했고 기업대출도 대기업 대출을 중심으로 증가하고 있습니다.
이런 고금리시대에 대출이 증가하는 것은 경제적으로 좋은 현상은 아닙니다. 금리를 높게 유지해 시장의 유동성을 빨아들여 인플레이션을 억제해야 하는 시기에 높은 이자를 감당해서라도 대출을 받는 행위자체가 유동성 위기 등 선택이 강요되는 경우가 굉장히 많기 때문입니다.
금융제도권 내 대출상품의 연체율 차트를 보시면 연체율이 우상향 하고 있는 것을 보실 수 있습니다. 절대적인 수치는 0.3% 미만으로 아직 걱정할 단계는 아니라고 판단되나 과거 데이터를 보면 연체율은 천천히 증가하다 임계점을 넘어서면 급격하게 증가하며 연쇄작용을 일으키기 때문에 절대 방심해서는 안됩니다. 미국이 기준금리를 5.5%까지 올렸음에도 한국은행이 쉽게 금리를 올릴 수 없는 이유 중 하나가 부채연체에 따른 경제위기를 걱정해서죠. 이런 측면 때문에 대한민국 국민의 한 사람으로서 은행권의 호실적은 다른 기업들의 호실적처럼 마냥 기쁘게 받아들일 수만은 없습니다.
KB금융은 수수료 부문에서만 9,500억 원을 뽑아냈습니다. 보통 유동성이 부족한 재정긴축시기에는 수수료 이익이 급감하고 실제로 2022년 4분기 수수료 이익은 7,000억에 불과했죠. 그런데 2023년 들어오면서 2차 전지 섹터에 공격적인 수급이 들어오기 시작하며 증시가 급격하게 활성화되었고 수수료이익도 크게 증가했습니다.
KB금융은 벌어들인 이익을 주주들에게 환원하겠다고 밝혔는데 자사주 매입 후 소각물량과 배당금액을 모두 포함하면 배당수익률은 약 7.5~8.0%로 추정됩니다. 이는 업계 최고 수준이며 재무건전성 또한 의심의 여지없이 탑 티어인 점을 반영하여 KB금융의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.
차트 분석 ( B 등급 )
1) 주가 분석
- '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 25,850원까지 하락
- 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 45,000원대 상승
- 미 연준의 긴축 기대감 고조(금리 인상) ▲ 주가 66,000원대 상승
- 연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 및 대출시장 위축 ▼ 주가 45,000원대 하락
- 이자이익 및 수수료 이익 동반상승 ▲ 주가 50,000원대 상승
2) 거래량 분석
- 대한민국 최고 금융지주회사로 거시경제와 무관하게 꾸준한 거래량 유지 중
3) KB금융 차트 종합평가
"롤 플레이어"
은행주는 차익실현 목적으로 포트폴리오에 포함시키는 것은 적절하지 않습니다. 은행의 이익창출능력은 스스로의 능동적인 영업능력보다는 거시경제 흐름에 종속되어 있기에 시장으로부터 높은 평가를 받지 못합니다. 따라서 다른 섹터 대미 항상 저평가 상태를 유지하고 있는데 저평가가 아니라 그것이 은행의 적절한 밸류라고 생각하시면 됩니다. 은행주의 평균 PER는 3~5배 사이에서 유지되고 있는데 코스피의 평균 PER는 10배 이상에서 형성되고 있죠.
따라서 그 누구도 시장의 박한 평가를 받는 금융주를 매수하고 싶지 않을 겁니다. 그래서 금융주들은 공격적으로 주주이익을 위해 배당이나 자사주 매입 후 소각 등의 정책을 펼치는 겁니다. 주가 상승이 없어도 보유한 주주들에게 일정 이상의 이익을 보장해 주며 주가 할인에 따른 매력반감을 상쇄시키는 거죠.
하반기 미국 금리점도표에 따르면 1회 금리 추가 인상도 가능하기에 KB금융의 주가 상승 여력이 있긴 하지만 그 폭은 맥시멈 30%를 초과하기는 매우 어려울 겁니다. 따라서 KB금융을 포트폴리오에 편입시키는 것은 차익실현 목적이 아니라 전체 수익률의 변동성을 줄여주고 자사주 소각 및 배당수익으로 보유가치를 상승시켜 주는 역할을 하는 것입니다.
이런 역할을 수행할 롤플레이어가 필요하시다면 KB금융은 꽤 괜찮은 선택일 것입니다. 업종 내 가장 높은 자본비율 기반으로 적극적인 주주환원정책을 유지하고 있기 때문이죠. 현재 KB금융의 주가 PER는 3.8배 수준밖에 되지 않아 밸류부담도 거의 없습니다. 따라서 KB금융의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.
수급 분석 ( B 등급 )
1) 6개월 누적 수급
- 개인 2,240억 매수, 외국인 2,250억 매도, 기관 4,396억 매도
2) 공매도 누적 수급
- 누적 공매도 금액은 1,000억 원으로 추산되며 이는 KB금융 시총 20조 대비 0.5%에 해당
3) KB금융 수급 종합평가
"이상무"
KB금융의 수급 차트를 보면 외국인 투자자들의 매도가 크게 잡혀있는데 작년 동기 대비해서 외국인 투자자들의 지분율 차이는 0.5%밖에 차이가 나지 않습니다. 외국인 자본의 이탈이라고 볼 수 없는 수준이며, 대주주인 국민연금공단의 지분이 소폭 감소하긴 했지만 투자신탁 등 기관투자자들의 매수에 힘입어 누적 매수포지션을 유지하고 있습니다.
"이상무"라는 단어로 KB금융의 수급을 평가할 수 있으며 B등급으로 평가하겠습니다.
2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모
1) 자사주 매입 후 소각 결정
- 자사주 매입 규모 : 3,000억 원
- 자사주 소각 규모 : 3,000억 원
- 자사주 소각 일자 : ~ 2024. 07
2) 배당 규모(예상)
- 주당 배당금 : 510 + 2,200
- 시가 배당률 : 7.8%
- 배당 지급일 : 중간+기말 배당
3. 주가 전망
종목의 강점과 약점을 바탕으로 KB금융의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.
Strong Point
1) 동일 업종 내 이익창출 능력 탑
2) 동일 업종 내 주주환원 규모 탑
3) 미 연준의 금리인하 불가 선언, 하반기 추가 금리 인상 가능성
Weak Point
1) 2차 전지로 기대 수익률이 높아진 투자자들을 만족시키기엔 턱없이 부족한 상승여력
4. 목표가
재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.
- KB금융 1차 목표가 : 58,000원
- KB금융 2차 목표가 : 64,000원
현재 KB금융의 PBR은 이익증가에도 불구하고 3.7배로 밴드 하단부에 위치해 있는데 이는 2차 전지 섹터 수급 쏠림현상으로 인한 시장소외 때문으로 보입니다. 따라서 KB금융의 목표 주가는 평균 PBR인 5.0배를 타깃으로 설정하였으나 위에서 말씀드렸다시피 차익실현의 목적이라면 KB금융의 포트폴리오 편입은 적절하지 않는다는 점을 꼭 기억해 주시기 바라겠습니다.
아래 투자에 참고하시면 좋은 자료를 링크 걸어놓았으니 아직 안 보신 분들은 꼭 읽어보시기 바랍니다.
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제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다