한전산업 주가 전망 및 22년 분석(목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 한전산업의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

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1. 종목 분석

1) 종목명 : 한전산업

2) 관련 테마 : 화력발전소

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 2,536억 원

5) 유통주식수 : 11,291,972(38.4%)

6) 대주주 지분율 : 31.0% (한국자유총연맹)

7) 외국인 지분율 : 1.0% 

 

기업 개요 

 한전산업은 화력발전소의 석탄취급설비 정비 및 운전을 주 사업으로 하는 기업입니다. 국내 석탄 관련 연료환경설비 분야에선 압도적인 경험과 노하우를 축적하고 있으며, 2009년부터 인도, 칠레, 태국 등에 기술인력을 파견하여 정비업무를 수행하고 있습니다. 사업 특성상 한국전력의 화력발전 자회사인 중부, 동서, 남동, 남부, 서부 발전이 주 매출처입니다. 한전산업의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( D 등급 )

1) Positive(긍정) - 부채 감소

  - 부채 781.2억(-2.9% 감소)

 

2 ) Negative(부정) - 매출 감소, 영업이익 감소

  - 매출 3,210.7억(-2.5% 감소)

  - 영업이익 182.2억(-8.0% 감소)

3) 특이사항

  - 매출과 영업이익 모두 역성장 기록

4) 종합평가
 한전산업은 2021년 외형과 수익성 모두 역성장을 기록하며 우울한 한 해를 보내야 했습니다. 과거에 석탄화력발전소가 원자력발전소와 더불어 대한민국의 기저 부하를 높은 비율로 담당하던 시절에는 석탄취급설비의 정비 및 운전 노하우를 많이 축적해둔 한전산업이 해당 사업 부문을 반독점하다시피 하고 있어 성장을 전망할 수 있었으나 현재 전력 시장 상황은 완전히 180도 바뀌었습니다.

 

 석탄취급설비를 보유하고 있는 석탄화력발전소는 청결을 유지하기 힘들어 정비가 어렵고 운전이 까다로워 LNG 화력발전소보다 많은 인력과 기술을 필요로 합니다. 그럼에도 불구하고 우리나라가 석탄화력발전소를 기저부하로 택했던 이유는 가스 대비 석탄에 불 붙이는 것이 어려워 기동이 까다로운 측면도 있고 석탄 가격이 LNG 대비 압도적으로 저렴하여 에너지 자원을 전혀 보유하고 있지 못한 대한민국에게 석탄화력발전소는 필수적이었습니다.

 

 하지만 시간이 흘러 환경 및 건강에 대한 관심이 높아짐에 따라 대한민국 정부도 탄소 제로화를 선언했습니다. 에너지 자원의 가격이 엄청난 폭으로 급등했음에도 원가의 절반도 안 되는 가격으로 전기를 공급함에 따라 한국전력의 적자가 기하급수적으로 증가하는 상황에서 그나마 흑자를 유지했던 석탄화력발전소는 완전 폐지 수순을 밟고 있습니다. 2024년부터 노후 석탄화력발전소는 폐지되고 더 이상의 석탄화력발전소 건설은 없을 예정입니다.

 

LNG발전소와 태양광 및 신재생 에너지가 석탄화력발전소의 공백을 채워줄 것으로 예상하는데 LNG는 연료 특성상 정비 및 운전이 간편하고 노하우도 필요하지 않아 한전산업에게 용역을 의뢰할 일이 없습니다. 그렇다고 발전소의 본 설비인 보일러, 터빈으로 진입하기에도 한전 KPS, HPS, 일진파워 등 경쟁이 너무 치열해 쉽지 않을 것으로 예상하고 있습니다. 

 

 한전산업이 석탄취급설비 분야에서 국내 최고인 것은 맞지만 환경적인 이유로 석탄화력발전이 사양산업으로 진행되고 있음은 너무나도 명백해 보입니다. 중장기적 역성장이 예상되는 만큼 한전산업의 재무 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( D 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 2,270원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 4,000원대 상승

  - 원전 테마주 편입 ▲ 주가 18,000원대 상승

  - 시장 내 원전 테마에 대한 관심 소멸 ▼ 주가 7,700원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장의 관심은 꾸준히 유지되는 중

3) 특이사항

  - 원전과 아무 상관이 없는 기업인데 테마로 엮임

 

4) 종합평가

 한전산업의 주가 차트 아래 20년도 거래량을 보시면 완전히 소외주였음을 아실 수 있습니다. 석탄화력발전을 완전히 폐지하겠다고 정부가 선언한 만큼 사양산업에 시장이 관심을 주지 않는 것이 매우 당연해 보입니다. 하지만 갑작스럽게 원전 테마주에 편입되면서 거래량과 주가가 큰 폭으로 상승하며 시장의 이목을 집중시켰습니다.

 

 하지만 한전산업은 원전 테마와 관련성이 높지 않습니다. 다른 원전 테마주들도 원자력발전소와 연관성이 높은 경우는 거의 없고 작전세력에 의해 만들어진 허상에 불과합니다. 한전산업이 현재 용역을 제공하고 있는 발전사업소를 알려드리겠습니다.

 

 현재 한전산업은 당진, 동해, 보령, 북평, 삼척, 삼천포, 서천, 신보령, 여수, 제주, 태안, 하동 발전소에서 용역을 제공하고 있습니다. 이 사업소들은 모두 화력발전소이며 원자력발전소는 없습니다. 한전산업이라는 기업 자체가 석탄취급설비의 정비와 운전을 전문으로 하는 기업이기 때문에 터빈, 보일러 등 본설비와 연관성이 깊지 않고 또한 있다고 하더라도 원자력 발전소 정비 및 운전 경험이 없는 기업이 기술 진입장벽이 높은 원자력 정비 분야에 진입할 수 있는 가능성은 매우 낮습니다.

 

 테마주들이 모두 그렇듯 허상으로 테마를 만들어 엮고 시장 및 기업 분석을 하지 않고 수급만 쫓아다니는 개인 투자자들이 물량을 넘겨받는 것이 일반적이므로 크게 놀라운 일은 아닙니다. 한전산업의 주가 PER는 현재 10~11배 수준까지 낮아진 상황이지만 성장성이 떨어지는 사양산업은 보통 주가 할인을 받는 것이 일반적이므로 현재 PER도 밸류 부담이 있다고 보입니다.

 

근거 없는 테마주 편입으로 인해 주가가 급등했고 당연히 고가에서 주가가 유지할 확률은 0% 였습니다. 당연한 주가 리레이팅 과정이 진행되고 있는 상황이며 아직 끝나지 않았다고 보이기에 한전산업의 차트 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 27억 매수, 외국인이 9억 매도, 기관이 10억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 없습니다.

3) 종합판단

 한전산업의 누적 수급 차트를 보시면 시장 내 테마 소멸 이후 어떤 시장 참여자들도 관심을 보이고 있지 않은 상황입니다. 시장 소외 주로 전락했으며, 시장 상황도 유동성이 부족한 상황이기에 일관된 수급이 지속적으로 들어올 가능성은 높지 않습니다.

 

저 역시도 실체 없는 테마주에 편입되어 구간마다 본전만 기다리는 악성 매물대가 가득한 종목에 굳이 투자를 해야 하는 이유를 찾지 못하겠습니다. 더욱이 성장 산업도 아니고 사양 산업인데 고민할 것도 없습니다. 한전산업의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 200원
• 시가 배당률 : 2.5%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 한전산업의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 재무건전성이 우수해 단기간에 망할 기업은 절대로 아님

2) 석탄화력발전소 폐지까지는 아직 여유가 있는 상황

 

Weak Point

1) 석탄 기술력 1위 기업이지만 석탄은 사양산업, 대한민국에서 곧 없어질 것

2)  테마주에 편입되어 현재 주가는 밸류 부담이 심한 상황

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

한전산업 1차 목표가 : -

한전산업 2차 목표가 : -

테마주 편입 이후 주가는 하락 추세에 진입해있고 밸류 부담도 있으며 사양산업의 기업이기에 성장성도 기대할 수 없는데 매수하신다면 말리진 않겠습니다. 전 제 글을 읽어주시는 불특정 다수의 독자분들을 위해서 목표주가 설정은 생략하도록 하겠습니다. 다른 기업과 마찬가지로 한전산업의 보수적인 목표주가를 설정한다면 현재 주가보다 한참 아래의 주가로 나올 것이 분명한 상황임을 말씀드립니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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