하이브 주가 전망 및 2분기 실적 분석(목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 하이브의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 하이브

2) 관련 테마 : BTS, 엔터

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 9조 5,526억 원

5) 유통주식수 : 15,098,824 (36.5%)

6) 대주주 지분율 : 33.1% (방시혁)

7) 외국인 지분율 : 15.41% 

 

기업 개요 

 하이브는 K팝의 글로벌화를 선도하는 BTS라는 글로벌 아티스트를 소속 아티스트로 두고 있으며, 레이블 영역, 솔루션 영역, 플랫폼 영역으로 나눠 음악 콘텐츠를 제작 및 서비스하고 있습니다. 코로나19의 영향으로 오프라인 공연을 하지 못하였음에도 BTS 파워로 인해 꾸준한 외형 및 수익성이 성장하는 상황입니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액, 영업이익, 현금 증가

  - 매출액 1조 2,559억 (57.7% 증가)

  - 영업이익 1,902억 (30.7% 증가)

  - 현금 6,776억 (78.2% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 부채 증가

  - 부채 1조 8,423억 (153.9% 증가)

3) 특이사항

  - 무형자산을 인정받아 자본이 큰 폭으로 상승함

4) 종합평가
 하이브는 2021년 코로나가 절정에 달했음에도 불구하고 소속 아티스트인 세븐틴 미니9집과, 엔하이픈의 정규 1집 판매량 선전과 하반기 글로벌 아티스트인 BTS의 글로벌 콘서트가 재개되며 양호한 성장을 달성했습니다. 2021년 11월에 재개된 BTS의 LA 공연의 총 티켓 판매량이 21만 장에 달해 북미 기준 단일 콘서트 역대 매출 2위 기록을 세웠습니다.

 하이브의 22년 1분기 실적은 매출액 2,850억, 영업이익 370억으로 시장전망치를 하회하는 부진한 실적을 기록했습니다. BTS 향 매출은 서울 콘서트 매출로 인해 양호한 수준이었으나 그 외 다른 소속 아티스트들의 활동 공백기임에 따라 앨범 매출이 부진했고 팬미팅, 콘서트 등의 매출 공백에 따라 부진한 실적을 기록할 수밖에 없었습니다. 하지만 2분기부터는 모든 아티스트들의 활동이 재개됨에 따라 1분기 성장 부진은 일시적인 것으로 판단하고 있습니다.

 하이브의 22년 2분기 실적은 매출은 5,122억, 영업이익 883억으로 시장 전망치에 부합한 실적을 기록했습니다. 소속 아티스트들의 활동이 재개 되며 2분기 앨범 판매 850만 장을 돌파했고 BTS 라스베이거스 공연, 세븐틴 월드투어가 흥행에 성공하며 공연 매출이 큰 폭으로 성장했습니다. 

 

 하이브는 본업 외에도 준비한 신사업들이 점차 가시화될 전망입니다. 6월 출시한 인더섬 With BTS는 누적 가입자 600만 명을 넘어서며 순항 중이며 영상 라이브 기능을 통합한 위버스 2.0가 미국, 일본에서도 서비스할 예정임에 따라 매출액이 크게 증가할 전망입니다. 본업에서의 대규모 월드투어, 신인 모멘텀과 신사업 부문 게임, 위버스, NFT거래소 등이 하반기부터 본격적인 시너지 효과를 발휘할 수 있을 것이라고 예상합니다.

인더섬 With BTS 게임

 

매출의 절대적인 비중을 차지하고 있는 BTS의 군입대 문제가 리스크로 남아 있는 점과 1조원의 거금을 들여 저스틴 비버, 아리아나 그란데 등의 소속사인 미국 이티카홀딩스를 인수하는 등 적극적인 M&A를 시행함으로써 부채가 큰 폭으로 증가한 점이 재무적 리스크가 될 가능성을 감안하여 하이브의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - 상장 후 저점 형성 ▼ 주가 140,000원까지 하락

  - 엔터주에게 치명적인 코로나에도 외형성장에 성공 ▲ 주가 300,000원대 상승

  - 코로나 종식 기대감에 따른 엔터주 폭등▲ 주가400,000원대 상승

  - 코로나 변이 오미크론 출현 및 성장성 둔화 ▼ 주가 230,000원대 하락

  - BTS 단체 활동 잠정 중단 선언  ▼ 주가 150,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 투심 악화로 거래량이 말라 가는 중

3) 특이사항

  - BTS의 활동 잠정 중단 선언 → 개별 활동 전환

 

4) 종합평가

 하이브의 주가 차트를 보면 코로나 시기에도 BTS라는 초대형 아티스트와 K-POP의 힘으로 양호한 성장을 달성하며 상장 직후 고점을 돌파하는 데 성공했습니다. 하지만 하이브 매출에 절대적인 비중을 차지하고 있는 BTS가 아직 군문제를 해결하지 않았다는 점과 단체 활동을 잠정 중단한다는 충격적인 소식에 주가는 큰 폭으로 하락했습니다.

 

 1분기 주가 기준 타 PEER들과 밸류 부담을 비교해 보았을 때 SM PER : 23배, JYP PER : 30배, 하이브 PER : 40배 수준으로 하이브의 밸류 부담이 타 PEER 대비 높은 상황이라 악재로 인한 하락 폭이 깊을 수밖에 없었습니다. 하이브가 소속 아티스들의 질과 양이 타 PEER 엔터주보다 현저히 부족함에도 불구하고 타 엔터주 대비 고 프리미엄을 받을 수 있었던 것은 월드스타 BTS 프리미엄이 주가에 반영되었기 때문입니다.

 

 하지만 BTS가 군입대에 따른 활동 공백 우려가 현실화되고 있고 단체 활동까지 잠정 중단한다는 발표가 나오자 시장은 하이브에게 부여했던 프리미엄을 빠르게 회수하고 있는 상황입니다. 주가 폭락으로 현재 PER는 35배로 낮아지긴 했지만 여전히 타 PEER 대비 높은 밸류 부담을 유지하고 있는 상황입니다.

 

 결국, 하이브의 주가는 BTS의 군문제 해결과 활동 재개로 인한 수익 창출 입증에 따라 방향성이 결정될 것입니다. 하이브의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 2,389억 매수, 외국인이 620억 매도, 기관이 1,832억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 5,500억으로 추산되며 이는 하이브 시총 9조 5,000억 대비 5.5%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 하이브의 주가가 하락세에 진입하자 개인 투자자들은 본전심리로 물타기 매수에 나서고 있으며 22년 6월 BTS의 단체활동 중단 선언에 주가가 급락하자 개인 투자자들은 잠깐 매수로 대응한 뒤 관망하고 있는 상황입니다.

 

하이브의 주가가 하락하고 있는 주된 이유는 시장에서 BTS 프리미엄을 빠르게 반납받고 있기 때문입니다. 하이브가 다양한 신사업을 추진하고 있지만 결국 그 중심엔 BTS가 존재하고 있습니다. BTS를 통해 음반, 콘서트, 게임, 플랫폼에서 창출할 수 있는 매출 비중이 절대적이기에 BTS의 군입대와 단체활동 잠정 중단은 실적 불확실성을 키울 수 있는 치명적인 이벤트로 보입니다. 

 

하이브는 타 PEER 엔터주들 대비 라인업이 충분히 두텁지 않아 매출 MIX 효과가 부족한 상황입니다. 이는 분명한 약점이지만 BTS가 모든 약점을 상쇄하고 프리미엄을 받을 정도로 활약해왔습니다. 하지만 시장은 지금 하이브의 약점에 대해 주목하고 있는 상황입니다.

 

주가가 과도하게 하락한 상황임에도 불구하고 매일 20억 ~ 100억 수준의 공매도 수량이 유입되고 있고 평균 공매도 거래 비율이 10%를 넘어서고 있어, 공매도 세력들은 하이브의 현재 주가도 고평가라고 판단하고 있습니다. 시장에서 우려하는 리스크가 현실화가 된다면 공매도 세력들의 뷰가 맞아떨어질 확률이 매우 높은 상황입니다.

 

시장에서 가장 싫어하는 것은 불확실성입니다. 하이브는 MIX효과가 충분하지 않고 단일 아티스트에 대한 의존도가 과도해 불확실성에 따른 리스크가 더욱 커 보이는 현실입니다. 하이브의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상) : 없음

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 하이브의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 하반기 본격적으로 확대될 본업과 신사업의 시너지

2) BTS향 매출은 대부분 해외에서 발생되고 있어 고환율 수혜

3) BTS의 군문 제 만 해결된다면 시장은 프리미엄으로 보답할 것

 

Weak Point

1) BTS 군입대 및 단체 활동 잠정 중단 리스크

2) 두텁지 않은 아티스트 라인업은 분명한 약점

3) 공격적인 M&A로 단기 재무적 리스크 확대

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

하이브 1차 목표가 : 210,000원

하이브 2차 목표가 : 230,000원

현재 하이브의 주가는 고점 대비 -50% 넘게 폭락했음에도 여전히 밸류 부담은 존재하고 있는 상황입니다. 밸류 부담이라는 것은 타 PEER대비 높은 PER라는 것을 의미하며, 엔터 섹터 평균 PER 25~30 배 수준보다 약 25% 정도의 할증된 주가인 PER 36배 상태입니다. 하지만 엔터 산업에서 늘 실패했던 북미, 유럽 시장을 정복한 하이브의 BTS라는 존재는 사업 확장성이 무궁무진하다고 판단되므로 프리미엄을 부여하는 것이 당연해 보입니다. 따라서 하이브의 목표 주가는 BTS 리스크가 일부 해소된다는 것을 가정하고 타 PEER대비 프리미엄 할증 50% 부여 기준으로 설정하였습니다. 해당 목표 주가는 BTS 프리미엄을 일부 반영한 보수적인 목표가임을 말씀드립니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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