농심 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 농심의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 농심

2) 관련 테마 : 가공식품, 물가, 라면

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 1조 7,730억 원

5) 유통주식수 : 3,015,702(49.6%)

6) 대주주 지분율 : 45.5% (농심 홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 13.38% 

 

기업 개요 

 농심은 오랜 기간 가공식품 사업을 진행해오면서 해당 분야 국내 최고의 브랜드 파워와 시장 지위를 갖추는 데 성공했습니다. 라면, 과자, 음료 등의 생산 및 판매를 주 사업으로 진행하고 있으며, 전 세계 100여 개 국가에 신라면, 너구리, 새우깡 등과 같은 스테디셀러들을 수출하고 있습니다. 주요 매출 구성으로는 라면 78%, 과자 14%로 구성되어 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출 증가

  - 매출 2조 6,629.8억(0.9% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 영업이익 감소, 현금 감소

  - 영업이익 1,061.4억(-33.8% 감소)

  - 현금 1,574.8억(-51.0% 증가)

3) 특이사항

  - 원재료 상승으로 인해 수익성 악화

4) 종합평가
 농심은 2021년 강력한 브랜드 파워를 바탕으로 또 한번 외형성장에 성공했습니다. 하지만 모든 식음료 기업과 마찬가지로 원가 상승에 의한 수익성 악화는 피할 수 없었기에 영업이익은 전년대비 -33.8% 대폭 감소했습니다. 하지만 21년 8월부터 원가 인상분을 판가에 전이시키기 시작하면서 실적이 반등하고 있습니다. 또한 농심의 주축 상품인 라면은 신라면, 너구리, 안성탕면 등 고정적인 비탄력 수요자들을 다수 확보하고 있기에 가격 인상에 따른 시장 지위 훼손 여부 가능성은 극히 낮을 것으로 전망합니다.

농심의 22년 1분기 실적은 매출액 7,363억, 영업이익 343억으로 시장 전망치에 부합하는 실적을 기록했습니다. 국내 라면 점유율 상승 및 가격 인상 효과, 해외 신공장 가동에 따른 매출 규모 확대로 시장의 우려 속에서 선방에 성공했습니다. 하지만 농심의 주요 제품 8% 가격 인상에도 22년 1분기 러시아-우크라이나의 전쟁과 인플레이션으로 인해 원재료 값이 급속도로 오르기 시작하면서 다시 한번 농심의 수익성을 크게 악화시킬 전망입니다.

22년 2분기 농심의 실적은 1분기 선방이 무색하게 시장 전망치를 하회할 수 밖에 없는 상황으로 돌아왔습니다. 2분기 영업이익은 약 150~170억 수준으로 전망하며 이는 원재료 상승분에 의한 영업이익률 감소를 적용한 결과입니다. 내수 및 해외 수출 부문에서 라면의 견조한 상승세가 유지되고 있고 스낵은 신제품 출시에 따른 반짝 효과로 매출이 8% 까지 증가하는 등 좋은 흐름을 유지하고 있지만 역사적으로 손에 꼽을 만큼 원재료 가격의 급격한 상승은 농심의 입장에서 아쉬울 따름입니다.

 

하지만 위에서 언급했듯이 농심은 비탄력 고객층의 로열티가 어느 식음료 기업보다도 높은 기업이므로 꾸준한 외형성장을 통해 버티다 보면 결국 시장의 흐름은 돌고 돌아 시장 상황이 좋아질 때 농심의 주가는 빠르게 리레이팅 될 것입니다.

농심의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

 

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 230,000원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 300,000원대 상승

  - '20년 영업이익 더블업  성공 ▲ 주가 400,000원대 상승

  - '21년 영업이익 -40% 감소 및 지수 조정기 진입 ▼ 주가 300,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장의 관심은 꾸준히 유지되는 중

3) 특이사항

  - 260,000원 구간에서 지지해준다면 반등 할 것

 

4) 종합평가

 농심의 주가 차트를 보면 코로나로 인한 기저효과로 실적이 크게 상승하자 주가가 대폭 상승했으나 '20년 하반기부터 성장이 둔화되고 '21년에는 영업이익이 원상태로 복귀하면서 주가도 빠르게 제자리를 찾아갔습니다. 다행히 글로벌 지수 폭락에도 260,000원 지지는 해낸 상황이며, 만약 글로벌 지수 폭락에 따라 260,000원을 강하게 이탈한다면 240,000원 지지 여부를 반드시 확인하고 투자하셔야 합니다.

 

농심의 국내 점유율은 꾸준히 유지되고 있으므로 해외에서 성장 동력을 찾아야 합니다. 중국은 봉쇄효과에도 꾸준히 매출이 발생하고 있으며 일본, 호주, 베트남 등에서는 신라면과 같은 주요 브랜드들이 우수한 성적을 기록하고 있습니다. 미국 시장의 경우 신공장이 현재 가동됨에 따라 매출액 성장이 기대되며 고환율로 인한 환차익까지 고려할 수 있는 상황입니다.

 

하지만 국제 정세상 긴장감이 유지되고 있고 이 국면은 장기화될 전망인 만큼 원재료 상승분에 의한 수익성 훼손은 피할 수 없을 것이며 해결책은 판가로 전이하는 것 밖에는 답이 없습니다. 하지만 과자, 라면 등 서민들의 기호 식품인 만큼 여론상 가격을 쉽게 인상할 수 없는 부분이 농심에겐 단기 큰 악재일 것입니다.

 

위 모든 가능성과 리스크를 고려하여 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 542억 매도, 외국인이 74억 매수, 기관이 478억 매수

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 480억으로 추산되며 이는 농심 시총 1조 7,000억 대비 2.8%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 농심의 시총대비 큰 수급이 유입되고 있지는 않습니다. 다만 글로벌 투심이 최악이고 코스피, 코스닥이 연일 폭락하는 와중에도 메이저 수급의 양매수를 유지하고 있다는 점은 수급상 매우 긍정적으로 평가할만한 요인입니다.

 

공매도 수급 부문에서 아쉬운 점은 최근 바닥에서 주가가 강하게 반등하자 공매도양이 갑자기 증가하는 모습을 확인할 수 있었습니다. 이는 향후 농심의 주가 상승 시 부담이 될 여지가 충분히 있습니다.

 

투심 최악의 시기에 원재료의 급격한 상승이라는 분명한 악재에도 불구하고 메이져 수급의 양매수를 유지하고 잇닿는 점을 높이 평가하여, 농심의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 공매도 과열종목과열 종목 지정 : 수급 부문에서 언급했듯이 주가가 반등하면 공매도 수급이 강하게 들어오는 경향이 있습니다. 따라서 거래소에서는 농심을 공매도 과열 종목으로 지정했습니다.

 

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 4,000원
• 시가 배당률 : 1.3%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 농심의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 국내 비탄력적 수요층을 기반으로 점유율 상승중

2) 미국 풀케파 가동 및 신공장 가동됨에 따라 매출 상승 전망

3) 판가 인상 계획에 따라 수익성 방어 예상

 

Weak Point

1) 판가 인상 속도보다 더 빠른 원재료 가격 상승 속도

2) 글로벌 재정 긴축에 따른 지수 불안정성

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

농심 1차 목표가 : 310,000원

농심 2차 목표가 : 325,000원

현재 농심은 국내 및 해외사업에서 본인들의 역량을 잘 펼치고 있으나 국제 정세로 인한 불가피한 상황에 부딪혀 잠시 주춤하고 있는 모습입니다. 시장은 언제나 돌고 돌기 때문에 수익성 기대는 잠시 접어두고 하던 대로 꾸준히 외형성장을 해나가다 보면 언젠간 다시 빛을 볼 날이 올 것이 분명합니다. 농심의 목표 주가는 국내 및 글로벌 피어 평균 PER를 기준으로 시장 상황을 고려, 20%를 할인하여 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

 

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