한화에어로스페이스 주가 전망 및 목표주가(25년도 3월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 한화에어로스페이스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 한화에어로스페이스

2) 관련 테마 : 방산, 우주

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 34조 8,240억 원

5) 유통주식수 : 33,363,003 (65.9%)

6) 대주주 지분율 : 34.0% (한화)

7) 외국인 지분율 : 46.20% 

 

기업 개요

 한화에어로스페이스는 항공기, 가스터빈 엔진, 자주포, 장갑차, CCTV 등을 제조 및 판매하는 기업으로 주요 매출 구성은 방산 부문 44.96%, 항공엔진 부문 22.6%, 시큐리티 부문 10.59%로 구성되어 있습니다. 현재 한화에어로스페이스는 주 사업인 방산부문 매출 증가와 시큐리티, 산업용 장비 부문의 성장이 겹치면서 구조적 성장기에 진입한 상황입니다. 한화에어로스페이스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

 

○ 한화에어로스페이스 재무 종합평가

 

"계속된 증명"

 

2024년 하반기 한화에어로스페이스가 우호적인 매크로에 힘입어 본격적인 구조적 성장기에 진입했다고 분석해드렸었습니다. 그리고 작년 4분기 실적발표를 통해 성장 가속도를 증명했죠. 한화에어로스페이스의 24년도 4분기 실적은 매출 4조 8,3100억, 영업이익 8,925원으로 눈 높이가 높아진 시장의 컨센서스를 무려 50% 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 

 

제가 지난 몇 년간 방산 섹터를 분석하면서 방산 섹터는 딱 하나만 보면 된다고 말씀드렸었습니다. 바로 수출 물량이죠. 국내 방위청 매출은 영업이익이 2~3% 내외 극도로 제한되어 있어서 매출 규모가 아무리 높아도 애초에 성장을 할 수 없는 영업구조기에 해외 수출이 막혔던 과거에는 방산기업들은 성장을 할래야 할 수 가 없었습니다. 또한 방산은 국가간 이해 및 정치적 관계가 얽혀있고 굉장히 보수적 산업이기에 해외 진출 난이도는 타 산업댑비 상상을 초월할 정도로 높습니다.

 

그런데 최근 K-방산의 가격 대비 성능과 품질을 인정받으며 드디어 해외 수출길이 열렸고 실력있는 국내 방산기업들이 구조적 성장기에 진입했습니다. 한화에어로스페이스도 그 중심에 서 있는 기업이며 최근 지상방산 부문에서 실적이 크게 성장하며 성장을 주도하고 있습니다. 지난 4분기 실적만 봐도 지상방산 부문 영업이익 8,698억으로 이익 대부분을 기여했는데 폴란드 K9 자주포와 천무가 각각 40문, 12대 인도된 것이 주요했습니다.

 

2025년에도 폴란드로 인도될 K9과 천무 물량은 2024년과 비슷한 규모일 것으로 예상되기에 실적 하방을 단단하게 다질것이며  이집트, 호주 등 기타 국가의 매출 발생 가능성에 대해서도 시장은 기대하고 있는 상황입니다. 

 

결정적으로 미국 트럼프 정부가 우크라이나를 포함한 유럽 방위능력에 대해 무시하는 발언을 쏟아내면서 유럽의 국방비 증액 모멘텀에 불을 지폈으며 이에 따라 방산기업들의 우호적인 매크로는 더욱 우호적으로 바뀌고 있습니다. 러시아는 우크라이나를 압박하며 유럽 턱 밑까지 진출해있고 미국은 거들먹거리며 유럽을 비웃기 시작했습니다. 대만과 중국은 폭풍전야와도 같으며 중동은 여전히 시한폭탄의 초침이 흘러가고 있습니다. 이런 상황에서 마음놓고 웃을 수 있는건 방산기업 뿐이겠죠. 당연히 한화에어로스페이스의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

 

○ 한화에어로스페이스 차트 종합평가

 

"잠시 이성을 되찾을 때"

 

한화에어로스페이스는 너무 좋은 상황이고 우호적인 매크로인것도 분명합니다. 하지만 저점 대비 거의 50배 이상 주가가 상승했다는 점을 이제는 고려해봐야 할 때입니다. 최근에도 더블업을 넘어서는 놀라운 실적 성자을 했지만 주가는 더 빠른 속도로 상승하며 PER는 밴드 상단을 돌파해서 20을 넘어섰습니다. 지금과 같은 성장을 이어갈 수 만 있다면 PER 20은 전혀 부담스럽지 않으나 계속해서 더블업에 가까운 성장을 이어나가기는 사실상 불가능합니다.

 

결론부터 말씀드리면 이런 상승각도에서 무리하게 신규진입을 하는건 당연히 지양하셔야 합니다. 차익실현 욕구가 굉장히 강해지는 지점이면서도 FOMO에 의한 개인 투자자들의 시장 매수세도 붙을 수 있는 구간입니다. 변동성이 커진다는 것을 의미하겠죠.

 

국내 방산섹터의 시황과 매크로는 최근 30년 통 틀어 가장 좋고 앞으로도 너무 기대되는 상황임은 분명합니다만 국내 주요 산업들이 중국에게 하나 둘 따이고 있기 때문에 중국과 가는 길이 애초에 다른 한국 방산 섹터에 대한 반사 기대감이 더욱 증가하는 측면도 있습니다.

 

작년 하반기 한화에어로스페이스 주가 26만원까지 상승했을 당시에도 우호적인 매크로와 여전히 저렴한 밸류를 근거로 추천주로 매수를 권해드릴 수 있었습니다만 지금은 이젠 단기적인 목표가와 적정 밸류에 근접했다는 판단입니다. 시장은 우리가 예상하는 것보다 크게 상승하고 크게 하락하는 경향이 있기에 고점을 정확하게 예측할 순 없지만 리스크 관리를 하지 않으면 시장은 우리의 목숨을 앗아갈 준비를 하고 있기 때문에 무리한 투자, 조급한 투자는 지양하시길 바라겠습니다.

 

조선과 방산은 제가 오래전부터 대한민국에서 몇 안되는 우호적 사이클에 진입한 산업이라고 강조드렸던 바 있습니다. 지금도 그 생각은 변하지 않고 현재진행형이라고 판단되지만 그렇다고 지금 매수해도 좋은 투자로 직결된다는 건 전혀 다른 문제입니다. 따라서 한화에어로스페이스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

○ 한화에어로스페이스 수급 종합평가

 

"외국인 독주"

 

외국인 투자자들이 가장 중요시하는게 매크로라고 말씀드렸습니다. 한화에어로스페이스에서도 최근 반 년도 안되어 지분을 추가로 10% 매집하며 지금의 상승세를 홀로 주도했습니다. 개인 투자자들은 폭발적인 주가 상승과 수익에 물량을 처분하며 수익을 챙기고 있습니다. 

 

만약 외국인 투자자들이 지분을 줄이면서 주가 조정이 나오면 개인 투자자들은 고점에서 매수로 대응할 가능성이 매우 높습니다. 좋은 기업이고 좋은 매크로가 유지되고 있기에 주가 조정은 매수기회가 될 수도 있지만 반대로 물량받이가 될 수도 있다는 점 명심하시고 섣부른 투자는 지양하시기 바라겠습니다. 

 

현재까지는 외국인 투자자들의  매수체결강도와 의지가 매우 높기에 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다. 

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 한화에어로스페이스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 전 세계에 꿈틀거리는 군비경쟁

2) 영원한 우방국은 없다는 교훈을 심어주고 있는 트럼프

3) 2024년과 비슷한 수준의 폴란드 인도 물량

 

Weak Point

1) 공매도 재개에 따른 과열 식히기 수급 유입 가능성

2) 단기간 주가 급등에 따른 과열상태

3. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 한화에어로스페이스 목표가 : -

시장에서 살아남기 위해서는 버는 것도 중요하지만 잃지 않는게 더 중요합니다. 아무리 좋은 기업과 시황에도 저점 대비 50배 상승한 기업을 추격하는건 제가 앞으로도 절대 하지 않을 투자 전략입니다. 따라서 한화에어로스페이스 목표주가는 생략하도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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