에코프로비엠 주가 전망 및 목표주가(24년도 9월)

대한민국 코스닥 시장에 상장된 에코프로비엠의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 에코프로비엠

2) 관련 테마 : 2차 전지

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 15.7조 원

5) 유통주식수 : 44,285,812(45.3%)

6) 대주주 지분율 : 51.7% (에코프로)

7) 외국인 지분율 : 10.18% 

 

기업 개요

에코프로비엠은 2016년 5월 1일 에코프로의 이차전지 소재 사업부문이 분할되어 신설된 기업으로 2019년 3월 코스닥 시장에 상장하였습니다. 2013년 H-Nikel 양극소재 중심으로 사업을 재편한 이후 H-NCM(니켈, 코발트, 망간) 양극재 분야에서 시장점유율을 공격적으로 높이는 데 성공했으나, 최근 전기차 시장이 캐즘구간에 진입하면서 수요공백이 발생해 힘겨운 시간을 보내고 있습니다. 에코프로비엠의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( D 등급 )

 

○ 에코프로비엠 재무 종합평가

 

"시총과 실적 괴리 심각"

 

일단 저는 2차전지 섹터를 무지성 비판하는 안티가 아닙니다. 최근 저의 2차전지 관련 종목 분석글을 읽고 저를 무지성 안티라고 비난하시는 분들도 계시는데 저는 2023년 하반기 이전에는 2차전지 섹터를 매수 추천했었고 관련 글 모두 기록에 남아있습니다. 오히려 시장이 전혀 주목하지 않았던 2022년에도 2차전지 관련 분석글을 올리며 저평가 상태라고 적극 추천했었죠. 

 

하지만 2023년 7월 에코프로비엠 목표주가로 제시한 32만원을 마지막으로 저는 에코프로비엠을 포함한 모든 전기차 섹터의 주가 프리미엄이 FOMO에 의한 심각한 과열상태라고 말씀드렸고 신규매수 진입은 절대금지라고 강조 또 강조했었습니다. 매년 수 백 퍼센트의 성장을 기록한다고 가정해도 주가는 이미 상식적인 범위의 수준을 훨씬 넘어선 상태였고 신기술이 산업에 접목될 때 발생되는 캐즘구간 리스크를 고려한다면 2차전지 섹터 투자 리스크는 상상을 초월하다고 판단했습니다. 게다가 종교에 가까운 2차전지 섹터 찬양론자들이 넘치는 분위기속에서 독자분들의 자산을 지키기 위해서 강하게 매도 의견을 낼 수 밖에 없었습니다.

 

 에코프로비엠의 현재 시가총액은 15.7조 원입니다. 2022년 영업이익은 3,800억, 2023년 영업이익은 1,560억원을 기록했고 2024년 영업이익은 100억 정도로 예상하고 있습니다. 시가총액 15.7 조원의 기업에게 기대할 수 있는 연간 영업이익은 최소한 5,000억 원 이상일 것입니다. 해당 수치도 PER 40배 이상의 다소 높은 성장 프리미엄을 부여했을 때 기대할 수 있는 보수적인 수치인데 현재 에코프로비엠의 주가 PER은 400배를 넘어섰습니다. 주가가 폭락했음에도 성장을 기대했던 기업이 오히려 심각한 역성장을 기록하면 발생되는 독특한 현상이죠. 

 

모두들 아시다시피 EV 산업은 얼리어답터들의 수요가 모두 소화되었지만 대중화 단계에는 진입하지 못한 캐즘구간 상태이고, 완성차 기업 입장에선 이 구간을 이겨내기 위해 저렴한 가격으로 소비자들에게 어필해야 했기에 국내산 대비 50% 가까이 저렴한 중국산 2차전지의 수요가 급증하고 있습니다. 당연히 국내 2차전지 섹터 기업들에겐 힘겨운 시간이 될 수 밖에 없는 것이죠.

 

위 리튬 가격 차트만 봐도 전방시장 수요 회복에 대한 어떠한 시그널도 확인할 수 없습니다. 따라서 에코프로비엠의 실적회복 시점은 확신할 수 없으며, 이에 따라 시가총액과 실적사이의 괴리는 투자자들의 투자 심리를 압박할 수 밖에 없을겁니다. 따라서 에코프로비엠의 재무 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( D 등급 )

 

○ 에코프로비엠 차트 종합평가

 

"시장이 바닥을 확인하러 가는 중"

 

이제는 지겹다고 생각이 드는 분들도 계실겁니다. 하지만 또 말씀드릴 수 밖에 없습니다. 바닥은 시장이 확인해주는 것이지 여러분들의 소중한 시간과 귀중한 돈을 녹여가며 확인하는 것이 아닙니다. 에코프로비엠의 주가 차트를 보시면 현재 고점과 저점을 낮추는 완벽한 역배열 우하향이 진행되면서 시장이 바닥을 확인하러 가는 중입니다. 위에서 말씀드렸다시피 시가총액과 실적 사이 괴리감이 크기 때문에 투자심리가 개선되기 위해서는 전방산업의 수요 회복 시그널이 필수인데 선물 시장에서 리튬 가격 트렌드를 보면 수요회복에 대한 어떠한 시그널도 확인되지 않고 있습니다.

 

물론, 향후 내연기관 차량 판매가 북미와 유럽에서 본격적으로 금지되고 신차 판매는 EV 등 친환경 자동차만 가능해진다면 EV 대중화가 급격하게 진행되며 관련 섹터들의 실적과 주가는 급격하게 상승할 가능성도 있습니다. 하지만 최초에 2025년으로 예상되었던 해당 시점은 조금씩 뒤로 밀리고 있고 미 대선을 앞둔 지금은 그 어떠한 것도 확신할 수 없는 상황입니다.

 

게다가 최근 전기차 관련 안전사고와 대중화를 위해 소비자들이 요구하는 여러 문제점을(주행거리, 충전 등) 개선하기 위해서는 제조사들이 넘어야 할 여러 기술장벽들이 존재하기에 EV 대중화까지는 다소 시간이 필요해보이는게 사실입니다.

 

폭락한 주식을 매수하는 과대낙폭주 매매 기법은 적은 거래량으로 천천히 우하향 하면서 바닥을 찾아가는 주식을 매수하는 것이 아니라 일시적인 매크로 이벤트(전쟁, 팬데믹, 일회성 악재 등)에 의해서 순간적으로 주가가 기업 가치 이하까지 비이성적으로 폭락했을 경우 매수하여 차익을 거두는 것입니다. 에코프로비엠의 주가가 특별한 이벤트에 의해서 순간적으로 폭락했나요? 에코프로비엠의 시가총액이 현재 기업가치 이하로 과도하게 저평가 되었나요?

 

에코프로비엠의 현재 차트에서는 제 기준으로 어떠한 매매법을 적용한다고 해도 매수 진입 타점은 존재하지 않습니다. 시장이 바닥을 확인해주고 전방시장 수요 시그널 회복이 동시에 발생한다면 저는 에코프로비엠의 주가가 지금보다 비싼 가격이라도 주저하지 않고 손절 기준잡고 매수할 수 있습니다. 

 

에코프로비엠은 완벽한 주가 역배열이 진행되고 있으며 수요 회복 또는 실적 회복 시그널이 발생하고 있지 않고 단기 회복 기대감도 크지 않는다는 점을 반영하여 차트 부문 종합등급 D등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

○ 에코프로비엠 수급 종합평가

 

"의미없는 수급"

 

기업 가치 또는 펀더멘털이 전혀 훼손되지 않은 상황에서 주가가 하락하면 매수 매력도가 높아지는게 일반적입니다. 하지만 아무리 주가가 하락해도 거래량 또는 특정 수급의 매수 유입이 확인되지 않는다면 여전히 매수할만한 매력있는 주가구간이 아니라는 것을 의미하며, 이런 경우에는 거래량없이 주가가 질질 흐르는 경우가 많습니다.

 

시장 참여자들 중 현재 주가가 매수하기 매력적인 구간이라고 판단되는 비중이 높아 시장가 매수 비율이 높아지고 매수체결 강도가 강해지면서 추세 전환이 발생하는 것인데 아직 그런 구간에 도달하지 못했다고 판단하시는게 합리적입니다. 물론, 향후 매크로 상황이나 시장 수요 현황에 따라 수급 모멘텀은 충분히 발생할 수 있습니다만 불확실한것에 기대하고 기도하는 것만큼 시장에서 비효율적이고 멍청한 짓은 없습니다.

 

주가가 폭락했기에 개인 투자자들의 물타기 매수가 유지되고 있고 큰 의미있는 수급은 없습니다. 에코프로비엠의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다. 

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 에코프로비엠의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 북미 ESS 시장 확대로 단결정 양극재 판매 성장세

2) 실리콘음극재, 고전압 미드니켈 등 차세대 소재 신제품 개발로 미래 성장동력 준비 중

 

Weak Point

1) 부진한 시장 수요로 양극재 출하량 감소

2) 메탈가격 하락 지속으로 ASP 하락

3) 2024년 하반기 적자 가능성 존재

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

• 에코프로비엠 목표가 : -

2023년 7월 이후로 에코프로비엠의 목표가는 존재하지 않습니다. FOMO에 의한 마지막 불꽃까지 보여준 종목을 거래할 이유는 없으며 향후 확실한 시그널이 발생되지 않는 한 목표가 설정은 없을 예정입니다. 제 글을 읽어주시는 모든 분들은 시장 노이즈에 휩쓸리지 않고 에코프로비엠을 통해 이미 상당한 수익을 거두고 웃고 계시고 있을거라고 믿고 싶습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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