한화에어로스페이스 주가 전망 및 목표주가(24년도 6월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 한화에어로스페이스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 한화에어로스페이스

2) 관련 테마 : 방산, 우주

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 11조 9,484억 원

5) 유통주식수 : 33,363,003 (65.9%)

6) 대주주 지분율 : 34.0% (한화)

7) 외국인 지분율 : 36.78% 

 

기업 개요

 한화에어로스페이스는 항공기, 가스터빈 엔진, 자주포, 장갑차, CCTV 등을 제조 및 판매하는 기업으로 주요 매출 구성은 방산 부문 44.96%, 항공엔진 부문 22.6%, 시큐리티 부문 10.59%로 구성되어 있습니다. 현재 한화에어로스페이스는 주 사업인 방산부문 매출 증가와 시큐리티, 산업용 장비 부문의 성장이 겹치면서 구조적 성장기에 진입한 상황입니다.. 한화에어로스페이스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( B 등급 )

 

○ 한화에어로스페이스 재무 종합평가

 

"방산수출이 주도하는 성장구간 진입"

한화에어로스페이스 주요 수출품 K-9(좌), 천무(우)

 

지금까지 방산섹터는 국내 매출에만 의존했고 대한민국 국방부에서 발생하는 매출은 극악의 영업이익률을 자랑했기에 방산기업의 성장은 완전히 막혀있었습니다. 그래서 오래전부터 방산기업의 성장 열쇠는 오로지 해외 수출에 달려있다고 말씀드렸던 겁니다. 그런데 방산사업 특성상 제품의 신뢰도가 국가안보에 직결되고 국가간 이해 및 정치적 관계가 개입될 수 밖에 없기 때문에 그 동안 쉽게 수출판로를 확보할 수 없었습니다.

 

그런데 최근 K방산이 뜨거운 관심을 받고 있습니다. 한국무기는 저렴한 가격 경쟁력과 더불어 품질 부분에서 최고로 평가받는 경쟁사와 비교해보아도 전혀 뒤쳐짐이 없다는 점을 세계에서 인정을 받고 있습니다. 게다가 한국은 휴전국가이므로 무기에 대한 품질검증 신뢰도가 매우 높고 한국의 지형 및 계절 특성상 산악지형, 사계절 모두 실전투입 검증이 완료된 다재다능한 무기라는 평가를 받고 있습니다. 미국 CNN은 "한국이 방위산업의 메이저리거"라고 평가했고 미국 포브스는 "한국이 조용히 세계 최대 무기 공급 국가 중 하나가 되었다"고 평가했습니다.

 

K방산은 위와 같은 뜨거운 관심 아래 2010~2020년 10년간 총액 30억 달러 수출에 머물다가 2021년에만 73억 달러, 2022년 173억 달러로 무서울 정도로 가파른 성장을 보여주고 있습니다. 대한민국 방산기업들도 2~3% 극악의 영업이익률이 책정된 국내사업에만 의존하다 10%가 넘는 영업이익률의 해외수출 비중이 늘어나자 구조적 성장기에 진입한 것이죠.

 

한화에어로스페이스 매출 비중

위 그래프를 보시면 한화에어로스페이스도 작년 말 기준 누적 수출잔고가 30조원에 육박했고 수출비중은 71%까지 상승했습니다. 당연히 영업이익률도 5%에서 8%까지 상승하면서 외형과 질적 성장이 동시에 나타나는 구조적 성장기에 진입한 것이죠. 올해 폴란드 인도 예정량은 K-9 최소 60문, 천무 최소 30문으로 작년 인도량보다 약 50% 이상 많은것이기에 성장은 담보되어있다고 봐도 과언이 아니며 루마니아와의 수출계약으로 한화에어로스페이스 성장은 더욱 가속화될겁니다. 

 

세계 최고 전차 생산국으로 평가받는 독일의 PzH5000, 튀르키예 T-155를 꺾고 따낸 루마니아 국방부와의 계약 예상물량은 K9 자주포 54문, K10 탄약 운반 장갑차 36대로 계약금은 1.2조 원에 달합니다. 이로써 루마니아군 현대화의 중심엔 K-9이 있고, K9 자주포 운용국은 루마니아를 포함해 총 10개국으로 늘어나게 됐습니다. K-9 도입국가는 핀란드, 노르웨이, 에스토니아, 폴란드, 호주, 인도, 튀르키예, 이집트 등이 있으며, 특히 러시아와 인접한 동유럽 국가가 차세대 자주포로 K9을 적극 배치하고 있습니다.

 

긴장감이 고조되는 국제정세, 높아지는 지정학적 리스크 속에서 한국산 무기는 세계 점유율 2.8%를 달성하며 영국에 이어 세계 8위까지 올라섰습니다. 세계 곳곳에서 국방예산을 확대하며 빠르게 성장하고 있는 세계 방산시장은 한국 방산기업의 성장 동력이 될 것이며 그 중심에 한화에어로스페이스가 있을 겁니다.

 

다만 자본대비 부채비율이 300%로 높다는 점을 감안하여 한화에어로스페이스의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

 

○ 한화에어로스페이스 차트 종합평가

 

"담보된 성장이 주가에 반영되는 중"

 

위에서 말씀드렸다시피 한화에어로스페이스의 성장은 담보되어 있다고 봐도 과언이 아닙니다. 중동, 유럽, 미국, 중국, 대만 등 세계 곳곳에서 고조되고 있는 긴장감을 보면 한화에어로스페이스의 구조적 성장은 장기화될 것이라고 전망하는 것이 합리적인 판단일겁니다.

 

한화에어로스페이스의 이런 담보된 성장과 기대감이 모두 주가에 환원되고 있는데 현재 주가 PER는 20배로 최근 3년간 최대치에 근접했습니다. PBR로도 2.9배에 근접해 밴드 최대치에 근접한 상황이죠. 한화에어로스페이스가 올해 성장한 실적이 발표된다면 PER는 다시 낮출 수 있기 때문에 너무 현재 가치에 매몰될 필요는 없습니다만 보수적인 투자자분들은 수익실현에 대한 생각도 조금씩 해볼 구간이긴 합니다.

 

차트상 단기적으로 20만원을 깨지않고 이평선들간의 이격이 좁혀지길 기다렸다가 다시 수렴후 상승하는 그림을 예상해볼 수 있습니다. 신규로 진입하신다면 20만원 부근에서 한번 도전해볼만하고 추격매수라 손익비가 좋기는 어렵기 때문에 추세가 깨졌다고 판단하면 대응은 하셔야 됩니다.

 

한화에어로스페이스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

 

○ 한화에어로스페이스 수급 종합평가

 

"공격적인 외국인 매수 포지션"

 

22년 당시 한화에어로스페이스의 수급을 분석했을 때 외국인 지분율은 26%에 불과했습니다만 현재 외국인 지분율 36%를 넘어섰습니다. 현재의 주가 상승은 외국인들이 주도한다고 봐도 과언이 아닙니다. 외국인들은 이렇게 강력한 매수 포지션으로 장기적 우상향 추세를 만들고 고점에서 물량을 급하게 던지며 추세를 깨는 경향이 있기 때문에 수급추이를 보시고 대응하시는걸 추천드립니다. 한화에어로스페이스 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 한화에어로스페이스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 지상-항공우주를 아우르는 글로벌 방산기업

2) 수출비중 증가로 구조적 성장기에 진입

3) 폴란드에 이어 루마니아 수출까지 모멘텀 확보

4) 저렴한 가격과 높은 품질로 국제 전차 표준으로 도약 시도

5) 너무나도 우호적인 매크로 상황

 

Weak Point

1) 기대감과 담보된 성장이 주가로 너무 빠르게 환원되는 중 

 

3. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 한화에어로스페이스 1차 목표가 : 240,000원
• 한화에어로스페이스 2차 목표가 : 260,000원

한화에어로스페이스 신규진입을 고려한다면 무리한 추격매수보다는 20만원선에서 지지력을 확인하고 매수하는 것을 추천드립니다. 만약 20만원선에서 지지가 확인되어 매수했다면 한화에어로스페이스의 목표주가는 2024년 예상 영업이익 9,000억 기준으로 현재의 프리미엄 밸류를 유지하여 설정하였습니다. 

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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