삼성전기 주가 전망 및 목표주가(24년도 5월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성전기

2) 관련 테마 : 반도체 기판, 모듈, 부품

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 11조 3,310억 원

5) 유통주식수 : 54,879,415 (73.5%)

6) 대주주 지분율 : 23.8% (삼성전자)

7) 외국인 지분율 : 31.7% 

 

기업 개요

 삼성전기는 삼성전자의 자회사로서  수동소자(MLCC, 인덕터 칩, 저항 칩)를 생산하는 컴포넌트 사업부문, 카메로 모듈과 통신 모듈을 생산하는 광학 통신 솔루션 사업부문, 반도체 패키지 기판을 생산하는 패키지 솔루션 사업부문으로 구성되어 있습니다. 국내 생산기지 3개, 해외 생산기지 7개를 보유하고 있으며, 매출 구성으로는 컴포넌트 부문 49.32%, 광학통신솔루션 부문 32.47%, 패키지 솔루션 17%로 구성되어 있습니다. 삼성전기의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

 

○ 삼성전기 재무 종합평가

 

"골고루 선방 중"

 

삼성전기의 24년 1분기 실적은 컨센서스를 상회하는 양호한 실적을 기록했습니다. 패키지 사업부는 스마트폰, PC 수요 둔화 지속 및 서버 네트워크향 고부가 기판 수요 부진으로 217억 원의 부진한 영업이익을 기록했습니다. 하지만 컴포넌트 사업부는 AI서버 및 파워 등 고부가가치 제품 판매 증가로 ASP가 상승했고 환차익까지 추가로 반영되면서 952억 원의 양호한 영업이익을 기록했습니다. 광학통신 사업부는 국내 신제품 효과와 중화권 가변조리개 고사양 신제품 증가가 겹치면서 어닝  서프라이즈에 가까운 영업이익 634억 원을 기록했지만 1분기에 수요가 집중되었던만큼 2분기부터는 수요공백이 발생하면서 부진한 실적을 기록할 것으로 예상됩니다.

 

삼성전기가 SK 그룹사였다면 SK패키지, SK광학통신, SK컴포넌트로 물적분할되어 상장되었을거고 분할 상장된 기업들은 취약해진 기업 펀더멘털과 믹스효과 감소로 적자와 흑자를 오가며 시장 기대를 충족시킬 수 없는 반쪽짜리 기업이 되었을겁니다. 하지만 이 사업부들이 삼성전기 한 팀으로 구성됨으로써 부진한 사업부의 매출 공백을 다른 사업부가 메꿔주는 방식으로 이익 하향치를 제한하는 높은 믹스효과를 보여주고 있습니다.

 

삼성전기 1분기는 광학통신 사업부의 선방으로 양호한 실적을 이끌어냈지만 2분기에는 컴포넌트 사업부가 AI 서버향 매출비중이 확대되며 삼성전기의 양호한 실적을 이끌어낼 것입니다. 또 향후에 전기차, PC 등 수요가 회복된다면 패키지 사업부가 삼성전기의 어닝을 리드하겠죠. 이것이 우리가 원팀인 기업에게 기대할 수 있는 믹스효과입니다. 2분기는 삼성전기에게 가장 높은 영업이익을 기록할 수 있는 성수기인데 이미 1분기에 작년 2분기 수준의 영업이익을 기록했기 때문에 2분기 삼성전자의 어닝 기대감은 조금 더 높아졌습니다. 

 

그리고 최근 뜨겁게 떠오르고 있는 반도체 유리기판에 대해 얘기를 드려야 할 것 같습니다. 현재 반도체 기판 제작을 위해서 대부분 실리콘을 사용하는데 실리콘은 우수한 내구성과 제어 성능이 매우 뛰어나다는 장점이 존재하지만 고전압 환경과 150℃ 이상 고온에서는 효율이 급감하기 때문에 성능향상에는 분명한 한계점이 존재합니다. 

 

그런데 현재 기술 한계에 도달한 실리콘 기판의 대안으로 떠오르고있는 것이 유리기판입니다. 유리를 소재로 한 반도체 기판은 높은 전기 절연성과 열 안전성 등 실리콘 기판의 단점을 보완할 수 있는 장점을 보유하고 있어 성능을 극대화할 수 있고 전력소모량은 기존 반도체 대비 30% 이상 절감할 수 있습니다. 따라서 고 성능, 고 전력 AI용 반도체 시장이 커질수록 반도체 유리기판에 대한 기대감이 높아질 수 밖에 없겠죠. 하지만 유리 특성상 외부의 강한 충격이나 압력에 취약하기 때문에 제조 수율을 높이기가 매우 어렵고 상용화하기에는 단가가 매우 높은 상황입니다.

 

장덕현 삼성전기 사장은 이달 초 미국에서 열린 '국제 전자제품 박람회 2024’에서 "유리 기판은 고성능 컴퓨팅 서버용 CPU, AI용, 전장이나 에너지, 로봇 등에 들어가는 반도체를 지원하는 기판으로 사용될 것" 이라며 삼성전기는 유리기판 파일럿 라인을 구축하고 본격적인 개발에 돌입할 계획을 밝혔습니다. 유리기판은 2030년 약 15조 원의 시장이 형성될 것이라고 예상되기 때문에 삼성전기가 유리기판 산업리더로 시장을 선점할 수만 있다면 유리기판은 삼성전기를 새로운 레벨로 이끌 수 있는 성장동력임이 분명할겁니다. 

 

삼성전기는 안정적인 실적 반등과 더불어 유리기판 파일럿 라인 구축에 따른 중장기 성장 기대감도 유효하다고 판단되므로 삼성전기의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( B 등급 )

○ 삼성전기 차트 종합평가

 

"박스권 돌파를 위한 응축"

 

삼성전기의 주가 차트를 보시면 저점이 낮아지는 강한 하락추세에서 저점을 높이는 반전에 성공하며 일단 하락추세를 방어해내는데 성공한 모습입니다. 하지만 아직 120,000원 ~ 160,000원 박스권을 돌파하진 못한 상황이고 박스권을 강하게 돌파할 수 있는 모멘텀을 기다리고 있는 것처럼 보입니다. 

 

최근 발표된 24년 1분기 삼성전기의 실적과 향후 컨센서스를 보면 박스권 내 저점을 높이며 박스권을 돌파할 가능성이 점점 높아지고 있는건 사실입니다. 물론 박스권을 돌파할 수 있는 충분한 모멘텀은 아니라고 시장이 판단한다면 박스권 하단 지지선까지 다시 확인할 가능성도 있겠죠. 하지만 나스닥이 역사적 고점 부근에서 강하게 무너지는 불상사만 발생하지 않는다면 박스권 돌파 전망에 무게를 두는 것이 합리적으로 보입니다.

 

삼성전기의 주가 PBR은 1.4배 미만으로 PBR 밴드 최하단에 위치해있고 EV/EBITDA 밴드에서도 6.4배이므로 밸류부담은 전혀 없는 주가라고 판단됩니다. 

 

주가 박스권 하단부인 120,000원에서 매수하고 160,000원에서 매도하며 약 35%의 확정수익을 창출하는 전략과 삼성전기의 성장을 믿고 박스권 돌파 후 강한 우상향 추세를 이어나갈 것을 기대하는 중장기 전략 중 시장 분위기와 본인에게 더 적합한 전략을 선택하면 될 것 같습니다.  

 

크게 부담없는 주가밸류는 삼성전기의 실적 성장으로 더욱 더 부담이 없어질 것으로 전망되기에 삼성전기 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다. 박스권을 아직 돌파하지 못했기에 향후 추가 횡보할 가능성을 반영하였습니다.

 

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

 

 

○ 삼성전기 수급 종합평가

 

"메이져 양매수"

 

최근 삼성전기의 3개월 수급을 보면 기관과 외국인 투자자들의 동시 매수 포지션이 유지되고있는 모습을 확인하실 수 있습니다. 과거에도 이런 수급 흐름이 유지되다 주가 160,000원에서 양매도가 나오며 박스권 하단 120,000원까지 주가를 밀어버렸기에 박스권을 완벽하게 돌파하며 안착하기 전까지는 메이져 수급의 의도를 확신하기 어렵습니다. 따라서 삼성전기의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성전기의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 하이엔드급 전장용 MLCC 라인업 확대로 시장 점유율 확보

2) 선제적 재고 조정 완료로 유의미한 이익 반등 성공

3) AI용 반도체 유리기판 개발 선언에 따른 기대감과 모멘텀 확보 

4) 2분기 성수기 진입에 따라 어닝 기대감 높아짐

 

Weak Point

1) 전기차 캐즘구간 진입으로 전장 매출 급감

2) 나스닥이 역사적 고점에서  조정이 나온다면 박스권 하단 재지지 확인 가능성

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 삼성전기 1차 목표가 : 165,000원
• 삼성전기 2차 목표가 : 180,000원

삼성전기는 올해 1분기에 작년 성수기인 2분기 수준의 영업이익을 이미 달성했습니다. 따라서 성수기인 2분기에 진입하면서 삼성전기가 당분간 안정적인 이익 성장이 지속될 것으로 판단하고 삼성전기의 목표주가는 보수적으로 PBR 밴드 평균 수준인 1.7배로 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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