HLB 주가 전망 및 목표주가(24년도 5월)

대한민국 코스닥 시장에 상장된 HLB의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : HLB(에이치엘비)

2) 관련 테마 : 리보세라닙

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 8조 7,787억 원

5) 유통주식수 : 95,291,178 (89.4%)

6) 대주주 지분율 : 10.5% (진양곤 외 7인)

7) 외국인 지분율 : 19.47% 

 

기업 개요

 HLB(에이치엘비)는 다양한 신약 개발 및 구명정, 특수선방, GRP 파이프 및 조선기자재를 생산하는 기업입니다. 기존의 복합소재사업부가 HLB를 대표하는 사업부였다면 현재는 신약개발회사인 미국 기업 Elevar의 주식을 500만 주 취득하면서 바이오기업으로 거듭난 상황입니다. HLB는 미국 자회사 Elevar를 통해 리보세라닙이라는 경구용 표적항암제의 글로벌 특허권을 보유하고 있는데, 리보세라닙의 FDA 승인 관련 많은 주가 변동이 있는 상황입니다. HLB의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다,

 

재무 분석 ( D 등급 )

 

○ HLB 재무 종합평가

 

"모든 자금은 주주로부터"

 

HLB의 재무제표를 보면 아시겠지만 돈을 버는 회사가 아닙니다. 현금이 유입되고 있지 않음에도 최근 시가총액은 13조 원을 기록했죠. HLB의 현재 시장가치는 HLB가 보유한 미국 자회사의 엘레바가 소유하고있는 경구용 표적항암제 리보세라닙의 글로벌 특허권이 전부라고 봐도 과언이 아닙니다. 참고로 엘레바는 HLB가 지분 100%를 소유하고 있는 미국 비상장 기업입니다. 

 

그런데 현금이 전혀 유입되고 있지 않은 HLB 그룹은 어떻게 자금을 조달하고있는 걸까요? 바로 주주들로부터 조달하고 있습니다. HLB는 시설자금, 운영자금, 채무상환자금, 타 법인 증권 취득 자금 전부를 유상증자 또는 전환사채를 활용해 주주들의 희생을 담보로 자금을 조달받고 있습니다. 

 

저는 주주들 돈으로 월급받고 연구하고 건물사고 주식사는 바이오 기업을 혐오합니다. 실패하든 성공하든 경영진들에게는 막대한 부가 쌓이고 모든 책임은 주주들에게만 강요되기 때문이죠. 그래서 제가 늘 바이오기업을 분석할 때 유한양행, 삼성바이오로직스, 셀트리온 등 명확한 Cash Cow 사업을 보유하고 있고 본인들의 현금흐름을 활용해 연구할 수 있는 기업 위주로 분석하고 소개해드렸습니다.

 

그래도 HLB는 주주들의 희생을 담보로 자금을 지속 조달받는 기업이지만 최근 주가 폭등으로 주주들에게 큰 환호를 받았을 겁니다. 약 16년간 기다려온 리보세라닙의 FDA 승인이 드디어 현실로 이뤄질 것이라는 기대감에 HLB 주가는  들썩였죠. 하지만 오늘 2024년 5월 17일 FDA는 리보세라닙과 관련해 CRL(보완요구서한)을 요구하면서 HLB의 리보세라닙은 FDA 문턱을 넘는데 실패했습니다.

 

HLB의 진양곤 회장은 FDA의 보완요구서한은 '리보세라닙'이 아닌 병용약품인 항서제약의 '캄렐리주맙'에 있기 때문에 항서제약과 빠르게 협의하여 FDA 승인을 진행하겠다고 밝혔습니다만 매수수급은 전혀 살아나지 않았고 거래량 없는 본장 하한가 및 시간외 하한가를 기록했습니다. 

 

사실 CLR이 발행되었다고 해서 FDA승인이 완전히 물 건너 간 것은 아닙니다. FDA가 요구하는 추가 임상시험, 데이터 분석, 제조 공정 수정 등을 반영해서 재승인을 받으면 됩니다. 그런데 CLR을 받았다고 해서 그룹사 전체가 하한가를 가버린다는걸 무엇을 의미할까요? 실제로 얼마전 2024년 3월 림프종 치료제 품목허가신청에서 FDA로부터 CRL을 받은 리제네론의 주가는 CLR 발행에도 불구하고 주가는 전혀 하락하지 않았고 오히려 상승했습니다.

 

HLB 그룹이 전체 하한가를 간 이유는 HLB는 자체적으로 보유한 Cash Cow 사업이 없고 오직 리보세라닙의 이슈에만 의존하는 기업이기 때문입니다. 저 많은 계열사가 리보세라닙을 빼면 시장은 HLB 그룹에 아무런 가치를 부여할 수 없다는 뜻입니다.

 

FDA의 주요 지적사항인 '캄렐리주맙' 제조 공정에 대한 이슈는 HLB도 현재 파악이 안되고 있는 상황이고, HLB 경영진에 따르면 중국의 대표 제약사중 하나인 항서제약이 공정 이슈로 FDA 승인이 불발될 확률은 높게 보고 있지 않다고 밝혔습니다. 

 

만약 '리보세라닙' FDA 불발 이슈가 마이너한 이슈이고 쉽게 해결가능하다는 결론이 나고 FDA 재승인으로 모멘텀이 바뀐다면 주가는 다시 빠르게 반등할겁니다. 하지만 투자는 도박이 아니고 저는 과도한 리스크를 감당하는걸 지양하기 때문에 HLB에 투자할 가능성은 0%입니다. 시가총액 대비 매우 형편없는 현금흐름과 자본을 보유한 HLB의 재무 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( F 등급 )

 

○ HLB 차트 종합평가

 

"거래량 없는 하한가?!"

 

HLB는 초대형 악재로 하한가로 직행했고 거래량이 전혀 발생하지 않았습니다. 하한가로 직행한 오늘 HLB의 거래대금은 불과 420억 원으로 최근 6개월간 가장 적은 거래대금을 기록했습니다. 시간외에서도 5천 주 미만으로 매수 거래량이 발생하면서 투심은 전혀 살아나고 있지 않습니다.

 

이렇게 거래량이 없이 하한가를 간 경우에는 양날의 검이 될 수 있습니다. 가격전달에 대해 시장참여자들이 충분히 참여하지 않았음에도 -30%의 가격 변동이 일어났다는건 기업의 펀더멘털이 근본적으로 훼손되었다는 시그널이라고 볼 수 있습니다.

 

하지만 다른 한편으로는 세력들이 초대형 악재를 노출시켜 원하는 가격까지 물량을 소비하지 않고 가격전달을 완료할 수 있었고 만약 상황이 반전된다면 취약해진 투심을 이용해 손 쉽게 매집하고 이익을 극대화할 가능성도 있겠죠.

 

두가지 경우의 수 모두 가능성은 열려있습니다만 기도를 해야 하는 매매라면 저는 더 이상 투자가 아니라고 판단하기 때문에 도박을 하고 싶지만 강원랜드가 너무 멀어서 가실 수 없는 분들에게는 매력적인 종목이 될겁니다.

 

일단 눈에 보이는 것만 믿는다면 차트상 더블 탑이 나왔고 이전 지지선을 하한가로 이탈한 상황이기에 리스크 관리는 필요해보이는 시점입니다. 그런데 도박을 하면서 리스크 관리라는 용어가 적합한지에 대해서는 좀 의문이 드는 상황입니다.

 

HLB의 차트 부문 종합등급은 F등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

 

○ HLB 수급 종합평가

 

"정보유출?"

 

공격적으로 매집하던 외국인 투자자들이 최근 1개월간 갑자기 시장에 물량을 내놓기 시작했습니다. 물론 그 물량은 개인 투자자들이 전부 받아낸 상황이고 결국 하한가로 직행했습니다. 만약 -5~10% 쯤에서 시작해 하한가로 직행했다면 개인 투자자들에게 훨씬 더 많은 물량을 넘길 수 있었을텐데 바로 하한가로 직행했다는건 그런 전략을 구사할수도 없을 정도의 악재라고 인식한 것인지 아니면 또 다른 전략을 숨기고 있는 것인지는 아직 정확하게 파악할 수 없습니다. HLB의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

Strong Point

1) 거래량 없는 하한가 이후 상황 반전시 더 강한 상승을 이끌어냄

2) FDA 승인만 난다면 기존 치료제 대비 리보세라닙이 가격 및 효능 경쟁력에서 우위에 설 것으로 보임

 

Weak Point

1) 리보세라닙이 최종 실패한다면 재기 불능

2) 최종 실패시 모든 책임은 주주들이 감당해야 하는 불합리한 상황

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• HLB 목표가 : -

HLB는 현재 상황이라면 다음주 월요일에 주가 40,000원으로 직행할 수도 있고 다시 10만원선으로 회복할 수도 있습니다. 눈에 보이는 것만 믿는다면 당연히 주가 40,000원으로 갈 가능성이 훨씬 높지만 현재 상황이 이해가 되지 않는 부분이 많아 아직 다른 방향의 가능성도 열어둬야 한다고 생각합니다. 하지만 이런 기업 투자는 제 평생 단 한번도 허락하지 않을 것이고 따라서 목표주가 설정은 생략하도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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