하이트진로 주가 전망 및 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 하이트진로의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요. 혹시 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단에 검색창을 활용하시면 좀 더 빨리 자료를 찾으실 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 하이트진로

2) 관련 테마 : 주류, 식음료

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 2조 1,916억 원

5) 유통주식수 : 36,610,800(43.6%)

6) 대주주 지분율 : 53.8% (하이트진로 홀딩스)

7) 외국인 지분율 : 12.18% 

 

기업 개요 

 하이트진로는 1924년 설립된 종합주류 판매 기업으로 22개의 계열회사로 이루어져 있습니다. 맥주사업, 소주사업, 생수사업 및 기타 사업 부문으로 구성되어 있으며, 주요 매출 구성으로는 소주 60.66%, 맥주 31.38%, 생수 5.1%, 기타 2.86%로 구성되어 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 현금 증가

  - 현금 4,698.2억(77.6% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 매출 감소, 영업이익 감소, 부채 증가

  - 매출 2조 2,029억(-2.4% 감소)

  - 영업이익 1,741.1억(-12.3% 감소)

  - 부채 2조 5,378억(14.1% 증가)

3) 특이사항

  - 코로나로 인한 사적 모임 제한으로 역성장

4) 종합평가
 하이트진로는 2021년 코로나 19 에 따른 거리두기 강화 및 영업시간 제한의 지속, 9 월까지 이어진 사적 모임 제한 인원 등 업소용 판매 실적 축소에 따라 역성장을 피할 수 없었습니다. 하지만 소주의 경우 견조한 시장지배력을 확인했고, 마케팅비, 광고판촉비 등을 절감하며 역성장 폭을 최소화하는 데 성공했습니다. 최악의 시장환경 속에서도 매출 부문 -2%, 수익성 부문 -12% 수준에서 이익 방어를 성공적으로 해낸 상황이므로 향후 코로나 종식으로 인한 리오프닝 기대감을 가지게 만들었습니다.

 하이트진로의 22년 1분기 실적은 매출액 5,800억, 영업이익 581억으로 시장 전망치를 상회하는 양호한 실적을 기록하며 실적 반등의 시동을 걸었습니다. 물론, 아직 완전한 회복이라고 평가할 순 없으며 코로나로 인해 부진한 전년도 실적의 기저효과와 낮아진 시장의 눈높이로 지금 실적을 돋보이게 만드는 효과가 있었습니다. 실적을 자세히 분석해보면, 맥주 부문에서 테라의 판매량이 20% 가까이 성장하며 양호한 시장 침투율을 기록하고 있습니다만 맥스, 하이트, 수입맥주 부문에서는 부진한 판매량을 기록하며 맥주사업 부문에서는 수익성이 더욱 악화되었습니다. 소주 부문에서는 진로라는 압도적인 브랜드 파워를 바탕으로 영업이익 495억을 기록하며 10% 이상의 성장을 견인했습니다.

 하이트진로의 22년 2분기 실적은 매출액 6,216억, 영업이익 537억으로 시장 전망치에 부합하는 실적을 기록했습니다. 실적 분석 결과, 1분기 흐름과 크게 다르지 않은 상황입니다. 맥주 부문에서 테라 외에 부진한 실적을 지속하고 있어 성장이 제한되어 있으며, 소주 부문에서 영업이익의 75%를 담당하고 있는 상황입니다. 하지만 3분기부터는 계절적 특성으로 인해 맥주 판매량이 대폭 증가할 것으로 예상됨에 따라, 3분기 맥주 사업 부문 영업이익 100억을 돌파할 것이라고 전망하고 있습니다.

 

 코로나로 인해 유흥시장은 엄청난 타격을 입었고 업소용 판매 실적이 대폭 감소한 주류 업계도 역성장을 피할 수 없었습니다. 하지만 하이트진로는 맥주 브랜드 테라와 소주 브랜드 진로이즈백이 출시 직후 기록적인 판매량을 기록하며 코로나 시국에도 불구하고 역성장의 폭을 최소화하는 데 성공했습니다. 3분기부터 폭염으로 인한 맥주 수요 증가와 유흥업계의 리오프닝이 시작되는 만큼, 매출 6,500억 영업이익 550~580억을 안정적으로 기록할 것으로 전망하고 있습니다.

 

  주류업계는 담배산업과 마찬가지로 비탄력 고객층을 많이 보유하고 있는 섹터입니다. 비탄력 고객층이 많은 산업의 특징은 성장폭에 제한이 있지만 매크로 시장환경 변화에도 이익방어력이 뛰어나며 경기 방어주의 역할을 수행할 수 도 있다는 장점이 있습니다. 이런 장점들이 부각될 수 있는 거시경제 상황이라고 판단되기에, 하이트진로의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다,

 

차트 분석 ( B 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 21,150원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 47,000원대 상승

  - 코로나 확산으로 인해 사적 모임 제한 ▼ 주가 32,000원대 하락

  - 코로나 종식에 따른 리오프닝 기대감 ▲ 주가 38,000원대 상승

  - 연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 30,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장의 관심은 꾸준히 유지되는 중(유동성 부족 감안)

3) 특이사항

  - 30,000원 지지에 실패한다면 25,000원 지지를 확인하러 갈 것

 

4) 종합평가

 하이트진로의 주가 차트를 보면 코로나로 인해 최악의 시장환경을 맞이했지만 뛰어난 이익방어력을 입증하며 시장의 우려를 완화하는 데 성공했습니다. 물론, 역성장을 기록했기에 주가가 고점에서 버티며 지속 우상향을 해나가는 것은 무리였으며, 성장성이 높은 산업도 아니기에 고 프리미엄을 주기엔 무리가 있었습니다. 따라서 장기 이평선 224일선이 완만한 우하향 곡선을 그리며 하락하기 시작했고 주가는 시장 및 개별 이슈로 인한 상승 하락을 반복하며 따라가고 있는 상황입니다.

 

 하이트진로의 경우 큰 시세차익을 거두겠다는 의미로 포트폴리오에 편입하시는 분들은 거의 없으실 겁니다. 위에서 설명드린 것처럼 비탄력 고객층을 다수 확보하고 있는 기업이고 배당 성향도 높은 만큼 방어주와 배당주로서 포트폴리오에 편입하시는 분들이 대다수일 겁니다. 지금 현재 주가는 우하향 박스권 최하단부에 위치해 있는 만큼 박스권 매매도 가능하고 배당 목적의 매수 진입도 유효해 보입니다.

 

 현재 하이트진로의 추정 PER는 10.5배 수준으로 밸류 부담이 없으며, 리오프닝으로 인해 악재는 해소되었고 안정적인 수익 창출이 가능해진 상황입니다.. 물론 실적 상승을 하더라도 물류비용 및 원가 부담이 증가하고 있어 상승폭이 크지 않을 것은 분명합니다.

 

큰 기대가 없다면 나쁘지 않은 자리입니다. 하이트진로의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 1,978억 매도, 외국인이 2,082억 매수, 기관이 86억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 350억으로 추산되며 이는 하이트진로 시총 2조 2,000억 대비 1.6%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 지루한 주가 흐름으로 인해 개인투자자들은 하이트진로 종목 보유에 대한 큰 피로감을 느끼며 지분을 축소하고 있습니다. 보통 우량주의 경우 하락할 시 본절 심리가 강한 개인 투자자들은 매수로 대응하는 경우가 대부분인데 해당 종목에서는 횡보와 하락이 중첩되어 진행된 만큼 인내심이 부족한 개인투자자들의 매도 심리를 자극한 것으로 보입니다.

 

 매크로 시장 상황을 투자 최우선의 지표로 활용하는 외국인 투자 특성상 코로나 엔데 믹에 따른 우호적인 시장환경 조성을 근거로 해당 종목에 대한 지분을 공격적으로 확대하고 있습니다.

 

하이트진로에 대한 일일 공매도 투입 금액과 누적 공매도 수급 규모는 매우 작기에 향후 주가 상승에 부담이 될 여지는 없어 보입니다. 투심 최악의 시기에 우호적인 시장환경을 바탕으로 수급은 매우 우수한 상황이므로 하이트진로의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가합니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 800원
• 시가 배당률 : 2.57%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 하이트진로의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 출시 30일 만에 3,200만 병 판매를 돌파한 테라, 맥주사업의 유일한 희망

2) 출시 70일 만에 1,000만 병 판매를 돌파한 진 로이즈 백, 소주사업의 추가 공격수

3) 리오프닝으로 소맥 브랜드 테슬라(테라-참이슬), 태진아(테라-진로) 매출 증가 기대

4) 우호적인 시장환경 변화에 따라 외국인 투자자들의 러브콜 지속

5) 경기 위축 우려에 따라 배당주, 방어주의 역할을 할 수 있을 것

 

Weak Point

1) 섹터 특성상 성장성이 크지 않은 종목

2) 물류비용 및 판촉 비용 증가로 수익 성장의 한계가 있어 보임

3) 맥주 사업 부문 테라를 이을 추가 공격수가 필요

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

하이트진로 1차 목표가 : 35,000원

하이트진로 2차 목표가 : 38,000원

하이트진로는 현재 밸류 부담 및 실적 우려가 없는 상황이 분명하고 주가도 박스권 하단부에 위치해 있기 때문에 박스권 매매 전략을 기준으로 박스권 중상단부를 목표가로 설정했습니다. 큰 비중의 투자는 적합하지 않은 종목이나 포트폴리오에 편입 시 포트폴리오의 리스크 관리 및 안정성을 더해주는 종목으로서의 역할을 할 수 있을 것입니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

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