한전기술 주가 전망 및 23년도 1분기 분석

대한민국 코스피 시장에 상장된 한전기술의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 한전기술

2) 관련 테마 : 원전, 발전소

3) 액면가 : 200원

4) 시가총액 : 2조 4,270억 원

5) 유통주식수 : 11,963,583 (31.3%)

6) 대주주 지분율 : 67.8% (한국전력)

7) 외국인 지분율 : 3.06% 

 

기업 개요

 한전기술은 한국전력의 자회사로 원자력, 수력, 화력 발전소의 설계를 하는 엔지니어링 기업입니다. 세계 유일 원자로계통 설계와 원전 종합 설계가 가능한 기업으로 2002년 한국전력 분사 이전엔 한전 소속 설계 담당 사업부였으나 당시 정부의 전력그룹사 민영화 정책의 일환으로 물적 분할되어 상장했습니다. 에너지 안보에 대한 위기감이 확대되며 에너지 믹스에 대한 중요성이 대두되었고 자연스럽게 한전기술에 대한 관심도 높아지고 있습니다. 한전기술의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( S 등급 )

○ 한전기술 재무 종합평가

 

"재무제표 이상 무"

 

 한전기술은 전 정부의 강도 높은 친환경 정책으로 심각한 불황을 겪어야 했습니다. 방사능 위험도가 높은 원자력과 미세먼지 방출이 높은 석탄화력발전소를 폐지하는 정책을 추진함에 따라 발전소 엔지니어링 기업인 한전기술의 실적 불확실성은 매우 높아졌습니다.

 

대한민국 전력의 60% 이상을 담당하는 원자력과 석탄화력발전소는 공사규모가 크고 기간은 길기 때문에 공사비가 매우 많이 들어갑니다. 공사규모가 크다는 것은 엔지니어링 비용이 높다는 것이고 한전기술이 얻을 수 있는 수익이 크다는 것이었습니다. 그런 원자력과 석탄화력 발전소가 없어진다면 한전기술의 캐시카우가 사라지는 것과 마찬가지였습니다.

 

하지만 러시아의 전쟁으로 상황은 완전히 뒤바뀌었습니다. 유럽대륙을 중심으로 에너지 안보에 대한 위기감이 확대되었고 러시아와 같은 산유국들로부터 에너지 자원 수입 없이 안정적으로 전력을 발전할 수 있는 원자력의 몸 값은 천정부지로 뛰어올랐습니다.

 

안타깝게도 석탄화력발전소 폐지 결정은 확정되어 되돌릴 수 없지만 신한울 3,4호기 건설 재개와 원전 수출 기대감은 여전히 유효한 상황이기에 재무 개선을 기대해 볼 수 있습니다. 한전기술의 재무제표르 보시면 자본대비 부채비율이 50%도 되지 않기 때문에 재무건전성은 완벽에 가깝습니다.

 

또한, 신규 원전 건설이 없다고 하더라도 노후 원전 수명 연장이 될 가능성은 매우 매우 높으므로 O&M 매출이 실적 성장을 견인할 수 있는 상황이라고 보입니다.

 

한전기술은 타 한국전력 및 그룹사 대비 가장 안정적인 재무건전성을 확보하고 있습니다. 정부의 전기요금 탄압과 원자재 가격 급등에 따른 원가부담에서 자유로운 사업 구조를 지니고 있으며, 국제 시황 및 국내 전력산업 정책 상황이 우호적으로 흘러갈 것이 예상됨에 따라 한전기술의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 및 탈원전 정책 추진▼ 주가 12,800원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언 ▲ 주가 20,000원대 상승

  - 고유가에 따른 원전 재개 기대감 증폭 ▲ 주가 50,000원대 상승

  - 탈원전 현실적으로 불가능 여론 조성 ▲ 주가 110,000원대 상승

  - 글로벌 지수 폭락 및 밸류 부담 ▼ 주가 60,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

- 원전테마가 시장 열기가 식자 거래량도 감소한 상태

 

3) 한전기술 차트 종합평가

 

"고 밸류와 기대감 그 사이"

 

이전 한전기술 분석에서 80,000원을 재차 돌파하는데 실패한다면 주가 50,000원 부근까지 하락할 수 있다고 말씀드렸었는데 돌파에 실패했고 당연히 주가 하락이 깊게 나왔으나 다행히 하락을 멈춰 세우며 반등하는 데 성공했습니다. 아직 바닥상 이전 고점을 돌파하지 못했기 때문에 쌍바닥이 나왔다고 볼 순 없지만 이평선이 밀집될 때까지 버티는 것만 해도 의미 있는 주가 흐름이라고 생각됩니다.

 

한전기술의 주가 PER는 현재 120배 수준인데 사실 상식적으로 납득하기 힘든 밸류입니다. 올해 실적이 대폭 성장해 영업이익 400억 수준을 기록한다고 하더라도 PER는 50배 이상으로 여전히 밸류부담이 있는 상황입니다. 결론적으로 말씀드리면 현재 한전기술은 가치주보다는 기대감에 의해 주가가 움직이는 테마주라고 분류하는 것이 더 적합해 보입니다.

 

 작년 말 10차 전력수급기본계획에서는 특별한 이벤트는 없었으며 석탄화력발전소의 폐지는 최종 확정되어 2025년부터 순차적으로 폐지될 전망입니다. 기저부하에서 석탄화력이 이탈했기 때문에 그 공백은 천연가스 발전소와 태양광 발전소, 원자력 발전소가 용량 확대를 통해 전력총량을 보전할 계획입니다.

 

차트상으로 저점을 높여가며 바닥을 형성했기 때문에 저점을 낮추지 않는 선에서 횡보하며 모멘텀을 기다리는 것이 중요한 상황입니다. 여전히 밸류부담이 높기 때문에 강한 주가 상승 모멘텀이 나오지 않는다면 탄력적인 주가 상승은 조금 힘들어 보이나 테마주로 분류된 만큼 변수는 충분히 많다고 생각됩니다.

 

고 밸류와 기대감 그 사이에 위치한 한전기술의 상황은 애매하다고 판단되므로 차트부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( D 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

- 개인 178억 매도, 외국인 7억 매도, 기관 332억 매수

 

2) 공매도 누적 수급

- 누적 공매도 금액은 1,000억 원으로 추산되며 이는 한전기술 시총 2.4조 대비 4.6%에 해당

 

3) 한전기술 수급 종합평가

 

"공매도만 날뛰는 중"

 

한전기술의 누적 수급 차트를 보시면 시장참여자들이 적극적으로 거래에 참여하고 있지 않음을 확인할 수 있습니다. 위에서 말씀드렸지만 엄청난 고밸류 상황이기에 정상적인 가치 투자 방식으로는 접근할 수 없기 때문에 일어나는 현상이며 공매도 세력들은 아래 먹을 자리가 많다고 판단한 건지 여전히 공격적으로 공매도 물량을 투입하고 있습니다.

 

일일 거래량의 20% 이상을 공매도로 채울 수 있는 것은 자신감이라고 보입니다. 테마주는 기대감과 모멘텀을 잃어버리면 주가 하방이 열려있는 경우가 많기 때문에 늘 조심하셔서 투자하시길 바라겠습니다. 수급 부문 한전기술의 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

 

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 200원
• 시가 배당률 : 3.0%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 한전기술의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 국제정세가 혼란스러운 만큼 원전 테마 부각 가능성

2) 원전 신규 건설 및 수명 연장 기대감 증가 및 원전 엔지니어링 기술 수출 가능성

 

Weak Point

1) Cash Cow 석탄화력발전소의 완전한 폐지

2) 너무나도 높은 고 밸류 부담

3) 언제 나올지 모르는 한국전력의 블록딜 리스크

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

 

한전기술 1차 목표가 : -

 

한전기술 2차 목표가 : -

 

한전기술은 현재 정상적이고 상식적인 밸류 평가로 목표주가를 설정할 수 없는 상황입니다. 실적 변화 없이 기대감과 테마로 주가가 큰 상승을 기록했고 현재 40% 정도의 되돌림만 나온 상황이기에 목표 주가 설정을 할 방법이 없습니다. 차트상 저점을 높여가는 추세가 유지된다면 보유자분들께서는 테마와 모멘텀을 기다리며 홀딩해 봐도 좋을 것입니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

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