ABCQQ(경제 및 주식 분석 전문가)

삼성전자 주가 전망 및 목표주가(26년도 1월)

ABCQQ — Thu, 1 Jan 2026 22:30:20 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성전자

2) 관련 테마 : 반도체, 스마트폰, 가전

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 :709조 7,464억 원

5) 유통주식수 : 4,490,392,237 (69.4%)

6) 대주주 지분율 : 20.8% (삼성생명보험 외 16인)

7) 외국인 지분율 : 52.34%

기업 개요

삼성전자는 한국 및 CE, IM 부문 해외 9개 지역 총괄과 DS부문 해외 5개 지역 총괄, Harman 등 234개의 종속기업으로 구성된 대한민국 최고의 글로벌 전자기업입니다. 세트사업에는 TV, 냉장고 등을 생산하는 CE 부문과 스마트폰, 네트워크 시스템, 컴퓨터 등을 생산하는 IM 부문이 있습니다. DS부문에서는 D램, 낸드 플래시, 모바일 AP 등의 제품을 생산하는 반도체 사업과 TFT-LCD 및 OLED 디스플레이 패널을 생산하는 DP사업으로 구성되어 있습니다.

재무 분석 ( S 등급 )

○ 삼성전자 재무 종합평가

"멱살잡은 반도체"

- 삼성전자의 파운드리 사업부는 여전히 적자입니다. 2025년 디스플레이 사업부의 영업이익률은 11%, 가전 사업부의 영업이익률은 0.1%, 스마트폰 사업부의 영업이익률도 10%에 불과합니다. 하지만 삼성전자의 그저 그런 실적을 모두 상쇄시켜버리고도 남을만한 역대급 실적을 기록한 사업부가 있죠. 여러분들이 모두 예상했다시피 반도체 사업부입니다.

2025년 반도체 사업부 DRAM 예상 영업이익률은 무려 41%, NAND는 8%인데 더 놀라운 점은 이것이 평균값이라는 거죠. 최근 4분기 반도체 시장 실시간 가격을 보면 삼성전자의 4분기 DRAM 예상 영업이익률은 64%, NAND는 29%에 육박합니다. 이 숫자가 의미하는건 바로 반도체 쇼티지입니다.

반도체 쇼티지란 말 그대로 공급부족입니다. 그런데 이전처럼 생산량을 인위적으로 조절해서 만든 쇼티지가 아니라 수요가 폭증해서 나타나는 쇼티지이기에 막대한 매출과 영업이익을 기록할 수 있는 거죠. 이런 현상은 AI 시대에 뒤쳐지지 않기 위한 주도 기업들의 공격적인 투자가 만들어냈다고 보고 있으며, 최근 메타, 마이크로소프트 등 현금 보유량과 유동성이 타의 추종을 불허하는 빅테크들 조차 수 조원 단위의 대량채권을 발행하며 막대한 현금을 준비하고 있는 상황을 고려해보면 반도체 쇼티지 현상이 당분간 지속될 것으로 예상됩니다.

삼성전자의 전체 사업부 2025년 예상 영업이익이 40조 원으로 예상되는데 반도체 사업부 내 DRAM 에서만 무려 27조 원을 벌어들였습니다. 이것이 삼성전자의 현 상황과 메모리 시장 상황을 모두 대변해줄 수 있는 숫자입니다.

위 메모리 가격 트렌드를 보면 시장 내 메모리 수요는 공급을 훨씬 초과했다는 것을 직관적으로 알 수 있으며, 이것은 캐파 증설이 곧 실적으로 직결된다는 것을 의미합니다. 그런데 삼성전자는 현 메모리 3사 중 가장 증설 여력이 높은 상황에 있기 때문에 메모리 쇼티지의 가장 큰 수혜 기업이 될 것으로 생각됩니다.

고부가가치 HBM 매출처 다변화 및 매출 비중이 증가함에 따라 실적의 질적인 부분도 증가하고 있고 시장의 폭발적인 수요와 캐파 증설로 실적의 양적인 부분이 동시에 증가하고 있는 구조적 성장이 진행되고 있기에 삼성전자의 재무 부문 종합등급은 S등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ 삼성전자 차트 종합평가

"대장주의 귀환"

시가총액 1위의 기업이 역사적 고점을 돌파하고 신고가를 향해 나아가고 있는 상황은 그 나라 증시에 매우 큰 의미를 부여합니다. 삼성전자는 코스피 비중이 무려 20%에 달하기 때문에 주가 흐름이 지수에 결정적 역할을 할 수 밖에 없었는데 최근 좋은 흐름으로 코스피까지 멱살잡고 끌고 가고 있는 모습입니다.

삼성전자의 기존 오래된 주주분들은 당연히 이런 좋은 흐름에서 매도를 고려해보기 보다는 밸류 산정을 통해 목표가를 잡고 길게 끌고갈 생각을 먼저 하셔야 합니다. 2025년 예상 영업이익 42조원을 기준으로 현 시가총액 PER를 계산해보면 약 20배 정도 나옵니다. 삼성전자가 오랜기간 평균 PER 15배 정도를 유지해왔기에 약간의 프리미엄이 붙여진 상황입니다만 프리미엄의 근거는 매우 명확하고 확실하죠.

반도체 쇼티지(메모리 쇼티지)현상이 점점 가속화되고 AI 시대를 주도하기 위한 주도 기업들의 매우 매우 매우 공격적인 투자가 지속되고 있기에 2026년 실적 역시 매우 기대될 수 밖에 없고 현 메모리 가격 트렌드가 유지만 된다면 삼성전자의 2026년 예상 영업이익은 100조 원을 가볍게 넘길 수 있을 것으로 보입니다. 그렇게 되면 현재 주가 PER는 10배 미만으로 설정될 것이며 밸류부담은 없고 주가는 업사이드가 여전히 남아 있게 되는거죠.

하지만 AI 버블에 대한 공포심이 여전히 미국 시장에서 남아 있는 모습이 보이는건 분명한 리스크 포인트입니다. 현재 메모리 수요 대부분이 AI 산업에 대한 투자이기에 AI 버블 논란은 메모리 메이커들에게 악재가 될 수 밖에 없죠. 따라서 기존 주주분들이 아니라면 무리하게 추격하시기는 것은 추천하지 않습니다.

업사이드가 충분히 남아있지만 여기서 20~30% 더 상승하면 이미 올해 폭발할 미래 이익을 끌어온것이기에 더 강한 모멘텀이 있어야 주가는 추가 상승할 수 있을 것입니다. 따라서 삼성전자의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ 삼성전자 수급 종합평가

"외국인 수급이 절대적"

지난 2021년 1월 삼성전자 주가가 십만전자를 앞두고 폭락을 시작 했을 때 가장 먼저 EXIT 한 수급이 외국인 수급이었습니다. 삼성전자의 주가는 오래전부터 외국인들이 리드했고 앞으로도 그럴 겁니다. 그러니 외국인 투자자들의 수급이 유의미하게 빠진다면 같은 방향성을 가지고 대응하시는 것을 추천드립니다.

좋은 시장상황에서 좋은 모멘텀을 가지고 있는 삼성전자에서 급하게 빠져나갈 이유는 없어 보이지만 아무튼 향후에라도 외국인 투자자들의 수급이 꺾인다면 반드시 대응하시길 바라겠습니다. 삼성전자의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성전자의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 메모리 쇼티지

2) HBM 매출 비중확대로 실적의 질적인 향상

3) 빅테크들조차 초대형 채권 발행을 통한 공격적 투자 진행중

4) 캐파 증설 여력 메모리 3사중 1등

Weak Point

1) 미국 시장에 팽배한 AI 버블 논란과 AI 수익성 검증 요구

3. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

삼성전자 목표가 : 150,000원

삼성전자의 2026년 폭발적인 실적을 끌어와 평균 PER까지 주가가 상승했을 경우를 계산하여 목표가를 설정하였습니다. 코스피에서 가장 무거운 주식이 방향을 결정하고 나아가고 있는 상황에서 흐름이 꺾이지 않는다면 끝까지 따라가보시는것을 추천드리며 외국인 수급은 반드시 유의깊게 매일 체크하셔야만 합니다.

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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마이클 버리, AI 버블 경고로 증시 조정 시작?

ABCQQ — Thu, 6 Nov 2025 20:09:38 +0900

영화 "빅쇼트"의 주인공 마이클 버리가 AI 숏 베팅을 공시했습니다. 마이클 버리는 2008년 금융위기 직전 미국 주택시장 붕괴를 예측한 인물로 증시하락만 기다리는 하락론자들에게 우상과도 같은 존재죠. 그런 그가 AI에 역베팅을 선언했고 포트폴리오의 대부분을 AI 대표주들의 풋옵션으로 구성했습니다. 과연 어떤 일이 벌어지고 있는 것일까요?

영화 빅쇼트의 마이클 버리

1. 마이클 버리 포지션

마이클 버리는 포트폴리오의 약 66%를 팔란티어 풋옵션, 13.5%를 엔비디아 풋옵션으로 구성했다고 밝혔습니다. 두 종목은 현 AI 시대를 대표하는 상징과도 같은 기업들이기에 AI에 대한 강한 역베팅이라고 봐도 무관합니다. 그런데 우리는 여기서 반드시 기억할 점이 하나 있습니다. 마이클 버리는 워낙 유명한 쇼터이고 강한 하락론자라는 겁니다.

서브프라임 사태로 명예를 얻긴 했지만 마이클 버리는 서브프라임 이후 좋은 성적을 거둔 해가 거의 없습니다. 대부분 -10% 이상의 손실을 기록했죠. 이전에도 말씀드렸지만 증시의 방향성은 우상향이 디폴트인데 미국 증시는 전 세계에서 가장 강한 우상향을 보였던 증시였기에 마이클 버리같은 하락론자들이 살아남기란 매우 어려웠을겁니다.

마이클 버리는 애플, 테슬라 등 폭발적으로 상승하는 시장 주도주들의 풋옵션을 매수하는 방식의 투자를 매우 선호했고 결과가 좋지 못했습니다. 그런데 이번에는 AI 섹터를 투자대상으로 삼았을 뿐이죠.

2. 마이클 버리의 생각

하락론자의 투자 메커니즘에 대해 전혀 동의하지는 않지만 그의 인사이트를 무시할 이유는 하등 없습니다. 저 역시도 그의 생각에 일부 동의하는 포인트가 분명히 있죠.

첫 번째로 밸류에이션 쏠림입니다. 테크 섹터 중에서도 특히 AI섹터에서 밸류에이션이 비이성적으로 높아지고 있는것이 지난 2차전지가 주도했던 시장 흐름과 비슷하다는 경고를 하고있죠. 엔비디아의 PER는 70배, 팔란티어는 700배를 넘고 있으니 전통적인 방시의 기업밸류 측정으로만 본다면 비이성적인건 맞습니다.

하지만 전 세계 산업의 극히 일부분의 변화만 불러올 수 있는 2차전지 섹터와 인류가 영위해온 문화와 산업을 0부터 100까지 송두리째 바꿔놓을 수 있는 AI 섹터를 같은 Grade로 놓고 비교하는건 매우 어리석은 짓입니다.

두 번째로 엔비디아를 중심으로한 주가 돌려막기입니다. 엔비디아가 AI 기업에 투자를 하면 그 돈으로 엔비디아의 GPU를 구입하고 그렇게 엔비디아에 다시 유입된 돈은 다시 다른 기업들에 투자가 되고 그 기업은 다시 GPU를 구매하는 등 무한 유동성 공급을 통해 주가를 서로 펌핑 시켜주고 있다는 경고가 나오고 있습니다. AI 기업들의 실적이 주가를 대변하기에 턱 없이 부족하기도 하지만 그마저도 서로서로 매출을 발생시켜주는 돌려막기 식 실적이라는 경고인거죠.

3. 증시 단기 충격

마이클 버리의 풋 포지션이 새삼 새로운 일이 아님에도 팔란티어와 엔비디아가 10% 이상 큰 폭으로 하락하며 증시에 공포 분위기를 자아냈던건 현재 시장이 과열되었다는건 일정 수 이상의 시장 참여자들 모두 암묵적으로 동의하는 상황이었기에 마이클 버리의 풋 포지션 공시가 그들의 셀 욕구를 자극하는 트리거가 되었다고 보입니다.

4. 대응 전략

매 일, 매 주, 매 월 오르는 증시는 없습니다. 현재 미국, 일본, 한국 등 전 세계 주요 증시는 가파르게 상승했고 과열되고 있다는건 모두가 동의합니다. 하지만 아무도 모르는게 있죠. 어디까지 과열이 될지 증시 상승의 끝이 어디일지는 아무도 모릅니다. 그러니 우리는 그냥 시장에 머물러 있으면 됩니다. 탐욕을 배제하고 비중을 지키고 원칙과 근거있는 투자를 통해 시장이 주는 기회를 기다리면 됩니다.

시장이 주는 기회는 무엇일까요? 폭등과 폭락 양쪽 다 기회입니다. 폭등으로 내가 가진 포지션이 얻을 수 있는 기대수익 대비 더 큰 수익을 시장이 준다면 감사히 받으면 됩니다. 반대로 시장이 상상 이상의 폭락을 보일땐 가치있고 좋은 기업들의 주식을 반의 반의 반값으로 주을 수 있는 절호의 기회, 즉 부의 사다리가 내려오게 되는겁니다.

폭등과 폭락 모두 시장이 보여주는 당연한 현상 중 하나입니다. 우리는 무덤덤하게 시장에 머물며 시장이 보여주는 기회를 잡기 위해 행동하면 그만일 것입니다.

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한국숏? 코스피 인버스에 투자하는 심리란?

ABCQQ — Mon, 3 Nov 2025 19:38:36 +0900

최근 코스피 수익률이 미국을 뛰어넘을 정도로 불을 뿜고 있습니다. 그런 와중에 재밌는 기사가 또 나와서 오늘 주제로 정해보았습니다.

절대 해서는 안된다고 강조했던 것들을 최근 개인 투자자들이 역시나 또 하고 있습니다. 시장의 상승 끝을 함부로 예측하려 들지 말고 시장이 가는 방향을 거슬러서는 절대 안된다고 여러번 말씀드렸죠. 그리고 숏 포지션(인버스)은 개인 투자자들에게 리스크 헷지 수단이 아니라 도박과 다를게 없다고도 말씀드렸었습니다. 왜 그럴까요?

1. 증시의 방향성

증시의 방향성 자체가 기본적으로 상승하게 설계 되어 있습니다. 화폐 가치는 떨어지고 화폐로 살 수 있는 물건의 가치는 상대적으로 상승하는데 증시 역시 물건값이 상승하는것과 크게 다르지 않습니다. 조류독감이라는 이벤트로 닭 가격이 일시적으로 폭락한다고 하더라도 결국 긴 타임라인으로 보면 악재는 언젠간 소멸되고 화폐가치 하락으로 닭 가격은 지속적으로 상승할 수 밖에 없는것과 같습니다.

2. 숏의 불리함

상승에는 제한이 없지만 하락에는 제한이 있습니다. 주식의 가치가 수 십배, 수 백배 상승할 순 있지만 하락은 -100%를 초과할 수 없죠. 또한 시가배당률, 청산가치 등 하락을 제한할 수 있는 다양한 요소들이 증시에 배치되어 있기 때문에 숏은 롱에 비해 압도적으로 불리할 수 밖에 없습니다.

게다가 개인 투자자들은 숏 포지션을 리스크 헷지 개념으로 접근하는 것이 아닌 본인의 얄팍한 지식과 하락론자들의 가스라이팅 등 비전문적이고 감정적인 요소에 지배당해 숏 포지션을 구축하는 경우가 많기 때문에 숏은 압도적으로 불리할 수 밖에 없습니다.

3. 시장의 광기? 버블?

하락론자들의 단골 주제가 바로 밸류입니다. 시장이 거품으로 가득 찼다며 언제 터질지 모른다고 강조하죠. 그들은 과거 IT 버블 사태를 비교하며 투자자들에게 위기감을 심어줍니다. 물론 영원한 상승은 없기에 언젠간 하락이 오면 그들은 본인들이 맞췄다고 우쭐댈지도 모르겠습니다만 우리는 시장이 상승하던 하락하던 늘 시장 속에서 투자를 지속해야하고 그래야 상승장에서 소외당하지 않습니다. 본인의 분수를 넘어선 과도한 투자없이 꾸준하게만 투자를 지속한다면 우리는 반드시 상승장에서 큰 자산증식을 맛 볼 수 있게 되어 있습니다.

그렇다면 지금 시장은 버블인가요? 미친듯이 상승한 코스피 PER는 11월 1일 현재 기준 18배, 12월 선행 기준으로는 8.16배에 불과합니다. 코스닥은 전혀 다른 얘기이긴 하지만 코스피만 보더라도 거품이라고 보기엔 밸류가 너무 상식적인 수준이죠. 또한 미국 시장만 보더라도 IT 버블 당시 아무 실적없이 주가만 치솟았던 주도주들과 지금 AI 시대를 주도하고 있는 엔비디아, 아마존, 구글, 메타 등의 실적을 비교해보면 현재 시장의 상승은 당시와 크게 다릅니다.

4. 숏에 투자하는 심리

숏에 투자하는 심리는 기본적으로 영웅심리입니다. 모두가 공황에 빠져있을 때 나 혼자만 다른 선택으로 압도적인 결과를 얻을 수 있다는 탐욕이죠. 하지만 진짜 하락은 이런 숏포지션들이 다 죽고 그들이 얼마 안남은 자본으로 롱으로 스위칭 했을 때 나온다는건 비밀이 아닙니다.

코스피 2배 인버스는 만원이던 주가가 현재 658원까지 하락했습니다. 대공황속에 영웅이 되고 싶었던 풋내기 같은 영웅심리는 오히려 많은 사람들이 웃고 떠드는 대 축제에서 혼자만 대공황을 느끼게 해주었습니다.

5. 그럼 어쩌라고?

위에서도 말씀드렸지만 지금이라도 AI 시대에 어떤 기업이 성장할지 고민해보시고 그래도 잘 모르겠다면 그냥 나스닥과 S&P500을 사모으시면 됩니다. 하락이 오든 폭락이 오든 상관없습니다. 증시의 방향성은 이미 설정되어 있기 때문에 큰 폭락은 부자가 될 기회라고 수 백번 말씀드렸었죠.

듣고 아무것도 하지 않은 자와 실천한 자의 자산은 이미 2배, 3배, 5배 이상 벌어졌을겁니다. 심지어 절대 하지 말라는 인버스에 투자하신 분들과는 100배 이상 벌어졌겠네요.

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코오롱티슈진 주가 전망 및 목표주가(25년도 9월)

ABCQQ — Mon, 29 Sep 2025 20:34:47 +0900

대한민국 코스닥 시장에 상장된 코오롱티슈진의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 코오롱티슈진

2) 관련 테마 : 신약

3) 액면가 : 100원

4) 시가총액 : 3조 9,264억 원

5) 유통주식수 : 27,830,132 (33.5%)

6) 대주주 지분율 : 66.4% (코오롱)

7) 외국인 지분율 : 5.0%

기업 개요

코오롱티슈진은 1999년 인대손상치료와 연골재생촉진제의 연구개발 및 생명공학 분야 연구를 목적으로 설립된 기업입니다. 세포 유전자 기술인 TG-C Platform을 이용한 신약개발 기업으로, 무릎 골 관절염 FDA 임상 3상, 고관절 골관절염 2상, 퇴행성척추 디스크 질환 임상 1상을 진행하고 있습니다. 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

재무 분석 ( D 등급 )

○ 코오롱티슈진 재무 종합평가

"High Risk, High Return"

재무제표를 보시다시피 코오롱티슈진은 현금흐름이 존재하지 않는 적자기업입니다. 코오롱티슈진은 현재 골관절염 치료제를 개발하고 있는 바이오 회사로 임상을 진행중에 있습니다. 한국에서 최종 임상을 성공했었지만 성분 오기입 이슈로 허가 취소 처분을 받으며 주가가 크게 하락했었고 거래정지까지 되었던 종목입니다.

그럼에도 불구하고 이 종목을 분석하며 소개해드리는 이유는 하이 리스크, 하이 리턴을 좋아하는 분들에게는 충분히 수상하고(?) 기대해볼만한 종목이기 때문입니다. 일단 무릎 골관절염은 고령화 시대에 기하급수적으로 커질 수 밖에 없는 시장인데 해당 분야에서 치료제로 두각을 나타내는 제약사는 현재까진 없습니다. 일라이릴리의 신약 후보물질 '타네주맙' 같은 경우에도 부작용때문에 범용 치료제로 두각을 나타낼 수 없는 상황입니다.

그런데 코오롱티슈진의 TG-C 경우에는 한국에서 효능을 입증했었고 미국 임상 2상에서도 일관된 통증 감소효능을 확인했습니다. 또한 처방 히스토리가 15년 이상인데 안전성 이슈 또한 없다는 점도 강점이겠네요. 2026년 상반기에는 미국 임상 3상 투약 2년차가 되어 하반기에는 임상결과 데이터가 도출 될 겁니다. 유의미하고 일관된 통증 감소 효능이 확인되어 임상 3상이 통과된다면 해당 분야 전 세계 최초이자 독점할 수 있는 기회를 잡게 되는겁니다. 물론 희박하지만 통증개선과 동시에 구조개선까지 이뤄낼 수 있는 DMOAD 증명까지 성공한다면 상상을 초월할겁니다.

코오롱 그룹사에서도 최근 3자 배정 유상증자에 적극적으로 참여하며 사실상 올인에 가까운 투자를 진행중이기에 임상이 실패한다면 코오롱은 회복하기 어려운 심각한 재무적 피해를 입을 가능성도 보입니다.

현재는 국내 허가가 취소된 상황이고 소송이 진행중이지만 어찌됐건 효능은 입증되었고 안정성 또한 문제 없다는 것이 입증된 약이기에 임상 성공 가능성을 높이 평가할 수 있고, 해당 분야가 고령화 시대에 진입할 미래에 굉장히 유망하다는 점이 투자 포인트가 되겠습니다.

하지만 임상에 모든 것을 걸고 있는 바이오 기업에 너무 많은 자산을 투자하는건 매우 비 효율적이며 과도한 리스크를 스스로 짊어지는 일입니다. 만약 내년 하반기 임상 데이터가 잘 나오고 임상 성공 가능성이 높아진다면 주가는 지금보다 2~4배 이상 슈팅도 가능해보이기에 욕심 내지 마시고 하이 리스크, 하이 리턴을 감당할 수 있는 투자자분들만 투자 자금의 1~5% 정도만 투자하시길 바라겠습니다.

재무 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ 코오롱티슈진 차트 종합평가

"매집 - 슈팅 - 횡보 - 다음은?"

해당 차트에 대한 의견이 많이 갈릴 수 있겠지만 저는 굉장히 수상해보입니다. 일단 거래정지 이후 바닥권에서 오랜기간 횡보하며 매집을 했고 23년도 후반부터는 상승파동을 만들어내며 매집을 하는 모습이 보입니다. 개인적으로 조금 급하게 매집한다는 느낌을 지우기 어려웠습니다.

그리고 25년도부터 적은 거래량으로 상승파동을 크게 만들어냈고 현재 고점에서 횡보하며 다음 스텝을 밟기 위한 준비중에 있습니다. 시장에 100%는 존재하지 않기에 확신할 순 없지만 저는 지금의 패턴은 이전 고점을 뚫으며 상승할 확률이 더 높다고 판단되고 매집 기간과 사이즈를 볼 때 기대 수익률이 크다고 판단되어 소액으로 매집을 진행하고 있습니다.

물론 임상 실패시 엄청난 충격을 견뎌내야 하기에 감당할 수 있는 금액만 투자해야겠죠. 저는 4만원 부근까지 내려오면 천천히 매수를 하고 있는데 상승하더라도 한 두번은 매수 기회를 더 줄 것으로 보입니다. 그러니 급하게 생각하지 마시고 매수하시더라도 천천히 4만원 부근에서 매수를 하시고 보수적인 투자자분들께서는 굳이 투자할 필요 없습니다.

코오롱티슈진의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( B 등급 )

○ 코오롱티슈진 차트 종합평가

"고점에서 손 바뀜"

최근 상승파동 고점 이후 횡보구간에서 개인 투자자들의 매도세가 강해지고 외국인 투자자들이 다시 물량을 받아내는 손 바뀜이 진행중에 있습니다. 오랜기간 횡보 후 나온 상승파동이기에 재하락에 대한 공포가 굉장히 큰 종목이므로 개인 투자자들은 적절한 선에서 익절을 하고 있는 것으로 보입니다.

코오롱티슈진의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 코오롱티슈진의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) High Return

Weak Point

1) High Risk

3. 목표가

코오롱티슈진 1차 목표가 : 100,000원
코오롱티슈진 2차 목표가 : 150,000원

위 목표가는 가치분석을 통해 산출해낸 목표가가 아닙니다. 저는 임상에 실패해서 해당 주식이 상폐가 되더라도 상관없을 정도의 금액만 투자할 것이기에 임상 성공시 나올 상승파동을 끝까지 취할 생각입니다. 100% 손실을 각오하고 투자하기에 1:1 손익비만 고려하더라도 주가 10만원 이상을 목표가로 설정하는 것이 기본이기에 최종 목표가는 15~20만원 이상을 고려하고 있습니다.

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내가 최근 추천했던 미국 주식 수익률 점검

ABCQQ — Sun, 31 Aug 2025 14:18:57 +0900

이번 글에선 별 내용 없이 내가 꾸준히 추천했던 미국 주식 몇 개의 결과를 살펴보고자 합니다. 여러분들이 아시다시피 저는 나스닥 지수가 5,000 포인트가 안되던 시절부터 자산증식의 목적을 둔 시장참여자라면 반드시 미국 시장에 투자해야 한다고 오랜기간 주장해왔던 사람입니다. 그런 제가 작년부터 강하게 추천했던 종목들이 있었는데 그 종목은 어떻게 되었을까요?

1. 팔란티어(수익률 150%)

팔란티어는 AI 시대 우리가 투자해야 할 가장 최우선 종목으로 여러 번 추천드렸던 종목입니다. 24년도 하반기에 처음 추천드렸었고 정확하게 기억은 안나지만 2~3번 더 글을 올려 추천드렸던걸로 기억합니다.

주가 200불 돌파를 직전에 두고 강한 조정이 나와서 현재 수익률은 약 150% 수준이네요.

2. GE베르노바(수익률 150%)

AI 시대 가장 큰 수혜 섹터는 전력이 될 것이라고 말씀드리면서 팔란티어보다도 먼저 추천드렸었던 종목입니다. 저 또한 투자하고 있다고 직접적으로 힌트를 드렸으니 다들 기억하고 계실겁니다. 제가 추천드린 이후에 매수하셨다고 하더라도 현재 수익률은 약 150% 수준이었네요. 최근에도 GE베르노바 헝가리 유럽 공장에서 10년치 주문량이 밀려있다는 소식을 확인했습니다.

3. 알파벳(수익률 : 30%)

알파벳은 올해 상반기에 추천드렸었죠. 강한 조정이 나오길래 아주 좋은 매수기회라고 말씀드렸었고 알파벳이라는 기업은 AI, 양자 컴퓨터, 포털, 마케팅, 영상 등 다재다능함으로는 타의 추종을 불허하는 세계 최고이기에 AI 시대에도 성장 포텐셜이 매우 높다고 말씀드렸었던 기억이 있네요.

엔비디아, 팔란티어 등 최근 증시상승을 주도하던 기술주들이 조정을 받고 있는 와중에도 알파벳만은 역사적 신고가를 돌파하며 새로운 역사를 써내려가고 있습니다. 무슨 이유일까요? 제가 말씀드렸던 다재다능과 매우 연관이 높으니 찾아보시길 바라겠습니다.

4. QLD & SSO(수익률 50%)

저를 잘 아시는 분들은 제가 리스크 관리가 매우 어려운 레버리지 투자를 매우 지양한다는걸 다들 알고 계실겁니다. 그런데 그런 제가 여러분들께 무려 2배 레버리지를 추천드렸던 유일한 시점입니다. 트럼프 관세 전쟁으로 증시가 과매도로 패닉에 빠졌을 때 나스닥 2배 ETF QLD와 S&P500 2배 ETF SSO를 서둘러 매수하시라고 말씀드리면서 저 또한 매수를 시작했다고 알려드렸었죠.

1배가 아닌 레버리지를 추천드렸었던 이유는 일생일대 몇 번 안오는 절호의 기회라고 생각이 들었고 제 글을 읽어주시는 여러분들이 더 큰 수익을 얻기를 바라는 마음이었습니다. 앞으로도 이런 확신이 들 정도의 기회가 아니라면 2배 레버리지를 추천하는일은 거의 없을겁니다.

5. 마무리

오래 전 뿌렸던 씨앗들이 열매를 맺기 시작했고 수확을 조금씩 생각해야 하는 계절이 왔습니다. 그리고 다음 수확을 위해 새로운 씨앗을 뿌려야겠죠. 그런 의미에서 다음 시간에는 제가 생각하는 유망주들을 하나 씩 풀어드리려고 합니다. 저와 함께 기준과 원칙있는 투자를 통해 경제적 자유를 이룩하시길 바라겠습니다.

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잭슨홀 미팅 - 파월 발언 요약

ABCQQ — Tue, 26 Aug 2025 18:25:53 +0900

최근 미국 증시가 팔란티어 공매도 보고서와 더불어 AI 기대감 하락 등 여러 악재가 겹치며 강한 단기 조정을 받는 상황에서 잭슨홀 미팅이 열렸습니다. 결과적으로 파월은 시장이 원하고 기대했던 선물을 안겨주었고 시장은 불안감을 떨치며 상승 반전하는 모습이었죠. 증시 상황과 파월 발언의 핵심 내용을 요약해서 같이 살펴보겠습니다.

1. 증시 반응

나스닥 선물지수 기준 24K에서 하락 반전한 후 연이어 좋은 지표발표에도 불구하고 쉽게 상승반전하지 못하고 지지부진하던 지수가 파월의 발언으로 환호하며 단숨에 단기 저항을 뚫어내고 단 몇 분만에 무려 400 포인트 가까이 상승에 성공했습니다. 단기 상승에 거친 것이 아니라 이후 장 종료까지 충분히 수렴하며 버텨냈기에 시장 참여자들은 추가 상승을 기대할만한 상황이 만들어졌습니다.

2. 파월 발언 요약

그렇다면 도대체 파월이 무슨 말을 해주었길래 시장이 환호한 것일까요? 사실 시장이 두려워한건 트럼프의 금리인하 압박에도 불구하고 버티던 파월의 돌발행동이었을 겁니다. 예를 들면 당분간 금리인하 가능성은 없다고 발언한다면 시장은 와르르 무너졌을 가능성이 매우 높았겠죠. 하지만 파월은 금리인하에 대해 긍정적 스탠스를 취하며 시장의 불안한 마음을 달래주었습니다.

파월 발언 요약입니다.

고용은 좋고 인플레이션도 나쁘지 않다.
금리가 제약적인 상황인 만큼 9월 금리인하를 고려할 수 있다.
하지만 안심하기엔 이르다.
고용시장 리스크가 커지고 있고 일자리 증가는 급격히 줄어들었다.
관세로 인한 인플레이션도 명확하게 나타나고 있고 압력도 강해지고 있다.
하지만 관세로 인한 인플레이션은 단기에 그칠 것이라고 본다.
코어 PCE 2.9%로 인플레이션과 고용의 하방 위험이 동시에 커졌다.
노동시장이 공급과 수요 모두 줄어들어 균형을 유지하는 기이한 현상이 발생하고있다.
장기 기대 인플레이션 2% 목표는 유지하나 평균 물가목표제는 폐지하겠다.

위 내용을 쉽게 다시 한번 설명드리면 어차피 나 이제 집에 갈때 되었으니 9월에 금리인하 한번은 할 수 있을 것 같은데 지금 고용 리스크가 있다는 건 분명히 알아둬라. 이정도겠네요. 평균 물가목표제를 폐지하겠다는건 과거 물가 데이터는 배제하고 현재 물가에만 집중하겠다는 것이니 기대 인플레이션 2% 달성하는건 훨씬 수월해진겁니다.

따라서 지금 연준의 시선은 물가가 아닌 고용으로 옮겨갔고 금리인하가 시작되는 것은 분명해보이지만 방지턱이 있다면 이젠 그것은 물가가 아니라 고용이 될 가능성이 높아보이네요.

3. 시장 전망

솔직히 말씀드리면 파월의 발언이 시장이 환호할만한 것인가는 의문입니다. 금리인하 할 수 있을것 같긴한데 물가와 고용이 여전히 조금 불안하네? 이정도의 발언이었죠. 특별할만한 것이 없었음에도 시장이 바로 상승으로 방향을 정한건 그냥 아직까진 시장이 오르고 싶어 한다고 보는것이 맞겠습니다.

과열이라는걸 모르는 사람이 없겠지만 시장이 얼마나 뜨거워질지는 전 세계 그 누구도 쉽게 예측할 수 없는 영역입니다. 그러니 우리는 늘 시장에 참여하되 리스크 관리에 신경을 써야하는 이유이죠.

당장은 파월이 발언 중 언급했던 만큼 8월말 PCE 발표가 시장의 방향성을 결정할만한 이벤트가 되겠고 더 큰 이벤트로는 8월 28일 엔비디아 실적발표가 있습니다. 솔직히 엔비디아의 어닝은 늘 서프라이즈였기에 비트할 가능성이 압도적으로 높을 것이기에 시장은 어닝보다는 미래 실적에 대한 컨센을 더 중요하게 볼 가능성이 있습니다. 그런데 전 세계에서 가장 뜨거운 종목 엔비디아의 실적 걱정은 사치겠죠.

제가 과거에도 늘 말씀드렸던건데 미국의 시가 총액 1위는 시대를 반영합니다. 인텔(PC), 애플(스마트폰)의 시대가 지나고 이제 AI시대에 진입했다는걸 지금 엔비디아가 증명하고 있는 겁니다. 마이크로소프트도 마찬가지겠죠. 제가 지난 4월 미국 증시가 대폭락하며 모두가 패닉에 빠졌을 때 드디어 부자가 될 기회가 왔다라며 여러분들을 투자의 세계로 초대했었는데 결과가 어떤지는 굳이 길게 말씀 안드려도 아실겁니다.

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에이피알 주가전망 및 목표주가(25년도 8월)

ABCQQ — Sun, 10 Aug 2025 19:56:29 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 에이피알의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 에이피알

2) 관련 테마 : 코스메틱

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 8조 7,500억 원

5) 유통주식수 : 4,583,611 (60.2%)

6) 대주주 지분율 : 34.2% (김병훈)

7) 외국인 지분율 : 23.4%

기업 개요

에이피알은 2014년 이노벤처스 설립되어 2017 에이피알로 상호를 변경한 기업으로 화장품의 제조 및 판매사업을 영위하고 있습니다. 에이피알은 현재 6 개 브랜드를 운영하고 있으며, 사업부문은 뷰티 디바이스 사업 및 화장품/뷰티 사업(메디큐브, 에이프릴스킨, 포맨트, 글램디바이오) 이외에 패션(널디), 엔터테인먼트(포토그레이) 등의 기타 사업으로 구분되어 있습니다. 사업별 매출 비중은 뷰티 디바이스 사업 41.3%, 화장품/뷰티 사업 40.9%, 기타 사업 17.8%으로 구성되어 있습니다. 에이피알의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

○ 에이피알 재무 종합평가

"K 뷰티 대장 교체"

2020년대 초부터 여러분들께 K뷰티를 이끄는 대장주 LG생활건강과 아모레퍼시픽에 대해 저는 엄청난 경고를 해드렸었던것 기억하실겁니다. 중국 의존도가 압도적으로 높았던 두 대장주들은 중국 생활 수준향상으로 인해 일본, 프랑스 등 명품 화장품 선호 현상이 강해지면서 한국 화장품은 애매한 포지셔닝으로 매출이 급락하는것이 포착되었기에 여러분들께 현재 주가가 떨어지는 것은 주가가 저렴해지는 것이 아니라 기업가치의 반영구적 훼손으로 주가가 리레이팅 되는 것이기에 절대 매수해서는 안된다고 했던 것이죠.

현재 두 기업의 주가만 봐도 결과를 짐작하실 수 있을 겁니다. 두 기업은 본인들에게 영광을 가져다주었던 중국시장을 포기하지 못했고 시장 흐름의 변화에 민첩하게 대응하지 못했습니다. 오히려 중국 매출을 유지하기 위해 과도한 판촉 비용을 쏟아 부었고 결과적으로 브랜드 가치 훼손과 적자만이 남았죠.

제가 그 때 여러분들께 뷰티 시장의 흐름은 변화하고 있고 중국이 아닌 북미나 유럽시장에서 좋은 성적을 거두고 있는 중소형 화장품 기업들을 주목해야 한다고도 말씀드렸었습니다. 오늘 소개할 기업인 에이피알의 경우 상장 3개월 후인 2024년 5월에 여러분들께 소개해드리면서 매수 추천을 해드렸었죠.

에이피알은 제가 말씀드렸던 K뷰티를 주도할 수 있는 조건을 모두 충족하는 기업이었습니다. 중국이 아닌 북미 중심으로 좋은 성적을 거두고 있었고 과도한 판촉 및 마케팅 비용 투자로 외형만 유지하는 기존 K뷰티 기업들과는 다르게 에이피알은 아마존, 틱톡, 인스타 등 최신 트렌드에 맞게 유저들간의 입소문으로 마케팅 효과가 지속되며 수익성이 오히려 개선되는 현상이 포착되었죠.

에이피알 영업이익률(2022년) : 9.9%
에이피알 영업이익률(2023년) : 19.9%
에이피알 영업이익률(2024년) : 17%

2024년에는 영업이익률이 소폭 감소하긴 했지만 더블업에 가까운 외형성장으로 인한 것으로 영업이익은 큰 폭으로 성장했죠. 이렇게 K뷰티 대장주들이 적자의 늪에서 헤매고 영광을 잃어가고 있을 때 한 쪽에선 새로운 영광이 싹 트고 있었습니다.

최근 발표된 에이피알의 2분기 실적만 봐도 매출 3,277억, 영업이익 846억, 영업이익률은 무려 25.8%로 수퍼 어닝 서프라이즈를 기록했고 특히 해외부문에서 전년도 대비 매출이 230%까지 성장하면서 매출 비중 80%까지 근접함에 따라 성장판이 완전히 열렸다고 판단됩니다.

지역별로 살펴보면 미국과 일본 지역에서 매출 상승세가 눈에 띄며 주력 밴더와의 거래 관계 강화로 B2B 매출도 큰 폭으로 증가하는 추세입니다. 재밌는건 빅 어닝 서프라이즈가 나온 2분기는 화장품 업계에서는 전통적인 비수기로 여겨지기에 하반기 기대감은 더욱 더 커진 상황입니다.

폭발적인 외형 성장과 동시에 수익성까지 개선되는 현상은 최근 뷰티 업계에서 정말 찾아보기 힘든 사례입니다. 그 정도로 기존 레거시들과의 격차를 빠르게 벌려나가고 있으며 시장 한계성이 뚜렷한 국내에서의 호성적이 아니라 무한한 가능성을 가지고 있는 미국, 일본 등 해외 시장에서 거둔 성적이며 아직 미개척 대륙 유럽이 남아있기에 기대감 또한 유효합니다.

비수기임에도 분기 사상 최대 실적을 기록한 에이피알의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ 에이피알 차트 종합평가

"K 뷰티 대장 기대감 반영"

무너져가는 레거시들을 제치고 섹터 대장주로 올라섰다는 점, 성장 한계점이 명확한 국내 위주의 실적이 아닌 성장판이 무한한 북미 중심의 해외 매출 비중이 무려 80%에 육박한다는 점, 전통적 비수기에서 사상 최대 분기 실적을 경신하는 수퍼 어닝 서프라이즈가 나왔다는 점, 단순 외형성장이 아닌 수익성 개선이 동시에 이뤄지는 구조적 성장기에 진입했다는 점, 이런 요소들이 모여 현재 에이피알의 주가 흐름이 연출된 것입니다.

2분기까지 나온 에이피알의 실적을 기반으로 에이피알의 영업이익을 추정해보면 올해 3,000억 영업이익 기록은 매우 무난해 보이죠. 현재 에이피알 시가총액은 8.7조이기에 주가 PER는 약 34~36배 수준입니다. 현재 뷰티 섹터에서는 다소 높은 주가 프리미엄이라고 볼 수 있으나 과거 아모레퍼시픽이 중국 시장 확장기 뷰티 섹터가 시장의 주목을 받던 시절에 아모레퍼시픽이 받던 주가 PER는 36~45배 수준이었다는 걸 기억해야 합니다.

따라서 현재 에이피알의 주가 PER는 아모레퍼시픽이 중국 시장 확장기 초입에 받던 주가 프리미엄으로 현재 에이피엘 주가가 과거 2차전지 급등 사례처럼 비이상적이거나 비상식적인 형태는 아니라는 판단입니다.

다만, 현재 에이피알의 주가는 이평선과 이격이 크게 벌어진 상황이기에 추격 매수보다는 이후 수렴하며 이평선과 이격을 좁히는 구간에서 매수하는 것이 좋은 전략이라고 판단됩니다. 이해하시기 쉽게 삼양식품 주가 패턴을 보여드리겠습니다.

삼양식품도 K 푸드의 중심에 섰고 수출로 성장판이 완전히 열리면서 주가가 급등했습니다. 하지만 급등 이후 꽤 오랜기간 수렴하며 열기를 식혔고 성장판이 열린만큼 실적으로 증명하자 주가는 다시 한번 달리기 시작했습니다. 이렇게 구조적 성장기에 진입한 종목들은 테마주, 작전주들과는 다르게 오래 상승하며 정당한 밸류에이션을 찾는 리레이팅이 진행되야 하기에 열기를 식혀주는 수렴기간이 반드시 오게 되어 있습니다.

참고로 삼양식품 주가 급등 당시 모든 사람들이 거품이라고 비난할 때 저는 24년도 7월 매수 추천을 해드렸었던 기록이 전부 남아 있습니다. 구조적 성장기에 진입했으며 섹터 주도주 역할까지 맡고 있다면 무턱대고 추격매수하거나 주가 조금 올랐다고 빠질까봐 무서워 하는 것이 아니라 느긋하게 수렴구간에 매수로 진입할 타점을 찾는 것이 대중과 다른 선택을 하고 다른 수익률을 기록할 수 있는 전략입니다.

에이피알 역시 주가 수렴한다면 충분히 매력적인 매수 타점이 나올 것으로 보이기에 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( B 등급 )

○ 에이피알 수급 종합평가

"외국인 러브콜"

매크로만 좋다면 가격 상관없이 끝까지 매수하는 성향의 외국인 투자자들이 공격적으로 에이피알을 매수하고 있습니다. 현재 에이피알의 경영 및 시장 점유 현황을 보면 성장 초입에 있는 것이 확실해보이기에 외국인 투자자들도 공격적인 매수로 대응하고 있는 것으로 보입니다. 다만, 보수적인 기관 투자자들은 관망하는 추세이고 개인 투자자들은 수익을 실현하며 현금을 챙기는 모습이네요.

에이피알의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 에이피알의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 국내 매출 비중은 겨우 10%대 수준, 완전히 열린 성장판

2) 삼양식품이 증명한 구조적 성장기와 K 시리즈의 무서움

3) 미국, 일본 확장중임에도 이런 실적? 향후 유럽까지 안착한다면?

4) 레거시 퇴장, 화장품 섹터의 새로운 주도주로 등극

Weak Point

1) 다소 높아진 주가 프리미엄과 벌어진 주가 이격

3. 목표가

에이피알 목표가 : 300,000원

아모레퍼시픽이 과거 받던 최고 PER를 기준, 2025년 예상 실적으로 목표가를 추정해본다면 에이피알의 목표가는 30만원 정도가 나옵니다. 하지만 제 생각보다 성장이 더욱 가파르고 2026~2027년까지 이어진다면 목표가 설정은 큰 의미가 없어지겠죠.

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충격적인 2025년 세제개편안 정리(feat. 싱가포르)

ABCQQ — Fri, 1 Aug 2025 20:03:12 +0900

실망하지 않을 수 없는 대한민국의 세제개편안이 발표되었습니다. 무너진 홍콩을 대신해 아시아의 금융허브로 도약해 아시아 대표 선진국이 된 싱가포르가 세율은 낮추고 투자를 촉진시켜 기업을 유치하고 자본중심의 성장을 이뤄내야 한다는 답을 이미 보여주었음에도 대한민국은 또 글로벌 흐름에 역행하고 말았습니다. 대한민국의 2025년 세제개편안에 대해 같이 살펴보겠습니다.

1. 증권거래세 인상(0.15%→0.2%)

수익, 손실과 무관하게 주식을 거래하는 시장 참여자들은 모두 내야하는 증권거래세는 0.15%에서 0.20%로 0.05%p 인상했습니다. 증권거래세 인상은 정부가 세수확보를 목적으로 주식을 거래하는 투자자들에게 증세한 것이며, 글로벌 기준으로 증권거래세 0.2%는 평균수준이긴 하지만 세율을 낮춰 투자를 촉진하고 있는 글로벌 흐름에 역행한다는건 분명합니다. 참고로 싱가포르는 증권거래세가 존재하지 않습니다.

2. 배당소득세 분리과세

궁극적으로는 싱가포르처럼 배당소득에 대해 세금을 부과하지 않아야 주주들과 이익을 공유하는 기업들에 대한 투자가 활성화되고 자본 중심의 성장이 고도화 될 것입니다. 하지만 현재 대한민국 정치 및 금융 수준으로 싱가포르와 같은 레벨을 기대하긴 어렵기에 분리과세부터 도입된건 매우 긍정적입니다.

하지만 배당소득이 종합소득에 합산되지 않았을 뿐 최고세율이 38.5%로 결정되면서 크게 의미는 없어 보입니다.

2000만원 이하 : 15.4%
2000만원 초과 ~ 3억원 이하 : 22%
3억원 초과 : 38.5%

리스크를 감당하고 투자해준 주주들과 이익을 공유하는 배당금조차 최대 38.5%를 정부가 가져가겠다는게 쉽게 납득이 되지 않습니다. 위에서도 말씀드렸지만 싱가포르는 배당소득세가 0%입니다. 왜 글로벌 큰 손들이 싱가포르에 모여드는지 너무나도 명확합니다. 세금부담이 없기 때문에 글로벌 큰 손들은 싱가포르에 상장된 기업들에 엄청난 규모의 자금을 투자할 수 있고 싱가포르 기업들은 유입된 자금을 바탕으로 고성장을 이뤄내겠죠. 그렇게 결국 싱가포르는 점점 자본이 모여 부자가 될 것이고 대한민국은 점점 자본이 빠져나가 가난해질겁니다.

3. 대주주 기준 10억원으로 하향

기존 대주주 기준 50억원을 10억원으로 하향시켰습니다. 결국 주식 10억원만 보유해도 양도소득세를 내야하는 상황입니다. 양도소득세를 내지 않기 위해서는 주식 보유 금액을 연말전에는 10억원 미만으로 줄여야 합니다. 결국 양도세를 피하기 위한 주식 매도세가 연말에 가까워질수록 강해질 것이고 주가는 크게 흔들리겠죠.

싱가포르는 주식 수 천억원을 보유해도 양도세를 내지 않습니다. 싱가포르가 왜 아시아 금융의 허브가 되었고 글로벌 기업들과 자본들이 모이는지 너무나도 명확하고 심플한데 대한민국은 답이 있어도 보려하지 않습니다. 낮은 정치 수준과 금융 이해도 때문이죠.

4. 법인세 인상

법인세를 전체 구간별 1%씩 인상했습니다. 최고 세율은 25%인데 싱가포르의 17%와 비교하면 매우 높은 수준입니다. 물론 서양 선진국 법인세와 비교하면 낮다고 주장할 수 있겠지만 우리는 아시아 태평양 지역으로 글로벌 기업들을 유치해야 하는 입장이기 때문에 당연히 법인세를 낮춰 기업들을 유혹해야 하는겁니다. 대한민국이 글로벌 흐름에 역행하는 사이 싱가포르는 이미 글로벌 기업들의 아시아 태평양 전초 기지로 우뚝 올라섰습니다.

5. 감액배당 과세

자본준비금을 감액해서 배당을 하는 방식은 배당소득세를 내지 않았습니다. 대주주들이 세금없이 배당금을 받기 위한 꼼수로 활용되기도 하지만 아무튼 일반 주주들과 적극적인 이익 공유를 하는 기업들이 하는 방식인데 이젠 이것조차도 과세를 하겠다고 선언했습니다.

6. 상호금융 비과세 혜택 축소

새마을금고나 신협 등 상호금융 조합원들에게 예탁금 3천만원, 출자금 천만원까지 이자 및 배당소득을 면제해 주었는데 앞으로는 총 급여 5천만원을 초과할경우 세금을 내야 합니다. 상호금융 입장에선 고객 자금 유치가 어려워졌네요.

7. 금융, 보험업에 부과되는 교육세 인상

지금은 매출의 0.5%에 대해 교육세를 부과했는데 매출 1조원 초과시 교육세를 1%로 인상했습니다. 상위 보험회사들은 해당 법안으로 순이익이 감소될 것입니다.

마무리 코멘트

안타깝고 또 안타깝습니다. 무수히 많은 현금성 복지 때문이라도 세수를 확보하겠다는 마음은 알겠지만 안그래도 허약한 대한민국 금융 생태계는 금번 증세로 인해 더욱 더 매력없는 시장이 될 수 밖에 없습니다. 일단 나부터 수 백, 수 천억원 자산가라면 대한민국이 아닌 싱가포르에 투자할 것이며 내가 글로벌 기업의 임원이라도 대한민국이 아닌 싱가포르에 전초기지를 세울 수 밖에 없습니다.

왜냐구요? 대한민국이 아닌 싱가포르를 선택하는 것만으로도 개인 또는 기업이 얻을 수 있는 수익의 차이가 상상을 초월하기 때문입니다.

안타깝지만 우리는 현실을 받아들이고 미래에는 어떤 선택이든 자유롭게 할 수 있도록 경제적 자유를 갖춰야겠죠. 저와 함께 기준과 원칙있는 투자를 함게하시면서 미래를 준비하시길 바라겠습니다.

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유한양행 주가 전망 및 목표주가(25년도 7월)

ABCQQ — Sun, 20 Jul 2025 11:11:58 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 유한양의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 유한양행

2) 관련 테마 : 제약, 신약 R&D

3) 액면가 : 1,000원

4) 시가총액 : 10.5조 원

5) 유통주식수 : 50,121,792(68.4%)

6) 대주주 지분율 : 15.8% (유한재단)

7) 외국인 지분율 : 18.43%

기업 개요

유한양행은 의약품, 수의약품, 화학약품, 생활용품 등을 제조 및 판매하는 기업으로 약품사업부문, 생활건강사업부문, 해외사업부문으로 이루어져 있습니다. 유한양행의 대표 상품으로는 안티푸라민, 삐콤씨, 듀오웰, 코푸시럽, 간염 치료제, 에이즈 치료제, 항생제 등이 있으며, 주요 매출 구성은 의약품 사업이 73.41%, 생활건강 사업이 9.5%, 해외 사업이 9.2%로 구성되어 있습니다. 유한양행의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

○ 유한양행 재무 종합평가

"여전히 K 바이오 투 톱"

제 글을 몇 년간 꾸준히 찾아주셨던 분들, 그리고 제 가이드에 따라 매매를 하시는 분들의 포트폴리오 중 바이오 섹터에서는 웬만하면 유한양행과 삼성바이오로직스가 있을 겁니다. 제가 K 바이오 중에서 모아갈만한 기업은 위 2개의 기업이라고 입이 닳도록 말해왔기 때문이죠. 당시 삼성바이오로직스의 주가는 70만원 대, 유한양행 주가는 5만원 대에 불과했습니다. 좋은 기업의 주가는 결국 우상향 할 수 밖에 없으니 사고팔고를 못하겠으면 그냥 모아가시라고 말씀드렸죠.

한국 바이오 기업의 대부분은 주주들 돈으로 월급 받고 연구하다가 안되면 작전주로 변신해서 크게 한탕해 먹는 방식으로 운영하고 있습니다. 한국증시에 상장된 바이오 기업 대부분이 지속가능한 형태로 운영되고 있지 않다는 겁니다. 그런데 유한양행은 수 십 년간 의약품 및 생활유통 사업부를 통해 꾸준히 현금을 벌어들이고 혁신적인 R&D 성과를 바탕으로 성장하는 몇 안 되는 진짜 K 바이오 기업이죠.

지금도 한국 바이오 섹터 중 적자투성이의 요란한 빈 수레들 사이에서 결국 사고는 유한양행이 쳤습니다. 유한양행이 개발한 대한민국 최초의 FDA 승인 항암제인 라즈클루즈는(렉라자), EGFR 변이 비소세포폐암(NSCLC) 치료에 사용되는데, 레이저티닙과 아마반타맙 병용요법으로, 기존 치료제 대비 무진행 생존기간(PFS)을 7.1개월 연장(23.7개월 vs 16.6개월)시키는 효과를 입증했습니다. 이에 따라 미국 지역에서만 25년 1분기 매출 1,600억 원을 달성했고 유럽과 일본 등 판매지역이 빠르게 확대되며, 2027~2028년에는 글로벌 매출 2~3조원이 예상되고 있습니다.

최근에는 빅파마 길리어드와 900억 규모의 HIV 치료제 원약의약품 공급 계약에도 성공했고 이외에도 글로벌 제약사들의 공급망 재편 및 생산 거점 다변화 전략으로 유한양행을 선택하려는 움직임이 보이고 있습니다.

그리고 유한양행은 기대할만한 모멘텀도 다수 보유하고 있습니다. 레이저티닙과 아미반타맙의 전체생존기간 중앙값(mOS) 결과와 아미반타맙의 SC(피하주사) 제형 승인, 레이저티닙의 중국 품목허가 승인 등이 시장에 긍정적인 반응을 이끌어낼 수 있을 겁니다.

모두들 R&D 하나만 보고 적자 투성이 바이오 기업에 불안한 투자를 지속할 때 우리는 안정적인 재무구조와 영업구조를 보유하고 혁신적인 R&D로 성과를 내는 보다 안정적인 바이오 기업 유한양행에 투자해왔고 그 성과도 절대 뒤떨어지지 않았습니다. 이번에도 역시나 유한양행의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( A 등급 )

○ 유한양행 차트 종합평가

"노이즈로 훼손할 수 없는 가치"

일시적으로 아쉬운 어닝쇼크와 트럼프 정책의 불확실성이 겹치며 주가 조정을 받았지만 유한양행 본연의 가치는 일시적인 노이즈로 훼손되지 않습니다. 노이즈로 주가가 훼손되는 와중에도 라즈클루즈의 실제 처방은 지속적으로 증가중이고 출시 국가도 확장되고 있었죠.

제가 유한양행은 모아가도 되고 이격이 벌어지는 큰 상승이 나오면 일부 물량을 사고팔면서 홀딩해가도 좋다고 말씀드렸었던것 다들 기억하실겁니다. 그리고 매수타점은 추격이 아니라 어디서 매수해야 한다고 말씀드렸었죠? 정답은 월봉 이평선을 보고 매수하라고 말씀드렸었습니다. 위 월봉 차트에 빨간색으로 동그라미 친 부분이 매수 타점이겠죠.

제 말씀 듣지 않고 14~16만원에서 추격매수해서 저를 원망하시는 분들 계셨었는데 참 안타깝습니다. 시장에서 살아남기 위해 반드시 버려야 할 2가지 탐욕과 조급함, 이 2가지를 버리지 못하면 차라리 시장을 떠나시는걸 추천드립니다. 14~16만원에 매수하신분들도 기다리시면 절대 손실 볼 필요 없는 종목이니 나중에 청산하시고 시장을 떠나시길 바라겠습니다.

유한양행은 지금 매수 기준 봉이 생겼습니다. 대형 거래량이 터졌고 추세를 완벽하게 돌려놓는 장대양봉이 꼬리없이 만들어졌습니다. 따라서 신규 매수하시는 분들도 매수 가능한 구간이라고 판단되고 모아갈만한 주식에서 손절점을 잡는게 맘에 들지 않지만 원하시는 분들이 있어서 말씀드리면 손절은 10만원, 익절은 16~18만원 정도 보시면 됩니다.

미 연준 의장인 파월의 해임도 가까워지고 트럼프의 금리인하 기조는 결국 현실로 실현될 수 밖에 없습니다. 금리인하의 대표적 수혜 섹터가 바이오라는건 상식 중 상식입니다. 이런 우호적인 매크로 안에서 바이오는 타 섹터 대비 좋은 주가 흐름을 연출할 가능성이 매우 높습니다. 그렇다고 적자 투성이의 하이 리스크 빈 수레에 투자하고 싶지 않으시다면 유한양행은 우리에게 좋은 선택지가 될 겁니다.

유한양행의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( B 등급 )

○ 유한양행 수급 종합평가

"수급 양호"

유한양행 주가를 억누르던 외국인들의 매도세가 반전이 나오면서 주가도 큰 반등이 나왔습니다. 기관은 여전히 매수세로 지분을 늘려가고 있지만 개인 투자자들은 장대양봉에서 물량을 줄이며 차익 실현에 집중했습니다. 거래량이 실려 추세를 돌려버리는 장대양봉이 꼬리없이 마무리 되었는데 물량을 전부 정리하는건 정말 절대 해서는 안되는 바보같은 트레이딩입니다.

물론 일부 물량을 정리하면서 수익을 확정하고 나머지로 추세를 보려는건 리스크 관리 측면에서 좋은 전략일 수 있습니다만 추세 반전의 기준봉이 될수도 있는 장대양봉이 나왔는데 전량 매도하는건 현실의 작은 이익을 위해 미래의 가능성을 포기하는 비효율적인 매매 습관입니다.

수급 부문 유한양행의 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 유한양행의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 라즈클루즈 점점 커지는 글로벌 존재감

2) 미국 금리인하 시기 근접

3) 바이오 섹터에 서서히 들어오기 시작한 자금

4) 연내 기대할만한 모멘텀 다수 보유

5) 10년간 단 한번도 연간적자를 허락하지 않았던 바이오 기업

Weak Point

1) -

3. 목표가

유한양행 목표가 : 180,000원

주가 5만원부터 모아가라고 말씀드렸던 주식이기에 굳이 목표가를 또 설정하고 싶지 않지만 평단가가 높아서 부담이 크신 분들을 위해 임시 목표가를 설정하였습니다. 우호적인 매크로에 연내 긍정적 모멘텀 1개만 나와줘도 전 고점을 넘어서는 파동이 나올 것으로 보이기에 목표가는 18만원으로 설정하였습니다.

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미국 증시 공포 & 탐욕 지수 점검(공탐지수)

ABCQQ — Sun, 13 Jul 2025 19:48:08 +0900

불과 몇 개월 전 트럼프의 관세전쟁으로 시장이 큰 충격과 공포에 빠졌을 때 여러분들께 어렵겠지만 공포에 잠식되지말고 분할 매수로 대응하라는 글을 남겨드렸었는데, 미국 증시가 역사적 신고가를 갱신한 지금 Fear & Greed Index(공포 & 탐욕 지수)가 어디쯤 와있는지 점검해보도록 하겠습니다.

1. 공포 & 탐욕지수란?

공포, 탐욕 지수는 0~100 범위에서 움직이는 지표로 0에 가까울수록 공포, 100에 가까울수록 탐욕을 나타냅니다. 여기서 공포와 탐욕은 시장에 참여하는 시장 참여자들의 심리를 나타내는 것으로 주요 변수로는 시장 변동성, 옵션 수요, 주가 강도 등이 있습니다.

보통 극단적 공포구간에서는 공포에 잠식된 시장 참여자들의 패닉이 발생하고 비이성적 사고가 비합리적 매매로 연결되면서 주가가 본연의 가치를 벗어나 크게 하락하는 경우가 대부분입니다.

반대로 극단적 탐욕 구간에서는 시장 참여자들의 시장을 바라보는 과도한 낙관주의적 시각이 적극적 매수로 치환되면서 주가가 본연의 가치를 벗어나 크게 상승하는 경우가 대부분입니다.

즉, 공포에 의한 패닉셀은 주가를 상식적이지 않은 가격까지 하락 시키며 탐욕(포모)에 의한 패닉바잉은 주가를 상식적이지 않은 가격까지 상승시킵니다.

2. 극단적 공포 이후 주가

25년 4월 시장 참여자들의 심리상태는 극단적 공포 구간에 도달했습니다. 그 이후 주가는 어떻게 되었을까요?

모두 아시다시피 역사적 신고점을 갱신하는 폭발적인 상승이 나와주었죠. 제가 여러분들께 미국 지수 ETF를 무려 2배 짜리로 매수하라고 가이드를 드린 시점도 비슷한 시기죠.

3. 현재는?

폭발적인 반등이 나온 지금 시점에서 투자자들의 심리상태는 극단적 탐욕구간에 진입했습니다. 아직 극단적 탐욕 초입구간이기도 하고 세기의 천재 아이작 뉴턴도 인간의 탐욕은 절대 계산할 수 없다라고 말한 것 처럼 절대로 시장의 방향이 하락으로 꺾일 것이라고 확신해서는 안됩니다.

극단적 탐욕구간이라고 하더라도 탐욕의 끝은 아무도 모르기에 여전히 시장에 꾸준히 참여하되 리스크 관리와 자본관리에 더더욱 신경을 쓰면 됩니다. 게다가 우린 극단적 공포 구간에서부터 매수를 시작했기에 단가 여유도 있고 결실을 맺을만한 충분한 수익률도 기록하고 있으니 크게 걱정할 필요는 없습니다.

4. 대응전략

시장의 가장 큰 자양분은 인간의 탐욕입니다. 탐욕을 먹고 자라는 시장에서 시장 참여자들의 심리상태가 극단적 탐욕 구간에 진입하는건 매우 자연스러운 현상입니다. 물론 한 번씩 탐욕에 잠식된 투자자들을 퇴학시키는 큰 조정이 오긴 하지만 우리는 마켓 메이커가 아니기에 그 시기를 정확하게 알 방법이 없습니다.

혹시라도 하방 투자를 계획하고 계신 분들이 있으시다면 정말 진심으로 말리고 싶고 우리는 늘 시장의 상승을 바라보며 투자해야 함을 강조하고 또 강조합니다.

다만, 탐욕을 내려놓는다면 시장에 참여하더라도 이제부터는 자본 조절을 통해 리스크를 제한하고 보유 수량의 일부는 수익으로 확정 지으면서 탐욕의 끝이 어디인지 일부 물량만으로 쫓아갈 수 있을 겁니다.

반대로 탐욕을 내려놓지 못한다면 다른 투자자들보다 늦었다는 조급함이 한 번에 큰 자본의 투자결정으로 큰 손실을 감당해야 할 수 있고, 또한 수익중인 상태에서도 더 큰 수익을 위해 더 큰 자본을 투입해 수익을 날리고 오히려 손실전환되는 경우도 발생할겁니다.

제가 늘 말씀드리지만 시장에 참여하면서 가장 경계해야 할 우리의 본능은 탐욕과 그로 인한 조급함입니다. 저와 함께 탐욕과 조급함은 내려놓으시고 기준과 원칙있는 투자를 계속하시다면 꾸준히 시장에 살아남아 자산을 우상향 시킬 수 있는 투자자가 되실 수 있을 겁니다.

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한국전력 주가 전망 및 목표주가(25년도 7월) - 목표가 달성

ABCQQ — Sun, 6 Jul 2025 11:15:25 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 한국전력의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 한국전력

2) 관련 테마 : 전력, 신재생에너지

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 23조 6,885억 원

5) 유통주식수 : 297,790,938 (46.4%)

6) 대주주 지분율 : 51.1% (한국산업은행 외 1인)

7) 외국인 지분율 : 19.4%

기업 개요

한국전력은 1982년 설립되어 1989년 코스피 시장에 상장한 국내 최대 규모의 에너지 공기업입니다. 2002년 한국전력 분사 이전에는 전기 발전 및 판매에 대한 모든 사업을 총괄했으나, 현재는 한국수력원자력, 한국남동발전, 한국중부발전, 한국서부발전, 한국남부발전 등 발전 자회사가 전력생산을 담당하고 한국전력은 전기유통 및 판매 사업만 담당하고 있습니다. 한국전력의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( C 등급 )

○ 한국전력 재무 종합평가

"원가 하락 + 환율 하락, 전기요금만?"

다들 아시다시피 중동 리스크 고조로 급등할뻔(?) 했던 국제유가가 빠르게 정상화되면서 산유국들의 증산 모멘텀이 더욱 강화되었고 국제유가는 60$ 대로 안착하였습니다. 한국전력 발전자회사의 매출 중 원가 비중은 무려 95~97%이기에 국제유가 하락 안정화는 한국전력 수익에 긍정적 영향을 끼칠 수 밖에 없죠.

게다가 1480원까지 급등했던 달러 환율은 달러로 원자재를 구매해야 하는 발전자회사들에게 너무 큰 부담이었는데 최근 1350원대까지 빠르게 하락하면서 환율 부담도 해소된 상황입니다.

다만, 전기요금 인상 모멘텀은 이제 더 이상 기대하긴 어렵고 물가 안정에 따른 하락 우려 부분에서는 이재명 대통령의 공약인 중장기 요금인상과 지역별 전기요금제를 고려해보면 당분간 인상도 인하도 아닌 현재 요금 체계가 유지될 가능성이 가장 높아 보입니다.

그리고 최근 시장 관심이 높아지고 있는 원전과의 관계성에 대해서 설명드리자면 원전 가동률이 높아지면 한국전력 수익이 높아진다는 겁니다. 제가 여러번 설명드려서 대부분의 구독자분들은 알고 계시겠지만 대한민국의 기저발전은 원자력과 석탄발전으로 구성되어 있습니다. 그런데 석탄화력발전소는 문재인 대통령의 저탄소 정책으로 점진적 폐지가 확정되어 이용율이 빠르게 하락하고 있고 결국 역사의 뒤안길로 사라질 예정입니다.

발전 단가가 적은 석탄화력발전소의 가동률이 낮아지고 발전 단가가 높은 LNG 발전소 가동률이 높아지는건 한국전력 입장에서는 손실이 커지는 모멘텀이지만 위 그래프에서 보시다시피 원자력 가동률은 우상향 추세이므로 석탄화력 발전소 가동률 하락에 따른 손실 모멘텀은 크지 않다고 판단됩니다.

또한 AI 시대에는 현재 산업전력 수요와는 차원이 다른 새로운 레벨로 도약할 전망이기에 전 세계가 발전 규모 확대에 엄청난 자본을 투자 중이고 그 중 가장 안정적이고 대규모 전력 생산이 가능한 원전을 선택하고 있는 상황이기에 시장도 한국전력을 수혜주로 분류하는 듯 합니다.

그리고 아직 시장이 인지하지 못한 한 가지 더 기대할만한 모멘텀으로는 발전자회사의 통합입니다. 현재 한국수력원자력과 5개의 화력발전자회사로 구성되어 있는 체제를 통폐합 하려는 정부의 움직임이 포착되고 있습니다. 현장에서는 10년 가까이 통합에 대한 목소리가 나왔었지만 정부차원에서 직접 거론되고 있는 것은 이번이 처음입니다. 다양한 안이 거론되고 있는데 일단 5개의 화력발전자회사는 2개로 통합될 것이라는 예측이 나오고 있습니다. 만약 화력발전사의 통합이 된다면 가장 부담되는 발전 원료인 LNG를 한국가스공사를 PASSING하고 직도입할 수 있을 정도의 도매 계약이 가능할 것으로 보이기에 비약적인 원료비 절감이 가능해질 것이고 한국전력의 정산 정책도 유연해질 것이기에 매우 큰 호재로 여겨질겁니다.

한국전력은 부채비율이 무려 500%에 가까운 자본잠식 상태가 유지되고 있습니다. 현재 상황으로는 흑자가 나와도 부채에 따른 금융비용을 상쇄하고 부채규모를 줄이지는 못하고 있습니다. 지속가능한 기업으로 거듭나기 위해서는 추가적인 전기요금 인상과 현실적인 전기요금 제도화, 원료비 하락 등 추가 모멘텀이 필요한 상황입니다. 한국전력의 재무 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ 한국전력 차트 종합평가

"결실을 맺는 구간"

한국전력은 제가 여러 번 분석해드렸었던 종목이죠. 그런데 가격적으로 매우 좋지 못한 상황이었음에도 단 한번도 손절 분석을 해드린 적이 없습니다. 밸류나 독점적인 사업구성으로도 절대 손해볼 종목은 아니었기 때문이죠. 다만, 정부가 과도하게 모든 걸 관여하는 공기업 특성상 상승에는 제한이 명확하게 존재하는 종목이어서 큰 욕심이 없는 분들만 매수를 권해드렸었죠.

그런데 이제 결실을 맺는 구간에 돌입했습니다. 24년 분석에서도 충분히 매수할 수 있는 밸류 구간이고 타깃은 26,000원을 제시해드렸습니다. 지난 분석글에서 첨부드렸었던 한국전력 차트를 보시면 우리 매집 구간이 16,000원 ~ 18,000원이었기에 우리 수익률은 약 48~60% 정도로 추정됩니다.

한국전력 매집구간

하지만 이제는 한국전력 매수를 추천드리지 않겠습니다. 그 이유는 첫 번째로 현재 주가가 역사적인 PBR 밴드 상단구간에 근접하고 있습니다. 두 번째로 시장이 상승장에 진입하려는데 경기 방어주보단 초과 수익을 거둘 수 있는 액티브한 섹터 위주로 포트폴리오를 구성하는 것이 유리할 수 있기 때문입니다.

따라서 우리는 이제 한국전력은 50% 정도 수익률로 만족하고 다른 종목에서 더 탄력적이고 맛있는 수익을 노리는 것으로 하겠습니다. 그리고 지금 시장에서 원자력 테마가 굉장히 강세인데 이건 이미 2024년부터 여러분들께 예언해드렸었던것 기억 하시죠? AI 시대 무엇에 투자해야 하는가 1~2로 나눠서 여러분들께 다 정답지 드렸었습니다.

그때 제가 언급했었던 GE베르노바나 두산에너빌리티, 팔란티어 어떤 걸 매수하셨어도 100~300% 수익 중이시겠죠.

아무튼 한국전력은 이번 분석으로 결실을 맺는 걸로 하겠습니다. 차트 부문 종합등급은 일봉, 주봉, 월봉 모두 정배열이지만 밸류상 밴드 상단에 근접했다는 점을 반영하여 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ 한국전력 차트 종합평가

"리멤버 2016"

한국전력 주가가 최고점을 향해 달려갔던 지난 2016년 당시 수급은 외국인들의 공격적인 매수세가 중심에 있었습니다. 지금 한국전력의 반등도 외국인들이 주도하고 있으며 기관투자자들은 눈치를 보며 치고 빠지고를 반복중입니다. 개인 투자자들은 오랜기간 기다렸던만틈 종목 보유에 대한 피로감을 강하게 느끼고 있기에 빠르게 EXIT하고 있습니다.

결국 여기서 한국전력 주가가 더 상승하기 위해서는 외국인들의 결단이 필요한 상황인데 수급을 조금 더 지켜볼 필요가 있습니다. 한국전력 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 한국전력의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 발전자회사 통폐합 모멘텀

2) 안정된 환율, 안정된 원료비

3) 원전 테마에 눈길을 돌린 시장

Weak Point

1) 물가 안정화 정책 일환으로 갑작스런 전기요금 인하?

2) 천문학적 부채를 줄이기엔 턱 없는 이익 규모

3. 목표가

한국전력 목표가 : 목표주가 초과 달성

위에서 말씀했다시피 우리는 이미 저점에서 매수했고 지금은 결실을 맺는 구간으로 설정하였습니다. 따라서 여기서 해당 종목은 매매를 스탑하고 다른 종목에서 초과 수익률을 노려보겠습니다. 하지만 현재 모든 이평선이 정배열 되어 있고 시장도 전력테마에 관심이 쏠려있어서 조금 더 높은 목표주가를 설정하신 분들도 계실텐데 충분히 가능한 생각이기에 각자 알아서 대응하시면 되겠습니다.

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ABCQQ(경제 및 주식 분석 전문가)

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100% 확률로 상위 1% 투자자가 되는 법(나스닥 신고가 기념)

ABCQQ — Tue, 1 Jul 2025 20:22:59 +0900

나스닥이 선물과 현물 모두 역사적 신고가를 갱신한 기념으로 매 년 여러분들께 해드렸던 강의를 한번 더 해드리려고 합니다. 이 글을 읽어주시는 모든 분들은 100% 확률로 상위 1% 투자자가 될 수 있습니다. 준비물은 딱 하나 입니다. 여러분들 본능 속에서 매 순간 뛰쳐나오려고 안간힘을 쓰는 탐욕을 억제할 수 있는 강한 심법입니다. 이것만 있으면 여러분들은 전 세계 상위 1% 투자자가 될 수 있습니다. 전 세계 최고의 트레이더들이 모이는 월가에서 10년 기준 S&P500 수익률을 이기는 투자자들이 5%가 되지 않았다는 명백한 통계적 사실이 존재하기에 우리는 100% 확률로 세계 1% 투자자가 될 수 있습니다.

1. 나스닥 차트

서브프라임 모기지(2008)
리먼브라더스(2009)
트럼프 1기 무역전쟁(2018)
코로나 팬데믹(2020)
미 연준 빅스텝(2022)
트럼프 2기 무역전쟁(2025)

위 이벤트들은 최근 10년간 많은 투자자들을 공포로 몰아놓고 파산시켰던 가장 큰 악재들입니다. 2025년 지금 완성된 차트를 보니 공포가 아닌 기회였다는게 느껴지시나요? 그럼 누가 이 기회를 잡을 수 있었을까요?

바로 인간의 가장 강한 본능인 탐욕을 억제할 수 있는 심법을 가진 시장 참여자들만이 기회를 잡을 수 있었습니다. 왜 그럴까요?

2. 공포에 매수?

매번 모든걸 걸은 투자자는 승률이 99.99%여도 단, 1패로 파산할 수 밖에 없습니다. 그러다 막상 엄청난 기회가 왔을 때 그는 상식적이고 합리적인 사고를 할 수 있는 차가운 이성도, 기회를 잡을 수 있는 자본도 가지고 있지 않을겁니다. 본인 전 재산의 70~80% 이상이 삭제되는 상황에서 정상적인 사고를 기대하는것 자체가 넌센스죠. 위에 나열해드린 초대형 악재들은 탐욕에 젖은 투자자들의 자산을 완전히 삭제시켰었죠.

하지만 꾸준히 시장의 우상향을 믿고 꾸준히 참여하면서도 끝없이 상승할것같은 시장속에서 탐욕을 억제하고 인내하며 기회를 기다린 투자자들은 시장에 핵폭탄급 악재가 떨어져 시장이 폭락하기 시작할 때 공포가 아닌 기회로 인식할 수 있는 차가운 이성이 존재하고 저가에 쏟아지는 물량을 받을 수 있는 자본도 가지고 있었습니다.

공포에 매수한다는건 결과론입니다. 공포에 매수하기 위해서는 먼저 탐욕을 억제할 수 있는 강한 심법을 가지고 있는 것이 선행되어야 합니다. 탐욕을 억제한다는건 리스크를 관리하기 위해 자산 배분을 한다는 것이고 시장의 리스크를 온전히 이해하기에 큰 기회가 왔을 때 기회를 잡을 수 있는 현금을 항상 준비한다는걸 의미합니다.

3. 시장은 올해도 기회를 줬다.

시장은 올해도 여러분들께 자산을 불릴 수 있는 좋은 기회를 주었습니다. 그리고 그 기회를 여러분들께 공유하는것이 제 역할이라 생각해서 제목부터 '부자가 될 수 있는 미국 ETF 추천' 이라고 적었죠. 그리고 그 날은 2025년 4월 23일이었습니다.

궁금하신분들은 직접 읽어보시기 바라겠습니다.

부자가 될 수 있는 미국 ETF 추천

최근 트럼프 리스크로 미국 증시 변동성이 커지고 있습니다. 트럼프 말 한마디에 수 천조가 움직이며 불확실성을 키우고 있지만 지난 번 말씀드렸다시피 이건 공포에 잠식당할 위기가 아니라

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당시 여러분들께 추천해드렸던 ETF는 평소에 추천드렸었던 1배 상품이 아닌 2배 레버리지 상품이었습니다. 여러분들께 레버리지를 절대 권하지 않던 제가 추천했던 2가지 상품 모두 2배 레버리지를 추천했습니다. 왜 그랬을까요? 확신할 수 있을만큼 너무나도 좋은 기회였고 여러분들이 더 큰 부자가 되기를 바랬기 때문입니다. 그러면서도 혹시 모를 하락 장기화에 원금이 빠르게 녹을 수 있는 3배 레버리지 상품은 추천하지 않았었죠.

아래 차트는 당시에 여러분들께 추천드리면서 동시에 꼭 같이 매수해서 자산을 업그레이드 시키시길 바라는 마음에서 붙였던 차트입니다.

QLD는 77$였네요. 지금은 얼마일까요? 117$입니다. 나스닥 지수 ETF임에도 2개월 수익률이 무려 51%가 넘네요.

SSO는 71$이었네요. 지금은 얼마일까요? 97.5$입니다. S&P500임에도 2개월 수익률이 무려 37%가 넘네요.

4. 역사는 반복된다

나스닥이 역사적 신고가를 갱신하고 계속 우상향 하다보면 이제 또 탐욕을 이기지 못한 투자자들은 달라붙기 시작할 것이고 시장은 또 큰 조정을 주며 그들의 돈을 잡아먹는데 주저하지 않을 겁니다.

그러면 또 그들은 본인 탓이 아닌 시장을 탓하거나 본인의 불운을 탓하며 시장을 탓하겠죠.

우리가 해야 할 일은 명확합니다. 탐욕을 버리고 시장의 우상향을 믿으며 시장에서 멀어지지 마세요. 하지만 늘 시장의 리스크를 온전히 이해하고 정말 좋은 기회가 올때까지 여러분들은 현금화할 수 있는 안전자산 비중을 절대적으로 지켜야 합니다. 그리고 기회가 왔을 때 시장을 믿고 과감하되 급하지 않게 투자하면 됩니다.

가장 최근 하락장이었던 2018년, 2022년, 2025년 당시 하락론자들이 전 세계가 망할것처럼 공포를 울부짖을 때 저는 여러분들께 공포에 잡아먹히지말고 매수로 대응하라고 했던 거의 유일한 사람이었습니다. 그리고 그 상승 중심에 있을 팔란티어, GE베르노바 같은 개별 종목까지 추천해드렸었던것 다들 기억하실겁니다. 역사는 반복됩니다. 저는 여러분들이 반복되는 역사에 희생되지 않고 편승하여 승리할 수 있게 도와주는 역할을 할 겁니다.

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전쟁 리스크 종료, 나스닥 선물 급등, 오일 선물 급락

ABCQQ — Tue, 24 Jun 2025 09:09:19 +0900

다이나믹했던 하루가 끝나고 도널드 트럼프 미국 대통령이 이스라엘과 이란간에 완전하고 전면적인 휴전을 발표하면서 사실상 전쟁 리스크가 종료되었습니다. 도널드 트럼프는 “24시간 후 세계는 ‘12일 전쟁’의 공식적인 종식을 축하할 것”이라면서 “이 전쟁은 수년간 지속될 수 있었고 중동 전체를 파괴할 수 있었다”며 “그렇게 되지 않았고 결코 그렇게 되지 않을 것” 이라고 밝혔습니다. 결국 본인이 평화를 이끌었다는 것을 강하게 피력한 것이며 노벨 평화상에 대한 욕망을 드러내는 부분이라고 보입니다. 그런데 시장은 이미 미래를 전부 알고 있다는 듯 움직였습니다. 같이 살펴보겠습니다.

1. 나스닥 선물 지수

나스닥 선물 지수를 살펴보면 미국의 참전과 이란의 대응 공격이라는 대형 리스크에도 불구하고 오히려 매수세가 크게 증가하며 마치 별 일 없을거란걸 확신한듯 움직였습니다. 지정학적 리스크를 고조시킬 수 있는 이벤트가 발생했음에도 위험자산 투자 심리 선호가 꺾이지 않고 오히려 증가한다는건 언론에서 다루고 있는 리스크가 더 이상 시장에선 리스크로 받아들여지지 않기 때문입니다.

물론 이란의 미국 기지 공격이 진심이라기보단 미국에 사전 통보되었다는 사실이 밝혀지면서 시장은 더욱 확신을 가지게 되었을 겁니다.아무튼 지금 벌어지는 전쟁 양상들이 확전보다 종식에 가까워지고 있다는 것을 시장은 이미 알고 움직였다는 겁니다. 결국 6월 24일 오전에 나스닥은 역사적 신고가 갱신을 눈 앞에 두고 있습니다.

2. 오일 선물 지수

이스라엘-이란 전쟁 양상은 오일 선물 가격만 확인하면 바로 확인하실 수 있다고 여러번 말씀드렸습니다. 그런데 나스닥 선물 지수처럼 리스크를 크게 증가시킬 수 있는 사건이 발생했음에도 불구하고 시장은 전쟁종식이 머지 않았다는 걸 알고 있다는 듯 오일 선물 가격을 짓눌렀습니다.

결국 미래를 알고 있던 스마트 머니는 굉장히 좋은 가격에 풋 포지션을 선점했고 현재 천문학적인 수익을 거두고 있을 겁니다. 그래서 제가 여러분들께 여러번 말씀드렸던 것이 스스로 알고 있는 뉴스나 매크로에 잠식당하지 말고 시장이 보여주는 그대로를 믿고 추종하라는 것이었죠.

그리고 시장을 무너뜨릴만한 악재가 아닌 이상 미국 증시 우상향은 기본값이고 폭락과 조정은 우리가 부자가 될 수 있는 기회이라는 것도 잊지 마시길 바랍니다.

3. 시장은 무엇을 기대하는가?

시장은 전쟁이 아닌 이미 다른 주제에 눈을 돌렸고 그에 맞게 움직였습니다. 바로 금리인하죠. 연준의 대표적 매파 중 한명인 보우먼 부의장은 "노동시장 리스크가 커지는 반면, 인플레이션 목표에는 근접하고 있으므로 빠르면 7월에 금리인하를 단행할 수 있다." 라는 비둘기파적인 발언을 하면서 시장은 환호했죠.

연준의 대표 매파마저 7월 금리인하를 논할 정도면 시장이 손 꼽아 기대하던 금리인하가 머지 않았다는 걸 의미했고 시장은 기대감을 반영하는데 주저하지 않았던 것입니다. 시장은 전쟁이 아닌 금리인하에 주목하고 있었기에 전쟁 리스크가 발생해도 엄청난 회복 탄력성을 보여주었던 겁니다.

선물 기준 미국 증시의 역사적 고점 갱신이 단 3% 만 남겨두고 있습니다. 우리가 이번 하락과 반등장에서 얼마나 정확하고 효율적으로 대응했는지 지난 글들을 보시면 일기처럼 다 기록에 남아 있습니다. 탐욕을 억제하고 인내하며 원칙과 기준에 의거한 투자는 무조건 승리한다는 제 신념은 다시 한번 증명되었네요.

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미국 참전, 위캔 오일 급등, 위캔 나스닥 급락

ABCQQ — Sun, 22 Jun 2025 12:55:35 +0900

결국 미국이 이란과 이스라엘 전쟁에 참전했습니다. 미국은 이란 3개의 핵시설에 B2 폭격기로 벙커버스터를 투하함으로써 공식적으로 참전을 결정한 것인데, 미국 트럼프가 이란에게 제시했던 2주 시한은 결국 속임수였습니다. 시장은 트럼프가 제시한 2주 시한을 믿고 한 숨 돌리며 공포를 극복한 모습을 보여주었는데 지금 위캔 시장에서 엄청난 변동이 발생하고 있습니다.

1. 위캔은 무엇?

IG 그룹이 주말에 지수, 원자재 등을 거래할 수 있는 서비스를 위캔 상품이라고 합니다. 일반 투자자들은 접근하지 않는 분야이기에 거래량이 많지 않고 사실상 변동폭도 크지 않지만 주말 중 시장에 충격을 발생시킬 수 있는 이벤트가 발생하면 유의미한 변동폭이 확인됩니다.

따라서 여러분들도 주말 중 특정 이벤트가 발생하여 다음주 월요일 시장의 시작을 예측하고 싶을 때 위캔 상품을 참고하시면 많은 도움을 받으실 수 있습니다.

2. 미국 참전 이후 위캔나스닥

위캔 나스닥입니다. 현재 -270 포인트가 하락한 상황입니다. 전쟁 상황을 반전시킬만한 이벤트가 발생하지 않는다면 월요일 아침 7시 선물 시장 시작과 동시에 엄청난 갭락으로 시작할 가능성이 높습니다. 기술주 비중이 큰 코스피도 당연히 갭락할 가능성이 매우 높죠.

위 수치를 확인할 수 있는 주소는 다음과 같습니다.

Weekend US Tech 100 | IG International

3. 미국 참전 이후 위캔오일

오일은 현재 심각합니다. 위캔에서 무려 7.6%가 상승하고 있는데, 이 상승폭은 선물 투자자분들 중 숏 포지션을 청산하지 않고 계속 가지고 계신 분들은 자산을 모두 잃는걸 넘어서서 수 억원의 빚까지 생길 수 있는 변동폭입니다. 제가 이전에 말씀드렸다시피 이란과 이스라엘의 전쟁은 유가만 보면 진행상황을 알 수 있는데 지금 상황은 매우 매우 심각하고 이젠 선을 넘었다는걸 알 수 있습니다.

위 수치를 확인할 수 있는 주소는 다음과 같습니다.

Weekend Oil - US Crude | IG International

3. 미국 참전 이후 위캔골드

대표적 안전자산인 골드는 리스크가 커질수록 가치가 높아집니다. 골드 역시 위캔 시장에서 1.46% 상승하며 리스크 상승을 가격에 반영하고 있습니다.

위 수치를 확인할 수 있는 주소는 다음과 같습니다.

Weekend Gold | IG International

4. 증시 전망

역사적으로 전쟁이 증시를 짓누른 사례는 굉장히 많이 있었습니다. 미국의 베트남 전쟁, 9.11 테러, 러시아-우크라이나 전쟁 등 전쟁 리스크가 증시에 단기적으로 큰 충격을 준건 사실이지만 긴 타임라인으로 보면 전쟁 리스크로 인한 폭락은 늘 엄청난 기회였습니다.

전쟁이란건 우리가 예측할 수 없는 변수가 난무하고 상황이 급변하기에 굳이 민첩하게 대응하며 스트레스 받을 필요 없습니다. 천천히 긴 호흡을 가지고 시장을 관망하며 패시브하게 대응할 예정입니다. 증시 하락폭이 깊으면 깊을수록 향후 내가 얻을 수익은 비례해서 커지기에 기대감을 가지고 시장을 살펴보겠습니다.

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이란, 이스라엘 전쟁 시작? 증시 충격은?

ABCQQ — Mon, 16 Jun 2025 10:47:06 +0900

주말간 이란과 이스라엘이 수도 타격을 주고 받으며 지정학적 갈등을 고조시키고 있습니다. 시장에 적극적으로 참여하고 계시는 저와 구독자님들도 뉴스를 살펴보며 확전되는지 여부를 주의깊게 살펴보셨을 겁니다. 그래서 오늘은 이란, 이스라엘 전쟁의 배경과 현황, 증시 전망에 대해 살펴보도록 하겠습니다.

1. 이란과 이스라엘은 왜 전쟁?

일단 우리는 왜 이란과 이스라엘이 갈등이 발생했는지를 살펴볼 필요가 있습니다. 사실상 이란과 이스라엘은 국경을 맞대고 있지도 않고 우리가 잘 알고있는 이스라엘과 갈등의 주대상인 팔레스테인은 수니파로 이란과 같은 파도 아니기에 사이가 나쁠게 없을것 같지만 이스라엘과 갈등이 심한 시리아와 레바톤의 헤즈볼라, 예맨의 후티반군은 이란의 지원을 받고 있는 시아파이기에 이스라엘은 이란을 악의 핵심이자 축이라고 보고 있습니다.

잠시 이스라엘 내부 정치 상황을 살펴보겠습니다. 이스라엘의 네타냐후 총리는 이스라엘 총리 최초로 뇌물, 사기 혐의로 법정에 선 인물입니다. 아직 5년째 재판이 진행중인데 비서가 범행을 자백하면서 유죄판결이 나올 가능성이 굉장히 높아졌습니다. 즉, 네타냐후 총리는 감옥에 갈 확률이 높아지고 있고 국민 지지율도 15% 미만까지 하락한 상황입니다. 이런 상황에서 네타냐후 총리가 상황을 반전시키기 위해 전쟁을 확대해 국민들의 관심을 외부로 돌리고 공통의 적을 형성해 국민을 결속시키려는 겁니다. 결국 지지율을 만회해 본인이 감옥을 가지 않으려는 큰 그림을 그리는거죠.

그런데 최근 미국이 이란과 핵협상을 진행했죠? 만약 이란이 미국과 핵협상이 성공적으로 타결되면 네타냐후 총리는 국민의 관심을 밖으로 돌릴 악의 축이 사라져버리는 겁니다. 그래서 급박하게 이스라엘의 이란 수도 타격이 시작되었고 갈등이 고조된겁니다.

2. 증시 충격

러시아, 우크라이나 전쟁이 시작될 당시 그 누구도 이렇게 오랜기간 전쟁이 지속될 줄 예상못했습니다. 전쟁이란건 어떤 방향으로 흘러갈지 쉽게 예측할 수 없습니다. 따라서 우리는 전쟁의 향방에 따라 투자 전략을 결정하는건 매우 비효율적이고 성공적이지 못 할 가능성이 높습니다.

그런데 당장은 시장이 이스라엘과 이란의 전쟁을 어떻게 바라보고 있는지 알 수 있는 지표가 하나 있습니다. 바로 국제유가죠. 이란의 호르무즈 해협은 원유가 세계로 뻗어나가는 길이죠. 대한민국 역시 수입되는 원유의 70% 이상이 이란의 호르무즈 해협을 통과하고 있습니다. 따라서 전쟁이 고조되어 이란의 호르무즈 해협이 봉쇄된다면 국제 유가는 상상이상으로 상승할 수 밖에 없죠.

그런데 전쟁으로 떠들썩했던 주말이 지났음에도 국제유가는 상승하긴 했지만 예상보다 훨씬 소소한 수치였습니다. 현재 국제유가는 겨우 71불인데 러시아, 우크라이나 전쟁 당시 국제유가를 보겠습니다.

당시 러시아, 우크라이나 전쟁이 시작되자마자 엄청난 기울기로 국제유가가 상승하기 시작했고 일시적이긴 하지만 무려 120불을 넘어서는 모습도 보여주었습니다.

따라서 미래는 모르겠지만 현재로서는 시장은 이란과 이스라엘의 전쟁이 내부 정치적 이해관계를 해소하기 위한 WWE(프로레슬링) 쇼라고 보는 듯 합니다.

다만, 조금 걱정되는건 이스라엘의 금번 공격이 이란 입장에서 그냥 대충 넘어가기엔 선을 넘은 부분이 분명히 있다는 겁니다. 과거 세계대전을 보면 너무너무 사소한 갈등이 지구를 뒤흔든 전쟁으로 확전되었다는걸 돌이켜보면 너무 낙관적으로 봐서는 안되겠죠. 여러분들께선 갈등이 고조되고 있는지 완화되고 있는지 궁금하시다면 바로 국제유가의 방향성을 확인해보시면 되겠습니다.

3. 증시 전망

우리가 주력으로 투자하고 있는 미국과 한국 시장에서의 증시 전망을 해보겠습니다. 일단 미국 트럼프는 금리인하를 강력하게 원하고 있는데 원유가격이 상승하는건 매우 불쾌하겠죠. 원유 수입국인 대한민국도 원유가격 상승은 전기요금 인상 및 원가 상승으로 직결되기에 경제에 좋지 못한 영향을 끼칩니다.

그리고 미국 입장에서 이란정도 되는 나라는 수 백, 수 천번 지구에서 지워낼 수 있는 능력을 가지고 있음에도 그냥 말로만 압박하고 경제제제를 가하는건 굳이 이란을 무너뜨려서 얻을게 크게 없기 때문입니다. 돈 안되는 전쟁에 돈 쓰지말고 핵만 억제하고 싶은거죠.

이런 상황에서 이스라엘이 적당히 이란을 때려주는건 미국 입장에서는 크게 나쁠건 없어보입니다. 지금 이란을 압박하는 수준에서 이스라엘과 갈등을 완화시키고 협상 주도권을 더욱 강하게 쥔다면 그것이 트럼프가 원하는 결과겠죠. 그럼 국제유가 상승으로 인한 물가 상승 압박도 낮출것이고 그토록 원하는 금리인하 가능성도 높일 수 있을 겁니다.

제가 트럼프의 관세전쟁으로 시장이 공포에 휩싸여 있을 때 여러분들께 매수 시작했다고 공지하면서 2배 레버리지를 소개해드리고 추천드렸었죠. 그 뒤로 증시는 숨도 안쉬고 20% 이상 상승했고 2배 레버리지 ETF는 저점 대비 40% 가까이 상승했습니다.

만약 증시가 상승하지 않고 더 하락 또는 폭락했다면 저는 기분이 더 좋았을겁니다. 더 좋은 가격에 세계 최고의 기업들에 투자했을 것이고 제 수익은 훨씬 더 컸겠죠. 너무 빠르게 반등해서 조금 아쉽긴 하지만 시장이 주는 수익에 늘 감사할 줄 알아야 합니다.

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코스피 2,800 돌파! 누가, 왜 상승하는가?

ABCQQ — Thu, 5 Jun 2025 14:04:09 +0900

4월 저점 이후 코스피가 엄청난 속도로 반등하며 가파른 상승세를 보이고 있습니다. 지금 이 상승세를 보고 이재명 대통령 당선자의 코스피 5000 공약 효과라고 언론들은 박수치며 아부떨기 바쁜데 시장은 그렇게 호락호락한 곳이 아닙니다. 물론, 대한민국 정치역사에서 전무후무하게 행정과 입법, 사법, 언론까지 모두 장악한 최대 정치 세력이 집권한 상태이기에 언론들도 살기 위해 장단에 맞춰 춤을 추고 있는 것이니 이해해보려고 노력해보겠습니다. 아무튼 오늘 코스피 상승세에 대해 같이 분석해보겠습니다.

1. 환율 리스크 해소

달러 환율이 4월에 1484원 고점을 찍으며 원화약세가 심각했죠. 이전 분석글에서 말씀드렸지만 트럼프 행정부가 미국의 달러 약세를 통해 부채부담을 완화하고 싶어 하기 때문에 달러 인덱스가 점차 하락하고 있는 상황에서 발생하고 있는 원화약세는 국가 경쟁력의 가파른 약화를 의미한다고 말씀드렸었습니다.

당연히 원화 약세가 진행되는 상황에서 외국인 투자 자본들이 국내에서 투자를 진행하기는 매우 어렵습니다. 게다가 대한민국이란 시장이 환손실을 감당하면서까지 투자해야 할 메리트가 있는 시장도 아니고 규모도 크지 않습니다. 그런데 4월 이후 환율이 가파르게 하락하면서 상대적 원화 강세 흐름이 빠르게 나왔고 지금 투자한다면 투자 수익 외 환차익까지 거둘 수 있는 환경이 마련되면서 대한민국 투자 대기 자금이 빠르게 유입되었습니다. 그 결과가 아래 코스피 차트입니다.

정확하게 환율 차트와 같은 시기에 코스피는 저점을 찍었고 그 이후 환율이 가파르게 하락하면서 코스피는 가파르게 상승했죠. 그럼 수급을 통해 정말 외국인 자금이 실제 유입되었는지 확인만 해보면 되겠네요.

2. 외국인 수급 유입

1개월간 외국인 수급이 현물, 선물 시장에 강하게 들어온 것이 확인됩니다. 현물 시장에서 외국인 투자자 다음으로 강한 매수세를 보여준 금융투자(기관)들은 선물 시장에서는 매도를 늘려가며 하락에 대한 리스크를 헷지한 것으로 보이는데 외국인 투자자들은 선물 시장에서까지도 강한 매수를 보여주며 코스피 상승에 강한 확신과 자신감이 있는 상황입니다.

외국인들의 포지션이 꼬여 있으면 횡보할 확률이 높아지겠지만 이렇게 한 방향으로 확신을 가진 포지션을 구축하면 100 중 99는 그 방향으로 파동이 나오게 되어 있습니다. 코스피 시장에서 투자를 오래하신 분들은 알겠지만 외국인들이 이렇게 선물, 현물에서 모두 강한 상승베팅을 한 경우는 굉장히 드문 상황임을 아실겁니다.

3. 증시 전망

미국, 유럽 등 전 세계 주요 증시들이 또 역사적 고점에 다가선 상황에서 코스피는 또 왕따처럼 혼자 소외받는게 마음이 아팠는데 최근 외국인 자금이 유입되면서 나오는 상승세가 매우 반갑습니다. 수급이 들어올 때 매매하는 것은 투자 난이도를 확 낮춰주기 때문에 우리에게 매우 긍정적인 상황입니다. 미국 적립식 투자도 꾸준히 하시면서 액티브한 국내 투자로 수익을 극대화 할 예정이니 제가 올려드리는 분석과 섹터 전망을 통해 도움을 받으시길 바라겠습니다. 수 년간의 글들이 모두 남아있으니 제가 추천해드린 섹터와 종목의 성과도 한번 직접 확인해보시기 바라겠습니다.

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두산에너빌리티 주가 전망 및 목표주가(25년도 6월)

ABCQQ — Fri, 30 May 2025 11:59:56 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 두산에너빌리티의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 두산에너빌리티

2) 관련 테마 : 원전, 에너지

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 26조 2,653억 원

5) 유통주식수 : 388,882,909 (61.5%)

6) 대주주 지분율 : 35.6% (두산)

7) 외국인 지분율 : 21.29%

기업 개요

두산에너빌리티는 1962년 현대양행으로 설립되었으며 1980년 중공업 구조조정의 일환으로 정부에 귀속, 한국중공업으로 사명이 변경된 후 2001년에 두산중공업으로 재 변경되었고 구조조정을 통해 현재의 두산에너빌리티가 되었습니다. 두산에너빌리티는 발전설비 및 담수설비, 주단조품, 건설중장비 및 엔진, 토목과 건축공사 등을 주력 사업으로 하고 있습니다. 두산에너빌리티의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

○ 두산에너빌리티 재무 종합평가

"이미 1년전부터 다 해줬잖아"

24년 5월 14일 : 에너지 믹스 + AI 시대 도래 중, 원전섹터에 우호적 매크로 흐름 확인
24년 10월 16일 : 원자력은 향후 가장 기대되는 섹터, 두산에너빌리티 매수 추천
24년 11월 23일 : 다가오는 AI 시대, 어디에 투자해야 할까 中 전력섹터 최대 수혜 섹터 추천

저는 작년부터 AI 시대 최대 수혜주로 팔란티어와 원자력(전력) 섹터를 노골적으로 추천드렸었죠. 제 글을 다 읽어보신분들은 기억하실겁니다. 동시에 신재생 섹터는 추천드리지 않았습니다. 그 이유도 기억하고 계실까요?

AI 산업은 인류 역사상 그 어떤 산업보다 큰 파급력으로 우리에게 다가올 것입니다. 그 속도와 규모는 우리의 상상을 초월할 것임이 분명하죠. 그런데 여기서 문제점이 하나 발생합니다. 보통 국가들은 10~15년 후에 산업전력 수요규모를 예측하여 발전소를 추가 건설하는 등 계획을 세우는데 AI 시대 개화로 기하급수적으로 미래 산업전력 수요가 폭등한 것이죠.

전력산업에 대해 잘 모르시는 분들이 많아 다시 한번 간단하게 설명드리면 전력은 우리가 소비하는 것보다 무조건 더 많이 생산해야 합니다. 예를 들어 소비량이 100인데 99를 생산하는 순간 블랙아웃이 됩니다. 그래서 모든 나라가 소비량이 100이라면 30%의 예비전력을 추가 생산하여 블랙아웃을 막습니다. 결국 전력산업에서 가장 중요한 점은 바로 안정성인데 신재생 전력의 특징은 예측하기 매우 어렵고 생산을 통제할 수 없다는 것입니다.

그래서 우리는 원자력 발전, 석탄 화력 발전 등 우리가 통제할 수 있는 수단의 발전방식으로 기저부하를 깔고 그 위에 일부 변동되는 수요만 신재생이 커버하고 있는 상황입니다. 그런데 최근 통제불가의 태양광 규모가 기하급수적으로 증가하면서 기저부하의 발전 레벨까지 침범하며 심각한 전력낭비와 설비 피해가 발생하고 있습니다. 관련한 자세한 설명은 향후 한국전력 분석에서 추가 보충해드리겠습니다.

이런 상황에서 안정적인 전력 수요가 필수불가결한 AI 시대가 도래한다면 신재생으로 전력을 공급하겠다는 생각은 굉장히 멍청하면서도 용감한 생각입니다. 그래서 여러분들께 전력 섹터를 강력하게 추천드리면서 동시에 원자력을 가장 최대 수혜 섹터로 추천드렸던 것이고 신재생 섹터는 입에도 담지 않았던 거죠. 미국과 유럽 등 강대국들이 바보라서 원자력 발전을 강력하게 드라이브 하고 있는 것이 아닙니다. 저탄소에 대한 열망보다 AI 시대에서 경쟁에 뒤쳐지지 않기 위해 엄청난 규모의 전력을 안정적으로 공급할 수 있는 방안이 원자력 뿐이라는 생각이 강할 수 밖에 없죠.

두산에너빌리티는 원전 포함 다양한 발전 영역에서 가장 주도적으로 활약하고 있는 국내 대표 전력주입니다. 터빈과 AVR, DCS 등 핵심 부품과 소프트웨어도 국산화에 성공해 국내 발전사에서 이미 상업 운전중이죠. 그 뿐 아니라 미래형 원전이라는 SMR 분야에서도 8년전부터 준비했고 최근 핵심소재부터 최종 시운전까지 완료할 수 있는 능력을 확보한 것으로 확인됩니다. 두산에너빌리티는 NuScale, X-energy, 한국 i-SMR의 3개 노형 제작을 진행중이며, 이렇게 확보한 제작 레퍼런스는 향후 미래 SRM 시장에서 두산에너빌리티가 PEER 대비 경쟁력을 갖출 수 있게 많은 도움이 될 것입니다.

여러분들께 다 해드렸습니다. 위험한 종목, 섹터 경고해드렸고 유망 섹터와 종목까지 다 짚어 드렸습니다. 팔란티어 다음으로 가장 강력하게 추천한 것이 원자력 섹터와 두산에너빌리티였죠. 그리고 결과는 팔란티어와 미국 전력섹터, 두산에너빌리티 주가를 보면 너무나도 명확하죠. 두산에너빌리티의 재무 부문 종합등급은 우호적 매크로에 근거하여 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ 두산에너빌리티 차트 종합평가

"정치 리스크까지 극복"

두산에너빌리티는 국내 정치 리스크에 민감하게 반응하던 종목이었습니다. 신재생 발전을 드라이브 하는 당이 선거에서 승리하면 주가가 크게 폭락하곤 했죠. 아마 문재인 정부 당시 노골적인 원전 죽이기에 회생할 수 없을 정도로 막대한 피해를 입었던 트라우마가 시장에 남아 있는 것이라고 판단 됩니다.

그런데 최근에 가장 유력한 대선후보와 그가 속한 당이 원전을 선호하지 않고 신재생에 대한 강한 열망을 드러내고 있기에 두산에너빌리티 투심에 악영향을 미칠 수 있었으나 최근 두산에너빌리티의 주가는 아랑곳 하지 않고 가파른 상승세를 유지하고 있습니다. 이제는 대한민국이라는 작은 나라의 정치 리스크로 어찌 해볼수 없을 정도로 원전 섹터에 우호적인 매크로가 강하게 형성되고 있다는 뜻입니다.

글로벌 원전 설비 용량은 2024년 초 410GW에 불과했는데 AI 시대가 도래함으로써 2050년에는 100% 이상 증가한 870GW로 급격하게 증가할 예정입니다. 사실상 AI가 소비하는 막대한 산업전력을 안정적으로 공급할 수 있는 현실적인 방안이 원자력 밖에 없다는 것을 강대국부터 개발도상국까지 전부 인지한 상황이죠. 지구 모든 강대국들은 환경론에 심취해 원전은 위험하다며 태양광과 풍력만 붙들고 있다가는 AI시대에 도태되어 몰락해버린 국가가 되고 싶지 않은 겁니다.

아마존, 마이크로소프트 등 미국 빅테크들도 AI개발을 위해 안정적이면서도 탄소를 발생시키지 않는 발전 방식으로 원자력을 택했고 SMR 등에 막대한 투자를 지원하며 미래를 준비하고 있습니다. 두산에너빌리티도 지난해 12월 4세대 원자로인 SMR의 소듐냉각고속로(SFR) 설계 기술을 보유하고 있는 테라파워와 SMR 주기기 제작성 검토 등을 위한 계약을 체결하였고 이에 따라 올해부터 주기기 3종에 대한 제작 등을 본격적으로 착수할 예정이죠.

계획대로 된다면 두산에너빌리티는 뉴스케일파워, 엑스에너지, 테라파워 등과의 협력 등을 통하여 향후 5년간 60기 이상 SMR 수주 가시화로 글로벌 SMR 파운드리로 거듭날 수 있을 겁니다.

대한민국의 원전은 선택이 아닌 생존이었습니다. 생존하기 위해 피와 땀을 흘렸기에 다른 나라보다 더 높은 기술경쟁력을 갖추게 된거죠. 과거 중동 석유파동 당시 자원이 없는 나라에서 에너지 독립성을 잃는다는 것이 얼마나 위험하고 무력해지는 것임을 깨달았기에 대한민국은 에너지 패권국으로부터 독립하여 에너지를 생산할 수 있는 원자력을 치열하게 개발했고 대한민국을 넘어 이제 전 세계에 K 원전을 널리 알리고 있게 된겁니다.

이런 역사적 사실을 배제하고 미래 AI시대에 대한 아무런 대비없이 단순히 감정과 신념에 의해 원자력을 사양시킬 순 없습니다. 전 세계 전력섹터 기업들의 주가와 국내 원자력 섹터의 대표주인 두산에너빌리티의 주가를 보면 답은 이미 나왔습니다. 동시에 신재생 섹터의 주가도 같이 보시면 더욱 극명하게 현실을 깨달으실 수 있을겁니다.

현지 실적대비 밸류는 부담스러운 수준이 맞기에 보수적인 투자자라면 신규 진입은 조정을 기다리시는 편이 좋습니다. 우호적인 매크로에 힘입어 정치적 리스크를 배제하고 우상향하고있는 두산에너빌리티의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ 두산에너빌리티 수급 종합평가

"매크로 추종 외국인 성향"

외국인 투자자들 성향은 제가 오랜기간 말씀드렸기에 다들 잘 알고 계실겁니다. 외국인 투자자들은 매크로를 굉장히 중요시 여깁니다. 아무리 손실이 커도 사양산업에서는 칼 같이 돈을 빼고 아무리 밸류가 높아 보여도 성장산업에서는 돈을 끝까지 밀어 넣는 성향이 강하죠. 개인 투자자들은 좋지 못한 시황으로 꾸준히 우하향 하는 종목에 물타기 하면서 기다리는 매매를 하는데 외국인 투자자들은 정 반대의 투자를 하고 있습니다.

두산에너빌리티의 수급은 자세히 말씀 안드려도 이미 다 답이 나왔죠. 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 두산에너빌리티의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 글로벌 에너지 믹스 열망 증가에 따른 원전 몸값 급등중

2) AI산업 개화에 따른 전력수요 예측치 기하급수적으로 증가 중

3) 석탄화력 폐지로 원전 비중 확대 및 신규 천연가스 발전소 건설 활성화

4) 지정학적 리스크 상승으로 에너지 독립성을 갖춘 원전 중요도 증대

5) 예상 글로벌 원전 용량 급격한 상승 중

Weak Point

1) 두산이라는 주주 친화적이지 않은 모그룹 리스크

3. 목표가

두산에너빌리티 목표가 : 10년 최고가

일봉, 주봉, 월봉, 10년 차트 모두 최고가를 기록하고 있습니다. 이런 종목에서 목표가를 설정하고 추세를 제한하는 것은 현명한 방식의 투자가 아닙니다. 오히려 추세를 끝까지 추종하고 고점 징후 패턴이 만들어지는지 확인하고 매매하는 것이 훨씬 더 수익을 극대화할 수 있는 방법일 것입니다.

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에코프로 주가 전망 및 목표주가(25년도 5월)

ABCQQ — Sun, 25 May 2025 09:43:58 +0900

대한민국 코스닥 시장에 상장된 에코프로의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 에코프로

2) 관련 테마 : 2차 전지

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 5조 3,360억원

5) 유통주식수 : 17,470,285(72.1%)

6) 대주주 지분율 : 27.9% (이동채)

7) 외국인 지분율 : 20.05%

기업 개요

에코프로는 1998년 설립된 기업으로 유해/온실가스 저감장치, 대기환경 플랜트 등 환경사업을 주요 사업으로 영위하다 2003년부터 이차전지 전구체, 양극소재 등 2차 전지 사업을 시작했습니다. 2016년에는 2차 전지 핵심소재인 양극소재 부문을 물적분할하여 에코프로비엠을 상장하였고, 2021년 대기환경 부문을 인적 분할하여 에코프로에이치엔을 설립 후 상장함으로써 에코프로는 지주회사로 전환한 상태입니다. 에코프로의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다

재무 분석 ( D 등급 )

○ 에코프로 재무 종합평가

"민낯"

에코프로는 2022년 저의 매수 추천을 마지막으로 2023년부터는 수 차례 분석글을 공유드리며 위험하다고 경고했던 종목이니 다들 잘 알고 계실겁니다.

에코프로는 위와 같이 에코프로비엠, 에코프로머티리얼즈 등 다수의 자회사 지분을 확보하고 지배력을 행사하는 지주회사입니다. 지주회 사는 생산 및 판매 등 시장에서 직접적인 활동은 하지 않기에 재무제표상 대부분의 이익은 자회사의 이익을 합하여 표기하는 것이 일반적입니다.

예를 들어 에코프로비엠이 1,000억 원의 영업이익을 기록했다고 하면 에코프로비엠의 재무제표에도 반영이 되고 그 모회사인 에코프로의 재무제표에도 반영이 되는 것입니다. 사실상 1,000억 원의 이익이 두 장부에 모두 기록되며 표면상으로는 2,000억 원의 영업이익이 되는 겁니다. 우리는 이걸 더블 카운팅이라고 부르고 주가할인의 근거로 사용합니다. 그래서 SK, LG, GS 등 지주회사들은 막대한 영업이익에도 불구하고 주가 PER는 2~3배 밖에 받지 못합니다. 지주회사들이 보유하고 있는 지분가치도 20~50% 정도 할인되어 주가에 적용하는 것이 일반적이었죠.

그런데 에코프로는 합리적인 증권시장에서는 도저히 용인되기 어려울 정도로 높은 주가 프리미엄을 받았었죠. 지주회사는 당연히 주가 할인을 받아야 함이 당연한데 오히려 과도하게 높은 프리미엄을 부여받는건 아무리 성장 기대감을 반영한다고 하더라도 납득하기 어려웠고 이건 특정 세력과 개인들의 포모현상이 결합된 매우 위험한 상황이라고 판단해 위험하다는 분석을 드렸던 겁니다.

에코프로의 주가가 급격하게 빠지는 핵심이유 중 하나는 위 재무제표에서 보시다시피 실적 악화입니다. 폭발적인 성장이 당연한것처럼 자칭 전문가들은 떠들어대고 주가도 크게 상승했지만 결국 그런 일은 일어나지 않았죠. 전기차는 초기 얼리어답터들의 수요를 소화한 뒤 수요가 급감했고 완성차 업체들은 전기차 원가의 약 40%를 차지하는 배터리 가격을 낮추기 위해 LFP 등 저가형 배터리 채택 움직임이 가속화되었고 결국 최근 통계에 따르면 중국 셀 업체들의 점유율이 50%를 넘어섰습니다.

국내 배터리 3사도 결국 이런 흐름에 따라가기 위해 LFP 배터리를 채택, 생산하는 등 다변화를 통한 생존전략을 취하고 있기 때문에 이런 상황에서 삼원계 배터리 밸류체인을 구축한 에코프로의 실적이 나빠지는건 매우 당연한 흐름입니다.

그나마 희망을 걸어볼만한건 미국의 중국 관세 부여로 중국산 LFP 가격 경쟁력이 약화되는 것인데 최근 트럼프는 중국과의 협상에 긍정적인 기대감을 표출했기에 우리가 기대하는것만큼 엄청난 관세가 부여될것인지에 대해서는 조금 더 지켜봐야 합니다. 따라서 에코프로의 재무 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( F 등급 )

○ 에코프로 차트 종합평가

"매수근거가?"

2023년 하반기 역배열로 전환된 이후 단 한번도 정배열로 전환된적 없이 원웨이로 하락추세를 보여주고 있는 아주 정직한 종목입니다. 따라서 매수가 아니라 오히려 개인 투자자들도 공매도 할 수 있다면 무조건 공매도를 해서 추세를 추종하는 매매를 하는게 맞는겁니다.

에코프로의 주가가 하락하는 이유는 크게 두 가지 입니다. 한 가지는 지주사로서 받았던 과도한 프리미엄이 상식적인 수준으로 회귀하는 과정중에서 주가가 하락하는 것이고 또 다른 한 가지는 부여받았던 과도한 프리미엄을 방어할 수 있는 정당한 실력과 실적을 보여주고 있지 못하기 때문에 주가 하락이 가속화 되고 있는 겁니다.

2023년 주가 역배열 된 이후 해당 종목을 매수하셨고 손절하지 못하고 지금까지 가지고 계신 투자자분들은 안타깝지만 주식시장을 떠나시는게 맞습니다. 그게 본인 자산을 지킬 수 있는 유일한 방법이실겁니다. 이런 정직한 하락차트에서는 손절 근거를 잡기 힘들고 상방 매물대는 부담스럽게 쌓여있는 상황이라 익절과 손절 모두 매우 어렵습니다. 따라서 주가가 반등하는 패턴을 반드시 확인하고 패턴을 만들어냈던 기준선을 손절로 잡고 들어가야한다고 입이 닳도록 말씀드렸습니다.

단 한번도 그런 패턴을 만들어낸적 없는 종목을 매수하고 물타기 까지 하셨다면 이 시장에서 돈을 벌 확률이 0%라고 자신있게 말씀드릴 수 있습니다. 저는 해당 종목을 싫어해서 이런 말을 하는 것이 아닙니다. 저는 2022년에는 이 종목을 여러차례 추천드렸었던 기록이 그대로 남아 있습니다. 당시엔 저평가였고 주가 추세가 상승이었지만 지금은 고평가이고 주가 추세가 하락이기에 매수 하지 않을 뿐입니다.

탐욕과 본능에 의존한 주식매매의 끝은 결국 파산이라는건 역사와 통계가 증명하고 있습니다. 아무 가치없는 작전주를 매매하더라도 본인의 명확한 기준과 원칙만 있으면 수익을 거둘 수 있는게 주식시장입니다. 착각에서 벗어나시길 바라겠습니다. 에코프로의 차트 부문 종합등급은 F등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( D 등급 )

○ 에코프로 수급 종합평가

"공매도 세력"

에코프로의 비상식적인 주가 슈팅 당시 공매도 세력의 누적 물량과 손실은 어마어마 했을겁니다. 하지만 지금은 천문학적인 수익을 거두고 있을것인데 그럼에도 불구하고 공격적인 숏 커버링 대신 꾸준히 공매도로 주가를 짓누르며 수익을 극대화하고 있습니다. 여전히 하방이 더 열려있고 공매도 세력들은 하방으로 끌고갈 의지가 있다고 판단됩니다. 주가가 크게 하락해서 싸다고 판단되면 거래량이 서서히 증가하면서 하방을 제한하는 움직임이 나와야 하는데 전혀 그러고 있지 않죠. 수급 부문 에코프로 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 에코프로의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 미국의 LFP 경쟁력 훼손이 유일한 희망

2) 에코프로비엠의 단기 실적 저점 가능성

Weak Point

1) 중국의 2차전지 산업 경쟁력과 장악력 강화중

2) 완성차 기업들의 배터리 가격 최적화 정책 유지

3) 실적 더블카운팅, 한국지주회사의 명확한 한계

3. 목표가

에코프로 목표가 : -

2023년 에코프로 주가 120만원때부터 여러분들께 목표가를 드리지 않으며 위험하다고 경고를 드렸었죠. 지금 주가는 10분의 1토막이 되었지만 지금도 전혀 매수할 재무적 근거도 없고 시황근거도 없고 기술적 근거도 없습니다. 따라서 목표주가는 생략하도록 하겠습니다.

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미국 국채 금리 폭등! 지금 무슨일이?

ABCQQ — Thu, 22 May 2025 22:08:51 +0900

지난 밤 미국 국채금리가 크게 상승하며 시장에 큰 변동성을 주었습니다. 채권 금리가 높아진다는건 미국이 감당해야 할 부채가 점점 커진다는 것을 의미하기에 최근 시장이 크게 주목하고 있는 지표입니다. 최근 미국의 국가 신용등급 하락으로 채권 금리에 대한 시장 민감도는 점점 높아지고 있는데 한국 시간 기준 5월 22일 02시에 또 한번 미국 국채 금리가 크게 상승했습니다. 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요?

미국 국채 20년물 입찰 부진

한국시간 새벽 2시에 미국국채 20년물 입찰이 있었습니다. 시장은 흥행을 기대했겠지만 결과는 처참한 흥행실패였고 부진한 채권 수요가 확인된 이상 채권 금리가 상승하지 않고는 버틸 수 없었을겁니다. 당연히 입찰결과를 보고 국채 매도세가 강해지며 국채금리는 빠르게 상승해 4.6을 돌파했습니다.

시장 반응

나스닥 선물기준 21500을 강하게 돌파하며 역사적 신고가에 도달하려는 차트 패턴을 보여주었으나 20년물 국채 입찰 결과 발표 후 채권 금리가 발작하자 400포인트를 단 시간에 반납하며 하락전환했습니다. 5월 22일 유럽장에서 추가적인 국채금리 상승으로 지수가 또 한번 크게 하락하였으나 위 채권 차트를 보시면 아시다시피 미국이 채권 금리 진압에 성공하며 지수는 다시 빠르게 반등하고 있습니다.

시장 대응

지난 과거 데이터의 통계를 봐도 채권 금리가 하락장의 트리거가 될 확률은 매우 낮습니다. 채권 금리 발작으로 인한 지수 조정은 지난 10년간 무수히 많이 보았지만 폭락장으로의 전환은 단 한번도 본 적이 없습니다. 제가 계속 말씀드렸지만 하락장 트리거는 유동성 리스크가 될 가능성이 매우 유력하며 아직까지는 트리거가 동작할 기미가 보이진 않고 있습니다.

지수가 계속 상승해도 좋죠. 우리는 이미 한참 아래에서 팔란티어와 지수 2배 ETF(나스닥, S&P500) 매입을 시작했습니다. 그리고 하락해도 더 좋습니다. 더 좋은 가격에 더 싸진 달러로 더 많은 물량을 챙겨둘 수 있기 때문입니다. 동시에 국내 증시에서도 매력적인 종목들을 발굴하여 액티브하게 운용하여 계좌를 우상향 시키면 되겠죠.

조급해하지 마시고 탐욕을 내려놓으시고 저와 함께 기준과 원칙있는 투자 하시면 여러분들의 계좌는 안녕할 수 밖에 없을겁니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 경제 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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미국 국가 신용등급 하락! 증시 전망은?

ABCQQ — Sat, 17 May 2025 19:58:46 +0900

한국시간 5월 17일 3대 신용평가사 중 하나인 무디스가 미국 신용등급을 하향 조정했습니다. 미국 주식시장은 마감했고 선물시장은 종료 15분인 시점에 위 사항이 발표가 되었고, 발표 직후 애프터장과 선물시장에서 주가가 크게 하락했습니다. 그래서 오늘은 미국 국가 신용등급 하락이 어떤 의미를 가지는지 향후 증시 전망은 어떠한지 분석해 드리겠습니다.

미국 국가 신용등급

금일 발표 이전까지 미국의 국가 신용등급은 다음과 같았습니다.

무디스 : AAA(현재 Aa1)
S&P : Aa1
Fitch : Aa1

AAA는 최고 등급이며 Aa1은 바로 밑 단계입니다. 보시면 아시다시피 무디스를 제외한 신용평가사에선 이미 미국의 국가 신용등급을 2011년(S&P), 2023년(Fitch) Aa1으로 하향 조정하였고 금번 무디스의 신용등급 하락으로 3대 신용평가사의 미국 국가 신용등급은 전부 Aa1으로 일치된 상황입니다.

그렇다면 무디스는 어떠한 이유로 미국의 국가 신용등급을 하향 조정했는지 세부내용을 알아보겠습니다.

미국 국가 신용등급 하락 이유

무디스의 발표 내용을 자세히 보면 우리가 예상했던 것 처럼 미국의 부채 증가와 이자 부담을 지적해습니다. 무디스는 미국의 재정적자는 점차 확대되고 있으며 2035년에는 연방 세수의 30%를 부채이자로만 내야 될 상황이 올 수 있다고 설명했습니다. 이미 위 내용은 우리 모두가 알고있는 사항이고 트럼프가 채권금리를 낮춰 미국이 지출해야 하는 이자 부담을 낮추려고 하는 이유이기도 합니다.

아무튼 그러면서도 무디스는 미국경제는 여전히 건실하고 달러의 기축통화 지위는 굳건하다고 덧붙이며 트럼프의 관세정책이 단기적으로 성장을 둔화시킬 수 있지만 장기적으로는 악영향을 예상하지 않는다면서 긍정적인 코멘트로 마무리 했습니다.

시장 반응

발표직후 채권 금리가 크게 급변했습니다. 기업과 마찬가지로 국가의 신용등급은 채권금리에 많은 영향을 끼칩니다. 신용등급이 낮을수록 더 많은 이자를 부담해야 돈을 빌릴 수 있죠. 따라서 무디스의 미국 국가 신용등급 하락조정은 채권 시장에 순간적인 충격을 안겼고 국채금리가 일시적으로 크게 상승하는 모습을 보였습니다. 충격을 모두 소화하기에 15분은 너무 짧았기에 월요일 오전 7시에 연속적인 반응이 일어날 것으로 전망합니다.

위 차트는 나스닥 선물지수 차트입니다. 천천히 우상향하면서 금요일 장을 마무리할 것 같았지만 급작스럽게 장종료 15분전에 신용등급 하락이 발표되면서 순식간에 100포인트가 하락했고 9시까지 이어진 애프터장과 위캔 나스닥 상황을 감안한다면 월요일 최소 1% 갭하락으로 선물지수는 시작 할 것으로 예상합니다.

시장 전망

2011년 S&P의 최초 미국 국가 신용등급 하락 당시와는 상황도 많이 다르고 충격도 다릅니다. 이미 미국의 국가 신용등급은 무디스를 제외하고 Aa1이었기에 무디스의 Aa1 조정에 따른 충격은 제한적일 것이라고 생각됩니다. 지난 시간에도 여러번 말씀드렸지만 미국 증시 조정의 진짜 트리거는 유동성이 될 것으로 생각되고 단순히 국가 신용등급 하락으로 인해 엄청난 지수 하락반전이 일어날것으로 예상하는건 무리입니다.

그렇다고 하더라도 하락이 나와주면 오히려 고맙게 생각하면서 점점 저렴해지는 달러로 더 많은 미국 주식을 사모으시면 됩니다. 시장에선 어떤 일도 일어날 수 있으니 담담하게 원칙대로 조급해하지 마시고 탐욕 부리지 마시고 저와 함께 기회를 잡으시길 바라겠습니다.

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달러 환율 폭락, 도대체 무슨 일?

ABCQQ — Mon, 5 May 2025 21:43:53 +0900

올해 몇 개월 지나지 않았는데 역사적으로 보기 드문일이 여러 차례 발생하고 있습니다. 지금 환율시장에서 원화 강세로 인한 달러 환율이 급락하고 있습니다. 최근 한달 동안 환율 100원이 하락했고, 최근 2일만에 환율 60원이 빠졌는데 매우 일반적이지 않고 비 정상적인 상황인건 분명합니다. 그래서 오늘은 무슨 일이 발생하고 있는지와 우리는 어떻게 대처해야 하는지를 정리해보려고 합니다.

1. 원화는 강세일 이유가 없다.

트럼프의 미국 정부는 원활한 부채 해결을 위해 달러 약세를 강하게 원하고 있고 시장에서도 달러 인덱스 지수는 지속적으로 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 대한민국의 원화는 오히려 1,400원이 뉴노멀이라고 할 정도로 더 강한 약세가 지속되었습니다.

이전 분석에서 말씀드셨다시피 원화는 강세일 모멘텀이 크게 없습니다. 대한민국은 이미 골든타임을 지난 출산율 0.7로 지속성장 가능한 국가에서 완전히 이탈했음은 전 세계가 인지하고 있고 주요 성장산업이었던 석유화학, 철강, 조선, 디스플레이, 레거시 반도체가 중국의 산업침탈로 경쟁력이 빠르게 훼손되고 있습니다.

기업들이 해외에서 벌어들이는 수익이 줄어들고 생산에 참여할 인구는 극도로 줄어들며 부양해야 할 비생산 인구가 비약적으로 증가하는 국가의 통화가 강세가 될 확률은 몇 %가 될까요? 그렇기에 제가 아직 젊은 분들은 반드시 원화 이외에도 달러 기반의 금융자산을 리스크 헷지 차원에서도 반드시 들고 가셔야 한다고 강조드리고 또 강조드렸던 겁니다.

물론 대한민국의 외환보유고는 세계에서도 손 꼽히는 수준이고 여전히 경쟁력 있는 국가이기에 당장 환율이 급등하진 않습니다. 다만 천천히 가라앉을것이고 환율도 초장기적인 관점에서 원화 약세는 필연적으로 진행될것이라고 판단합니다.

그렇다면 단기적으로 원화 초 강세가 나온 이유는 과연 무엇일까요?

2. 미중 무역협상

미국이 중국에게 강력한 제제를 가하고 있는 이유중 하나가 펜타닐이라고 지난 번 설명드렸었습니다. 현재 미국은 중국이 원료를 공급하고 멕시코와 캐나다를 통해 유통되는 마약 펜타닐로 엄청난 타격을 입고 있고 마약을 극혐하는 트럼프 대통령은 이 문제를 해결하고 싶어 합니다.

그런데 최근 중국에서 펜타닐 관련 중국이 어떠한 조치를 했으면 좋겠는지 대응하면서 미중 무역협상에 대한 진전이 있었다는 소식이 시장에 전해졌고 아시아 외환시장에서도 반응하고 있는 상황입니다. 미중 무역협상 갈등이 지속되면 중국 화폐를 비롯해 아시아 국가 화폐들의 약세가 지속되었을 가능성이 높은데 지금은 갈등이 완화되면서 홍콩, 대만, 한국, 일본 등 아시아 국가들의 화폐 가치가 단기적으로 강한 상승세를 보여 준 것입니다.

3. 대만 생명보험회사의 환 헷지

하지만 단순히 미중 무역협상 리스크 완화로 인한 환율 변동이라고 이해하기에는 상식적으로 납득하기 어려운 수준의 변동폭이었죠. 역시나 다른 이유가 있었습니다.

대만 생명보험 회사들이 달러 기반의 금융자산을 구축해놓았는데 대만 자국 화폐의 약세를 예상해서 환 헷지를 하지 않고 노출된 상태로 투자를 진행해왔다고 합니다.

그런데 최근 대만 달러는 무려 10% 이상 급등하면서 대만 생명보험사들이 보유한 달러자산의 심각한 리스크가 발생했고 재무건전성을 위해 늦게라도 환율 헷지를 걸어야 하는 상황이었습니다.

그런데 대만달러 외환시장은 시장 규모가 크지않고 거래가 활발하지 않아 큰 비용이 수반되다보니 대만 생명보험회사들이 자국 화폐를 매수함과 동시에 다른 아시아 화폐 매수를 통해 달러 약세 리스크 헤지를 공격적으로 진행한 것으로 보입니다.

단기적으로 시장가에 가까운 강한 매수체결강도로 큰 자금이 유입되니 아시아 국가들의 화폐가치가 상승했으며 한국의 원화도 강세를 보인 것입니다.

4. 향후전망

단기적인 외환 흐름에 크게 신경쓰실 필요 없습니다. 트럼프 정부에서는 달러 약세를 강하게 원하고 있기 때문에 오히려 달러 기반의 금융자산 구축을 원하시는 분들은 기회일 수 있습니다. 천천히 일부 자산을 달러로 환전하여 미국에 적립식으로 투자하시면 됩니다. 그러면서도 국내 주식이나 채권 등 원화 투자 자산을 구축해서 달러 약세에 대한 리스크도 헷지하시면 됩니다.

조급하고 탐욕많은 투자자일수록 시장에서 가장 먼저 쫓겨난다는 불변의 진리를 가슴속에 새기시고 욕심없이 천천히 긴 타임라인으로 원칙 투자하시길 바라겠습니다.

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4월 30일 미국 증시 요약(지표, 마이크로소프트 & 메타 실적)

ABCQQ — Thu, 1 May 2025 09:12:28 +0900

전일 미국 증시는 또 전설적인 움직임을 보였습니다. 각 타임라인별로 증시 모멘텀을 분석하여 설명드리겠습니다.

1. 미국 GDP 발표 : -0.3%

1분기 미국 GDP가 2022년 이후 첫 역성장을 기록하며 리세션 공포가 증시를 장악했습니다. GDP 발표 직후 증시는 가파르게 하락했으며 하락폭은 나스닥 기준 무려 400포인트를 상회했습니다. 트럼프는 소셜미디어를 통해서 해당 GDP는 바이든 정부의 책임이며 내 정책이 효과를 나타내기까지 기다리라고 밝혔습니다.

그런데 무너질것 같은 증시를 돌려세운건 바로 23:00에 발표된 물가지수였습니다.

2. 미국 근원 물가지수 발표

23:00 미국 근원 소비지출 물가지수가 0%, 개인소비지출물가지수는 2.6%로 인플레이션에 대한 우려를 낮춰줄 수 있는 긍정적인 결과가 나왔습니다. 지금 시장이 인플레이션 지표를 주목하는 이유는 연준의 금리인하 결정을 주저하게 만드는 가장 강력한 요인이 바로 인플레이션 우려이기 때문입니다. 트럼프가 금리인하를 강하게 압박하고 있음에도 파월은 정치적 결정을 하지 않고 물가 안정화에 최선을 다하겠다고 말하고 있기 때문에 오늘 지표는 시장에 금리인하 기대감을 불어넣기에 좋은 재료였습니다.

지표발표 직후 하락분을 빠르게 만회하기 시작했고 결국 GDP 발표 하락분은 약 4시간만에 전부 만회하는데 성공했습니다.

3. 마이크로소프트 & 메타 실적 발표

05:00에 빅테크 마이크로소프트와 메타의 실적 발표가 있었습니다. 실적발표 직전까지도 두 빅테크의 실적과 가이던스에 대해 기대보다는 걱정이 더 많았었습니다만 시장 참여자들의 우려는 기우였습니다.

마이크로소프트

매출: 656억 5천만 달러 (전년 동기 대비 +16%)
영업이익: 306억 달러 (전년 동기 대비 +13.6%)
순이익: 246억 7천만 달러 (전년 동기 대비 +10.7%)
주당순이익(EPS): 3.30달러
클라우드 부문 매출: 389억 달러 (전년 동기 대비 +22%)

마이크로소프트는 AI 버블론에 휩싸였고 이미 정점에 도달한 기업이기에 성장이 제한될 것이라는 시장의 평가를 비웃듯 또 한번 놀라운 성장을 보여주었습니다. 특히 클라우드 매출이 상회하며 AI는 버블이 아니라 현실이고 미래라는 걸 시장 참여자들에게 각인시켜 주었고 AI 부문 연간 100억 달러 이상의 매출 기록이 예상되고 있습니다. 이 수치는 마이크로소프트 창업이래 가장 가파른 성장입니다.

메타

매출: 423억 1천만 달러 (전년 동기 대비 +16%)
영업이익: 175억 6천만 달러 (전년 동기 대비 +27%)
순이익: 166억 4천만 달러 (전년 동기 대비 +34.6%)
주당순이익(EPS): 6.43달러
2분기 가이던스 : 445억 달러(시장 전망치 438억 상회)

두 기업 모두 세계 최고의 빅테크답게 놀라운 실적을 시장에 증명해보였으며 특히 AI 및 클라우드 부문 성장이 시장의 투심을 돌려세우는데 결정적 역할을 했습니다.

4. 마무리

저평가 기업을 찾으려고 노력하지 마십시요. 시장 참여자로서 가장 먼저 해야 할 일은 세계 최고의 기업들이 모여있는 지수에 투자하는 것입니다. 경쟁력을 잃은 기업들은 자연스럽게 퇴장하겠지만 결국 그 자리는 또 다른 세계 최고의 기업이 메꿀것이기에 여러분들의 자산은 늘 세계 최고들에게만 투자 될 것입니다.

위 멘트는 저에게 잔소리처럼 지겹게 들으신 말이겠지만 오늘 클로징 멘트로 적절할 것 같아서 써 봅니다.

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SK텔레콤 주가 전망 및 목표주가(25년도 4월)

ABCQQ — Mon, 28 Apr 2025 19:39:38 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 SK텔레콤의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜집기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : SK텔레콤

2) 관련 테마 : 5G, 통신사, 경기방어주

3) 액면가 : 100원

4) 시가총액 : 11조 5,772억 원

5) 유통주식수 : 136,637,277 (62.4%)

6) 대주주 지분율 : 30% (SK)

7) 외국인 지분율 : 42.6%

기업 개요

SK텔레콤은 SK 그룹의 독보적인 CashCow 역할을 하는 통신 계열사입니다. 이동전화, 무선데이터, 정보통신사업 등의 무선통신사업과, 전화, 초고속 인터넷, 데이터 및 통신망 임대서비스 등을 포함한 유선통신사업, 플랫폼 서비스, 인터넷 포털 서비스 등의 사업을 진행하고 있습니다. SK텔레콤의 무선통신사업 부문 시장점유율은 무려 47%로 국내 1위의 압도적인 시장 지위를 가지고 있습니다. SK텔레콤의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 분석을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

○ SK텔레콤 재무 분석

"대형 악재발생! 근데 왜 분석?"

SK텔레콤에 대형 악재가 터졌습니다. 4월 19일 SK텔레콤 서버에 해커가 침입해 악성코드를 심어 백도어 방식으로 공격해 결국 가입자들의 유심 정보가 유출되는 대형사고가 발생했습니다. 이에 따라 SK텔레콤은 고객 전부의 유심 무료교체를 발표하고 사과하는 등 사태 수습에 나섰습니다.

저를 오랜 기간 봐오신 분들은 제가 왜 지금 이 순간에 SK텔레콤을 분석하는지 알고 계실겁니다.

오스템임플란트 대규모 횡령사건
키움증권 라덕연 미수금 사태
하이브 민희진과 언론전

위 세 가지 사건 발생 당시 저는 곧바로 분석글을 올려 여러분들께 머라고 말씀드렸었죠? 단기 초대형 악재로 주가가 일시적으로 빠진 상태지만 기업 펀더멘털에는 전혀 문제가 없는 일회성 악재라고 판단되니 오히려 매수로 대응하는것이 상식적이고 합리적인 전략이라고 말씀드렸었습니다. 그리고 세 가지 사건 모두 우리에게 막대한 수익을 안겨주었죠.

SK텔레콤의 해킹 사태는 매우 엄중하고 기업 이미지에 큰 타격을 입을 수 있는 사건인건 분명하지만 영구적인 기업 펀더멘털 훼손으로 이어질 가능성에 대해서는 크게 높다고 보이지 않습니다. 게다가 최근 리세션 우려에 대해서도 굉장히 방어력 높은 통신 섹터이며 배당 매력도 높기에 매도보다는 매수로 접근하는것이 훨씬 더 합리적이고 유효한 전략이 될 것으로 판단됩니다.

실적을 봐도 2024년 영업이익 1.82조 원을 달성하며 양호한 성장을 이어나갔고 25년 1분기에만 5,000억 원 이상의 영업이익을 기록할 것으로 추정됨에 따라 양호한 실적과 배당을 기대할 수 있습니다. 위 해킹사태로 가입자 이탈이 발생함에 따라 영업이익 전망치가 소폭 하락할 가능성도 있으나 이탈규모는 아무리 높아도 5% 이내로 제한될 것으로 생각됩니다. SK텔레콤의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ SK텔레콤 차트 분석

"배당률 7% 근접"

해킹 악재로 SK텔레콤의 주가가 -7% 이상 하락했습니다. 이에 따라 시가배당률은 거의 7%에 근접하며 매력도가 높아졌죠. 저는 악재 발생으로 주가가 급락한 기업들을 평가할 때 기업 펀더멘털에 영구적 손상이 가해졌는가에 대해서 집중적으로 판단합니다. 카카오, 엔씨소프트, LG생활건강, SK아이이테크놀로지 같은 기업들은 주가가 아무리 급락해도 여러분들께 절대 매수해선 안된다고 말씀드렸던 이유가 반 영구적인 기업 펀더멘털 훼손이 확인되었기 때문이죠.

반대로 키움증권, 오스템임플란트, 하이브를 주가 급락에도 추천드린 이유는 기업 펀더멘털 훼손 우려 가능성이 매우 적었기 때문입니다. 저는 SK텔레콤도 기업 펀더멘털 훼손 우려가 크지 않다고 판단되기에 여러분들께 매수를 추천드리며 시가배당률 7% 근접이 주가 하방을 강하게 경직시키고 있다는 점도 긍정적입니다.

여기서 추가적으로 SK텔레콤 주가가 크게 하락한다면 시가 배당률이 무려 8~10%까지 근접한다는 것인데 시장이 그렇게 되도록 두고 보지 않을거라고 생각합니다. 정부에서도 주목하고 있는 사항이기에 단기적으론 뉴스에 오르내리며 주가 조정이 깊어질 수 있으나 분할 매수 전략으로 대응한다면 주가 회복으로 인한 시세차익과 배당 수익, 두가지 토끼를 잡을 수 있을것이라고 기대합니다.

따라서 SK텔레콤의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다,

수급 분석 ( C 등급 )

○ SK텔레콤 수급 분석

"수급 걱정 X"

원래 악재로 인한 주가 급락에 개인 투자자들의 매수세가 동반되는건 매우 당연한 현상입니다. 이런 개인 투자자 수급은 보통 주가가 회복되면 바로 이탈되는 경우가 대부분이기에 크게 걱정하실 필요 없고, 다만 위에서 말씀드렸다시피 단기적으로는 뉴스에 오르내리며 주가가 크게 흔들릴 수 있으니 분할 매수로 대응하시면 됩니다.

4/28 공매 대금이 340억이나 들어온것은 조금 불안 요소이긴 하나 단기 숏 포지션 구축이라면 청산까지 오랜기간이 필요하진 않을겁니다. SK텔레콤의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 SK텔레콤의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 7%에 근접한 시가배당률

2) 연간 영업이익 2조원 달성 가능성

3) 점점 높아지는 리세션 우려 관련 방어력 매우 높음

Weak Point

1) 초대형 악재로 단기 악재 발생 가능성 존재

2) 정치권 압력에 따른 행정적 페널티 리스크 존재

3. 목표가

SK텔레콤 1차 목표가 : 56,000원
SK텔레콤 2차 목표가 : 61,000원

사실 작년 하반기 SK텔레콤 주가 50,000원일 때 여러분들께 매수 추천드렸었고 1차 목표가 55,000원 2차 목표가 62,000원 제시해드렸었죠. 그런데 2차 목표가에 100원 모자른 61,900원까지 주가가 상승해서 조금 아쉬웠는데 이렇게 또 매수 기회가 왔으니 다시 똑같은 전략으로 대응해보겠습니다.

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미국 증시 조정 끝? 상승 시작?(필독!)

ABCQQ — Sat, 26 Apr 2025 22:06:10 +0900

미국 증시가 나스닥 기준 4일간 1,500포인트 넘게 상승하며 시장 참여자들에게 큰 기쁨을 주었습니다. 그 중심엔 제가 여러분들께 작년 12월에 유일하게 추천해드렸던 AI 수혜주 팔란티어가 독보적인 성과를 거두고 있습니다.

팔란티어 차트

지수보다 훨씬 더 강한 흐름을 보여주고 있는 몇 안되는 기술주가 바로 팔란티어입니다. 곧 역사적 전고점에 다시 도전할 것으로 보이네요. 해당 종목은 일회일비하지말고 그냥 5~7년 빅테크 입성을 기대하고 모아가라고 말씀드렸고 추천 당시 주가는 60$ 수준에 불과했으니 적립식으로 모아가셨어도 지금 수익률은 최소 50~100% 정도 되실겁니다.

나스닥 선물 차트

아무튼 현재 나스닥도 이쁜 더블바텀을 보여주며 강한 반등을 이어나가고 있기에 미국 증시 조정이 끝난것 아니냐는 질문을 많이 해주고 계십니다. 오늘 그에 대한 답변을 드리고자 글을 쓰게 되었습니다.

1. 미국 증시 조정 끝?

저를 오래전부터 봐오신 분들은 아시겠지만 전 강력한 증시 상방론자입니다. 미국 지수를 모아가는 투자가 실패할 확률은 0%다라고 말씀드렸고 재앙에 가까운 폭락이나 위기가 온다면 그것은 여러분들이 부자가 될 수 있는 기회를 하늘이 주신거다라고 말씀드렸었죠.

저 역시도 지금 조정이 시작되고 미국 지수 투자를 시작하고있습니다만 저는 개인적으로 미국 증시 조정이 끝났다고 보진 않습니다. 지금 증시 반등은 트럼프가 주도하는 무역전쟁 불확실성이 일부 해소되면서 반발 매수세가 들어왔고 그로 인한 단기적 상승일 가능성이 높아 보입니다.

트럼프의 입만 아니면 미국 증시가 무한히 상승할것처럼 말씀하시는 분들이 많은데 상방론자인 저 조차도 그렇게 생각하지 않고 있다는 점을 말씀드립니다. 그럼 어떤 포인트가 불안한지 말씀드리겠습니다.

2. 진짜 위기는 유동성

미국 증시 상승동력을 딱 하나만 꼽아야 한다면 무조건 유동성입니다. 미국의 강력한 양적완화 정책으로 돈이 시장에 넘쳐흐르면서 아무리 주식이 올라도 그 주식을 더 비싸게 사줄 시장 참가자가 나타났고 미국 증시는 역사적인 상승을 기록할 수 있었습니다.

그런데 최근 유동성 부문에서 불안한 요소가 몇 가지 확인되고 있습니다. 한 가지는 일본의 인플레이션과 금리인상으로 인한 엔화 가치 상승에 따른 엔 캐리 청산인데 이건 몇 번 정리해드렸으니 생략하겠습니다. 일본의 엔 캐리 청산은 증시에 엄청난 데미지를 줄 수 있는 하락 모멘텀입니다.

두 번째는 미국 연준의 역레포 잔고가 최저치를 갱신하고 있다는 겁니다.

타임라인을 롱텀, 숏텀으로 봐도 지금 연준의 역레포 잔고감소는 명확해보입니다. 2023년부터 역레포 잔고가 빠르게 감소하기 시작했는데 이것은 미국 연준이 시장에 유동성을 공급하고 있다는 것을 의미합니다. 당시 금리인상으로 2022년 미국 증시가 엄청난 하락을 견뎌야 하는 상황을 해결하기 위한 연준의 대응책이라고도 볼 수 있습니다.

결국 미국 연준의 결정으로 미국 증시는 반등에 성공했고 역사적 고점까지 갱신할 수 있었던겁니다. 그런데 이제 미국 연준이 시장에 유동성을 공급하고 싶어도 더 이상 역레포 잔고로는 공급할 수 있는 방법이 없습니다. 잔고가 바닥났기 때문이죠.

트럼프가 미국 연준의장 파월을 향해 금리인하를 압박하는 이유도 시장 유동성 부족을 해결할 수 있는 마땅한 수단이 이제 남아있지 않기 때문일겁니다. 하지만 미국 연준은 시장 안정보다 물가 안정과 고용 안정을 더욱 중요하게 여기는 것이 당연하기에 정치적 선택을 하지 않는다면 결국 물가 지표(CPI, PPI)를 확인한 후에 금리인하를 결정할겁니다.

3. 그래서 결론은?

결론은 '트럼프 관세보다 유동성 문제를 해결해야 진짜 시장의 반등이 나올 수 있을 것 같다' 입니다. 이런 상황에서도 리스크를 감수하고 연준이 시장에 다시 유동성을 공급하겠다는 방향으로 정책을 결정한다면 결국 시장은 상승할겁니다. 하지만 속도를 조절해야 한다고 판단되어 시장도 고통을 감내해야 하는 상황이 온다면 조정이 조금 더 깊고 길어질 가능성이 높다는겁니다.

매크로에 따라 세부적인 투자전략은 변경될 수 있겠지만 제 투자 믿음과 근거는 역사적 통계와 사실에 입각한 상방론이기에 큰 방향성은 흔들리지 않습니다. 현재 조정이 나왔고 앞으로 조정이 끝나든 끝이 나지 않든 전 미국 지수를 달러로 모아갈 것이고 언젠가 역사적 고점을 갱신하는 큰 상승이 나오고 모두가 환호하며 돈 싸들고 시장에 뛰어들 때 전 또 시장에서 돈을 빼기 시작하겠죠. 제 투자 방법이 역사적으로 실패했던 확률은 0%였고 앞으로도 0%일거라고 저는 믿습니다. 여러분들도 저와 함께 탐욕과 조급함을 버리고 근거있고 기준있는 투자를 하시길 바라겠습니다. 제가 경제 및 지수 분석과 종목분석을 통해 인사이트를 공유하고 도와드릴테니 탐욕만 내려놓으시면 됩니다.

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부자가 될 수 있는 미국 ETF 추천

ABCQQ — Wed, 23 Apr 2025 10:17:43 +0900

최근 트럼프 리스크로 미국 증시 변동성이 커지고 있습니다. 트럼프 말 한마디에 수 천조가 움직이며 불확실성을 키우고 있지만 지난 번 말씀드렸다시피 이건 공포에 잠식당할 위기가 아니라 기회입니다. 하지마 미국 주식에 경험이 많이 없으신분들은 어떤 종목을 사야 할 지 고민이 많으실겁니다. 그래서 오늘은 제가 실제 매집하고 있는 ETF를 공유드리고자 합니다.

1. QLD

QLD는 미국 나스닥 지수를 2배 추종하는 ETF 상품입니다. 나스닥 상승분의 2배만큼 상승하고 하락분의 2배만큼 하락하기에 리스크와 기대수익이 2배라고 생각하시면 됩니다. 요즘 말도 많고 탈도 많은 레버리지 상품이지만 개인적으로 지수 2배정도의 레버리지 상품은 리스크도 제한적이며 기대수익도 충분히 매력적이라고 판단됩니다. 참고로 저는 종목 레버리지 상품은 절대 하지 않습니다.

아무튼 저는 미국 지수 조정이 끝났다고 생각하지 않습니다만 고점에서 50% 깊은 조정이 진행중이기에 매집을 시작했습니다. 2배 레버리지인만큼 분할매집 기간과 금액을 신경써서 설계했고 매집완료 이후 미국증시의 상승사이클이 다시 시작된다면 기대 수익은 최소 400% 이상일 것으로 예상하고 있습니다. 종목 레버리지 상품과 다르게 지수 2배 레버리지 상품은 하락이 길어져도 추가 매집을 하며 기다릴 수 있기에 심리적으로도 훨씬 유리합니다.

하지만 은퇴를 앞두고 있어서 캐쉬 플로우가 중요하신 분들에게는 추천드리지 않고 그런 분들에게는 꾸준히 배당이 나오는 배당상품과 채권을 혼합하시는것이 좋습니다. 또는 나스닥 1배를 추종하는 QQQ, QQQM을 추천드립니다.

2. SSO

SSO는 미국 S&P500 지수를 2배 추종하는 ETF상품입니다. 최근 기술주들의 강세로 S&P500의 기술주 비중이 높아지면서 S&P500도 변동성이 커지긴 했지만 그래도 나스닥보다는 안정성 측면에서 훨씬 유리한 지수입니다. 나스닥보다 상승할 때 덜 상승하지만 하락할때도 덜 하락하는 모습을 보이고 있죠.

SSO도 이번 하락장에서 QLD와 같이 매집을 시작했으며 시장 분위기에 따라 분할매집을 더 빠르게 할건지 천천히 할 건지 유연하게 할 계획입니다. 지금 당장의 계획으로는 하반기까지 매집 계획을 세웠으며 SSO의 기대 수익은 약 150~200%로 예상하고 있습니다.

3. 증시전망

증시는 오랜 역사를 통해 우리에게 계속 가르쳐왔습니다. 공포에 매수하고 환호에 수익을 실현하자. 그럼에도 불구하고 인간은 심리적으로 매우 취약하고 탐욕에 지배당하는 동물이기에 학습을 부정하고 본능에 이끌려서 투자를 하는 경우가 대부분입니다. 지금도 각종 커뮤니티에 TSLL, TQQQ 등 감당할 수 없을정도로 위험한 레버리지 상품들을 대출까지 끌어와 증시 고점에 투자해 인생이 무너져버린 사연이 쏟아지고 있습니다.

제발 저와 함께하는 여러분들만큼은 탐욕과 조급함에 지배당하지 않길 바라며 일부이지만 저의 계획도 공유드렸으니 이번 기회에 적절한 대응을 통해 자산을 점프업 하시길 바라겠습니다. 증시는 긴 타임프레임으로 보면 반드시 우상향해왔고 앞으로도 그럴겁니다. 따라서 탐욕과 조급함만 내려 놓으시면 우리는 반드시 부자가 될 수 있다는 생각을 늘 가슴속에 품고 본능을 억제하시길 바라겠습니다.

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한화에어로스페이스 주가 전망 및 목표주가(25년도 3월)

ABCQQ — Tue, 18 Mar 2025 23:05:00 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 한화에어로스페이스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 한화에어로스페이스

2) 관련 테마 : 방산, 우주

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 34조 8,240억 원

5) 유통주식수 : 33,363,003 (65.9%)

6) 대주주 지분율 : 34.0% (한화)

7) 외국인 지분율 : 46.20%

기업 개요

한화에어로스페이스는 항공기, 가스터빈 엔진, 자주포, 장갑차, CCTV 등을 제조 및 판매하는 기업으로 주요 매출 구성은 방산 부문 44.96%, 항공엔진 부문 22.6%, 시큐리티 부문 10.59%로 구성되어 있습니다. 현재 한화에어로스페이스는 주 사업인 방산부문 매출 증가와 시큐리티, 산업용 장비 부문의 성장이 겹치면서 구조적 성장기에 진입한 상황입니다. 한화에어로스페이스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

○ 한화에어로스페이스 재무 종합평가

"계속된 증명"

2024년 하반기 한화에어로스페이스가 우호적인 매크로에 힘입어 본격적인 구조적 성장기에 진입했다고 분석해드렸었습니다. 그리고 작년 4분기 실적발표를 통해 성장 가속도를 증명했죠. 한화에어로스페이스의 24년도 4분기 실적은 매출 4조 8,3100억, 영업이익 8,925원으로 눈 높이가 높아진 시장의 컨센서스를 무려 50% 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다.

제가 지난 몇 년간 방산 섹터를 분석하면서 방산 섹터는 딱 하나만 보면 된다고 말씀드렸었습니다. 바로 수출 물량이죠. 국내 방위청 매출은 영업이익이 2~3% 내외 극도로 제한되어 있어서 매출 규모가 아무리 높아도 애초에 성장을 할 수 없는 영업구조기에 해외 수출이 막혔던 과거에는 방산기업들은 성장을 할래야 할 수 가 없었습니다. 또한 방산은 국가간 이해 및 정치적 관계가 얽혀있고 굉장히 보수적 산업이기에 해외 진출 난이도는 타 산업댑비 상상을 초월할 정도로 높습니다.

그런데 최근 K-방산의 가격 대비 성능과 품질을 인정받으며 드디어 해외 수출길이 열렸고 실력있는 국내 방산기업들이 구조적 성장기에 진입했습니다. 한화에어로스페이스도 그 중심에 서 있는 기업이며 최근 지상방산 부문에서 실적이 크게 성장하며 성장을 주도하고 있습니다. 지난 4분기 실적만 봐도 지상방산 부문 영업이익 8,698억으로 이익 대부분을 기여했는데 폴란드 K9 자주포와 천무가 각각 40문, 12대 인도된 것이 주요했습니다.

2025년에도 폴란드로 인도될 K9과 천무 물량은 2024년과 비슷한 규모일 것으로 예상되기에 실적 하방을 단단하게 다질것이며 이집트, 호주 등 기타 국가의 매출 발생 가능성에 대해서도 시장은 기대하고 있는 상황입니다.

결정적으로 미국 트럼프 정부가 우크라이나를 포함한 유럽 방위능력에 대해 무시하는 발언을 쏟아내면서 유럽의 국방비 증액 모멘텀에 불을 지폈으며 이에 따라 방산기업들의 우호적인 매크로는 더욱 우호적으로 바뀌고 있습니다. 러시아는 우크라이나를 압박하며 유럽 턱 밑까지 진출해있고 미국은 거들먹거리며 유럽을 비웃기 시작했습니다. 대만과 중국은 폭풍전야와도 같으며 중동은 여전히 시한폭탄의 초침이 흘러가고 있습니다. 이런 상황에서 마음놓고 웃을 수 있는건 방산기업 뿐이겠죠. 당연히 한화에어로스페이스의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( C 등급 )

○ 한화에어로스페이스 차트 종합평가

"잠시 이성을 되찾을 때"

한화에어로스페이스는 너무 좋은 상황이고 우호적인 매크로인것도 분명합니다. 하지만 저점 대비 거의 50배 이상 주가가 상승했다는 점을 이제는 고려해봐야 할 때입니다. 최근에도 더블업을 넘어서는 놀라운 실적 성자을 했지만 주가는 더 빠른 속도로 상승하며 PER는 밴드 상단을 돌파해서 20을 넘어섰습니다. 지금과 같은 성장을 이어갈 수 만 있다면 PER 20은 전혀 부담스럽지 않으나 계속해서 더블업에 가까운 성장을 이어나가기는 사실상 불가능합니다.

결론부터 말씀드리면 이런 상승각도에서 무리하게 신규진입을 하는건 당연히 지양하셔야 합니다. 차익실현 욕구가 굉장히 강해지는 지점이면서도 FOMO에 의한 개인 투자자들의 시장 매수세도 붙을 수 있는 구간입니다. 변동성이 커진다는 것을 의미하겠죠.

국내 방산섹터의 시황과 매크로는 최근 30년 통 틀어 가장 좋고 앞으로도 너무 기대되는 상황임은 분명합니다만 국내 주요 산업들이 중국에게 하나 둘 따이고 있기 때문에 중국과 가는 길이 애초에 다른 한국 방산 섹터에 대한 반사 기대감이 더욱 증가하는 측면도 있습니다.

작년 하반기 한화에어로스페이스 주가 26만원까지 상승했을 당시에도 우호적인 매크로와 여전히 저렴한 밸류를 근거로 추천주로 매수를 권해드릴 수 있었습니다만 지금은 이젠 단기적인 목표가와 적정 밸류에 근접했다는 판단입니다. 시장은 우리가 예상하는 것보다 크게 상승하고 크게 하락하는 경향이 있기에 고점을 정확하게 예측할 순 없지만 리스크 관리를 하지 않으면 시장은 우리의 목숨을 앗아갈 준비를 하고 있기 때문에 무리한 투자, 조급한 투자는 지양하시길 바라겠습니다.

조선과 방산은 제가 오래전부터 대한민국에서 몇 안되는 우호적 사이클에 진입한 산업이라고 강조드렸던 바 있습니다. 지금도 그 생각은 변하지 않고 현재진행형이라고 판단되지만 그렇다고 지금 매수해도 좋은 투자로 직결된다는 건 전혀 다른 문제입니다. 따라서 한화에어로스페이스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ 한화에어로스페이스 수급 종합평가

"외국인 독주"

외국인 투자자들이 가장 중요시하는게 매크로라고 말씀드렸습니다. 한화에어로스페이스에서도 최근 반 년도 안되어 지분을 추가로 10% 매집하며 지금의 상승세를 홀로 주도했습니다. 개인 투자자들은 폭발적인 주가 상승과 수익에 물량을 처분하며 수익을 챙기고 있습니다.

만약 외국인 투자자들이 지분을 줄이면서 주가 조정이 나오면 개인 투자자들은 고점에서 매수로 대응할 가능성이 매우 높습니다. 좋은 기업이고 좋은 매크로가 유지되고 있기에 주가 조정은 매수기회가 될 수도 있지만 반대로 물량받이가 될 수도 있다는 점 명심하시고 섣부른 투자는 지양하시기 바라겠습니다.

현재까지는 외국인 투자자들의 매수체결강도와 의지가 매우 높기에 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 한화에어로스페이스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 전 세계에 꿈틀거리는 군비경쟁

2) 영원한 우방국은 없다는 교훈을 심어주고 있는 트럼프

3) 2024년과 비슷한 수준의 폴란드 인도 물량

Weak Point

1) 공매도 재개에 따른 과열 식히기 수급 유입 가능성

2) 단기간 주가 급등에 따른 과열상태

3. 목표가

한화에어로스페이스 목표가 : -

시장에서 살아남기 위해서는 버는 것도 중요하지만 잃지 않는게 더 중요합니다. 아무리 좋은 기업과 시황에도 저점 대비 50배 상승한 기업을 추격하는건 제가 앞으로도 절대 하지 않을 투자 전략입니다. 따라서 한화에어로스페이스 목표주가는 생략하도록 하겠습니다.

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ABCQQ(경제 및 주식 분석 전문가)

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미국 증시 폭락? 미국 투자자 필독!

ABCQQ — Fri, 28 Feb 2025 21:17:27 +0900

최근 미국증시가 좋지 않았습니다. 그래서인지 각종 커뮤니티와 기사 댓글에는 미국 증시 투자자들에 대한 조롱과 일침이 도배되고 있네요. 특히, 한국 투자자들이 선호하는 주식인 테슬라, 엔비디아 등이 폭발적인 상승 이후에 지수 하락을 주도했기에 질투가 조롱으로 바뀐 상황이라고 해석할 수 있습니다. 그래서 오늘은 미국에 투자한 투자자들을 위한 글을 적어보려고 합니다.

나스닥 조정

현재 나스닥에 상장되어 있는 엔비디아, 테슬라, 알파벳(구글), 메타, 아마존 등 빅테크들이 지수 하락을 주도하고 있습니다. 개인적으로 필요성은 못느끼지만 굳이 시장이 해석하고 있는 현재 나스닥 조정의 구실을 따져본다면 트럼프 대통령의 관세정책이 연준의 강력한 고금리 긴축정책으로 겨우 진화를 했던 인플레이션이 재 점화될 가능성이 있다는 것입니다.

따라서 오늘 2월 28일 22:30분에 발표 예정인 PCE(근원 개인소비지출 물가지수) 조차 인플레이션 우려를 촉발 시킬 수 있는 결과가 나온다면 지수는 또 한번 큰 조정이 나올 수 있습니다.

빅테크들의 실적은 아직까진 크게 우려할만한 점은 없습니다. 특히 시장에서 가장 주목하고 있는 엔비디아의 실적만 보더라도 시장의 평균 예상 매출인 423억 달러를 상회하는 430억 달러로 시장 전망치를 상회하는 실적과 예상치를 뛰어넘는 가이던스를 보여주었습니다. 일각에선 그 동안 보여주었던 어닝 서프라이즈 수준에는 못미치는 어닝 서프라이즈라며 우려 아닌 우려도 나오고 있긴 하지만 아무튼 실적 절대값만 보자면 엔비디아 실적 지속성에 대한 시장의 의구심을 한번 더 해소하기에는 충분했습니다.

질투가 조롱으로..

저는 미국 투자에 대한 필요성을 2010년대부터 꾸준히 강조해온 사람입니다. 트럼프 1기의 미중 무역전쟁, 코로나, 2022년 하락장일 때에도 자칭 전문가들의 근거없는 위기설에 흔들리지 말고 시장을 믿고 분할매수로 대응하라고 말씀드렸었죠. 그런데 최근 미국 기술주 중심으로 나온 강력한 AI 랠리 이후에 지수가 조정이 나오자 온갖 조롱과 어설픈 일침들이 난무하고 있습니다.

저를 오랜기간 봐오신 분들은 제가 상방론자라는건 여러분들도 다 아실겁니다. 하지만 상방론자인 저 역시도 타임라인을 길게 보면 미국 증시의 우상향을 믿어 의심치 않지만 분명히 사이클마다 조정 또는 강한 조정이 올 수 있다고 늘 말씀드렸습니다. 그러니 시장을 떠나지 말고 늘 시장안에서 경험을 쌓아가며 탐욕과 조급함을 내려놓고 원칙과 기준에 입각한 종목 선정과 분할 매수를 해야한다고 말씀드렸습니다. 제 말을 믿고 따라와주셨던 분들은 최근 5년간 미국 증시에서 놀라운 성과를 거두셨을 겁니다.

그런데 최근 지수 조정이 나오자 또 스물스물 하방론자들과 일침꾼, 조롱꾼들이 나타나고 있습니다. 그래서 오늘 미국 지수 위치를 점검해보도록 해보겠습니다.

나스닥 일봉차트입니다. 오른쪽 맨 위 빨간 원이 최근 나온 조정이고 파란색 원이 과거 나온 굵직한 조정들입니다.

최근 8년간 기술주가 주도하는 강력한 상승장에서도 지수 30~50%가 하락하는 3번의 강력한 폭락장을 이겨내야만 했습니다. 그런데 이제 겨우 눈에 보이지도 않는 조정 조금 나왔다고 온갖 조롱과 일침이 난무하는 상황이 제가 보기엔 너무 한심하고 웃깁니다.

제가 지금 드리는 말씀이 증시가 당장 반등해서 하락 없이 영원히 상승할거라는 의미가 아니라는것 다들 아실겁니다. 2022년처럼 2025년은 1년 내내 하락 트렌드가 주도할 수 있을 것이며, 트럼프 1기 처럼 무역전쟁 리스크로 2,000 포인트 이상의 지수 조정이 나올 가능성도 있습니다. 2020년 처럼 코로나 같은 질병이 또 전 세계를 셧다운 시킬 수도 있겠죠.

제가 그런 이벤트까지 모두 예측할 순 없습니다. 하지만 제가 믿는건 9.11테러, 서브 프라임, 리먼 브라더스, 미중 무역전쟁, 코로나, 러시아-우크라이나 전쟁 등 치명적이고 난폭한 이벤트들도 결국 미국시장의 우상향을 막을 수 없었다는 통계적 결과입니다. 그리고 그 믿음을 바탕으로 투자를 이어나갔고 지금 이 순간에도 통계적 결과가 옳았음을 증명하고 있습니다.

탐욕과 조급함

지금 저런 조롱에 마음이 아프신 분들은 제가 가장 멀리하라고 강조했던 두 가지를 가까이 하신 분들일겁니다. 탐욕과 조급함 때문에 과도한 금액을 단기간에 투자하셨거나 레버리지 상품을 거래하셨거나 테마주들을 거래하셨을 겁니다. 그런 분들은 차트에 잘 나오지도 않는 작은 조정에도 감당할 수 없을 만큼 많은 자본을 잃으셨을겁니다.

하지만 제가 처음 미국 증시 입문하시는 분들에게 추천드렸던 지수 ETF 상품을 수 년간 모아오셨던 초보분들조차도 지금 하락장이 귀여울 것이며 조롱하는 분들도 귀여워 보이시겠죠. 그동안 모아왔던 수익에 기스나 났을까요? 또한 천천히 분할매수하셨던 분들은 오히려 더 강한 지수폭락이 나와 좋은 기업 주식을 싸게 모을 수 있기를 기대하고 계실 겁니다.

마무리

여러분들께 가장 기본을 알려드렸고 그것이 가장 중요하다고 말씀드렸었습니다. 제가 가르쳐드린 대로 기본을 지키신 분들은 시장의 잡음과 소음에도 흔들리시지 않을테고 계좌도 튼튼하게 우상향 하고 있을겁니다. 하지만 기본을 지키지 않으셨던 분들은 온갖 시정잡배의 소음에도 귀를 기울여 가며 심리가 무너져 내리고 계좌도 녹아내리실겁니다.

지금까지 그래왔던것처럼 2025년도 여러분들께 기본을 강조할 것이고 경제 분석과 더불어 좋은 국내 주식, 해외 주식을 소개해드릴 예정입니다. 탐욕과 조급함을 버릴 준비가 되신 분들은 이미 성공하실 준비가 되신겁니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 경제 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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ABCQQ(경제 및 주식 분석 전문가)

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삼성전자 주가 전망 및 목표주가(25년도 2월)

ABCQQ — Fri, 28 Feb 2025 20:23:34 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 ABCQQ를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성전자

2) 관련 테마 : 반도체, 스마트폰

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 342조 원

5) 유통주식수 : 4,490,392,237 (69.4%)

6) 대주주 지분율 : 20.8% (삼성생명보험 외 16인)

7) 외국인 지분율 : 50.03%

기업 개요

재무 분석 ( A 등급 )

○ 삼성전자 재무 종합평가

"HBM이 핵심 변수"

작년부터 삼성전자의 위기 가능성을 지속적으로 제기해 왔으며, 이제 그 우려가 현실로 드러나고 있습니다. 2024년 4분기 삼성전자의 실적을 살펴보면, 영업이익이 6.5조 원으로 시장 컨센서스를 충족하지 못했으며, 특히 반도체(DS) 사업부의 영업이익은 2.9조 원에 그쳐 시장 예상치인 4조 원을 크게 밑돌았습니다.

DS 부문을 세부적으로 보면, 비메모리 사업은 R&D 비용 증가에도 불구하고 여전히 성과 및 수익성에서 경쟁력을 확보하지 못한 채 영업적자(-2.4조 원)를 기록했습니다. 메모리 부문에서도 NAND 사업은 수요 부진으로 인해 평균판매가격(ASP)이 지속적으로 하락하면서 영업이익 5,180억 원이라는 저조한 성적을 거두었고, DRAM 역시 중국발 레거시 반도체 공급 과잉 우려로 ASP가 하락하는 흐름을 보였습니다.

다만 딥러닝 AI용 반도체인 HBM(고대역폭 메모리) 매출 비중이 증가하면서 DRAM 부문의 수익성이 유지되었고, 이는 삼성전자가 향후 반등할 수 있는 중요한 요소로 작용할 가능성이 있습니다. 결과적으로 삼성전자의 4분기 실적은 비메모리, 파운드리, NAND, DRAM 모든 부문이 부진했으나, HBM이 선방하며 최소한의 긍정적인 요인을 제공했다고 평가할 수 있습니다. DS 외의 사업 부문(디스플레이, 가전, 하만, VD 등)은 특별한 성과를 보여주지는 못했습니다.

삼성전자가 향후 글로벌 시장에서 한 단계 더 성장하기 위해서는 단순한 메모리 제조를 넘어 파운드리 경쟁력 강화가 필수적입니다만 삼성전자의 파운드리 부문은 안타깝게도 2023년 -2,000억 원 적자에서 2024년 -5,000억 원까지 손실 규모가 커지는 중입니다. 2025년도 흑자전환 가능성은 0%입니다.

반면, 글로벌 1위인 TSMC는 2024년 분기별 영업이익이 10조 원을 초과하며, 연간 40~50조 원의 이익을 기록할 것으로 예상됩니다. 삼성전자가 전체적으로 연간 영업이익 30조 원을 기록하며 겉으로 보기엔 큰 차이가 나지 않아 보일 수 있지만, TSMC는 파운드리 단일 사업만으로 압도적인 성과를 내고 있는 만큼 시장의 평가는 확연히 다를 수밖에 없습니다.

또한, 최근 삼성전자 DS 부문에서는 핵심 인력들의 이탈이 가속화되고 있습니다. 특히 SK하이닉스가 성과급 한도를 해제하고 삼성전자보다 높은 급여와 복지를 제공하면서 삼성전자 DS 사업부의 연구개발(R&D) 인력들이 이직하는 사례가 급증하는 중입니다. 삼성전자는 이러한 인재 유출을 막기 위해 박사급 인재들에게 약 1억 원 이상의 보상금을 지급하는 방안을 제시하고 있지만, 근본적인 해결책이 되지는 못할 가능성이 큽니다.

더불어 중국 창신반도체(CXMT)는 정부의 보조금 지원과 함께 인재 영입 및 기술 유출을 바탕으로 빠르게 성장하고 있으며, 최근 DDR5 및 HBM2 개발에도 성공했습니다.현재 중국산 저가 메모리 반도체가 동남아, 인도 등 범용 메모리 시장에서 점유율을 확대하고 있으며, 중국 정부는 자국 반도체 사용 기업에 대한 혜택을 늘려 한국 반도체 점유율을 낮추기 위한 작업을 진행중입니다.

여러분들은 잘 느끼시지 못할 수도 있겠지만 삼성전자는 엄청난 위기에 직면해 있는 상황입니다. 지금은 기존 범용 메모리 산업의 수요 덕분에 실적이 어느 정도 유지되고 있지만, 글로벌 경쟁사들이 미래를 준비하고 가시적인 성과를 거두는 동안, 삼성전자는 레거시 반도체 시장에서 중국과 가격 경쟁을 해야 하는 처지에 놓였습니다.

디스플레이, 석유화학, 철강 등 중국과 단가싸움을 해야만 했던 산업의 처참한 결과를 잘 모르시겠다면 각 섹터들의 한국 대표기업들 주가를 검색해보시면 얼마나 고통스럽고 처절했는지를 직관적으로 보실 수 있을겁니다.

삼성전자의 미래 경쟁력 강화를 위해서는 재무, 경영 전문가들이 주도하는 단순한 비용 절감이 아닌 먼 미래의 인류의 삶을 내다 볼수 있는 엔지니어들이 주도하는 기술 혁신과 공격적인 투자 전략이 필수적입니다. 불확실성이 높은 미래에도 불구하고 삼성전자는 여전히 국내 최고 수준의 재무건전성을 유지하고 있다는 점을 반영하여 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( C 등급 )

○ 삼성전자 차트 종합평가

"매수 타이밍은 아직..."

지난해 하반기, 삼성전자 주가가 85,000원 수준이었을 때 신중한 접근이 필요하다는 의견을 드린 바 있습니다. 당시 주가가 10만 원 이상으로 상승하기 위해서는 파운드리 및 AI 반도체 부문에서 뚜렷한 성과가 나타나야 하지만, 아직까지 의미 있는 진전이 보이지 않고 있다고 평가했었죠. 반면, 주요 SK하이닉스 등 경쟁사들은 빠르게 앞서나가고 있어 삼성전자의 입지는 더욱 어려워지고 있습니다. 또한, 기존 강점이었던 레거시 반도체 부문에서도 중국 업체들의 거센 추격을 받고 있어 투자 매력도가 낮아진 상황입니다.

현재 삼성전자 주가는 88,000원 이후 지속적으로 하락하며 5만 원선에서 지지를 받는 모습을 보이고 있습니다. 이 가격대에서 주가가 유지되는 이유는 PBR(주가순자산비율)이 20년 동안 한 번도 기록한 적 없는 0.8배 수준에 도달했기 때문입니다. 과거 삼성전자는 PBR이 1.0배까지 하락했을 때 반등을 보이며 1.5~1.8배까지 상승한 사례가 있었습니다. 이러한 과거 흐름을 고려하여 시장에서는 현재 5만 원선을 강한 지지선으로 판단하는 분위기입니다. 하지만 과거처럼 반도체와 스마트폰 사업이 성장 동력이 될지는 여전히 불확실합니다.

만약 삼성전자의 주가가 강하게 반등하려면, 결국 파운드리 및 AI 반도체 부문에서 의미 있는 실적 개선이 필요합니다. 삼성전자가 주도하고 있는 범용 메모리 시장은 이미 포화 상태이며, 경쟁이 심화되고 있어 해당 부문이 주가 상승을 이끌기는 쉽지 않아 보입니다.

과거 사례를 살펴보면, 중국이 본격적으로 시장에 진입한 산업에서는 빠르게 가격 경쟁이 치열해지면서 기존 강자들이 어려움을 겪었습니다. 디스플레이, 철강, 석유화학, 2차전지 등 다양한 산업에서 중국 기업들이 강력한 가격 정책을 펼쳤고, 이로 인해 국내 기업들이 큰 타격을 받았습니다. 현재 반도체 시장에서도 유사한 흐름이 나타날 가능성이 있다는 점을 주목해야 합니다. 경쟁사들은 중국이 쉽게 접근할 수 없는 기술해자가 깊고 넓은 영역으로 나아가는데 성공했습니다. 삼성전자 역시 늦었지만 지금이라도 뼈를 깎는 노력을 통해 AI, 파운드리 등 중국이 쉽게 접근하기 어려운 영역으로 나아가야 할 것입니다.

현재 삼성전자의 주가가 5만 원선에서 지지를 받고 있지만, 반등을 기대하기에는 저평가 모멘텀 이외에는 모멘텀이 뚜렷하지 않고 리스크가 존재합니다. 따라서 좀 더 명확한 회복 신호를 확인한 후 접근하시는 것이 바람직합니다. 종합적으로 판단했을 때, 삼성전자의 차트 분석 등급은 C등급으로 평가됩니다.

수급 분석 ( C 등급 )

○ 삼성전자 수급 종합평가

"반전 필요"

삼성전자는 대한민국을 대표하는 기업으로, 개인 투자자들이 많이 참여하는 종목입니다. 그래서 주가가 하락하면 개인 투자자들의 매수세가 급격히 유입되는 경향이 강하게 나타납니다. 최근에도 삼성전자 주가가 하락하자, 개인 투자자들의 매수세가 크게 몰려 기관 투자자들의 물량을 받아냈습니다. 이후 중요한 지지선에서 주가는 횡보하며, 개인 투자자들도 현재 상황을 지켜보며 관망하는 모습을 보였습니다.

한편, 외국인 투자자들의 지분은 최근 6개월 사이 3% 이상 감소했습니다. 삼성전자의 주가 상승을 위해서는 개인 투자자들보다는 대형 투자자들의 자금 유입이 필수적입니다. 따라서 주주들은 수급 반전을 기다려야 할 시점에 와 있습니다. 삼성전자의 수급 상황은 C등급으로 평가할 수 있습니다.

2. 주가 전망

Strong Point

1) 안좋은 상황에도 그나마 활약해준 HBM

2) PBR 기준 역사적 저평가 구간에 진입

Weak Point

1) 경쟁사와의 기술 격차를 좁히고 있지 못한 답답한 상황

2) 범용 반도체 수요 부진으로 인해 ASP 하락 진행중

3) 레거시 수요까지 무너진다면 이익 레벨 하향할 것

4) 비메모리, 파운드리 적자폭 확대 중

3. 목표가

삼성전자 목표가 : -

이전 분석과 마찬가지로 삼성전자 목표가는 생략합니다. 자세한 이유는 위에 설명드렸으니 참고하시고 새로운 모멘텀 및 패턴, 시그널이 발생되면 다시 분석을 통해 공유드리도록 하겠습니다. 제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

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최근 추천주 3종목 수익률 점검(하이브, 한화오션, JYP ent.)

ABCQQ — Tue, 11 Feb 2025 15:58:39 +0900

제가 최근에 시간이 너무 부족해 많은 분들이 기다리고 계신다는 걸 알고 있음에도 글을 많이 못올려드렸습니다. 그런 와중에도 제가 매우 눈여겨 보고 있는 종목만큼은 추천주 분석을 통해 공유드렸고 중간점검을 해보고자 합니다. 과연 어떤 주가 흐름을 보여주었을까요?

1. 하이브

하이브는 20만원 밑에서는 고민하지말고 그냥 모아가면 된다고 말씀드렸던 종목입니다. 가장 최근 추천한 날짜는 1월 10일이었고 당시 주가는 21만원 목표주가는 26만원으로 공유드렸었네요. 당시 추천의 근거가 무엇인지 기억하시는 분들 계실까요?

일회성 노이즈 해소
BTS 복귀 모멘텀
글로벌 엔터기업의 비용은 원화, 매출은 달러(강달러 수혜)
신규 IP 성장 및 추가 데뷔 모멘텀

위 근거들을 바탕으로 AAA등급을 부여했고 여러분들께 추천드렸습니다. 그리고 이후 약 16%의 주가 상승이 나왔네요.

2. JYP Ent.

JYP는 제가 절대 매수금지로 지정해드렸던 종목입니다. 그리고 실제 주가는 146,600원에서 50,000원대까지 추락했죠. 그런데 제가 작년 12월 27일에 매수금지령을 해제한다는 글과 함께 매수추천을 드렸었습니다. 자세한 내용은 찾아보시면 지금도 확인하실 수 있습니다. JYP의 당시 주가는 68,600원이었습니다. 등급은 BBA등급을 부여했었고 목표주가는 90,000원을 제시해드렸었죠. 지금 주가는 어떻게 되었을까요?

3. 한화오션

한화오션은 조선주 중 유일하게 추천을 드렸었던 종목입니다. 성장속도면에서 아쉬운 부분이 있지만 앞으로 개선될 여지가 크고 선가 트렌드는 10~15년 장기간 방향성을 유지하기에 조선섹터의 상승은 앞으로도 오랜시간 지속될 것이라고 전망드렸었습니다. 또한 선가 원가 중 상당부문을 차지하는 후판 가격은 하락하며 원가 부담은 완화되고 있고 선가는 상승, 달러강세 등으로 이익 레버리지 효과가 발생하고 있다고 말씀드렸었습니다. 위 내용은 찾아보시면 지금도 다 확인하실 수 있습니다. 지금 주가는 어떻게 되었을까요?

바쁜 와중에도 추천한 종목 세 가지 모두 시장수익률을 압도적으로 상회하는 결과를 보여주었네요. 그리고 추천하진 않았지만 앞으로 큰 상승이 나올 가능성이 높다고 평가해드렸던 레인보우로보틱스 역시 엄청난 주가상승이 나왔죠. 하지만 리스크 관리 차원에서 매수 추천은 드리지 않았었기에 제외했습니다.

제가 바쁜 와중에도 추천 드렸던 종목들은 모두 공통점이 있습니다. 우호적인 매크로를 기반으로 섹터 전체가 강한 추세가 나와줄 수 있는 섹터에서 적절한 종목들을 추천드린겁니다. 엄청난 인사이트와 분석력을 가지고 먼 미래를 내다보는 투자를 하는 것은 개인 투자자들 입장에선 거의 불가능에 가깝습니다. 그냥 시장의 방향대로 순응하고 따라가는 투자만 해도 여러분들은 경제적 자유를 이룰 수 있다는 점 다시 한번 강조드려 말씀드리고 싶습니다.

제가 다시 한번 시간을 쏟아 여러분들께 도움을 드릴테니 원칙과 기준을 명확하게 세우고 조급함과 탐욕은 철저하게 비워내는 투자를 하시기 바라겠습니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 경제 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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트럼프 관세전쟁은 위기이자 기회!

ABCQQ — Tue, 11 Feb 2025 15:32:32 +0900

트럼프 미국 대통령이 관세 전쟁에 포문을 열었습니다. 2월 1일 캐나다와 멕시코에 25% , 중국에 10% 보편관세를 부과하는 행정 명령을 발동했죠. 시장에서의 위기는 늘 기회로 치환되었기 때문에 크게 걱정하실 필요는 없습니다만 우리는 트럼프의 의도에 대해서는 생각해볼 필요가 있습니다. 트럼프의 관세전쟁은 어떤 의미를 지니고 있을까요?

1. 중국▶미국 아편전쟁(feat. 펜타닐)

최근 좀비마약이라고 불리는 펜타닐에 대해서 다들 들어보셨을 겁니다. 펜타닐은 벨기에 빅파마인 얀센이 만든 마약성 진통제인데 같은 마약성 진통제인 몰핀보다 100배 이상의 진통효과를 가지고 있기에 치료가 불가능한 말기 암 환자 등에 주로 사용되고 있습니다.

우리는 혈중 이산화탄소 농도가 높아지면 극심한 고통이 느껴지고 호흡을 통해 이산화탄소 농도를 낮추려는 자연스러운 생체활동을 하게 되는데 펜타닐은 혈중 이산화탄소 농도가 높아져도 고통을 느낄 수 없게 해주고 결국 숨을 쉬지 않아도 고통이 느껴지지 않게 됩니다. 그렇게 자기도 모르게 저산소증으로 인해 뇌 기능들이 손상되고 신경이나 근육이 마비되면서 위와 같은 좀비상태가 되는거죠.

펜타닐은 제조원가가 낮고 환각효과가 강력해서 10kg이면 천만명이 사용할 수 있기에 미국의 주요마약으로 자리잡았고 미국을 병들게 하고 있습니다. 펜타닐은 미국 내 사망원인 1위로 자리잡았으며 주사기도 필요없는 복용 편의성 때문에 지금 이순간에도 빠르게 증가하고 있습니다.

그런 펜타닐의 원료를 생산하는 국가가 바로 중국입니다. 아편전쟁으로 인한 트라우마로 마약에 대한 처벌이 매우 강한 중국은 펜타닐을 완제품으로 생산하진 않지만 원료를 만들어 화학약품 형태로 멕시코로 마약 카르텔에게 넘기고 멕시코 마약 카르텔은 캐나다를 통해 미국에 펜타닐을 공급하고 있습니다.

위와 같은 이유로 트럼프는 중국이 의도를 가지고 펜타닐을 미국에 공급하고 있다고 판단하고 있으며 미국이 펜타닐을 China White로 부르는 이유입니다. 트럼프는 이번 관세부과를 통해 멕시코와 캐나다에서 펜타닐에 대한 철저한 통제와 국경관리를 요구하고 있습니다.

2. 중국의 택갈이

중국이 미국의 제제를 피하고 우회하기 위해 멕시코 등 다른 국가를 활용하는 것에 대한 트럼프의 경고라고 봅니다. 멕시코나 캐나다에 대한 무관세 이득을 중국이 가져가는 것을 방지하기 위해 관세를 부과하는 것으로 보이며, 해당 트럼프 조치로 인해 중국의 우회수출 전략은 수정이 필요해보입니다.

문제는 한국도 2022년 중국의 대미 우회수출국가로 미국에 지정된바 있기에 중국과 거리를 두지 않는다면 우리도 멕시코와 캐나다에 이어 관세부과 국가로 지정될 수 있습니다. 트럼프는 동맹국도 예외가 없다고 발표했죠.

3. 시장 전망

트럼프 1기 당시에도 트럼프의 무역전쟁을 근거로 언론에서는 공포를 조장하는 뉴스를 쏟아냈고 실제 공포지수 빅스도 유의미한 상승이 나왔었지만 결국 증시는 공포를 이겨내고 우상향했습니다. 인류가 지금껏 이뤄냈던 문명과 역사를 리셋하는 정도의 위기가 아니라면 그 어떤 악재나 이벤트도 지수가 우상향하는 방향을 바꾸지는 못했고 위기는 곧 기회라는 것을 또 한번 증명했을 뿐입니다.

그리고 지금 트럼프 2기의 핵심 타깃은 중국과 유럽입니다. 대한민국은 반도체, 철강, 조선, 디스플레이, 석유화학 등 중국이 할 수 있는걸 충분히 잘 해낼수 있는 나라죠. 따라서 트럼프 2기의 대 중국, 유럽과의 무역전쟁 동향을 잘 살피면서 포지셔닝을 잘 하면 대한민국은 제제를 피해가거나 또는 오히려 반사 이익을 거둘 가능성도 있습니다. 반대로 눈치없이 중국의 우회수출 전략을 지원하거나 묵인하면서 친중정책을 펼친다면 트럼프의 새로운 타깃이 되어 기업들은 상상이상의 고통을 감내해야 할 수도 있겠죠.

너무 두려워하실 필요 없고 모두가 두려워 하는 위기에서 기회를 포착해 투자할 수 있는 결단력과 인사이트를 키워나가시길 바라겠습니다. 아래로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다.

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팔란티어 주가 폭등(추천 이후 수익률 60% 돌파)

ABCQQ — Tue, 4 Feb 2025 19:38:40 +0900

2024년 상반기, 하반기에 저는 여러분들께 AI 시대에 어떤 투자를 해야 하는지에 대해서 소개해드린적 있습니다. 상반기에는 전력 섹터를 추천드렸고 하반기에는 AI 빅테이터 섹터를 추천드리면서 팔란티어를 말씀드렸었죠. 저는 당시에 최소 5년 이상을 바라보는 장기투자 종목으로 팔란티어를 추천드렸었고 그 이후에 한번 더 팔란티어에 대한 종목 소개를 해드리면서 한번 더 추천드렸었죠. 팔란티어의 주가는 지금 얼마일까요?

1. 팔란티어 주가 폭등

팔란티어 주가는 현재 프리장에서 18% 폭등하며 100$ 돌파를 눈 앞에 두고 있습니다. 60$에 추천드렸었던 팔란티어의 수익률은 벌써 60%를 훌쩍 넘어섰습니다.

2. 팔란티어 어닝 서프라이즈

팔란티어의 주가가 폭등한 이유는 바로 실적입니다. 시장 예상치를 훌쩍 뛰어넘는 어닝 서프라이즈를 기록했는데, 작년 4분기 미국 정부 부문 매출은 45% 증가, 우려가 컸던 민간 부문 매출은 무려 64% 급증하며 시장을 놀라게 했습니다. 2025년 예상 매출과 영업이익도 각각 37억 5천만 달러, 15억 6천만 달러로 상향조정되며 지금의 주가 프리미엄이 전혀 거품이 아님을 증명해보였습니다.

팔란티어는 현재 트럼프 정부의 정부효율화(DOGE), 방산, AI 정책 등과도 찰떡인 기업인만큼 최소 4년간은 탄력적이고 유기적인 성장이 가능해보입니다. 아직 프리장이기에 100$ 돌파를 확신할 순 없지만 최소 5년 이상의 장투를 계획하고 매입한 주식인만큼 매도할 생각은 없습니다.

작년 상반기에 추천해드렸던 미국의 전력 섹터 역시 최소 50%에서 최대 200% 이상 수익률을 기록하고 있는 종목들이 대부분이죠. AI 시대는 거스를 수 없는 거대한 흐름입니다. 우리는 그 시장의 흐름에 역행하지 말고 순응하면서 인내할 수 있는 인사이트를 길러야 합니다. 최근 바쁜 일이 많아 글을 많이 못올려드렸었는데 올해에도 여러분들 곁에서 성공투자를 위한 도움이 되드리도록 노력하겠습니다.

트럼프 취임사와 행정명령으로 보는 주식시장 전망

ABCQQ — Tue, 21 Jan 2025 22:14:43 +0900

2025년 1월 20일 낮 12시부터 트럼프가 지구 최강국인 미국의 대통령으로 취임하였습니다. 대한민국 국민들은 트럼프를 희화화 하는 언론에 익숙해져 그를 광대처럼 우습게 보는 경향이 있는데 저는 전혀 생각이 달랐고 지금도 마찬가지입니다. 제가 본 트럼프는 상상 이상으로 단단하고 자기 신념이 강하며 보수적 성향이 강한 인물입니다.

다른 국가들 입장에서야 트럼프를 바라보는 시각이 당연히 곱지 않겠지만 미국 국민들 입장에서는 트럼프의 '미국 우선주의', '미국을 다시 위대하게' 슬로건을 응원하지 않을 이유가 없겠죠. 아무튼 지구에서 가장 강력한 권한을 가진 자리에 올라선 트럼프의 취임사와 행정명령에 전 세계가 집중했을 겁니다. 오늘 저와 함께 살펴보시죠.

1. 에너지

가. 국가 에너지 비상사태 선포
나. 전기차 의무화 철회(소비자들의 선택권과 자유를 존중)
다. 파리기후협정 탈퇴
라. 화석연료 시추 확대

트럼프의 취임사와 행정명령에서 가장 중요했던 포인트 중 하나는 에너지 정책이었습니다. 트럼프는 취임과 동시에 국가 에너지 비상사태를 선포하며 화석연료 시추를 확대해 에너지 공급을 늘려 인플레이션을 완화하고 안정적 에너지 공급에 집중할 것이라고 밝혔습니다. 또한 바이든이 재 가입했던 파리기후협정을 재 탈퇴하며 본인의 신념과 의지를 꺾지 않았습니다.

그리고 2030년까지 신차 판매량의 56%를 전기차 의무 판매 비율로 지정할 것을 추진해왔는데 트럼프는 해당 정책을 공식 철회하며 위기에 빠진 자동차 제조업을 구하고 노동자들을 지킬것이라고 밝혔습니다. 트럼프는 전기차는 의무가 아닌 소비자들의 자유의지에 맡기겠다고 선언한만큼 정책 드라이브와 함께 강제될 전기차 대중화는 트럼프 정부에선 기대하기 어려워 진 상황입니다.

이미 2차전지 기업들은 대중화 단계에 진입할 것을 기대하고 공격적으로 캐파를 증설했으나 법적 의무화로 강제된 대중화는 당장은 기대하기 어려워졌습니다. 더욱이 중국이 규모의 경제를 바탕으로 2차전지 소재 대부분을 장악한 상황이라 투자에는 신중의 신중을 기하시기 바라겠습니다. 이미 관련된 경고는 수 년전부터 여러차례 해드렸으니 잘 아실거라 믿겠습니다.

2. 관세

가. 10~20% 보편적 관세 조치 검토
나. 대외수입청 창설

보편적 관세라는 것은 결국 미국에서 장사를 하기 위해서는 입장료를 내라는 것입니다. 세계 최강대국이자 소비력이 가장 높은 미국 시장은 전 세계에서 가장 수익성이 높은 시장이기에 이익을 추구하는 기업이라면 북미를 타깃으로 하는것은 매우 당연하고 궁극적인 목표일 것입니다. 그러니 입장료를 내라는 의미가 되겠죠.

갑자기 없던 입장료가 생기면 당연히 거부감은 생기겠지만 기업들이 미국 시장을 포기할 순 없을 거라고 예측하고 있는 듯 합니다. 그리고 입장료로 인해 타 국가들의 투자나 수출 규모가 축소된다면 달러 수요도 감소하면서 타 통화 대비 달러 약세가 진행될 수 있고 결과적으로 달러약세로 인해 미국은 부담스러운 국가 채무를 정리하는데 도움이 될 것이라고 생각하는 듯 합니다.

아직 보편적 관세에 대해서는 검토중인 것으로 보이고 실행까지는 꽤 오랜 시간이 소요될 것으로 생각되나 만약 시행된다면 환율변동에 유의하실 필요가 있습니다. 달러 약세로 인한 유의미한 환율변동이 나온다면 한국 주식시장에 외국인 자금이 유입될 가능성이 있으니 당시에 수급 동향을 잘 살피셔서 좋은 섹터, 좋은 기업을 선택하신다면 큰 수익을 거두실 수 있을겁니다.

3. 대중국 규제

트럼프의 대중국 규제 의지는 너무나도 확고하고 일관된 태도를 유지하고 있습니다. 트럼프는 시진핑 국가 주석간의 통화가 꽤 좋았다고 밝히며 100일 안에 중국을 방문해 시진핑 국가 주석을 만날 의향이 있다고 밝혔는데, 본인이 손에 들고 있는 대중국 규제카드를 어떻게 협상카드로 활용할지는 조금 더 지켜봐야 할 것입니다.

트럼프의 대중국 규제는 애플, 엔비디아 등 중국 매출 비중이 높은 빅테크들의 지지를 받긴 어려울겁니다. 따라서 트럼프가 중국을 지속적으로 강하게 밀어붙인다면 중국 매출 비중이 높은 일부 빅테크들의 주가 조정이 나올 수 있으나 협상을 통해 잘 마무리된다면 불확실성 해소로 빅테크 답지 않은 탄력적인 주가 상승이 또 한번 나올 것이라고 예상됩니다.

실제로 머스크, 제프 베이조스, 저커버그 등 빅테크 수장들과 다르게 엔비디아의 젠슨황은 트럼프 취임식에 불참하며 노골적으로 불만을 드러냈죠. 트럼프가 AI 반도체를 중국, 러시아 등 일부 국가로의 수출을 차단한 것에 대해 젠슨황이 불만표현을 한 것이라고 저는 해석하고 있습니다.

중국 매출 비중이 높은 미국 빅테크나 기업에 투자하고 계신 분들은 트럼프의 대중국 정책 행보에 대해 주의깊게 살피셔야 할 겁니다.

4. 군사/안보

가. 파나마 운하 반환
나. 영토확장과 도시 건설, 화성 진출
다. 세계 최강 군사력 재건

트럼프는 보수적 성향의 인물답게 강력한 군사/안보 정책을 드라이브 하고 있습니다. 최근에는 본인 취임전까지 하마스가 인질을 전부 석방하지 않는다면 무서운 대가를 치를 것이라고 경고하며 본인이 어떤 인물인지에 대해 세계에 다시 한번 각인시켜 주었습니다. 심지어 캐나다 총리에겐 미국의 51번째 주가 될 것을 진지하게 제시하며 캐나다 국민들의 뜨거운 분노를 이끌어냈죠.

트럼프는 파나마 운하 반환과 그린란드 미국 편입까지 국가간 갈등을 유발할 수 있는 민감한 사안까지 거침없이 꺼내며 본인이 원하는 것을 이루기 위해 수단과 방법을 가리지 않을 것을 강조했습니다. 트럼프는 미국의 영향력 증대와 영토확장을 통해 존재감을 드러내길 원하는 듯 합니다.

트럼프의 존재감은 국가간 긴장감을 높일것이며 최근 고조되는 지정학적 리스크들과 결합해 국내 방산과 조선섹터에 우호적인 흐름을 이끌어낼 것으로 전망됩니다. 국내 방산기업들이 생산하는 무기들이 세계 최고 수준의 기술력이라고 볼 순 없지만 가격 대비 성능만큼은 세계 최고 수준임을 여러차례 증명해내고 있기에 수출 판로가 점점 확대되고 있습니다.

조선 부문에서도 지정학적 리스크 고조로 인해 해양운임비가 지속 상승하면서 선가를 상승 방향으로 압박하고 있기에 우호적인 흐름이 지속될 것이며, '바다를 지배하는 자가 세계를 지배한다.'는 과거 세계대전을 통해 얻은 깨달음이 각 국가들로부터 함선건조 의지를 자극할 것입니다.

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양자컴퓨터 테마주 주가 대폭락(예상했던 흐름)

ABCQQ — Mon, 13 Jan 2025 21:30:17 +0900

최근 시장에서 양자컴퓨터 관련주 주가가 폭등하면서 관련하여 양자컴퓨터에 대한 정보와 FOMO에 의한 잘못된 투자결정에 대해서 충분히 경고해드렸었죠. 그런데 드디어 양자컴퓨터 관련주 주가들이 하루 아침에 폭락하면서 시장에 엄청난 충격을 안겨주었습니다. 무슨 일이 생긴것일까요?

양자컴퓨터 관련주 주가 폭락

미국시장에서 양자컴퓨터 테마 대장주로 분류되는 아이온큐, 리게팅컴퓨팅 주가만 봐도 하루만에 -40~-50% 주가 급락이 나왔습니다. 미국은 한국과 다르게 상한가, 하한가로 주가 변동폭을 제한하지 않고 있기 때문에 하루만에 주가가 몇 배 상승할 수도 있고 상장폐지까지 이어질 수도 있습니다.

FOMO의 위험성

제가 작년 양자컴퓨터에 대한 글을 쓰면서 FOMO에 의한 잘못된 투자선택을 조심하라고 강하게 경고해드렸었죠. FOMO에 의한 투자근거는 탐욕과 조급함입니다. 그렇기에 FOMO에 사로잡혀 투자를 하시는 분들은 보통 큰 금액을 한번에 매수한다던가 또는 본주의 3배 레버리지 ETF를 거래하는 등 굉장히 위험한 투자결정을 매우 과감하게 하곤 합니다.

아이온큐의 주가가 이미 많이 상승했고 이미 탑승한 투자자들을 따라잡기 위해서 선택한 3배 레버리지 ETF LEVERAGE SHARES 3X LONG IONQ ETF SECURIT 는 -50% 하락한 날 3배의 하락률 -150%를 기록했기에 하루만에 상폐가 되어 해당 상품에 투자한 투자자들 전부가 투자 원금 전부를 날려야 했습니다.

시장에 참여하시면서 가장 경계해야 하는 것이 조급함과 탐욕입니다. 반드시 명심하고 또 명심하시고 본인 성향이 조급함과 탐욕을 억제하기 힘들다고 판단되신다면 과감하게 시장을 떠나셔야 합니다. 반대로 이것만 잘 지켜내실 수 있다면 끝까지 시장에 살아남아 경제적 자유에 점점 다가가실 수 있습니다.

양자컴퓨터 관련주 주가 급락 이유

위 양자컴퓨터 주가 폭락 기사에서 보시면 젠슨 황이 언급되어 있는데 무슨일이 있었던 것일까요? 엔비디아의 CEO인 젠슨황은 'CES 2025' 월가 분석가와의 간담회에서 아래와 같은 발언을 했습니다.

"양자컴퓨터 기업과 협력하고 있지만 15년은 매우 유용한 양자컴의 초기 단계이고 30년은 아마 후기일 것, 20년이라면 대중들에게 다가설 수 있을것"

언급되고 있는 시간이 15년, 20년, 30년이죠. AI 시대 가장 영향력있는 기업의 수장이 양자컴퓨터의 미래에 대한 전망이 최소 20년 뒤에 있다는 발언은 아무 실적없는 테마주들의 주가를 폭락시키기에 충분한 모멘텀이 되었습니다. 양자컴퓨터 테마주에 투자한 탐욕스러운 시장참여자들이 당장 몇 년 뒤엔 존재할지도 모르는 기업의 주식을 20년 들고 있을 수 있을까요?

양자컴퓨터 관련주들의 주가 폭락은 언젠간 나와야 할 당연한 순리였고, 그 동한 상승폭이 비이성적으로 컸기에 공매도 물량도 많이 쌓여 한 번에 큰 하락이 나온 것으로 해석할 수 있습니다.

양자컴퓨터 투자는?

과거 스마트폰 시대가 도래하기 직전 어떤 기업이 스마트폰 시대를 지배할 수 있을지 우리는 알 수 없었습니다. 우리가 이미 결과를 알고 과거로 돌아갈 수 있다면 당연히 애플의 주식을 샀을것이고 워렌버핏 이상의 부를 축적할 수 있었겠지만 당시에 애플이란 기업의 가치를 알아보고 주식을 산다는건 거의 불가능한 일이고 도박에 가까운 투자였을테죠.

그런데 애플이 스마트폰 시대를 지배하고 미국 기술주의 Top으로 올라서고 난 뒤에 애플 주식을 매수했어도 우리는 엄청난 수익률을 기록할 수 있었을 것이고 지금까지 꾸준히 매수해서 보유했다면 경제적 자유까지도 누릴 수 있었을 것입니다.

양자컴퓨터도 마찬가지입니다. 지금 관련주로 분류되는 기업들은 10년만 지나도 대부분 사라질 것입니다. 혹시라도 그 중 한 곳이 양자컴퓨터 시대를 이끌고 리드해내는 기업으로 성장한다면, 그리고 독보적인 기술력과 시장 지배력을 바탕으로 수익모델을 갖췄다면, 우리는 그것을 확인하고 투자해도 늦지 않는다는 것을 말씀드리고 싶습니다.

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하이브 주가 전망 및 목표주가(25년도 1월)

ABCQQ — Mon, 13 Jan 2025 20:51:17 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 하이브의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 하이브

2) 관련 테마 : BTS, 엔터

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 8조 9,760억 원

5) 유통주식수 : 15,098,824 (36.5%)

6) 대주주 지분율 : 33.1% (방시혁)

7) 외국인 지분율 : 19.16%

기업 개요

하이브는 글로벌 아티스트 BTS를 대표 아티스트로 두고 있는 엔터기업으로 2005년 2월 1일 설립되어 2020년 10월 15일 코스피 시장에 상장되었습니다. BTS는 아시아권 아티스트라면 늘 소외받았던 서구권 메이저 엔터 시장에 뛰어들어 당당히 최고의 자리에 올라서며 한류의 글로벌화를 이끌었으며 앨범, 음원, 유튜브 등 다양한 분야에서 새로운 역사를 써 내려가고 있습니다. 이런 BTS의 독보적인 활약과 유명세에 힘입어 하이브는 공격적인 M&A를 통해 몸집을 키워나가고 있습니다. 하이브의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

○ 하이브 재무 종합평가

"소음은 멈췄고 매크로는 웃어준다"

2024년 민희진 어도어 전 대표와의 공방으로 하이브 주가는 크게 흔들렸습니다. 당시에 여러분들께 하이브의 기업 펀더멘털에는 전혀 문제가 없으니 20만원 미만으로 주가가 조정을 받는다면 분할 매수로 대응한다고 말씀드렸었죠. 아래는 당시 분석글 일부를 발췌한 것입니다.

소음을 제거하고 보면 하이브의 기업펀더멘털은 전혀 문제 없습니다. BTS 군백기에도 BTS 의존도를 낮추며 신규 IP의 이익 기여도를 높여 질적, 양적으로 성장하고 있으며 BTS의 컴백은 하이브의 이익레벨을 크게 상승시킬 것입니다. 우려했던 뉴진스의 활동 역시 민희진 대표 이슈와 무관하게 지속될 것이며, 하이브의 멀티레이블 시스템을 통한 다양한 IP, 다수의 IP로 시장을 점유해 성장한다는 스토리는 여전히 유효하다는 의견입니다.

-24년도 6월 분석 중-

2025년에는 드디어 BTS가 완전체로 활동할 수 있는 시기입니다. BTS 부재속에서도 세븐틴/뉴진스/아일릿/엔하이픈/르세라핌/투어스 등 기존 및 신규 IP들의 성장으로 기업 펀더멘털은 더욱 단단해졌기에 BTS가 합류한다면 새로운 이익레벨로의 도약 가능성이 있습니다. 2025년 BTS의 연간 투어로 인한 예상 모객 규모는 약 250만명으로 콘서트 매출로만 무려5,500~6,000억 원의 매출을 발생시킬수 있는 블록버스터급 아티스트가 합류한다는건 굉장한 모멘텀이 될 것입니다.

아쉬운건 지난 에스엠 인수전 휴유증으로 에스엠 주가 폭락에 따른 보유 지분 평가 손실로 인해 영업외 손실이 기록되고 있는 점인데 이미 지난 일이니 받아들이고 넘어가야겠죠.

게다가 최근 원달러 환율이 심상치 않습니다. 1450원을 지지선 삼아 반등이 나올 정도로 뉴노멀이 펼쳐지고 있는 상황이죠. 이런 강달러 상황에서 수혜주를 찾는다면 엔터섹터가 분명 포함되어야 할 겁니다. 강달러 수혜는 비용이나 원가는 원화로 지출되고 수익은 달러로 발생되는 경우를 의미합니다. 반대로 비용은 달러로 지출되고 수입은 원화로 발생되는 경우는 강달러 피해 섹터가 되는 것이죠. 대표적으로 달러로 항공기 렌트, 유류비, 공항 사용비를 지급해야 하는 항공섹터가 강달러 피해 섹터입니다.

그런데 엔터는 대부분의 비용은 원화로 지출되고 수입 일부분은 달러로 받게 됩니다. BTS와 같은 글로벌 블록버스터급 아티스트를 확보하고 있는 하이브의 경우 강달러 수혜를 더욱 강하게 입을 가능성이 있는 것이죠.

일회성 소음은 멈췄고 BTS를 포함한 하이브 아티스트들의 음악에 집중할 시기입니다. 하이브의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( A 등급 )

○ 하이브 차트 종합평가

"20만원 밑에서는 분할 매수 대응"

24년도 6월부터 하이브의 주가가 20만원 밑으로 내려오면 분할매수로 대응한다고 말씀드렸었고 차트를 보더라도 꽤 오랜 기간 좋은 가격대에서 기회를 줬으니 다들 매집은 충분히 하셨을 거라고 믿겠습니다. 다시 한번 조정 기회를 줄지는 모르겠지만 만약 18~20만원 까지 주가 조정이 나온다면 분할매수 의견은 유효합니다.

하이브 차트를 보시면 23년도 이후 고점이 낮아지는 하락 패턴도 상승 패턴으로 전환시켰으니 24년도 6월부터 유지해왔던 목표가 24~26만원은 그대로 유지하겠습니다. 엔터섹터의 경우 사람인 아티스트가 주요 수익원입니다. 따라서 다른 섹터보다 예측할 수 없는 변수가 굉장히 많습니다. 예를 들면 스캔들, 마약, 학폭, 음주 등이 있겠죠. 따라서 저는 엔터 섹터 투자의 경우 수익이 발생하면 반드시 챙기면서 추세를 추종하고 있습니다. 참고하시길 바라겠고 하이브의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ 하이브 수급 종합평가

"6개월만에 드디어 뒤바뀐 수급"

작년 6월만해도 기관들은 죽어라 매도했고 개인 투자자들은 죽어라 매수했습니다. 결국 주가는 16만원까지 깨지면서 큰 하락이 나와주었지만 최근 수급이 반전되면서 유의미한 상승반전 패턴이 발생했습니다. 드디어 기관 투자자들이 강한 매수로 대응하고 있고 개인 투자자들은 큰 재미를 보지못하고 물량을 던지고 있는 상황이죠. 우리 목표가까지 끌고가기에 더할 나위 없는 수급입니다. 하이브의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 하이브의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 2025년 글로벌 블록버스터급 IP 복귀

2) 신규 IP들의 눈부신 성장, 추가 데뷔 대기 중

3) 소속 아티스트들의 대중성이 아시아를 넘어 서구권으로 확장 중

4) 소음 유발자 이탈로 불확실성 제거

Weak Point

1) 에스엠 지분 평가 손실 지속 될 가능성

3. 목표가

하이브 1차 목표가 : 240,000원
하이브 2차 목표가 : 260,000원

하이브의 목표가는 2024년 6월에 설정한 가격 그대로 유지하겠습니다. 당시 분석을 참고하고 싶으신 분들은 다시 한번 찾아서 읽어보시기 바라겠습니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 경제 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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대한민국 외환보유고 오히려 증가?!

ABCQQ — Wed, 8 Jan 2025 22:38:28 +0900

원달러 환율 1450원이 저점처럼 느껴지는 요즘 대한민국이 외환보유고를 발표했습니다. 시장 참여자 대부분은 환율방어에 실패한 대한민국의 외환보유고가 상당 부문 감소했을 것이라 예상했는데 외환보유고는 4156억 달러로 전 달 대비 소폭 증가했습니다. 과연 어떻게 된 것일까요?

외환보유고

대한민국이 1월 6일에 발표한 외환보유고는 4156억달러로 전 달 대비 소폭 증가했습니다. 대한민국은 현재 석유화학, 디스플레이, 2차전지, 철강, 레거시 반도체 등 주요 산업의 경쟁력 약화와 정치적 리스크, 부동산(PF) 부채 리스크까지 겹치며 원화약세 사이클이 진행중이고 중앙은행의 환율방어에도 불구하고 1450원이 뚫린 상황입니다.

그렇다면 분명 외환보유고를 사용해서 환율방어를 했고 실패까지 했는데 외환보유고가 증가한 이유는 무엇일까요?

외환보유고 증가 이유

중앙은행 발표에 따르면 금융기관의 달러 예수금 증가로 인해 오히려 외환보유고가 증가했다고 했죠. 그 말 뜻은 끝 없이 상승하고 있는 미국 주식과 채권을 판매한 투자자들의 수익금이 유입되면서 외환보유고 감소를 상쇄시켰다는 뜻입니다. 하지만 개인적으로 저는 국민연금의 역할이 컸다고 봅니다.

한국은행이나 기재부 발표에서 국민 정서상 국민연금을 언급하진 않았지만 국민연금의 전략적 환헤지 비율을 최대 10%까지 올려놓고 환율방어에 사용하고 있습니다. 국민연금이 운용하는 해외투자 자산은 4,800억 달러를 넘어섰는데 그 중 10%를 환율 방어에 사용할 수 있다는 것이고 그 규모는 무려 70조원입니다.

즉, 국민연금은 70억 원 규모의 해외자산을 매도해 수익을 챙기고 환율을 방어할 수 있는 역할을 수행할 수 있고 그 덕분에 현재 대한민국 외환보유고가 크게 감소하지 않고 유지되고 있다고 이해하시면 되겠습니다.

수출이 희망

투자자들의 해외자산 매각 대금이나 대한민국 국민들의 노후자금인 국민연금을 활용해 환율을 방어하고 외환보유고를 채우는것은 한계가 명확한 임시방편일 뿐입니다. 결국 대한민국의 원화 강세 사이클은 수출이 유일한 희망입니다. 과거처럼 건설, 석유화학, 철강, 조선, 반도체, 자동차 등 여러 산업분야의 대한민국 기업들이 해외에서 좋은 성적을 거두며 달러를 꾸준히 벌어들일 수 있어야 국고에 달러가 쌓이고 우리의 화폐인 원화가 상대적 강세를 띄게 되는 겁니다.

대한민국은 과거 대비해서 펀더멘털이 많이 튼튼해졌고 국민들에겐 위기를 극복할 수 있는 유전자가 있기에 잘 극복해낼 수 있을 것이라고 믿지만 우리는 지금 세계 곳곳에서 화폐가치가 무너진 국가들의 최후를 목격하고 있습니다. 화폐가치가 무너진 국가는 국가 시스템이 유지 될 수 없고 대부분의 국민들은 행복이 아닌 생존을 목표로 하루하루 살아가야 할 겁니다.

하지만 역사적으로 시장에서 위기는 늘 기회였기에 우리는 꾸준히 시장에 참여하며 새로운 기회를 엿 봐야겠죠. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 경제 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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레인보우로보틱스 주가 전망 및 목표주가(25년도 1월)

ABCQQ — Wed, 1 Jan 2025 14:25:46 +0900

대한민국 코스닥 시장에 상장된 레인보우로보틱스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 레인보우로보틱스

2) 관련 테마 : 로봇, 휴머노이드

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 3조 1,341억 원

5) 유통주식수 : 6,778,975 (35.6%)

6) 대주주 지분율 : 35% (삼성전자)

7) 외국인 지분율 : 6.4%

기업 개요

레인보우로보틱스는 이족보행로봇 개발을 통해 확보한 로봇 원천 기술을 바탕으로 다양한 로봇분야에서의 사업 확장을 추진하고 있는 로봇 전문 기업입니다. 레인보우로보틱스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( B 등급 )

○ 레인보우로보틱스 재무 종합평가

"삼성전자가 선택한 기업"

2년 전 레인보우로보틱스에 대해 처음 분석했을 때 아래와 같이 국내 로봇 섹터 최강자라고 여러분들께 소개해드렸었죠.

2023년 레인보우로보틱스 분석 당시 제목

당시 국내증시에는 휴림로봇, 유진로봇 등 여러 로봇 관련 상장사들이 로봇테마로 주가가 상승하고 있었지만 유의미한 로봇 기술을 확보하고 있는 국내기업은 레인보우로보틱스가 유일하다고 설명드렸었습니다. 로봇이라는 사명만 달고 청소기나 만드는 여타 다른 기업들과 달리 레인보우로보틱스는 정부의 공식적인 예산지원을 받은 카이스트팀이 설립한 기업입니다. 해당 팀은 이족보행 휴머노이드 로봇인 휴보를 개발해서 2015년 달파 로보틱스 챌린지에서 우승까지 차지했었죠.

2015 달파챌린지 미션

2015년 달파 로보틱스 챌린지는 2011년 발생한 후쿠시마 원자력 발전소 사고에 로봇을 투입하여 복구한다는 목표로 여러 미션이 제시되었습니다. 당시 미션을 보면 휴머노이드 로봇은 자동차를 운전해 사고현장에 도착한 후 사다리를 타고 이동하거나 문을 열고 진입해 밸브를 잠궈야 하는 등 고난이도 미션을 수행해야 했고, 당시 챌린지에서 우승한것이 카이스트 팀의 휴보였습니다. 당시 카이스트 팀은 우승상금으로 200만달러를 받았고 해당 우승상금을 자본금으로 세운 기업이 현재의 레인보우로보틱스입니다.

테슬라의 옵티머스

벽 너머의 미래를 엿 볼 수 있는 선구자이자 시대를 리드하는 엔지니어 머스크의 테슬라는 자사 기가팩토리에서 이족보행 로봇 테스트를 진행하고 있으며 2026년에는 외부 판매용으로 생산하겠다는 목표를 제시했습니다. 최근 여러 인터뷰만 봐도 머스크는 AI 기술과 융합한 로봇과 드론의 시대가 본격적으로 열릴 것을 확신하고 있는 듯 했습니다.

삼성전자도 로봇시대에서 배제되지 않기 위해 선택한 기업이 바로 레인보우로보틱스입니다. 2023년 1월 3자 배정 유상즈자로 레인보우로보틱스 주식 194만주를 매입한 후 2023년 3월에는 대주주 지분 91만주를 추가 매입해 지분율 14.83%를 확보했습니다. 그리고 2024년 12월 31일 레인보우로보틱스에 대해 보유중인 콜옵션을 행사함으로써 삼성전자는 대주주 지위를 확보했고 레인보우로보틱스는 자회사로 편입되었습니다. 참고로 삼성전자는 레인보우로보틱스 경영진이 보유한 모든 주식에 대한 콜옵션을 확보하고 있기에 2029년까지 해당 콜옵션을 모두 행사해서 약 59%의 지분을 확보하고 인수를 마무리하겠다는 계획임을 밝혔습니다.

레인보우로보틱스의 재무제표를 보시면 아직까지 유의미한 이익이 발생되지 않은 스타트업 수준의 기업입니다. 하지만 삼성전자의 자본과 인프라, 네트워크 등의 지원을 받아 성장한다면 잠재력이 매우 클 것이라는 기대감이 있는 상황이죠. 실제 삼성전자는 당장 2025년 미국 현지 법인을 설립하고 해외진출을 가속화 할 것이며 2030년까지 세계 1위의 로봇 기업으로 성장시키겠다는 계획을 밝혔죠.

하지만 세계 1위로 향하는 길이 절대로 쉽지는 않을 겁니다. 단순 반복 동작을 수행하는 로봇이 아니라 실시간 정보를 수집하고 분석해 최선의 선택을 하고 임무를 수행해야 하는 미래형 휴머노이드 로봇의 완성은 결국 AI 딥러닝 기술이 필수적일텐데 AI 기술은 미국이 압도적으로 1위를 유지하고 있죠. 그리고 먼 발치에서 2위 중국이 쫓고있고 3위부터는 기술격차가 굉장히 큰 후발주자들입니다.

따라서 전 세계는 레인보우로보틱스의 휴보가 아닌 이미 엔비디아 GPU 수 십만개를 활용해 자사 AI 시스템을 구축한 테슬라의 옵티머스에 주목하는 것이 당연할겁니다.

레인보우로보틱스 휴머노이드 2족 보행 로봇

저 또한 높은 가능성과 수익을 쫓아 투자를 해야 하는 시장 참여자로서 테슬라를 선택했지만 대한민국 국민으로서는 토종 로봇 기업인 레인보우로보틱스의 휴보가 삼성전자와 함께 세계 로봇 시장의 리더로 올라서길 간절히 바라는 바입니다. 석유화학, 철강, 디스플레이, 2차전지, 레거시반도체 등 대한민국의 주력 산업 대부분이 중국의 산업침탈로 경쟁력을 잃어가는 상황에서 로봇이 대한민국의 새로운 성장엔진이 되어주길 기도해봅니다.

레인보우로보틱스의 시가총액 대부분은 실적이 아니라 기술력과 기대감, 잠재력으로 채워져 있는 상황입니다. 재무적 평가를 할 수 없는 상황이지만 대한민국 1위 기업 삼성전자의 자회사로 편입되었다는 점과 향후 콜옵션을 추가적으로 행사할 계획임을 반영하여 레인보우로보틱스의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( C 등급 )

○ 레인보우로보틱스 차트 종합평가

"삼성전자가 선택한 기업"

레인보우로보틱스는 삼성전자가 3자배정 유상증자에 참여한 2023년 1월부터 폭발적으로 주가가 상승했습니다. 그 전까지는 극심한 돈 못버는 스타트업으로 시장의 큰 관심을 받지 못했었죠. 스타트업이 대한민국 최고 기업으로부터 인수된다는건 시장에서 흔히 일어날 수 있는 일이 절대 아니기에 엄청난 호재가 맞고 주가도 기대감을 반영하며 크게 상승한 것입니다.

게다가 당시 삼성전자는 레인보우로보틱스 경영진의 주식 전부에 대한 콜옵션을 가지고 있었기에 유상증자 참여가 단순히 투자자 개념이 아니라 직접 인수해서 경영하겠다는 의지가 분명했죠. 그렇게 시장은 삼성전자의 레인보우로보틱스 인수를 상상하며 주가를 10배 가까이 끌어올린 뒤 횡보하며 좋은 소식을 기다렸고 드디어 그 소식이 2024년 마지막 선물로 나와준겁니다.

재밌는건 해당 소식이 공식적으로 발표되기 전에 이미 거래량이 터지며 윗꼬리 없는 장대 양봉이 나와줬다는 겁니다. 우연일수도 있겠지만 보통 이런 경우는 우연이 아닌 경우가 대부분이죠. 아무리 철저하게 보안을 유지한다고 해도 여러 인수 프로세스에서 많은 기업과 사람들을 거칠 수 밖에 없었을 것이고 탐욕을 드러낸 누군가가 있었을 것입니다.

좋은 소식이 나와주었기에 단기적으로 주가는 크게 상승할 가능성이 높겠죠. 그리고 아직 실적이 발생하고 있지 않은 스타트업에서 굳이 밸류를 논하고 싶진 않지만 아무튼 현재 3조가 넘는 시가총액은 유형의 실체를 가진 숫자로 설명할 수 없다는 점을 명확하게 인식하시고 투자를 하시길 바라겠습니다. 테슬라의 현재 PER 130배가 엄청난 거품이라고 생각하시는 분들은 PER가 아예 측정이 불가능한 레인보우로보틱스는 당연히 투자하시기 어려우실 겁니다.

아직까지는 삼성전자가 선택한 기업이라는것 외에는 크게 기업 펀더멘털적으로 달라진게 없습니다. 삼성전자의 성장 스토리대로 해외 법인을 설립한 이후 휴보에 대한 시장의 평가를 받고 상업성, 확장성, 경제성 등 다방면의 검토가 필요하다고 판단됩니다. 레인보우로보틱스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ 레인보우로보틱스 수급 종합평가

"같이 좀 먹자"

호재공시가 나오기 직전 거래량터진 장대 양봉으로 개인 투자자들 물량을 흡수했네요. 정보력에서 앞선 기관 및 외국인 투자자들은 물량을 확보했고 그렇지 못한 개인 투자자들은 물량을 잃었습니다. 레인보우로보틱스의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

Strong Point

1) 로봇은 시장을 주도하는 가장 강력한 테마가 될 것

2) 대한민국에서 유일하게 경쟁력 있는 로봇 기술력을 갖춘 기업

3) 삼성전자의 대주주 등극, 자회사 편입

4) 향후 추가 콜옵션 행사로 지배력 강화 예정

Weak Point

1) 이론과 숫자로는 설명할 수 없는 시가총액

3. 목표가

레인보우로보틱스 목표가 : -

호재공시 직전에 개인 투자자의 물량까지 흡수하는 모습을 봐서는 단기적으로는 큰 상승이 나올 가능성이 높아 보입니다. 이미 밸류나 숫자로는 설명하기 어려운 단계까지 상승한 주가이기에 시장의 수급이 가장 중요할 것으로 보입니다. 따라서 목표주가는 별도로 설정하지 않겠습니다.

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다.

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한국증시 코스피, 코스닥 정말 저평가일까? (feat. 나스닥)

ABCQQ — Mon, 30 Dec 2024 21:33:34 +0900

한국증시는 심각한 저평가 상태라는 기사를 많이 보셨을 겁니다. 그래서인지 다들 막연하게 한국의 코스피, 코스닥은 버는 돈에 비해 엄청난 저평가 상태라고 그냥 받아들이시는 분들이 상당히 많이 계십니다. 보통 그런 분들이 제가 미국의 나스닥을 언급하면 엄청난 버블이라고 생각하시고 투자하기에 너무 리스키하다는 평가를 하셔서 오늘 좀 정리를 해드리려고 합니다.

한국증시 정말 저평가일까?

한국증시가 정말 저평가일까에 대한 질문에 답부터 먼저 말씀드리면 반은 맞고 반은 틀린말입니다. 일단 한국 지수의 밸류를 평가해보기 전에 대부분의 투자자분들이 거품이라고 생각하시는 미국지수 중 가장 밸류가 높은 나스닥의 PER부터 확인해보겠습니다.

현재 나스닥의 PE Ratio 는 46.64로 높은편입니다만 나스닥에 속해있는 기업들의 이익이 크게 성장될 것으로 예상되기에 미래를 반영한 Forward PE는 25.59로 크게 낮아집니다.

코스피의 PE Ratio는 최근 지수 폭락으로 현재 13.87까지 낮아졌습니다. 확실히 미국 나스닥 대비해서 저평가 상태인건 맞으나 나스닥처럼 미래 이익이 성장할 것이라는 기대감이 없고 오히려 역성장 우려가 큰 시장이기에 주가에 반영될 할인율은 감안하셔야 합니다. 아무튼 코스피만 봐서는 한국시장은 확실히 저평가가 맞습니다.

그런데 코스닥을 보면 완전히 얘기가 달라집니다. 코스닥의 PE Ratio는 무려 78배로 엄청난 고평가 상태이고 심지어 코스닥 시가총액 상위 150으로 우량주로만 분류하면 PE Ratio는 무려 144배에 달합니다. 대형주로 분류할 경우 237배라는 말도 안되는 수치가 나옵니다. 코스닥 상장사 전체가 2024년 벌어들인 돈이 10조가 안되니 당연한 결과겠죠.

한국의 코스닥은 절대로 저평가가 아닙니다. 코스닥에 상장되어있는 시가총액 상위주 대부분은 실적 대비해서 엄청난 고평가 상태입니다. 만약 코스닥에 상장되어있는 종목들이 현재 나스닥 평균 밸류를 받아야 한다면 전부 주가가 80% 이상 폭락해야 가능합니다.

PE Ratio는 시장이 주목하는 잠재력과 기술가치, 미래이익 등을 반영하기엔 한계가 있기 때문에 아직 영업이익을 창출하지 못하고 있는 흙속의 진주를 발견하고 싶은 투자자들에게 적합한 지표는 아닙니다. 하지만 지수가 고평가 상태인지 여부를 확인하기에 PE Ratio는 매우 유용한 지표이죠.

숫자만으로 보면 코스닥은 전 세계에서 가장 고평가된 지수이며 대형주로만 보면 과거 나스닥이 닷컴버블 터지기 직전의 평균 PE Ratio인 200을 훌쩍 넘은 상태입니다. 따라서 세계 돈을 끌어모으고 있는 글로벌 기술주들이 상장되어 있는 나스닥이 거품이라고 투자를 두려워하면서 코스닥이 저평가라고 투자한다는건 어불성설이라는 겁니다.

마무리

오늘은 한국증시가 정말 저평가인지에 대한 질문에 답을 드렸습니다. 숫자상으로 코스피는 저평가가 맞고 코스닥은 저평가가 아니었죠. 결과적으로 한국증시는 적립식 지수투자 또는 초장기 투자는 매우 적합하지 않은 시장이고, 오를 수 있는 종목을 찝어서 핀셋투자를 하고 주가 상승시 수익을 챙겨가면서 추세를 추종하는 방식의 투자가 적합합니다. 국내증시도 세금이나 수수료, 접근성 부문에서 분명 이점이 있기에 적절하게 활용해주면 이익 레버리지를 발생시킬 수 있겠죠.

미국은 팔지않고 모아가는 투자를 하신 분들이 가장 수익이 높았고 한국은 적절하게 수익을 챙겨가신 분들이 가장 수익이 높았습니다. 이렇게 시장의 성격에 맞게 투자를 해야 우리의 기대 이익도 커질겁니다. 미국 지수 ETF, 또는 시가총액 상위주들을 적립식으로 모아가는 패시브 투자를 베이스로 하시고 액티브하게 한국 개별 종목에 투자를 하시면서 회전율을 높이시면 되겠죠.

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무안공항 사고 관련 제주항공, 대한항공, 아시아나항공 주가 전망

ABCQQ — Sun, 29 Dec 2024 23:03:35 +0900

2024년 12월 29일 무안공항에서 제주항공 여객기가 비상착륙을 시도하다 179명이 사망하는 안타까운 사고가 발생했습니다. 이번 사고는 국내에서 발생한 항공기 사고 가운데 가장 많은 인명피해를 낸 참사로 기록되었습니다. 유가족분들께 진심으로 위로를 전하고 싶고 삼가 고인의 명복을 빌겠습니다.

현재 네이버에서 검색되고 있는 종목 중 제주항공이 무려 31%, 대한항공은 2.8%의 검색비율을 차지하며 주주분들과 시장의 관심이 크게 쏠려있는 것으로 확인됩니다. 따라서 명일 열리는 시장에서 제주항공과 모회사인 애경산업, 그리고 항공 관련 섹터인 대한항공, 아시아나항공의 주가가 큰 변동성을 보일겁니다.

현재 LCC(Low Cost Carrier)만 검색해도 항공권 취소와 부정적인 기사가 쏟아지고 있습니다. 따라서 단기적인 충격은 피할 수 없을 것으로 보이나 만약 대한항공의 경우 해당 사고로 묶여 과도하게 주가가 하락한다면 분할 매수로 대응하셔도 될 것 같습니다. LCC 포비아가 확산되는 현상은 장기적으로 대한항공의 독점적 시장 지위를 오히려 강하게 해줄 수 있기 때문입니다.

제주항공과 애경산업은 아직 사고조사 결과가 명확하게 나오지 않았기 때문에 어떤 사후조치가 나올지 확신할 수 없고 진에어와 티웨이항공 등은 LCC 포비아로 인한 충격이 직접적으로 전달될 수 있기 때문에 추천드릴 수 없습니다.

항공은 환율이 낮을수록 수혜를 받는 섹터입니다. 환율이 낮아야 국내여행객들이 해외여행을 선택할 수 있는 문턱도 낮아지고 항공사가 달러로 처리해야 하는 연료비용, 공항관련비용, 리스비용 등 주요 비용들의 부담도 낮아지게 됩니다. 그런데 요즘처럼 환율이 높아지면 매출은 원화로 발생하고 비용은 달러로 지급하는 구조가 부담이 될 수 밖에 없겠죠. 따라서 환율이 치솟는 상황이 지속된다면 항공섹터 투자는 현명하지 못한 선택이 될 겁니다. 그나마 리스부담이 가장 적고 달러 수입이 발생할 수 있는 외국화물매출 사업을 영위하는 대한항공이 항공섹터에선 탑 티어가 되는 것이겠죠.

특정 가격대에 머물러있는 FSC(Full Service Carrier) 주가 입니다.

이미 주가 우하향이 진행중인 LCC(Low Cost Carrier)는 충격이후 주가 회복탄력성이 약할 가능성이 있습니다.

가장 리스부담이 적은 대한항공도 환율 10원이 오를때마다 270억가량의 외화평가손실이 발생됩니다. 그나마 대한항공은 여객매출 외에도 화물매출이 상당부분 차지하고 있고 그 중 75%는 달러매출이 발생하는 외국 화물 매출이기에 상황이 괜찮은 편이죠.

결론은 최근 항공섹터가 비우호적인 매크로로 인해 좋지 않은 주가 흐름을 보여주고 있는데 만약 금일 발생한 참사로 인해 대한항공 주가까지 선 넘는 하락이 나온다면 분할 매수로 대응할 수 있고 단기적으로 수익을 챙길 수 있다 정도로 이해하시면 되겠습니다.

향후 환율이 지속적으로 상승한다면 항공섹터 투자는 비중을 줄이시는게 좋고 만약 원화 강세로 반전될만한 상황이 도래한다면 항공섹터 투자비중을 늘리셔도 좋습니다. 환율관련 전망 자료는 제 블로그에 많이 있으니 찾아보시기 바라겠습니다.

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한화오션 주가 전망 및 목표주가(24년도 12월)

ABCQQ — Sun, 29 Dec 2024 17:22:54 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 한화오션의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 한화오션

2) 관련 테마 : 조선

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 11조 3,076억 원

5) 유통주식수 : 47,250,887 (21.8%)

6) 대주주 지분율 : 48.2% (한화에어로스페이스)

7) 외국인 지분율 : 18.08%

기업 개요

한화오션은 대우조선해양을 한화그룹에서 인수하며 사명을 변경한 것으로 종합 조선/해양 전문 기업입니다. 방산 및 함정 부품을 제작하는 한화그룹에 함정을 건조하는 한화오션이 합류하면서 시너지가 기대되고 있으며, 국제 에너지 가격이 높은 레벨에서 유지됨에 따라 조선섹터의 반등 역시 기대되는 상황입니다. 한화오션의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( C 등급 )

○ 한화오션 재무 종합평가

"속도가 아쉽지만 앞으로가 중요"

현재 한국의 조선섹터 시장 리더인 HD현대중공업은 분기 영업이익 2,000억 원을 돌파하며 조선 수퍼사이클의 위용을 뽑내고 있으나 한화오션은 방향은 맞으나 속도가 아쉬운 상황입니다. 한화오션의 24년 3분기 영업이익은 256억 원으로 다소 아쉬운 실적을 기록했는데 하청노조 파업, 인력난, 자재 입고 지연, 설계변경 등으로 공정안정화 부문에서 여전히 불확실성이 지속된것이 주요했습니다.

위와 같은 이유로 한화오션은 향후에도 탑 PEER 대비해서는 이익개선 속도가 더딜것으로 예상되지만 조선산업의 호황에 대한 거대한 방향성은 확실하므로 성장에 대한 의심은 불필요해보입니다.

또한 헌화오션의 3분기 실적발표 내용을 보면 환율 하락에 따른 환차손이 -400억 반영되었는데, 이것은 한화오션이 환율헷지를 100% 걸어놓지 않았다는 것을 의미하고 따라서 환율이 상승하면 환차익이 발생하는 구조라는 것을 짐작할 수 있습니다. 당시 환율이 1300원대 초반이었기 때문에 1470원인 지금 한화오션의 환차익은 3분기 환차손을 상쇄하고도 훨씬 더 큰 규모의 환차익을 거두었을 것이라고 예상할 수 있습니다. 참고로 동일 섹터 내 탑 티어인 HD현대중공업도 헷지를 100% 걸어놓지 않아 환율 상승에 따른 수혜를 받을 예정이나 삼성중공업은 100% 헷지를 걸어놓은 상태라 환율 등락에 따른 수혜가 전혀 없습니다.

위 차트를 보시면 조선산업의 수퍼사이클을 직관적으로 아실 수 있습니다. 07~08년도 최고가를 찍은 선가는 약 15년간 하락 후 횡보를 이어나가며 불황 사이클을 견뎌야했고 이제 반등을 시작하며 선가 최고가를 돌파하기 직전입니다. 게다가 원가 중 상당부문을 차지하는 후판 가격은 하락하며 원가부담은 완화되고 있기 때문에 이익 레버리지 효과가 발생하고 있습니다.

또한 고부가가치 선박으로 분류되는 LNG선 매출 비중이 증가하는 추세이고 저부가가치 선박으로 분류되는 컨테이너선 매출 비중은 감소하며 구조적인 이익개선을 기대해볼 수 있을 것입니다.

현재 조선업계에 인력부족이 지속되고 있으므로 타사와의 인력확보를 위한 경쟁이 점점 심화되고 있습니다. 따라서 외주단가 상승은 불가피할 것으로 보이며 당분간 한화오션의 생산안정화 비용은 계속 지출되며 수익성을 훼손할 가능성이 있습니다. 다만, 최근 어닝콜에서 발표한 자료에 따르면 잔여 LNGc 중 수익성이 높은 물량들이 실적에 반영되고 2025년 생산안정화가 된다면 타사 수준의 수익성을 기록할 수 있을 것이라고 발표했죠.

한화오션은 일부 아쉬운 부분들이 존재하고 그로 인해 실적개선과 주가상승에 걸림돌이 되고 있는것은 분명해보입니다. 가장 큰 문제였던 공정차질 이슈는 2분기 -1400억 대비해서 크게 감소한 -150억을 기록했고 정상화된 선행공정에 이어 하반기에는 후행공정도 점차 안정화될 것을 기대해볼 수 있습니다. 불확실성이 해소된다면 여유 슬롯에 가장 높은 선가로 도크를 채울 가능성이 높은 한화오션이 주목 받을 가능성도 있겠죠.

오랜 불황으로 자본 대비 부채비율이 300%가 넘어 재무건전성이 악화된 상태이고 경쟁사 대비 이익개선 속도도 더뎌 실적 불확실성이 높지만 조선 수퍼사이클이라는 거대한 방향에 대해서는 이견이 존재하지 않기에 앞으로가 더 중요하다는 판단입니다. 한화오션의 재무 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ 한화오션 차트 종합평가

"선가와 어긋난 주가"

선가가 우상향했던 2000년대 초반부터 약 10년간 한화오션의 주가도 폭등했었죠. 그 이후 10년간 선가는 하락하며 조선산업은 불경기를 맞이했고 한화오션은 심각한 재무타격을 입으며 사실상 지속가능한 기업으로의 지위를 상실하며 큰 주가 폭락을 겪어야 했습니다.

그런데 오랜기간 요지부동이던 선가가 2021년도부터 급격한 반등을 시작하자 조선산업에도 활기가 찾아왔습니다. 이전 선가 사이클을 참고해보면 한번 방향성을 보여주면 10년 동안은 방향을 유지하는 패턴을 보여왔기에 시장은 조선산업의 수퍼사이클 진입을 기대하고 있는 듯 합니다.

아쉬운건 한화오션은 심각한 재무적 타격을 입어 회복탄력성을 상실한 기업이다 보니 선가가 회복했음에도 주가는 당시로 회복되지 못하고 있는 상황이죠. 경쟁사 중 가장 회복탄력성이 강한 HD현대중공업은 최근 6개월만에 주가가 2배로 뛰며 시장의 관심을 한 몸에 받고 있다는 점을 보면 한화오션도 향후 실적 불확실성을 제거하고 비슷한 수준의 이익률만 기록할 수 있다면 우호적인 매크로에 힘 입어 탄력적인 주가 상승이 나올 가능성이 있습니다.

PBR 기준으로 현재 주가 대비 PBR은 2.0배로 평균적으로 주가가 머물렀던 밸류 수준이기에 비싸지도 싸지도 않은 구간으로 보입니다. 향후 실적에 따라 충분히 주가 상승이 가능한 구간이라는것을 의미하죠. 따라서 한화오션의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( C 등급 )

○ 한화오션 수급 종합평가

"1위는 늦었고 2위라도?"

폭발적인 주가 상승을 기록하고 있는 HD현대중공업의 수급과 비교해보면 외국인 매수 규모면에서 HD현대중공업이 약 3배정도 높고 기관 매도량은 한화오션이 약 3배정도 높은 상황입니다. 나머지 수급 차이는 개인 투자자들이 메꾸고 있는 상황이죠.

달리는 말에 올라타는것이 생각보다 쉽지는 않습니다. 따라서 아직 출발하지 않고 주춤주춤 하는 2등 말을 타는 선택을 하는 것이 심리적으로 편할 수 있습니다만 특정 섹터를 투자하시려고 마음 먹으셨다면 섹터 내 가장 강한 종목은 포트폴리오에 반드시 포함시키는게 맞고 이후에 2등주도 같이 담는 것을 추천드립니다. 조선섹터의 현재 1등은 분기 2,000억 영업이익을 기록하고 있는 HD현대중공업이겠죠.

외국인 매수수급의 기울기가 가파르게 변해야 유의미한 주가 상승이 나올겁니다. 한화오션의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 한화오션의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 공정차질 비용 대폭 감소 진행중

2) 환노출 프로젝트 보유로 고환율로 인한 추가 환차익 기대

3) 선가 중장기적 상승 추세 진입

4) 수익성 높은 LNGc 수주건들 매출에 반영시 이익률 개선 기대

Weak Point

1) 잘나가는 경쟁사 대비 확실히 비교되는 성적표

2) 한국시장 유동성 부족으로 섹터 2순위에는 충분히 돈이 돌지 않는 상황

3. 목표가

한화오션 1차 목표가 : 40,000원
한화오션 2차 목표가 : 이익개선 확인 필요

현재 한화오션의 주가는 적정하다고 판단되며 한국시장에 부족한 수급과 유동성을 끌어오기 위해서는 유의미한 모멘텀이 필요해보입니다. 저는 그것이 한화오션의 이익개선이라고 판단되고 향후 실적발표에서 HD현대중공업에 뒤지지 않는 수익성을 입증한다면 목표주가는 상향될 수 있습니다. 한국시장에서 수급이 빠져나가고 있는 상황에서 시장의 주목을 받기 위한 매력어필이 필요한 상황이라는 의미입니다.

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

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ABCQQ(경제 및 주식 분석 전문가)

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JYP Ent. 주가 전망 및 목표주가(24년도 12월)

ABCQQ — Fri, 27 Dec 2024 23:24:10 +0900

대한민국 코스닥 시장에 상장된 JYP Ent.의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : JYP Ent.

2) 관련 테마 : 엔터, K-Pop

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 2조 4,375억 원

5) 유통주식수 : 27,491,869(77.4%)

6) 대주주 지분율 : 15.8% (박진영)

7) 외국인 지분율 : 23.54%

기업 개요

JYP Ent. 소속 연예인 가수 및 배우의 엔터테인먼트 활동과 음반, 음원의 제작 및 판매, MD 등의 사업을 주요 사업으로 하는 엔터 전문 기업입니다. 대표 소속 아티스트로는 TWICE, StrayKids, ITZY 등이 있으며, 박진영 프로듀서는 엔터 산업 최초로 기능 중심의 수직적 구조를 아티스트 중심의 수평적 조직 구조로 개편하면서 많은 호응을 얻고 있습니다. JYP Ent. 의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( B 등급 )

○ JYP Ent. 재무 종합평가

"2020년 이후 첫 역성장을 기록한 해"

JYP는 코로나 팬데믹시기에도 성장을 지속해 온 괴물 같은 엔터 기업이었습니다. 영업이익 성장 추이를 보면 2021년 560억 원에서 2023년 1690억 원으로 트리플업 이상의 성장을 기록했죠. 트와이스, 스트레이키즈, ITZY 등 소속 아티스트들의 이익 기여도 높은 매출원 중심의 성장으로 영업이익은 급상승했고 영업이익률은 30%에 육박했습니다. 제가 위 데이터들을 근거로 2022년도 하반기쯤 JYP에 대해 추천드렸던것 기억하시는 분들도 계실겁니다.

그런데 올해 초 2024년은 JYP의 질풍같은 성장이 잠쉬 쉬어가는 해가 될 것이다라고 분석을 해드렸었습니다. JYP는 올해 분기 실적이 컨센을 하회하기 시작했고 비용지출이 크게 증가하면서 수익성이 훼손되었습니다. 30%가 넘던 JYP의 영업이익률은 24년도 2분기에 9%까지 하락하며 시장에 충격을 안겼었죠. 하지만 어닝쇼크의 주요 원인이었던 비용쇼크는 스트레이키즈 MD 부문의 비용은 2분기에, 매출은 3분기에 적용되면서 발생한 것으로 원래대로라면 2분기 영업이익률은 20%대로 추정됩니다.

아무튼 JYP Ent. 의 3분기 실적은 2분기에서 비용을 부담해주었기에 당연히 컨센을 상회하는 호실적이 나와주었습니다. 매출액 1,700억, 영업이익 484억으로 역대 분기 최대실적을 달성하였으나 위에서 말씀드렸다시피 일부 사업영역의 매출과 비용이 이원화되면서 발생되는 착시효과이기에 어닝 서프라이즈에 대한 과대 의미 부여는 조금 자제하는게 좋을 것으로 판단됩니다.

그럼에도 불구하고 역성장은 2024년으로 종식시킬 가능성이 커 보입니다. 올해 유독 주력 아티스트의 활동이 전반적으로 적었지만 하반기부터 트와이스, 스트레이 키즈 등 주요 아티스트의 컴백과 동시에 콘서트, MD 매출 성장 등으로 이익 개선을 기대할 수 있을 것입니다. 또한 JYP는 일본 공연비중을 확대하는 정책을 펼치고 있는데, 일본 공연은 국내 및 북미 공연 대비 수익성이 좋고 일본 팬덤은 굉장히 안정적이고 장기적으로 유지되는 경향이 강하기 때문에 해당 전략은 유효하다는 판단입니다.

경주마처럼 달리던 JYP Ent.가 2024년은 쉬어갔지만 다시 달리기 위해 숨 고르기가 필요했을 겁니다. 현재 JYP의 신규 IP는 VCHA, NexZ, ProjectC, LOUD 등 잠재력 있는 그룹들이 많이 대기하고 있는데, 스트레이키즈, 트와이스 등 이미 팬덤을 형성한 기존 IP들의 본격적인 활동이 시작되는 만큼 신규 IP들이 팬덤을 형성하고 수익에 기여할 수 있는 1~2년간의 시간을 벌어줄 수 있을 것으로 기대합니다.

2분기 어닝쇼크에 대한 과도한 걱정도 금물, 3분기 어닝 서프라이즈에 대한 과도한 기대도 금물입니다. 하지만 쉬어가는건 2024년으로 충분했을 것으로 예상하며 2025년에는 기존 IP들의 수익 창출 능력을 확인하고 신규 IP들의 잠재력을 검증하는 시간이 될 것으로 판단합니다. 따라서 JYP의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ JYP Ent. 차트 종합평가

"매수금지령 해제"

2024년 초 JYP 분석에서 완벽한 역배열 우하향이 진행중인 종목이기에 매수하면 안된다고 말씀드렸고 나중에 이평선 수렴하고 반등, 돌파 나오면 그 때 매수 검토할 수 있다고 말씀드렸었습다. 지금 거래량 충분히 나와주었고 이평선 돌파하면서 유의미한 반등 나와주었기에 매수금지령은 해제합니다.

일단 JYP가 3분기 실적이 잘 나온것도 기분이 좋은데 최근 원달러 환율이 1470원을 돌파했다는 것도 엔터 섹터에서는 기분 좋은 일입니다. 보통 환율이 상승하면 수출기업엔 좋은 일이라고 알고 계시는 분들이 많은데 반은 맞고 반은 틀릴 수 있는 말입니다. 왜냐하면 대한민국은 자원이 없는 국가이기에 에너지를 비롯해 금속, 광물 등 많은 부분들을 수입에 의존하고 있고 글로벌 시장에서의 결제는 원화가 아닌 달러로 진행하고 있기에 수출로 돈을 버는 국가라도 원가 비중이 달러로 매입해야 하는 수입품목이 많다면 사실상 큰 수혜를 보기는 어렵다는 거죠.

하지만 대한민국 엔터는 내수시장을 넘어 해외시장을 개척한 섹터라 외화를 벌어들일 수 있고 아티스트들의 수익활동 중 지출되는 비용은 원화결제 비중이 압도적으로 높기에 강달러 상황이 기분좋을 수 밖에 없을겁니다. 과거 K-엔터는 국내 팬덤을 통해 창출되는 이익에만 의존하는 섹터였지만 지금은 해외 콘서트, 해외 광고, 해외 방송 출연료, 로열티, 해외 굿즈 판매대금 등 해외 활동에서 발생되는 매출비중이 점차 높아지고 있고 대금은 달러로 지급받고 있기에 환율 수혜섹터라고 볼 수 있습니다.

JYP의 해외매출 비중을 보면 일본이 30%로 압도적으로 높고 우상향하고 있으며, 북미 등 기타지역도 2024년 활동이 저조한 탓에 살짝 꺾이긴 했지만 그 전까진 꾸준히 우상향 했음을 확인하실 수 있습니다.

한국은행은 연기금까지 활용하며 환율을 방어해보려 하지만 쉽지 않아보입니다. 게다가 부동상 부채 및 기업 PF 대출이 오바이트 나오기 직전까지 차올랐기에 오히려 2025년 금리를 인하하겠다고 발표했죠. 원화가치 절상은 꿈에서도 보기 힘든 상황에 도달했다는 것을 의미합니다.

JYP Ent. 밸류부담도 주가 폭락으로 25배까지 낮아진 상황이기에 조정시 6만원까지 분할매수로 대응하고 주가가 다시 이평선 아래로 꺾인다면 리스크 관리 차원에서 물량을 줄이는 전략이 유효해보입니다. JYP Ent.의 차트 부무 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ JYP Ent. 수급 종합평가

"돌아온 외국인"

2020년부터 JYP 주가의 폭발적인 상승을 이끌었던 외국인이 고점에서 지분을 무려 10% 이상을 차익실현하며 주가 하락의 주범이 되었으나 최근 다시 지분을 매입하며 이전과 같은 공격적인 지분 확보를 할 지 기대가 되는 상황입니다. 여기에 기관 투자자들까지 힘을 보태주며 우호적인 매크로 상황까지 반영되는 듯 하니 혼란스러운 한국 시장에서 대안이 될 수도 있다는 생각을 해봅니다.

따라서 JYP Ent. 의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 JYP Ent,의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 기존 IP들의 활동 본격화

2) 역성장은 2024년으로 끝내고 다시 성장은 지속될 것

3) 잠재력 넘치는 신규 IP들 대기 중

4) JYP 주가를 결정했던 주요 수급 주체들이 돌아오는 중

Weak Point

1) 과거와 같은 고성장을 위해서는 신규 IP의 이익기여가 필수적이나 팬덤형성까진 최소 1년 이상 필요

3. 목표가

JYP Ent. 1차 목표가 : 78,000원
JYP Ent. 2차 목표가 : 90,000원

첫 번째 지지선인 6만원선까지 모아간다고 생각하고 이평선을 따라 주가가 재차 상승하는지 여부를 확인해야 합니다. 만약 상승한다면 저항대마다 익절하며 추세를 추종할 것이며, 만약 이평선 이하로 주가가 하락해 저항을 받으며 우하향 한다면 리스크 관리가 필요할 것입니다.

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 경제 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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국민연금은 투자의 신? 3분기 매수, 매도 종목 공개!

ABCQQ — Tue, 24 Dec 2024 23:29:47 +0900

국민연금은 대한민국 국민들의 노후를 책임질 중요한 기금입니다. 하지만 급격하게 감소하는 출산율, 기대수명 증가 등으로 국민연금은 지속 가능한 기금으로서의 역할을 하기 위해서 운용수익률이 굉장히 중요해지고 있습니다. 사실 국가의 기금을 어떻게 운용해야 성공하는지는 노르웨이가 먼저 답을 알려줬죠.

세계 최대 규모의 국부펀드를 운용하고 있는 노르웨이는 1969년 북해에서 유전이 터지면서 얻게 된 돈을 소비하지 않고 미국에 투자했습니다. 유전으로 돈방석에 앉았다고 복지, 연금 등 돈 펑펑 써대다 지금은 가난해진 여러 국가들과 달리 노르웨이는 미래와 후손들을 위한 선택을 했고 결국 세계 최대 규모의 국부펀드를 소유하게 되었습니다. 그리고 2024년인 지금까지도 미국 투자를 이어오며 2,200조 중 50%인 1,100조가 미국 주식에 분산 투자되어 있습니다.

연기금 투자 비중

대한민국의 연기금 역시 노르웨이 국부펀드를 벤치마킹하면서 해외주식 투자 비중을 늘려가고 있습니다만 해외채권 대비 수익률이 떨어지는 국내채권 비중이 높은걸 봐서는 단순히 수익률만 추종하는 것이 아닌 대한민국 경제를 위한 적절한 역할도 수행하고 있는 것으로 보입니다. 상식적으로 비교도 안될 정도로 안정성이 높은 미국 국채 금리가 5%가 훌쩍 넘어가는 상황에서 안정성이 떨어지는 한국 국채를 금리 3%로 매입한다는건 굉장히 멍청한 투자방법이죠. 환율로 인한 리스크 관리 차원에서 자산 배분을 했다고 하더라도 국내채권 26.5%는 이해하기 어렵습니다.

해외주식 : 35.9%
국내채권 : 26.5%
국내주식 : 14.9%
해외채권 : 8.0%
대체투자 : 14.7%

연기금은 국내주식 투자 비중을 2029년까지 13%대로 점차 줄이면서 수익률 극대화 전략을 추진하겠다고 했지만 정치권에서는 연기금이 한국 증시 하락을 막기 위한 소방수 역할을 강요하고 있습니다. 지금 이대로라면 30년 후 고갈될 국민연금인데 운용 수익률 1%만 올리면 고갈 시기를 약 5~6년 늦출 수 있기에 국민연금의 운용 수익률은 그 어느 때보다 중요해지고 있습니다.

연기금이 국내증시에서 이탈해도 큰 충격이 없을 정도로 한국 증시의 펀더멘털이 튼튼해졌어야 하는데 여전히 국내 상장사들은 주주들과의 이익 공유가 아닌 유상증자, 전환사채로 주주들에게 손을 벌리는데 익숙해져 있고, 아메바 증식처럼 물적분할하며 상장사수만 늘어나고 있기에 한국증시는 투자처로 글로벌 큰 손들에게 매력어필하지 못하며 외면받고 있고 덕분에 세계 증시 상승률 꼴지라는 창피한 기록도 보유하고 있죠.

이런 상황에서 연기금이 국내증시 비중을 계획대로 줄여갈 수 있을까요? 쉽지는 않을겁니다.

연기금 3분기 투자 매수, 매도 종목

연기금이 3분기에 가장 많이 매수한 4개의 종목은 브로드컴과 애플, 테슬라, 메타입니다.

연기금의 3분기 해외투자는 매우 놀랍고 성공적이었습니다. 특히, 브로드컴과 테슬라를 집중 매수한 선택은 탁월했죠.

브로드컴 3개월 수익률 : 90%
테슬라 3개월 수익률 : 110%
애플 3개월 수익률 : 18%
메타 3개월 수익률 : 30%

그렇다면 반대로 매도했던 4개의 종목 램리서치, 블랙록, 슈퍼마이크로컴퓨터, 마이크로칩테크놀로지 주가는 어떻게 흘러갔을까요?

램리서치 3개월 수익률 : -10%
블랙록 3개월 수익률 : 10%
슈퍼마이크로컴퓨터 3개월 수익률 : -40%
마이크로칩테크놀로지 3개월 수익률 : -30%

연기금이 3분기에 가장 많이 매도한 종목들의 주가흐름을 보면 연기금의 매도 선택 역시 매우 탁월했다고 보입니다. 연기금은 수익률이 떨어지는 대한민국 국채, 주식에서 완전히 자유롭게 운용될 수 없다는 점이 아쉽지만 해외 주식 투자 부문에서는 아주 잘 해나가고 있다고 보이네요.

현재 연기금이 투자해놓은 주식 포트폴리오를 보면 애플, 엔비디아, 마이크로소프트, 아마존, 메타, 버크셔해서웨이, 릴라이릴리, 브로드컴, 테슬라, 제이피모건 등 이미 전 세계 투자자들이 사랑하는 기업들이 대부분이고 엄청난 수익률을 자랑하고 있는 종목들입니다.

마무리

제가 오늘 이 주제로 글을 쓴 이유는 세계 최대 규모의 국부펀드인 노르웨이 국부펀드와 1,000조 이상을 운용하는 대한민국 연기금도 미국 주식 고점 논란이 쏟아지는 이 순간에 미국 주식을 분할 매수 하고 있다는 겁니다. 동시에 섹터 분산과 안전자산인 채권 투자를 통해 리스크를 낮춰 폭락이 나오는 순간까지 대비하고 있죠. 폭락이 나온다고 하더라도 이후 반등할 시기에 맞춰 안전자산을 줄이고 위험자산으로 머니무브를 시작하면서 수익률 극대화 전략을 짤겁니다.

여러분들의 투자 전략도 크게 다를 것 없습니다. 지금 당장 미국 증시가 계속 상승할지 조정받다 상승할지는 아무도 모릅니다만 역사적으로 9.11테러, 서브프라임, 리먼브라더스, 코로나 팬데믹 등 상상을 초월하는 폭락장속에서도 결국 증시는 하락을 딛고 우상향 했다는 것을 신뢰하시면 됩니다.

시장을 두려워하지 마시고 좋은 기업을 천천히 매수하시다가 주가가 상승하면 상승해서 좋고 하락하면 더 싸게 살 수 있는 기회를 잡을 수 있어 좋다는 마인드로 대응하시기 바라겠습니다. 탐욕에 눈이 멀어 조급하실 필요도 없고 과도한 공포에 휩싸여 아무것도 못하고 포모에 사로잡힐 필요도 없습니다.

여러분들은 저와 함께 이미 시장에서 성공한 사람들이 걸어간 길을 따라 걸으며 기회를 잡을 준비를 하면 그만입니다.

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세계증시 조정의 방아쇠를 쥔 일본(feat. 엔캐리)

ABCQQ — Sun, 22 Dec 2024 22:45:33 +0900

미국 연준의장 파월이 최근 12월 FOMC에서 미국 기준금리 인하를 결정했습니다. 하지만 시장은 확정된 기준금리 인하 이벤트보다 파월의 연설에 실망하며 큰 폭의 조정이 나왔었죠. 파월 연설과 동시에 나스닥은 무려 1000포인트가 하락했습니다.

파월 연설

파월은 기준금리를 인하하겠지만 물가 인플레이션에 대한 우려가 다시 재점화되고 있다고 말하며 내년 금리인하에 대해서는 좀 더 신중하고 엄격하게 판단하겠다고 밝혔습니다. 그러면서 연준은 기존 2025년 9월 금리 전망치를 3.4%에서 3.9%로 무려 0.5%가 상승한 금리를 제시했고, 당초 2025년 4차례 금리 인하에서 2차례 금리인하 가능성이 높아졌습니다. 시장은 연준의 결정에 실망감을 드러내는데 주저하지 않았고 나스닥은 1,000포인트가 단 2시간만에 하락했습니다.

방아쇠를 쥔 일본

사실 저는 파월의 발언보다 다음날 12시에 발표할 일본 기준금리를 더 주목하고 있었습니다. 파월의 인플레이션 우려발언은 시장이 실망할 만 하지만 방향을 바꿀 수 있을 정도의 이벤트는 아니라고 판단했고 나스닥 1000포인트 하락은 최근 급등한 테슬라, 브로드컴 등 일부 기술주들의 강한 조정이 겹치며 발생한 것이라고 해석했습니다.

하지만 일본이 만약 기준금리를 인상해 엔캐리 청산 모멘텀을 발생시킨다면 지난 8월 나스닥 10% 하락이라는 쇼크가 재현될 수도 있었기에 일본이 세계 증시 조정의 방아쇠를 쥐고 있다고 판단했습니다.

일단 엔캐리에 대해 먼저 간단히 설명을 드리자면 일본의 엔화는 안전자산으로 분류되는 기축통화입니다. 그런데 일본은 무려 17년간 마이너스 금리를 유지하는 양적완화 정책을 고수해왔기에 전 세계 투자자들은 엔화라는 안전자산을 무이자로 끌어쓸 수 있었고, 그렇게 무제한에 가깝게 공급된 엔화는 미국 채권, 주식 등 다양한 금융상품에 투자되어왔습니다.

그런데 최근 일본이 마이너스 금리 시대를 종료하고 금리인상을 시작했습니다. 금리라는건 돈의 가치이기에 일본의 기준금리가 오른다는건 엔화의 가치가 오른다는 것이며, 엔화를 빌려 투자를 진행해온 투자자들은 갚아야 할 엔화의 가치가 상승하는것에 부담을 가진다는 의미이죠.

투자자들은 엔화의 가치가 더 상승하기 이전에 엔캐리 트레이드를 청산하려는 욕구가 강해졌고, 기존에 투자했던 주식이 동시에 매도가 나오자 8월에 엔캐리 쇼크가 나온 것입니다.

제가 최근 주목했던 일본의 PPI(생산자 물가지수)는 꾸준히 우상향하며 일본의 금리인상 필요성이 높아지고 있었기에 떨리는 마음으로 일본의 기준금리 결정을 지켜보았습니다.

일본 PPI

일본의 금리동결

다행히 일본은 기준금리를 동결했습니다. 일본은행의 성명문을 요약해보면 다음과 같습니다.

일본 중앙은행 성명문

8(동결):1(인상)로 일본의 기준금리는 동결로 결정하겠습니다.
일본경제는 완만한 속도로 계속 성장할 가능성이 높으나 물가에 대한 높은 불확실성은 여전히 존재합니다. 아직까지는 일본의 CPI(소비자 물가지수)가 2.0~2.5%에서 안정적으로 유지되고 있기에 금리 동결을 결정했지만 향후 물가 안정 목표 2%를 달성하기 위해 경제활동과 물가, 금융 여건의 변화를 고려하여 적절한 통화정책을 지속적으로 시행할 예정입니다.

일본 CPI

일본 중앙은행 성명문에 따르면 제가 위에서 주목했던 PPI보다 CPI에 조금 더 의존한 것으로 보입니다. 일본 중앙은행 발표대로 우상향 하는 PPI와 다르게 CPI는 평균 2.5 범위에서 횡보하고 있습니다.

일본의 기준금리 발표로 엔화가치는 달러 대비 크게 하락했으며 엔캐리 청산 모멘텀도 약화되었습니다.

향후 일본의 선택은?

사실 데이터만 보고 일본만 생각한다면 일본 중앙은행이 금리인상 결정을 해도 아무 문제 없었지만 저는 일본이 미국의 눈치를 봤다고 봅니다. 지난 엔캐리 쇼크로 미국증시가 폭락할 당시에도 일본의 우에다 총재는 곧바로 향후에는 금리인상에 대해 신중하겠다고 공식적으로 밝히며 사실상 미국의 눈치를 보는 굴욕적인 제스쳐를 보냈었죠.

지난 10월 이시바 총리도 합세해서 당분간 금리인상은 유보하겠다며 미국에게 납작 엎드리는 태도를 보여왔기에 일본이 금리인상 결정을 쉽게 못할거라는 예측은 유지되어 왔습니다. 게다가 전일 파월의 매파적 발언으로 미국증시가 크게 하락한 상황에서 일본이 미국과 반대되어 자국의 이익만을 위한 선택을 하기에는 부담이 컸을 겁니다. 엔캐리 청산 모멘텀은 파월의 인플레이션 우려 발언과는 비교도 안 될 정도로 거대한 증시 조정 트리거가 될 수 있기 때문이죠.

일본 중앙은행의 성명문을 보면 목표물가 2%에 대한 강한의지를 드러내고 있기에 금리인상 트렌드는 계속 유지될 가능성이 높고, 다만 미국 연준의 움직임과 미 정부의 눈치를 잘 살피며 적절한 기회를 노릴 것이라고 봅니다. 일본 중앙은행이 PPI보다는 CPI 데이터를 주목하고 있는 것 같으니 향후 일본 CPI 발표를 챙겨보면서 일본 금리 방향성을 예측해 보려 합니다.

크게 달라질건 없습니다. 우리는 이전과 마찬가지로 꾸준히 시장에 참여하며 큰 기회가 오기 전까진 현금 보유량을 일정 이상 유지하면 됩니다. 제가 분석을 통해 세계 경제 동향과 유망한 종목에 대해서 꾸준히 공유드릴테니 공포에 매몰되지 말고 탐욕은 멀리하시면서 시장에 꾸준히 참여하시기 바라겠습니다.

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마이크론 어닝쇼크로 보는 반도체 시장 전망

ABCQQ — Sat, 21 Dec 2024 17:07:47 +0900

마이크론이 9~11월 실적발표에서 매출 87억 달러, 주당 1.79 달러의 순이익을 기록하며월가 전망치를 상회하는 나쁘지 않은 실적을 기록했습니다.모바일과 PC 매출은 여전히 수요감소로 부진한 실적을 기록했지만 데이터센터 매출이 크게 증가하며 실적을 비트하는데 성공했습니다. 그런데 마이크론의 주가는 폭락했습니다.

마이크론의 주가는 실적발표 직후 한치의 망설임도 없이 105$에서 85$로 급락했습니다. 그 이유는 바로 가이던스가 월가의 전망을 크게 하회했기 때문입니다.

월가에서 예상한 다음 분기 마이크론의 매출은 89억 달러, 주당 순이익 1.92달러로 데이터센터 성장에 힘입어 매출과 순이익 모두 성장할 것으로 내다봤으나 마이크론이 내놓은 가이던스는 처참했습니다. 마이크론이 예상한 다음 분기 예상 매출은 79억 달러, 주당 순이익은 1.53달러로 전 분기 대비 10~15% 역성장을 기록할 것이라고 발표했습니다.

마이크론은 삼성전자, SK하이닉스와 글로벌 3대 메모리 메이커이고 마이크론의 실적은 회계연도상 삼성전자와 하이닉스보다 1개월 이상 먼저 발표하기에 삼성전자와 SK하이닉스의 향후 실적을 가늠해볼 수 있는 좋은 방향계가 되어 왔습니다. 따라서 최근 발표된 마이크론의 실적은 당연히 삼성전자와 SK하이닉스 주가에 영향을 줄 수 밖에 없었고 코스피 비중이 압도적으로 높은 두 회사의 주가 약세는 증시 약세로 이어졌습니다.

반도체 시장 전망

마이크론의 어닝콜을 보면 가이던스가 크게 미스난 이유는 데이터센터 매출이 크게 성장하고 HBM 매출비중도 빠르게 성장하고 있지만 결국 PC, 모바일 등 IT 제품의 수요 둔화로 인한 범용 메모리의 매출 하락을 상쇄할 순 없었다고 밝혔습니다.

그리고 제가 계속 언급했던 중국의 DDR4, DDR5 범용 메모리 출하로 인한 ASP 훼손에 대해서 마이크론도 언급하면서 중국의 제품들은 대부분 일부 저가 구형 메모리이기에 본인들은 HBM 등 고부가가치 제품 비중을 높이는 전략을 구사하고 있기에 영향이 적을 것이라고 발표했습니다.

중국이 범용 메모리 양산을 시작한 시점에서 기술해자가 높은 HBM 판매 비중을 높여 성장을 도모하는 전략은 매우 당연해보입니다만 중국의 메모리 시장 진입 영향은 크게 없을 것이라고 하는 부분은 동의하기 어렵고 불안해하는 시장을 안심시키기 위한 어닝콜이라는것을 감안해야 할 겁니다.

HBM 리더인 SK하이닉스조차 지난 분기 기준 HBM 매출 비중이 25% 수준입니다.(향후 50%에 도달할 것으로 예상) 나머지는 전부 범용 메모리에서 매출이 발생하고 있다는 것이죠. 그런데 중국 정부의 보조금을 등에 엎고 반값 범용 메모리를 쏟아내고 있는 것이 기존 메모리 메이커들에게 영향이 없을 거라는건 납득하기 어렵습니다. 실제 메모리 시장에서 범용 메모리 가격이 하락하고 있다는것은 지난 분석글을 통해 공유해드렸습니다. 마이크론은 중국의 메모리 산업 진입을 두려워 하고 있는 시장에게 본인들의 부진이 IT기기 수요 둔화로 인한 자연스러운 부진임을 더 강조하고 싶었던 것 같습니다.

하지만 중국의 창신반도체는 DDR4에 이어 DDR5와 HBM2까지 개발에 성공했고 최근 캐파 증설도 공격적으로 진행하며 본격적인 메모리 시장 진입을 알렸습니다. 중국기업들이 정부의 보조금을 등에 엎고 시장교란을 시작하면 얼마나 무섭고 고통스러운지는 대한민국은 이미 여러번 경험했습니다. 창신반도체는 2016년 설립된 신생기업이지만 중국 정부의 지원을 등에 엎고 기술유출, 인재약탈, 보조금 정책 등을 활용하여 무서운 속도로 기술격차를 좁히고 성장하고 있는 상황이죠.

다행히 아직까지는 글로벌 메모리 메이커 3사와 중국 기업간 범용 메모리 부문에서는 2~3년, AI 메모리 부문에서는 6~7년의 기술격차가 존재합니다. 종합반도체 기업인 삼성전자는 AI 메모리와 더불어 비메모리, 파운드리 등 기술해자가 깊어 중국이 접근하기 어려운 영역으로 나아가야 할 것이며, SK하이닉스는 AI 메모리 초격차를 유지하기 위해 지속적인 기술혁신이 필수일것입니다.

제 글을 꾸준히 읽어주시는 독자님들은 제가 올해 8월부터 여러차례 삼성전자와 SK하이닉스 모두 매수하면 안된다고 말씀드렸고 그 근거에 대해서도 충분히 설명드렸기에 우리만큼은 대한민국 국민 대부분이 삼성전자와 SK하이닉스에 물려서 크게 손실보는 상황에서 자유로울 수 있을거라 믿겠습니다.

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양자컴퓨터 관련주 전부 폭등중! 도대체 뭐길래?

ABCQQ — Wed, 18 Dec 2024 23:12:25 +0900

최근 미국증시에서 양자컴퓨터 관련주들의 주가가 놀라울 정도로 빠르게 상승하고 있습니다. 양자컴퓨터 관련주들의 주가는 상승보다는 폭등이라고 표현하는게 더 적합할정도로 가파른 상승을 이어나가면서 각종 커뮤니티에는 작게는 100%, 크게는 2,000%의 수익률을 인증하는 글들이 쏟아지고 있습니다.

제 글을 읽어주시는 분들은 제가 단단하게 잡아드리고 있기에 크게 걱정은 안되지만 대부분의 투자자들은 이런 인증글을 보며 좌절하고 초라해지고 분노하면서 FOMO에 사로잡혀 잘못된 선택을 하시는 경우가 대부분입니다. 그래서 오늘은 양자컴퓨터에 대해 가볍게 다뤄보고자 합니다.

1. 양자컴퓨터 관련주

일단 양자컴퓨터 관련주부터 알아보시죠. 양자컴퓨터 분야에서는 미국과 중국이 선두권인데 당연히 미국이 압도적으로 앞서나가고 있습니다.

양자컴퓨터 테마에서 대장주로 분류되는 아이온큐입니다. 서울대 물리학과를 졸업하고 스탠퍼드대에서 박사학위를 취득한 한국인 김정상 교수(듀크대)가 공동창업자로 세운 기업인 아이온큐는 이온트랩방식의 양자컴퓨터 개발을 진행하고 있습니다.

최근 대장주 자리를 노리고 있는 리게티컴퓨팅 주가 입니다. 이미 텐 배거 이상의 주가 상승을 기록했죠. 아이온큐와 다르게 초전도 양자컴퓨터 개발을 진행하고 있습니다.

그 외에도 디웨이브, 퀀텀컴퓨팅 등 양자컴퓨터 섹터의 스타트업 기업들의 주가가 말도 안되게 상승하고 있는 것을 확인하실 수 있습니다.

대기업 중 양자컴퓨터 개발을 병행하고 있는 구글(알파벳), IBM 주가도 좋은 흐름을 보여주고 있죠.

2. 양자컴퓨터란?

양자컴퓨터에 대해 이야기를 하려면 당연히 양자역학에 대한 얘기가 선행되어야 겠죠. 양자역학에 따르면 모든 물질은 파동과 입자의 두가지 성질을 동시에 가질 수 있습니다. 이것을 이중성이라고 하며 중첩되었다고 표현하죠. 즉, 어떤 물질이 파동인지 입자인지는 우리가 확인하기 전까지는 결정되어 있는 상태가 아니라는겁니다. 양자역학 세계에서는 다양한 효과가 관측되는데 그 중 Tunneling effects는 우리가 이미 사용하고 있는 반도체 산업에 적용되어 활용되고 있죠.

아무튼 우리가 사용하는 일반적인 컴퓨터는 0과 1로 구성된 bit라는 단위를 활용하여 연산을 진행하는데 1개의 입력값을 넣으면 1개의 출력값이 나오게됩니다. 하지만 양자역학을 관측할 수 있는 매우 작은 입자를 활용하는 양자컴퓨터는 중첩, 얽힘 등의 효과를 이용하여 0과 1을 동시에 공존시킨 Qubit라는 단위를 활용하여 해결합니다. 따라서 양자컴퓨터는 기존 컴퓨터처럼 순서대로 하나씩 연산을 진행하는 것이 아니라 한 번에 모든 결과를 내놓고 최적의 답을 결정하는 방식으로 문제를 해결합니다.

예를 들어 기존 컴퓨터의 8비트는 0과 1의 조합으로 총 256개의 경우의 수가 생겨 이것을 하나씩 확인한다고 가정하면 양자컴퓨터의 8큐비트는 0과 1이 동시에 존재하기에 256개의 경우의 수를 한 번에 확인할 수 있어 기존 컴퓨터보다 훨씬 더 빠른 속도로 문제를 해결할 수 있습니다. 큐비트가 증가하면 할 수록 그 속도는 기하급수적으로 증가하게 되겠죠.

3. 양자컴퓨터의 역사

리처드 파인만

양자컴퓨터 아이디어는 사실 오래전부터 시작되었습니다. 1965년 노벨물리학상을 수상한 천재 물리학자 리처드 파인만은 0과 1 이진수를 기반으로 하는 기존 컴퓨터로는 한계가 명확하다며 양자 비트 단위의 양자컴퓨터로 나아가야 한다고 방향성을 제시한 바 있습니다.

그의 발언 이후 전 세계에서는 양자컴퓨터를 개발하기 위한 도전이 시작되었고 무려 54년이 지나고 나서야 유의미한 결과가 나오기 시작했습니다. 2019년 IBM이 최초로 상용 양자컴퓨터를 발표했고 뒤이어 구글이 양자컴퓨터의 기술로 기존 수퍼컴퓨터의 성능을 뛰어넘는 양자 우위로의 기술 진보를 알리며 세상을 놀라게 했습니다. 최근 구글이 발표한 105큐비트의 양자컴퓨터는 수퍼컴푸터로 10의 25제곱년 걸리는 문제를 단 10분만에 풀어 또 한번 세상을 놀라게 했죠.

양자컴퓨터는 향후 딥러닝 AI와 결합하여 엄청난 시너지 효과를 가져올 것으로 예상되며 의료, 보안, 방위 등 다양한 분야에서 혁신을 불러일으킬 잠재력을 가진 기술이라고 평가받고 있습니다.

4. 양자컴퓨터 투자

양자라는 단어만 붙어도 주가가 10배 이상씩 뛰는 시장이 정상이라고 보이진 않습니다. 대한민국의 한 물리학 교수님은 본인을 포함해 대한민국에서 양자역학을 제대로 이해하고 있는 사람은 3명도 되지 않을 것이라고 말했을 정도로 양자역학은 일반인이 이해하기에는 너무나도 심오하고 난해한 분야입니다. 따라서 수 많은 양자컴퓨터 기업 중 우리가 진짜를 가려낼 확률은 높지 않다고 판단합니다.

저는 구글(알파벳), IBM 제외하고 위 기업 중 향후 5년 뒤에 양자컴퓨터 시장에 살아남아 유의미한 결과를 낼 기업이 1개라도 있으면 다행이라고 생각합니다. 지금 양자컴퓨터 섹터의 주가 폭등은 과거 IT, 2차전지 이름만 붙어도 주가 10배씩 오르던 것과 비슷한 상황이라고 판단합니다.

그렇다고 제가 양자컴퓨터 산업에 대한 부정적인 전망을 가지고 있는 것은 절대 아닙니다. 과거 IT, 2차전지 버블이 터지며 주가가 폭등했던 기업들의 주가가 다시 폭락하거나 역사속으로 사라졌지만 IT 시대는 왔고 2차전지 시대도 점점 다가오고 있습니다. 양자컴퓨터 산업도 시대를 리드할 수 있는 진짜들만 살아남을것이며 가짜들은 또 역사속으로 사라질겁니다. 저는 그 때 투자를 결정해도 늦지 않는다고 생각합니다. 아니면 정말 없어도 되는 돈이라고 생각하고 소액만 가능성 있는 스타트업 몇 개에 묻어두시는 것 정도까지는 괜찮을것 같네요.

조급해하지 마시길 바랍니다. 애플이 스마트폰 시대의 리더가 되기 전, 그 가치를 미리 알아보고 투자를 하는 건 정말 신의 영역이라고 생각될정도로 어려운 일입니다. 하지만 애플이 스마트폰 시대의 리더가 되어 막대한 돈을 벌어들이기 시작할 때 투자하는건 비교적 쉬운 일입니다. 당연히 전자의 수익률이 압도적으로 크겠지만 비교적 쉬운 투자인 후자의 경우에도 충분히 차고 넘칠 정도로 많은 수익을 안겨주었습니다. 그러니 탐욕으로 부터 중심을 잘 잡고 단단한 투자를 하시길 바랍니다. 제가 도와드리겠습니다.

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한국 VS 중국, 반도체 전쟁 중간 결과

ABCQQ — Mon, 16 Dec 2024 22:50:16 +0900

중국의 최대 DRAM 생산 반도체 기업은 창신반도체입니다. 창신반도체는 2020년에 DDR4 DRAM 양산에 성공하며 시장에 본격적으로 진출을 시작했고 2023년에는 DDR5 생산에 성공했습니다. DDR4와 DDR5의 차이는 그냥 성능차이 정도로 이해하면 되는데, DDR5가 DDR4보다 속도와 용량, 에너지 효율성 측면에서 훨씬 더 우수한 성능을 보유하고 있습니다.

따라서 일반 저가 PC용으로는 보통 DDR4를 많이 사용하고 서버 등 고성능 PC에는 DDR5를 사용하는게 일반적입니다. 극강의 하이스펙의 메모리가 필요한 딥러닝 AI용으로는 HBM을 사용하죠.

중국의 반도체 공습

창신반도체는 2022년만해도 캐파 월 7만장, 시장 점유율 2%로 품질과 생산능력 모두 한국의 삼성전자, SK하이닉스에 비해 한참 부족한 기업이었습니다. 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론이 장악하고 있는 글로벌 DRAM 점유율 90% 시장에 아무런 위협이 될 수 없을것만 같았죠.

하지만 중국은 반도체 독립을 꿈꿨고 자국 수요부터 중국산으로 대체하기로 결심합니다. 자국 메모리를 사용하는 중국 기업들에게 메모리 금액의 일부를 보조금으로 지급하는 방식으로 창신메모리를 성장시켰고 그 결과 2024년 창신메모리의 캐파는 월 20만장, 시장 점유율 11%를 달성했습니다.(세계 3위 마이크론 생산능력 : 월 30만장)

중국이 DDR5까지 양산을 시작한 시점에서 사실상 범용 DRAM의 기술해자는 사라졌다고 봐도 과언이 아니며, 레거시 반도체의 최대 수요국인 중국이 자국 기업을 우선시하는 보조금 정책을 유지한다면 글로벌 3사(삼성전자, SK하이닉스, 마이크론)의 실적에 부정적인 영향을 끼칠 수 밖에 없습니다.

ASP 훼손 시작

중국이 특정 산업을 잡아먹을때 하는 전략이 바로 ASP 훼손입니다. 중국의 단일기업으로 감당하긴 힘든 적자를 기록하더라도 중국 기업들은 중국 정부의 보조금을 등에 업고 치킨 게임을 지속할 수 있습니다. 하지만 경쟁사들은 상황이 다릅니다. 자유시장경쟁을 지향하는 국가에 속한 대부분의 기업들은 중국처럼 무제한에 가까운 비이성적 정부의 지원을 받을 수 없고 결국 적자를 못 버티고 하나 둘 나가 떨어지게 되면서 중국이 해당 산업을 잡아먹게 되는 겁니다.

지금 DDR4 8Gb 범용 메모리 기준 창신메모리에서 판매하는 가격은 1$도 되지 않습니다. 삼성전자와 SK하이닉스에서 판매하는 가격의 40~50% 수준이며, 심지어 중고 메모리보다 저렴한 상황이죠. 그럼에도 중국의 창신반도체는 시장에 물량을 쏟아내며 공급과잉을 유도하고 ASP를 더더욱 훼손시키는 전략을 유지하고 있는 상황입니다.

Trendforce 자료를 통해 DDR4 DRAM의 가격 트렌드를 보면 24년초 메이커들의 감산과 수요회복으로 ASP 반등에 성공했던 DRAM 가격이 다시 빠르게 하락하고 있습니다. 가격하락의 원인은 하이엔드 메모리로 쏠린 시장의 수요도 있겠지만 중국 창신반도체에서 쏟아내고 있는 저가 메모리의 영향이 큰 것으로 보입니다.

창신메모리 현황

현재 창신메모리의 주력 제품은 범용 PC, 모바일용의 DDR4 구세대 제품입니다. 하지만 DDR5 생산에 이어 HBM 2세대 양산에 성공했단 소식도 들려오고 있는만큼 한국과의 기술격차를 빠르게 좁혀오고 있다는 것만큼은 확실합니다. 범용 DRAM 부문에서는 한국 메모리 메이커들과 약 2~3년의 기술격차가 벌어져있는 상황이죠.

HBM 시장 리더인 SK하이닉스와 비교해봤을 때, SK하이닉스가 HBM2세대 개발에 성공한건 2016년이었으니, AI 반도체 분야에서는 SK하이닉스와 창신 반도체의 기술격차는 약 8년 정도 벌어졌다고 평가할 수 있습니다. 최근 SK하이닉스가 생산하고 있는 HBM3E와 비교하면 3세대나 뒤쳐져 있긴 하지만 기술 탈취와 베끼는 것에 특화된 나라인만큼 안심할 순 없겠죠.

최근에는 창신반도체가 중국내 수요뿐 아니라 동남아시아, 인도 등 신흥국에 반도체를 공급하며 파이를 조금씩 갉아먹고 있음이 확인되었습니다.

메모리 반도체 전망

빅테크를 포함 글로벌 기업들이 경쟁적으로 AI 시장에 뛰어들며 데이터센터를 구축하고 있기에 하이엔드 메모리 수요는 빠르게 증가하고 있습니다. 하지만 범용 레거시 반도체는 수요가 크게 증가할 모멘텀이 없으며 중국이 기술해자를 좁혀 개발에 성공해 반값으로 시장에 쏟아내고 있기에 전망이 밝지 않습니다.

중국이 아직 하이엔드 메모리 경쟁력은 갖추지 못한 상황이기에 한국 기업들은 중국이 쫓아오는 것 이상의 속도로 기술격차를 벌려 고부가가치 제품 비중을 높이는 전략으로 성장해야 할 것입니다. 삼성전자는 HBM과 파운드리 부문에서 성과를 내야 할 것이고, SK하이닉스는 AI 반도체 시장 리더로서 그 지위를 유지하기 위한 혁신과 개발을 이어나가야겠죠.

만약 도망가지 못하고 범용 반도체 분야에 남아 중국과 단가싸움을 해야 하는 상황이 온다면 롯데케미칼, LG디스플레이와 같은 결말을 맞이하게 될 겁니다.

오랜기간 대한민국의 성장동력이자 달러 ATM기였던 반도체 산업이 새로운 국면에 진입했습니다. 2000년대 선진국들과의 메모리 반도체 전쟁에서 최종 승리하며 20년간 돈을 쓸어담았던 대한민국이 이제는 리더의 자리를 지켜내고 증명해야 하는 순간이 온겁니다.

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ABCQQ(경제 및 주식 분석 전문가)

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미국 증시는 이제 고점일까?(feat. 워렌버핏)

ABCQQ — Sat, 14 Dec 2024 20:33:02 +0900

요즘 제가 가장 많이 받는 질문은 "미국 주식 투자 지금 해도 늦지 않았을까요?" 입니다. 물론 이 질문은 10년 내내 받아왔던 질문이기도 합니다만 최근 들어 가장 많이 받고 있는 것 같네요. 지금까지는 이런 질문에 묻지도 따지지도 말고 당장 투자를 시작하라고 답변을 드렸었던것 다들 기억 하실겁니다. 지금도 투자하라는 의견은 동일하지만 투자 방식과 전략은 이전과 분명히 다르게 접근해야 하기에 오늘 얘기해볼까 합니다.

미국은 홀로 위대하다.

대한민국을 비롯해, 중국과 유럽 등 전 세계가 경제침체에 진입하지 않기 위해 필사적으로 발버둥을 치고 있는 와중에도 미국의 경제는 홀로 고고함을 유지하며 위대함을 증명하고 있습니다. 미국은 압도적으로 거대한 경제규모에도 여전히 2% 후반의 경제성장 전망이 유지되고 있고 고용은 튼튼하고 소비는 활발하게 유지되고 있습니다.

게다가 미국은 도전과 혁신, 기회의 땅으로 여겨지며 전 세계 인재들이 모여 창업을 하는 국가이기에 시대를 리드하는 최고의 기업들이 주기적으로 탄생하고 있습니다. 현재 AI 시대를 리드하고 있는 테슬라와 엔비디아의 수장들도 다른 대륙에 뿌리를 두고 있죠. 결정적으로 미국은 기업들의 주주 친화적인 경영문화가 가장 잘 정착된 시장이기도 하죠.

이런 시장에 돈이 모이는건 너무나도 당연한 겁니다. 오래전부터 자발적으로 전 세계 연기금들이 미국시장에 모여들었고 이제는 개인 투자자들까지 범위가 확장되고 있는 과정중에 있는 것이죠. 제가 과거 10년간 여러분들께 투자자금 일부는 반드시 미국 시장에 투자해야한다고 입이 닳도록 말씀드린 이유입니다.

워렌버핏에 대한 조롱

1990년대 후반 닷컴버블로 미국 증시가 엄청난 상승을 보여줄 때 미리 현금을 확보하기 시작했던 워렌버핏을 조롱하는 기사와 전문가들이 쏟아졌었죠. 워렌버핏은 이에 굴하지 않고 썰물이 오면 누가 발가벗고 있는지 알게될 것이다라고 말하며 현금을 확보하는데 집중했습니다. 그리고 닷컴버블은 터지며 미국 증시는 2년 동안 급락했고 8년을 횡보하며 시장 참여자들에게 지옥같은 시간을 안겨주었습니다.

하지만 워렌버핏은 10년 동안 미리 확보했던 현금을 사용하여 우량한 기업들을 발굴해 투자했고 그의 선택은 그가 운용하는 회사인 버크셔해서웨이의 1주 당 약 1억원에 해당하는 주가만 봐도 결과를 짐작하실 수 있을겁니다.

그런데 최근 워렌버핏의 현금보유 비중이 빠르게 증가하며 언론과 투자자들의 주목을 받고 있습니다. 최근 공개된 자료에 따르면 워렌버핏의 현금 보유량은 2,000억달러를 넘었으며, 사실상 현금이라고 봐도 되는 미국 단기채에 투자되어있는 1,600억달러까지 합하면 원화로 500조원에 가까운 현금을 보유한 것입니다. 결과적으로 워렌버핏은 포트폴리오의 55%를 현금화 해놓았다는 것이죠.

워렌버핏 포트폴리오

그의 최근 포트폴리오를 보면 가장 오랜기간 투자했고 그의 자산을 가장 많이 불려준 애플의 지분을 가장 많이 정리하며 현금을 확보했고 최근 시장의 상승을 주도하는 기술주들은 투자하지 않고 있는 모습입니다. 그래서인지 수 배, 수 십배 상승해온 기술주들에 투자하지 않은 워렌버핏의 포트폴리오에 의문을 제기하는 사람들이 많아졌고 그에 대한 조롱도 보이기 시작합니다. 워렌버핏을 향한 조롱이 극에 달하면 무서운 침체가 온다는 전설을 아는 사람들은 등 뒤에 식은땀이 흐를겁니다. 워렌버핏은 결과로 입증해온 인류역사상 가장 위대한 투자자이기에 그의 선택을 무시할 수는 없겠죠.

월마트, 코스트코 주가

월마트와 코스트코 주가가 심상치 않습니다. 경기방어주로 분류되는 해당 기업들의 주가는 변동성이 크지 않았지만 최근 상승 기울기가 웬만한 기술 성장주들과 비교해도 지지 않을 정도로 가파르게 상승하고 있습니다. 이에 대한 해석은 시각에 따라 조금 달라질 수 있습니다. 미국의 튼튼한 경제펀더멘털로 뜨거운 소매판매를 입증하고 있다고 해석하는 시각도 있으며 경기침체의 전조현상으로 미국 가정의 소비패턴이 백화점이나, 레스토랑이 아닌 월마트, 코스트코에서 상대적으로 저렴한 제품을 구매하려는 현상이 강해지고 있다고 해석하는 시각도 있습니다.

미국의 대표적인 백화점 종목인 메이시스의 경우 별다른 주가 반응이 나타나지 않고 있는 점도 함께 보시면 좋을 것 같습니다.

미국 채권 현황

경기침체를 가장 직관적으로 알 수 있는 것은 채권금리입니다. 채권은 만기가 짧은 단기채권과 만기가 긴 장기채권이 있는데 해당 국가의 경제가 호황과 확장이 기대된다면 장기채로 갈수록 금리가 높아지고 경기침체가 우려된다면 단기채권의 금리가 역전되어 더 높아지는 현상이 발생합니다.

현재 미국 국채 2년물 금리가 3년물 금리보다 높은 역전현상이 발생해있는데 2~5년물간 금리차이가 거의 없기에 역전과 재역전이 반복되어 나타날 가능성이 높습니다. 만약 향후에 단기채권의 금리가 장기채권의 금리들을 크게 역전하며 앞지르는 상황이 발생한다면 리스크 관리에 신경을 쓰셔야 합니다.

나스닥

닷컴버블 이후 미국은 고통스러운 10년의 시간을 보냈고 12년 동안 폭발적인 상승을 기록했습니다. 그리고 다시 1년간 고점 대비 30%의 조정을 받은 뒤 다시 2년간 폭발적인 상승이 진행되고 있습니다. 2022년 당시처럼 강한 조정이 나와도 전혀 이상하지 않은 지점이긴 합니다만 계속 갈지, 횡보하다 갈지, 조정을 받고 갈지, 폭락하고 갈지는 전 세계 누구도 정확하게 알 수 없습니다.

우리는 예측하려고 노력하지만 정확하게 예측할 수 없다는 것을 인정하고 시장에 참여해야 합니다. 이 문장을 진심으로 이해하셨다면 우리의 투자 전략은 정해졌습니다.

우리의 투자 전략은?

제 생각으론 여전히 미국은 전 세계 어떤 시장과 비교해봐도 매력적인 시장입니다. 하지만 인류 역사상 최고의 투자자 워렌버핏이 현금비중을 과도하게 높인 것과 최근 "비오는 날을 대비하라" 고 발언한 것을 보면 리스크 관리를 병행하며 시장에 참여해야 함은 필수적이죠. 증권시장과 채권시장에서도 방향을 확신하기엔 시그널이 명확하지 않기에 우리의 투자 전략은 더욱 더 명확해졌습니다.

아직 미국시장에 투자하지 않고 계신 분들은 거치식으로 큰 금액을 투자하기 보다는 소액으로 매일 또는 매주, 매월 모아가는 방식으로 투자를 하시기 바랍니다. 큰 하락이 나와도 오히려 투자기회가 온 것이기에 심리적으로 흔들리지 않을 수 있고 반대로 AI가 주도하는 거대한 상승이 나와도 시장에 참여하지 않음으로서 받을 심리적 고통(포모)을 줄여줄 수 있을 겁니다.

저 역시 최근에도 포트폴리오 조정을 통해 배당주, 경기방어주의 비중을 높여가는 작업을 진행중에 있습니다만 여전히 미국 증시 상승을 주도하는 나스닥으로부터 완전 EXIT 할 생각은 전혀 없습니다. 얼마전 AI 시대를 대비한 투자 관련 글을 통해 GE버노바와 팔란티어에 투자하고 있다는 사실은 이미 공유드렸었죠.

만약 폭락이 나온다고 해도 준비된 현금과 경기방어주로부터 나오는 두둑한 배당금을 통해 재투자를 진행할 것이며, 이 선택은 다음 층을 향해가는 또 한번의 부의 사다리가 될 것이라고 강한 확신이 있습니다.

최근 폭락한 국내증시에서 전망이 좋은 기업들의 주가가 외부 이벤트로 인해 과도하게 급락한 경우가 많습니다. 국내주식은 접근성도 좋고 세금측면에서도 혜택이 있기 때문에 잘 활용하시면 좋은 성과를 거두실 수 있을 겁니다. 미국시장은 BUY & HOLD, 한국시장은 BUY & SELL 전략임을 잊지 마시길 바랍니다.

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ABCQQ(경제 및 주식 분석 전문가)

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삼성바이오로직스 주가 전망 및 목표주가(24년도 12월)

ABCQQ — Fri, 13 Dec 2024 19:58:19 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성바이오로직스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성바이오로직스

2) 관련 테마 : 바이오, 바이오시밀러, CMO

3) 액면가 : 2,500원

4) 시가총액 : 70조 1,770억 원

5) 유통주식수 : 18,213,587 (25.6%)

6) 대주주 지분율 : 74.4% (삼성물산 외 3인)

7) 외국인 지분율 : 13.33%

기업 개요

삼성바이오로직스는 삼성그룹의 대표 바이오 기업으로 2011년 4월에 설립되었습니다. 삼성바이오로직스는 국내외 제약사들의 첨단 바이오의약품을 위탁 생산 하는 CMO 사업을 Cash Cow로 활용하고 있으며, 총 40만 리터의 케파를 보유한 세계 1위 CMO 기업입니다. 이에 더해 자회사인 삼성바이오에스피와 아키젠바이오텍을 활용해 신약 및 바이오시밀러 개발에 역량을 집중하며 미래 성장동력도 확보하고 있습니다. 삼성바이오로직스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( S 등급 )

○ 삼성바이오로직스 재무 종합평가

"흔들리지 않는 편안함"

대한민국은 정치, 경제, 사회 전 분야에 걸쳐 기대감보다는 위기감이 가득 차 있는 불안한 상황입니다. 출산율, 경제성장률, 실업률 등의 대표적인 지표들만 봐도 성장을 기대하긴 어렵다는건 다들 동의할 수 밖에 없을겁니다. 게다가 대한민국 수출 역군으로 활약했던 석유화학, 철강, 디스플레이, 2차전지(분리막, 전해액 등 일부 소재) 등의 주요 산업들이 중국으로부터 잠식당해 경쟁력을 잃어버렸고 최근에는 레거시 반도체 분야까지 침투당해 ASP 훼손이 시작되었습니다.

이런 국가적 위기상황에서도 기대할 수 있는 섹터 중 하나는 바이오입니다. 하지만 바이오라고 전부 다 같은 바이오는 아니겠죠. 보통 한국금융시장에서 바이오 섹터는 굉장한 하이 리스크로 분류됩니다. 바이오 산업은 그 어떤 산업보다도 글로벌 시장에서 다방면으로 빠르게 팽창하며 규모를 키워가고 있는데 한국 바이오 섹터는 왜 리스크가 큰 것일까요?

대한민국 증시에 상장된 바이오 기업 중 압도적 다수는 자체적인 Cash Flow를 만들지 못하고 전환사채, 유상증자 등 주주들의 희생을 담보로 모든 비용을 마련하고 있습니다. 연구개발비를 포함 심지어 본인들의 연봉까지 주주들의 돈으로 받고 있는 기업이 대부분입니다. 미국 FDA 기준 임상 3상을 통과할 수 있는 확률은 1%가 되지 않으며 평균 소모되는 비용은 약 10조원에 육박합니다. 결국 대부분은 실패한다는 의미인데, 실패해도 누군가는 주주들 돈으로 돈잔치를 하고 있고 주주들만 막대한 손실을 감당해야 하죠.

그럼에도 제가 오랜기간 여러분들께 평생 보유해도 좋을만한 바이오 기업 2가지 추천드렸던것 기억하실건데 그 중 하나가 삼성바이오로직스죠. 삼성바이오로직스는 CMO 부문 전 세계 1위의 캐파를 확보한 기업이고 CDO 부문에서도 사업을 확대하며 상업적 생산과 개발을 동시에 진행하는 CDMO 통합 바이오 솔루션 기업으로 성장하고 있습니다. CDMO 통합으론 Lonza 그룹 캐파에 살짝 뒤쳐지긴 합니다만 CMO는 압도적 1위를 유지하고 있고 현재 공격적인 공장 증설을 통한 캐파 확대전망으로 2030년을 넘어서면 CDMO 통합으로도 세계 1위의 지위를 확보할 것으로 기대하고 있습니다.

빅파마들의 러브콜로 삼성바이오로직스는 연이어 수주잔고를 빠르게 쌓아가고 있으며, 최근에는 1.7조원의 최대 규모 수주를 발표하면서 시장에 본인들의 시장 지위를 증명해보였습니다. 따라서 머지않아 진행중인 5공장 이외에도 6~8공장 계획을 발표하면서 생산 능력을 최대한으로 끌어올릴 것으로 전망하고 있습니다.

최근 발표한 삼성바이오로직스 3분기 실적을 보면 매출액 1조, 영업이익 4,447억으로 매출과 영업이익 모두 시장 컨센서스를 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 5공장 최적화 관련하여 인력 채용 등 비용 지출이 많았음에도 불구하고 우호적인 환율로 인한 환차익이 이익에 크게 기여한 것으로 보입니다. 삼성바이오로직스의 주요 고객은 해외 빅파마들이기에 원화 약세가 지속되면 이익레벨도 크게 상승할 것으로 예상합니다. 최근 원달러 환율이 1430원을 돌파하며 3분기 대비해서도 약 10% 환율이 상승한 상황이기에 삼성바이오로직스에겐 우호적인 상황이죠.

환율의 지속적인 상승은 대한민국 수출 기업들의 펀더멘털이 훼손되고 있고 정치적, 경제적으로 불안함을 증명하는 지표인데 이런 와중에 거침없이 달러를 벌어들일 수 있다면 모두가 울 때 웃을 수 있겠죠. 농부가 큰 돈을 벌 땐 모두가 풍년일 때가 아니라 모두가 농사를 망쳤는데 나만 작황이 좋을 때인것과 상황이라고 생각하시면 됩니다. 삼성바이오로직스의 주요 캐쉬카우 산업인 CMO는 호황이며 CDO, 바이오시밀러, 신약 등 추가적인 성장동력도 잘 준비해나가고 있는 상황이죠.

재작년에도, 작년에도, 올해에도, 지금도 삼성바이오로직스는 본인들의 성장스토리를 잘 써내려가고 있습니다. 삼성바이오로직스의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( A 등급 )

○ 삼성바이오로직스 차트 종합평가

"시장보다 강한 종목"

시장이 하락할 땐 덜 하락하고 상승할 땐 더 상승하는 종목이 시장보다 강한종목입니다. 코스피가 크게 하락할 때 삼성바이오로직스의 주가는 저점을 이탈하지 못했고 코스피가 이전 고점 대비 겨우 50% 반등했을 때 삼성바이오로직스의 반등은 이전 고점을 돌파하는 더 강한 상승이 나왔습니다.

이전 2020년 3월 코로나 팬데믹으로 대한민국 시장에 상장된 모든 기업들이 저가를 갱신하며 패닉에 빠졌을 때조차 삼성바이오로직스의 주가는 저점 갱신은 커녕 일시적으로 30% 빠진 후 폭발적인 반등을 이어나갔죠. 시장보다 훨씬 강한 종목은 시장이 무너질 때 잘 버텨주고 반등할 때 훨씬 강한 반등이 나온다는것 기억하시고 잘 활용하시면 매매에 큰 도움 되실겁니다.

삼성바이오로직스 매매전략은 박스권 하단부인 70만원에 주가가 근접하면 자신감있게 사모으라고 말씀드렸고 당시 목표가는 100만원 제시해드렸지만 평생보유해도 괜찮은 종목이니 전량 익절보다는 일부 물량만 익절하고 박스권 하단에서 다시 사모으는 것을 추천드렸었죠.

대한민국의 주요 산업들이 무너지며 환율도 급등하는 어지러운 상황속에서 바이오 섹터는 대한민국에서 몇 안되는 투자할만한 섹터입니다. 그 중 삼성바이오로직스는 CMO로 현금흐름을 창출해내면서 시밀러와 신약 부문에서 차분하게 연구를 지속해나가고 있는 펀더멘털이 튼튼한 기업이기에 투자 매력도가 더욱 높아질 수 밖에 없겠죠.

최근 코스피가 무너졌는데 코스피 시가총액 상위 종목의 주가 흐름과 삼성바이오로직스의 주가 흐름을 비교해보시기 바랍니다. 시장이 무너졌는데 개별 종목의 주가가 버티는건 우연이 아닙니다. 개나 소나 다 상승하는 상승장에서 주가가 오르는 것보다 시장 참여자들이 패닉에 빠진 하락장에서 주가가 버티는 것이 훨씬 더 어렵다는 것을 알고 계셔야 합니다.

하지만 삼성바이오로직스에게도 단점이 있습니다. 코인, 레버리지 ETF가 판을 치며 도파민을 자극하는 상품이 쏟아지고 있는 요즘 삼성바이오로직스처럼 무거운 종목은 재미가 없을 순 있습니다. 하지만 대한민국 제약, 바이오 섹터 종목을 포트폴리오에 포함시켜 모아가는 장기투자를 하고 싶은 투자자라면 삼성바이오로직스는 탑 티어라고 볼 수 있겠죠. 따라서 삼성바이오로직스의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ 삼성바이오로직스 수급 종합평가

"코리아 외국 자본 이탈?"

한국에서 외국인 자본 이탈이 심각하다는 뉴스 많이 보셨을 겁니다. 그런데 삼성바이오로직스의 수급은 전혀 다른 세상입니다. 삼성바이오로직스의 주식을 파는 주체는 개인 투자자뿐이고 외국인 투자자들은 사모으기 바쁘죠? 길게 말할 필요 없습니다. 삼성바이오로직스의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성바이오로직스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) CMO 부문 압도적 세계 1위, 공격적인 캐파 증설 진행중

2) 강달러 장기화 전망에 따라 환차익 증가

3) 미중 분쟁으로 CDO 부문 시장 진입 기회 확대

4) 생물보안법 이슈로 인한 잠재고객 증가 기대

Weak Point

1) 바이오시밀러 및 CMO 경쟁 심화로 인한 ASP 하락

3. 목표가

삼성바이오로직스 목표가 : 1,300,000원

오래전부터 유지해왔던 삼성바이오로직스의 목표주가 100만원을 돌파했지만 단기 이벤트나 테마에 의해 주가가 상승한것이 아니라 기업의 성장 방향을 주가가 추종한 것이라고 판단되기에 이익실현이 아닌 목표주가 상향으로 대응하겠습니다. 해당 목표주가는 현재 실적 기준으로 PER 90~100배에 달하는 밸류로 상당한 성장 프리미엄이 반영된 목표주가임을 미리 말씀드립니다.

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대한민국 위기? 환율 때문에 숨만 쉬어도 가난해진다!

ABCQQ — Tue, 10 Dec 2024 20:01:14 +0900

최근 원달러 환율이 1430원에 머물러있습니다. 장기 구독자분들은 아시다시피 저는 비관론자가 아닙니다만 환율의 지속적 상승은 대한민국 대다수의 국민들이 숨만 쉬어도 가난해지는 효과를 가져오게 될 겁니다. 그래서 오늘은 환율에 대해서 조금 얘기를 해볼까 합니다.

1. 기축통화

다들 아시다시피 기축통화는 미국의 화폐인 달러입니다. 전 세계 외환거래의 약 88%를 차지하고 있는 달러는 미국 패권의 근원이라고 볼 수 있죠. 그 다음이 제 2의 기축통화이자 무역통화라고 볼 수 있는 엔화와 유로화 등이 있죠. 대한민국의 원화는 국제 수요가 거의 없고 자국 내에서만 유통되는 통화로 분류됩니다.

따라서 글로벌 시장에서 원화를 들고는 바나나 한 송이도 사지 못합니다. 반드시 달러로 환전해서 사야하죠. 그러다보니 미국을 제외한 국가들은 달러 대비 자국 통화의 가치가 얼마인지를 나타내는 환율이 경제에 큰 영향을 끼치게 됩니다.

2. 달러인덱스

시장에서는 달러를 제외한 주요 화폐들과 달러의 상대적 가치를 나타낸 달러인덱스라는 지표를 활용하여 달러의 강세 및 약세를 직관적으로 살피고 있습니다. 달러인덱스가 상승한다는건 보통 달러의 가치가 높아진다는 것을 의미하며 달러인덱스가 하락한다는건 달러의 가치가 하락한다는걸 의미하죠. 최근 달러인덱스가 하락하고있기에 달러의 상대적 가치는 하락하고 있겠네요.

3. 원달러 환율

근데 최근 달러인덱스는 하락수렴하는 트렌드를 보여주고 있음에도 원달러 환율은 빠르게 상승하고 있습니다. 달러인덱스가 하락한다는건 달러가 약세라는걸 의미하기에 상대적으로 원화가치가 상승해야 함에도 원화가치가 더 빠르게 훼손되며 환율이 역상승하는 상황이 벌어지고 있는 겁니다.

물론 달러인덱스에 영향을 끼치는 주요 화폐들은 유로화, 엔화 등이기에 원화 비중은 거의 없다고 봐도 과언이 아닙니다만 달러가 강세가 아님에도 원달러 환율이 상승한다는건 분명히 어딘가에 문제가 생겼다는 것입니다.

제가 생각하는 문제는 다음과 같습니다.

국가의 성장동력 부재 : 레거시 반도체, 석유화학, 철강, 디스플레이 등 대한민국의 성장동력의 중요한 한 축으로 작용했던 산업들이 중국의 산업침탈과 ASP 훼손으로 경쟁력을 이미 상실했거나 앞으로 상실할 가능성이 매우 높습니다. 수출국가가 수출 전망이 좋지 않는다는건 경제 펀더멘털이 훼손되고 있다는 걸 의미하고 그 나라의 화폐가치는 당연히 하락할 수 밖에 없습니다.
유동성 및 가계 부채 심각 : PF를 비롯한 부동산에 과도한 부채가 쌓여있습니다. 경제는 돈이 돌아야 선순환되면서 자본의 확장이 발생하는데 대한민국은 속된말로 부동산에 미친 나라입니다. 가계부채 2,000조 중 1,600조 이상이 부동산에 부채로 묶여 있는데 돈이 돌 수 있을까요? 재계 5위 롯데조차도 팔다리를 잘라내 유동성을 확보하고 추가 담보를 제공하지 않으면 채권단으로부터 부채 만기 상환연장을 받을 수 없는 지경인데 그 이하 소상공인 및 중소기업은 어떤 상황일까요?
금리 인하 : 보통 환율관리가 되지 않으면 금리를 올려 외국자본 이탈을 막고 자국 통화가치를 올리는 것이 일반적인 경제 정책입니다. 하지만 한국은행은 2연속 금리인하를 시행했는데, 그 이유는 위에서 설명했다시피 부동산에 깔려 있는 부채와 기업들의 유동성 문제가 터지기 전에 수습할 수 있는 시간을 벌어주기 위함입니다. 기준금리를 낮춰 이자 상환 부담을 줄여주고 만기 연장을 수월하게 해주면서 국민들의 아파트가 경매로 넘어오거나 기업들의 유동성이 막혀 부도가 나는 것을 일시적으로나마 예방하는 것이죠. 즉, 한마디로 정리하면 한국은행은 환율까지 신경써가면서 여유롭게 막을 수 있는 위기상황이 아니라고 판단했을 가능성이 큽니다.
정치 리스크 : 모두들 경험했다시피 최근 계엄사태로 한국의 정치리스크가 부각되며 통화가치가 하락하고 있습니다.

4. 왜 가난해질까요?

어떤 분은 나는 어차피 해외여행도 자주 안가고 한국에서 평생살건데 원화 가치가 하락하는게 무슨 의미냐라고 물으시더라고요. 아주 잘못된 생각입니다. 원화가치가 훼손되어 환율방어가 안되면 대한민국 국민들은 숨만 쉬어도 가난해질 수 밖에 없습니다.

우리가 사용하는 에너지, 제품, 서비스, 식품 등 모든 분야에서 국내 자급자족을 통해 해결될 수 있는 영역은 거의 존재하지 않습니다. 글로벌 시장에서 원료를 구매해서 제작하거나 완제품을 수입하는 등의 과정이 필요한데, 원화로는 바나나 한 송이도 못사먹는다고 말씀드렸죠? 반드시 달러로 바꿔서 거래해야 합니다.

그런데 이전에는 100달러 구매하는데 12만원만 쓰면 되었는데 이제는 14만원 이상을 써야하고 앞으로는 더 얼마를 지급해야 할지 모르는 상황입니다. 그럼 대한민국엔 뭐가 올까요? 당연히 인플레이션이 찾아 올겁니다. 석유, 전기, 식품, 수입품 등 모든 제품의 가격이 빠르게 상승할 수 밖에 없습니다. 인플레이션의 장기화는 가난으로 이어진다는거 모르시는 분들 없으실겁니다.

그렇다면 인플레이션을 잡기 위해서는 금리를 올려서 재정 긴축을 해야 합니다. 그런데 위에서 말씀드렸다시피 대한민국은 부동산에 미친 나라라서 아스팔트에 뭉개고 있는 돈의 규모가 상상을 초월합니다. 이런 상황에서 금리 올려서 재정 긴축 할 수 있을까요? 쉽지 않을겁니다. 그렇게 외통수에 처한 대한민국은 인플레이션, 부채폭탄 둘 중 하나를 선택해야 하는 지경에 이를 가능성도 있을겁니다.

5. 마무리

환율은 훨씬 더 복잡한 메커니즘으로 경제에 영향을 끼치지만 필요한 부문만 최대한 쉽고 간단하게 설명드려봤습니다. 대한민국 사람들은 중국, 러시아, 일본 등 초강대국에 둘러쌓인 반 만년의 시간동안에도 우리 영토와 문화, 정체성을 지키며 살아온 민족입니다. 전 세계 역사를 통틀어봐도 이 정도 위기극복 DNA를 탑재한 민족은 찾아보기 힘듭니다. 근현대사만 봐도 일제강점기, 6.25 전쟁, 군사독재, IMF 등 이 중 하나의 이벤트만 발생해도 수 십년은 회복못할 정도의 메가톤 급 위기가 여러번 찾아왔지만 대한민국은 전부 이겨내왔죠.

그래서 저는 위의 위기들을 언급하면서도 대한민국이 또 한번의 기적을 만들어내고 일어설 것을 기대하고 있습니다. 여러분들도 공포에 너무 매몰되지 마시고 탐욕에도 눈 멀지 마시고, 시장에 꾸준히 참여하며 저와 함께 기회를 잡으시길 바라겠습니다.

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점점 다가오는 AI 시대! 어디에 투자해야 할까? (후속편)

ABCQQ — Sun, 8 Dec 2024 22:28:58 +0900

이전 글을 읽어보지 않으신 분들은 아래 링크를 통해 이전 글을 읽고 오시기 바라겠습니다.

점점 다가오는 AI 시대! 어디에 투자해야 할까?

그 어떤 시대보다도 더 빠른 기술의 진보가 이뤄지고 있는 요즘입니다. AI 시대에 대한 투자 힌트는 올해 상반기에 이미 한번 드렸었는데 눈치채신 분들이 많으셨으면 좋겠습니다. 아래 이미지

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당시 글을 통해 전력섹터에 이어 AI 시대의 주도주가 될 종목에 대해서 간단하게 힌트를 남겨드렸었는데 당시 많은 분들이 해당 종목이 무엇인지에 대해서 물어보셔서 조금 당황했습니다. 사실 본문 내용중에 답이 있었고 댓글에도 답이 달려있었어서 다들 파악하셨을거라 생각했고, 여러분들이 스스로 확인하는 차원에서 찾아보고 공부하길 바라는 마음에서 따로 답을 드리진 않았던겁니다.

정답을 말씀드리면 제가 매수한 종목은 팔란티어입니다.

팔란티어는 피터틸이 9.11 테러가 동기가 되어 안보가 돈이 될 수 있겠다는 판단을 하고 창업한 기업입니다. 팔란티어의 주요 고객은 CIA, FBI, DHS 등 미국 정보기관으로 사이버테러, 밀수, 전쟁 등의 범죄행위를 감지 및 차단하는 빅데이터 솔루션을 제공하고 있습니다.

팔란티어 - 고담

팔란티어의 제품인 고담은 인공위성, 드론, 휴민트 등 다양한 정보들을 종합적으로 분석하고 활용해서 사용자에게 필요한 바를 직관적으로 전달해주는 역할을 수행합니다. 이 과정에서 AI 기술이 접목되기 때문에 학습능력이 부여되어 시행횟수가 반복될수록 더 정확하고 개선된 솔루션을 제공할 확률이 높아지게 되죠.

팔란티어의 주요 업적으로는 위성사진에 찍힌 빨랫감으로 오사마 빈라덴 사살에 성공했던 것과 현재 러시아-우크라이나 전쟁에서 우크라이나는 상대적으로 훨씬 약한 미사일 전력에도 불구하고 팔란티어의 고담이 실시간 데이터를 종합하여 적의 위치를 직관적으로 추정해주기에 버틸 수 있었습니다. 그 외에도 마약조직의 핵심 인물과 거주지를 정확하게 밝혀내 DEA에 제공했던 것도 유명한 업적이죠.

반지의 제왕 시리즈를 보면 공간에 제약받지 않고 세상 어느 곳이든 사용자에게 원하는 바를 모두 보여주는 수정구슬을 기억하시나요. 전력의 심각한 비대칭을 발생시킬 수 있는 사기적 기능을 보유한 그 구슬의 이름이 팔란티어입니다. 지금 소개해드리고 있는 팔란티어 기업의 사명 어원이자 해당 기업이 목표하는 지향점이라고 보시면 됩니다. 팔란티어와 계약한 국가, 기업들에게 사기적인 능력을 부여해 전력의 비대칭을 야기시키는 것이죠.

반지의제왕- 팔란티어

아무튼 이렇게 비밀스럽게 정부와 밀접한 사업만 진행하며 기업공개도 거부했던 팔란티어가 AI 시대 초입에 가장 뜨거운 기업 중 하나가 된건 바로 그들의 온톨로지 기술 때문입니다.

쉽게 설명드리면 온톨로지는 추상적인 개념의 데이터들을 AI가 이해할 수 있게 의미론적 계층과 구분을 해주는 모델입니다. 일차원적으로 예를 들어보면 망치란 데이터는 사용자, 시간, 장소 등 에 따라 흉기가 될 수도 있고 장비가 될 수도 있는데 그것을 AI가 이해할 수 있게 구분해준다고 생각하시면 됩니다. 실시간으로 쏟아지는 방대한 데이터들 속에서 유의미한 데이터를 추출하고 의미론적 계층 구분을 통해 사용자에게 필요한 최적의 솔루션을 지원한다는 개념으로 이해하시면 되겠습니다.

팔란티어의 현 기술력은 AI 시대가 도래함에 따라 정부기관을 넘어 민간기업으로의 확장이 빠르게 진행되고 있고 트럼프 정부의 정부효율화 프로젝트(Department Of Government Efficiency) DOGE에 팔란티어의 기술이 접목될 것이라는 예측도 있습니다.

최근 트럼프 정부의 핵심 인사인 머스크의 F-35 비싼 쓰레기 발언은 전쟁의 패러다임이 바뀌고 있음을 시사한다고 봐야 합니다. 현대전은 드론과 AI 전쟁이 될 것이라는 거죠. 아무튼 이런 여러 호재속에서 팔란티어의 주가는 아래와 같이 빠르게 급등하고 있습니다.

제가 얼마전 해당 종목 힌트를 드렸을당시 팔란티어 주가는 60$이었는데 현재 76$로 거의 30% 가까이 상승한 상황입니다. 저는 해당 종목을 가격과 상관없이 꾸준히 사모았고 지금도 사모으고 있습니다. 현재 실적과 숫자로는 절대 지금의 시가총액을 표현할 수 없기에 무리한 금액을 한 번에 투자하는것은 리스크 관리측면에서 매우 적절하지 않으며 여러분들께 추천드리지도 않습니다. 또한, 저는 최소 2030~2035년 이후의 AI 시대를 대비한 초장기 투자이기에 가격 상관없이 사모으는 Average Price 전략을 취하고 있는것일 뿐 과거 테슬라, 메타 등의 주가흐름처럼 지수하락이 강하게 나온다면 50% 이상의 주가하락 조정도 충분히 나올 수 있는 구간입니다.

오늘 제가 설명드린 팔란티어의 내용은 팔란티어 정보의 5%도 되지 않는 개론수준에 불과할 것입니다. 스스로 공부하고 찾아보시면서 투자에 적합한 기업인지 스스로 판단해보시기 바라겠습니다. 저는 AI 시대가 도래할 것임을 믿고 그 중심에 팔란티어가 있을 것이라고 믿기에 투자하는겁니다.

만약, 향후에 팔란티어를 충분히 대체할 수 있는 기업이 나타나거나 또는 AI가 인류의 위협이 될 수 있다고 판단하여 AI 산업이 축소되거나 제한되는 등의 예측할 수 없는 리스크가 발생한다면 저의 이번 장기투자 전략은 실패할겁니다. 하지만 저는 리스크를 무시하고 매 순간 제 모든 것을 거는 투자를 하지 않기 때문에 실패한다고 하더라도 투자로서 1패일 뿐이지 제 인생의 패배로 이어지진 않을겁니다.

주식시장의 최고매력은 내가 리스크 관리만 한다면 1패의 최대 손실률은 -100%로 막혀있고 1승의 최대 수익률은 무한대로 열려있다는 겁니다. 그럼에도 불구하고 대부분의 개인 투자자들은 시장의 장점을 단점으로 승화시켜 1패에 모든 것을 걸어버리고 모든 것을 잃는 선택을 합니다. 꼭 명심하시고 시장에 오래 살아남을 수 있는 선택을 하시기 바라겠습니다.

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6개월전 제가 경고했던 주식의 결과는? (대주주 작전주)

ABCQQ — Fri, 6 Dec 2024 19:49:08 +0900

6개월 전 특정 종목을 분석해드릴때 작전의 기승전결까지 설명드리면서 현재는 굉장히 위험한 단계에 진입했다고 강력 경고해드린적이 있습니다. 해당 종목의 이름은 엔켐이었죠.

당시 엔켐의 재무 종합평가는 '형편없다'라는 소주제로 시작했습니다. 아래 당시 작성했던 스샷을 보시면 그 받기 힘들다던 F등급을 부여했었죠. 그러면서 더 중요한건 다음 차트분석에서 말씀드리겠다고 하면서 무언가 여지를 남겼습니다.

엔켐 차트분석의 소제목은 '대주주 작전' 이었습니다. 어떤 방식으로 작전이 진행되었는지 당시 차트에 상세하게 설명드렸었죠. 다시 한번 가볍게 요약해드리면 엔켐의 대주주였던 사모펀드가 Exit 하기 위해 주가를 인위적으로 상승조작했고 현 엔켐의 대주주에게 블록딜로 물량을 넘기며 Exit에 성공합니다. 당시 사모펀드의 수익률은 약 600%였죠.

사모펀드는 안전하게 수익을 거뒀으니 물량을 넘겨받은 대주주도 수익을 봐야겠죠? 그래서 들어간 작업이 바로 전환사채 발행입니다. 전환사채는 기업의 재무건전성에 대한 의심을 불러일으키고 주식수 증가에 따른 주식 가치희석 가능성이 있기 때문에 보통 악재로 받아들여집니다. 작전세력은 전환사채로 악화된 투심속에서 쉽게 주가를 하락시켜 매집할 수 있었고 전환사채 물량도 하락한 주가로 리픽싱 되며 순조로운 매집이 진행됩니다. 매집이 종료된 뒤 개인 투자자들에게 물량을 떠넘기기 위해 주가를 급하게 끌어올렸고 고가에서 파동을 만들며 순조롭게 물량을 터는 모습이 확인되었습니다.

혹시라도 제 글을 봐주시는 독자님들 중 해당 종목에 휩쓸려들어가 큰 손실을 입으실까봐 평소와 다르게 디테일하게 작전과정에 대해 설명드리면서 아래와 같이 재무, 차트, 수급 모두 F등급을 부여하며 절대 투자하시면 안된다고 경고드렸던 겁니다.

그렇다면 지금 결과는 어떻게 되었을까요?

제가 경고해드린 이후로 주가는 50% 폭락했습니다. 이미 전해액 시장은 하이엔드는 일본, 저가형은 중국에 완전히 장악당해 경쟁력을 잃어버렸기에 해당 기업의 펀더멘털이나 모멘텀은 형편없는 수준이었음에도 불구하고 1대 대주주의 600% 수익에 이어 2대 대주주도 안전한 Exit을 위해 인위적인 주가 조작과 매집의 흔적이 보였었죠.

그 이후에 주가를 끌어올렸고 대주주가 개입된 작전이다보니 그 시세의 크기는 상당했습니다. 작전세력들은 말도 안되는 고점에서 파동을 만들며 개인투자자들의 탐욕을 자극했고 결국 상당한 양의 물량을 개인 투자자들에게 넘기는데 성공하며 주가는 제자리로 회귀하고 있는 중입니다.

제가 모든 투자자들을 구해드릴 순 없으나 최소한 제 글을 읽어주시는 분들 만큼은 제 눈에 뻔히 보이는 시장의 위험으로부터 지켜드리고자 위험종목에 대해서 경고해드리는 겁니다. 제가 노골적으로 경고드린 종목의 결말은 다 똑같으니 궁금하신분들은 과거 분석글을 찾아보시기 바라겠습니다.

시장에서 살아남아 수익을 보기 위해 가장 먼저 해야 하는 것은 리스크 관리라는 것을 반드시 꼭 잊지 마시길 바라겠습니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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