SK하이닉스 주가 전망 및 목표주가(24년도 11월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 SK하이닉스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : SK하이닉스

2) 관련 테마 : 반도체, 메모리

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 128조 8,512억 원

5) 유통주식수 : 537,362,374(73.8%)

6) 대주주 지분율 : 73.8% (SK스퀘어)

7) 외국인 지분율 : 54.50% 

 

기업 개요

 SK하이닉스는 삼성전자와 더불어 대한민국을 대표하는 글로벌 반도체 기업입니다. 1983년 현대전자로 설립되어, 2001년 하이닉스 반도체를 거쳐 2012년 SK에 인수되면서 SK하이닉스로 최종 사명이 변경되었습니다. SK하이닉스의 세계 반도체 시장 점유율은 DRAM 부문 약 28%, NAND FLASH 부문 약 13%로 높은 시장 지위를 확보하고 있으며 딥러닝 AI용 반도체로 분류되는 HBM 분야에서는 압도적인 시장 리더의 지위를 구축하고있습니다.  SK하이닉스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

 

○ SK하이닉스 재무 종합평가

 

"HBM 분기 매출 3.9조 돌파"

 

올해 1분기만해도 SK하이닉스의 HBM 매출액은 1.2조에 불과했습니다만 2분기만에 SK하이닉스의 HBM 매출액은 3.93조를 기록하며 경이로운 성장세를 보여주고 있습니다. 레거시로 분류되는 범용 반도체 부문에서도 DRAM과 NAND 부문 모두 선방하며 분기 최대실적을 기록할 수 있었습니다. 특히, 부진이 예상되었던 NAND 부문에서 eSSD 매출 비중이 60%까지 확대되면서 영업이익률을 19%까지 끌어올리는데 성공했습니다.

 

국내 최대 경쟁사인 삼성전자의 24년 3분기 반도체 부문 영업이익률이 25%를 기록했는데 SK하이닉스는 40%를 기록하며 수익성 부문에서 격차를 크게 벌렸고 시장 리더의 지위를 굳히는 모양새입니다. 삼성전자가 여전히 레거시 반도체 부문에만 머물러있고 AI반도체와 파운드리 등 고부가가치 분야에서 성과를 내지 못하는 동안 SK하이닉스는 AI 반도체 분야에서 큰 성과를 거둔 차이가 수면위로 드러나고 있는 것이겠죠.

 

현재 범용 메모리 수요에 대한 전망은 엇갈리는 상황인데 저는 개인적으로 좋게 보고 있지는 않습니다. 그 이유 중 하나는 아래 정리해놓았는데 한번 읽어보시면 좋을 것 같네요. 

 

중국의 반도체 공습 시작(삼성전자, SK하이닉스 주주 필독) - ABCQQ(LIKEBEE)

중국의 반도체 공습 시작(삼성전자, SK하이닉스 주주 필독)

 

중국의 창신메모리(CXMT)가 중국 정부의 무제한에 가까운 보조금을 등에 엎고 반값 메모리를 시장에 쏟아내고 있습니다. 제가 확인한 바로는 현재 창신메모리가 생산하는 메모리의 품질과 수율은 대한민국과 경쟁할 수 있는 수준이 아니지만 문제는 중국 정부가 뒤에서 돈을 대주며 치킨게임을 이길 수 있게 지원사격을 하고 있다는 것이죠. 기술약탈 후 보조금을 통한 치킨게임으로 산업을 훼손하고 경쟁사들을 죽이는게 중국의 전통적인 전략이라는 것을 우리는 석유화학, 디스플레이, 분리막 등 여러 산업을 통해 뼈저리게 느껴 왔습니다.

 

하지만 다행히도 SK하이닉스는 삼성전자와 다르게 중국이 접근할 수 없는 기술해자가 더 깊은 곳으로 기술혁신을 이뤄낸 상황이죠. 상상을 초월하는 속도로 빠르게 성장하는 AI 산업에서 SK하이닉스의 HBM 매출 비중은 엄청난 속도로 증가하고 있으며, 2025년에는 DRAM 전체 매출 대비 약 40%, 연간 25조원 매출을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 이것이 의미하는 바는, 중국이 범용 메모리 분야에서 치킨게임을 걸어와도 SK하이닉스는 고부가가치 메모리인 HBM으로 피신한 상황이기에 마이크론, 삼성전자 등 다른 메모리 메이커들보다 이익 방어력이 훨씬 우수할 수 밖에 없다는 겁니다.

 

삼성전자, 마이크론 등 후발주자들도 HBM 분야에 시장진입을 도모하고 있지만 수율, 발열 등 여전히 해결해야 할 숙제들이 남아있고, 엔비디아의 AI 칩 스펙업이 빠른 속도로 진행되고 있기에 발열 문제는 점점 더 민감한 이슈가 될 가능성이 높습니다. 결과적으로 당분간은 품질이 입증된 시장리더의 존재감이 더 부각될 수 밖에 없겠죠.

 

하지만 장기적으로는 엔비디아 입장에선 HBM 공급라인을 다변화해서 경쟁구도를 구축해야 ASP도 하락시킬 수 있고 공급망도 안정화 할 수 있기에 삼성전자와 마이크론에게 계속 기회를 주고 동기부여를 할 겁니다. 후발주자의 시장 진입은 SK하이닉스가 막을 수 없는 문제이기에 두려워하지말고 기술 리더로서 미지의 영역으로 나아가는데 집중해야 할 겁니다.

 

Non AI 반도체 부문 불확실성이 우려되긴 하지만 AI 반도체 부문 압도적인 시장 지배력을 바탕으로 당분간은 좋은 실적을 기대할 수 밖에 없기에, 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

○ SK하이닉스 차트 종합평가

 

"15만원"

 

엔비디아를 비롯해 나스닥에 상장된 AI 섹터 기업들의 주가는 고공행진을 하고 있지만 SK하이닉스의 주가는 그렇지 못하고 있는 모습이죠. 그 이유는 위에서도 말씀드렸지만 중국이 범용 반도체 분야에 시장 진입을 시작했고 막대한 보조금을 통해 ASP를 훼손하려는 움직임을 보이고 있기 때문입니다. 그나마 SK하이닉스는 고부가가치 제품인 HBM 매출 비중을 높여가고 있기에 이익 방어력을 인정받아 주가 방어가 되는 것이고 그렇지 못한 마이크론과 삼성전자의 주가는 큰 어려움에 빠져있는 상황인거죠.

 

문제는 미국 시장의 탐욕지수가 높아지고 있는 상황에서 큰 조정이 한번 나온다면 펀더멘털이 취약한 국내증시도 같이 조정을 받을 수 밖에 없고 코스피 비중이 가장 높은 삼성전자와 SK하이닉스도 지수 하락을 주도하는 역할로 활용될 가능성이 있습니다. 실제 조정을 받는다고 하더라도 이전 저항대이자 직전 의미있는 지지를 보여주었던 주가 15만원을 지켜주는 것이 단기 추세에서 가장 중요한 포인트가 될겁니다. 만약 해당 가격을 이탈한다면 헤드 앤 숄더 패턴을 완벽하게 만들어 주는 모양새가 되기에 투매가 나올 가능성이 있어 보이네요.

 

개인적으로는 범용 반도체 부문의 불확실성이 존재하고 있고 그들이(중국) 지나간 자리에는 풀 한 포기 남지 않았다는 점을 고려해보면 반도체 섹터 투자에 대한 경계심을 높일 필요가 있다고 판단합니다. 그래서 저는 당분간 반도체 섹터는 관망 의견을 가지고 있고 헤드 앤 숄더 패턴에 대한 추가 확인도 필요하기에 SK하이닉스 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( C 등급 )

 

 

 

○ SK하이닉스 수급 종합평가

 

"다들 일단 지켜보자?"

 

고점에서 물량을 쏟아내며 주가 하락을 견인하던 외국인 수급이 매도를 멈추며 관망하는 모양새입니다. 이에 따라 기관, 개인 투자자들도 큰 수급의 방향성 없이 관망하고 있습니다. 저도 위에서 관망 의견을 드렸듯이 메이져 수급도 비슷한 관점일 거라 생각합니다. SK하이닉스의 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 SK하이닉스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 빠른 속도의 HBM 매출 비중 증가에 따른 실적 기대감 증가

2) 후발 주자들의 HBM 시장 진입 지연

3) NAND 부문 eSSD 매출 비중 증가로 선방

4) 엔비디아 스펙업에 따른 발열 이슈 대두로 시장 지배력 강화 가능성

 

Weak Point

1) 레거시 반도체 부문 중국의 폭격 시작(Strong Weak Point)

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• SK하이닉스 목표가 : 관망

제 기준에서 가장 큰 악재로 분류되는 불확실성이 범용 반도체 산업에 발생했기에 당분간 반도체 섹터에 대한 투자 의견은 관망을 유지할 예정입니다. 지속적으로 메모리 시장과 미국의 정책 대응에 대해 모니터링 하면서 제 의견을 분석을 통해 공유드리도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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