SK하이닉스 주가 전망 및 목표주가(24년도 6월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 SK하이닉스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : SK하이닉스

2) 관련 테마 : 반도체, 메모리

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 151조 4,512억 원

5) 유통주식수 : 537,362,374(73.8%)

6) 대주주 지분율 : 73.8% (SK스퀘어)

7) 외국인 지분율 : 55.82% 

 

기업 개요

 SK하이닉스는 삼성전자와 더불어 대한민국을 대표하는 글로벌 반도체 기업입니다. 1983년 현대전자로 설립되어, 2001년 하이닉스 반도체를 거쳐 2012년 SK에 인수되면서 SK하이닉스로 최종 사명이 변경되었습니다. 주력제품은 DRAM, NAND FLASH, MCP와 같은 메모리 반도체이며, 세계 반도체 시장 점유율은 DRAM 부문 약 28%, NAND FLASH 부문 약 13%로 높은 시장 지위를 확보하고 있습니다. SK하이닉스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

 

○ SK하이닉스 재무 종합평가

 

"예상했던 일타쌍피"

 

아래는 24년도 3월에 제가 SK하이닉스에 대해 분석했던 내용 중 일부입니다.

현재 SK하이닉스는 HBM 생산 캐파 할당을 증가시키고 있기에 기존 DRAM의 웨이퍼 생산 증가율은 굉장히 제한적일 것이며 NAND는 오히려 추가 감산을 통해 ASP 관리를 지속 할겁니다. 해당 전략은 영양가없는 NAND보다 HBM 등 고부가가가치 메모리로의 기술 마이그레이션에 집중하면서 AI용 반도체 시장 리더의 지위는 유지하고 자연적으로 DRAM과 NAND 생산량이 조절되어 영업이익률은 증가하는 일석이조의 효과를 거둘 수 있을 것으로 예상합니다.

위 내용 그대로 현실화되며 SK하이닉스의 24년 1분기 매출액은 12.4조 원, 영업이익 2.88조 원으로 높아진 시장의 눈 높이를 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 

 

그런데 제가 예상했던 것보다 HBM 수요가 가파르게 상승하면서 DRAM과 NAND의 메모리 ASP의 반등은 훨씬 강했습니다. 2023년 4분기 기준 DRAM의 영업이익률 21%, NAND의 영업이익률 -35%라는 지표를 두고 저는 NAND는 여전히 수요 대비 공급과잉으로 ASP 관리를 위해서는 추가 감산이 필요할 것이며 2024년 하반기는 되어야 흑자전환 가능성이 있다고 판단했지만 제가 틀렸습니다.

 

SK하이닉스는 딥러닝 AI 반도체인 HBM 시장리더로서 공격적으로 HBM 캐파 할당을 증가시키면서 고부가가치 메모리의 매출 비중을 늘려갔고 자연스럽게 DRAM와 NAND의 생산량이 감소하면서 공급량이 조절되면서 ASP가 드라마틱하게 반등하는 일타쌍피의 환상적인 싸이클을 만들어냈습니다. 결과적으로 2024년 4분기 흑자전환을 예상했던 NAND는 2024년 1분기만에 흑자전환을 기록했습니다.

 

2024년 1분기 기준 DRAM의 영업이익률은 무려 33%에 도달했고 NAND의 영업이익률은 8.6%로 급등했습니다. 여전히 NAND의 유의미한 시장 수요 반등은 확인되지 않고 있어 지속적인 ASP 반등은 어려울 것으로 예상되나 이정도 수준만 유지해주면서 고부가가치 메모리 매출 비중이 증가한다면 SK하이닉스의 실적 성장은 담보된 사실로 봐도 무방합니다.

 

잠재적인 리스크라면 엔비디아는 SK하이닉스의 HBM 독점 공급을 원하지 않고 있다는 겁니다. 공급망 다변화를 통한 HBM 공급 안정화와 공급사간의 경쟁을 통한 가격 인하로 엔비디아의 이익을 극대화할 수 있기 때문에 엔비디아는 삼성전자와 마이크론을 HBM 시장에 적극적으로 진입시킬 것이 분명합니다. 경쟁이 시작된다면 ASP가 하락하는건 시장원칙상 어쩔 수 없이 받아들여야 하는 부분이죠.

 

하지만 현재 SK하이닉스 글로벌 AI 밸류체인의 핵심 기업인점은 분명하고 기술, 캐파 모든면에서 압도적인 시장 지위를 구축했다는 점은 부인할 수 없습니다. 게다가 최근에는 TSMC와 HBM4 개발과 차세대 패키징 기술협력에 대해 논의하면서 삼성전자, 마이크론 등 추격자들과 기술격차를 벌리기 위한 적극적인 전략도 추진하고 있습니다.

 

당분간 HBM 시장에서의 압도적이고 차별화된 기술 지배력을 반영하여 SK하이닉스의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( C 등급 )

 

○ SK하이닉스 차트 종합평가

 

"추격매수는 글쎄..."

 

전 세계 지수를 이끌고있다고 봐도 과언이 아닌 엔비디아의 독주가 지속되면서 AI 핵심 밸류체인 기업 중 하나인 SK하이닉스의 주가도 가파르게 상승하고 있습니다. 무서운 점은 엔비디아의 주가 상승속도보다 실적 상승속도가 더 빠르다는 것입니다. 엔비디아의 주가가 가파르게 상승하면서 PER가 70~80까지 올라가면 다음 분기 실적발표 때 수퍼 어닝으로 PER를 40 미만으로 낮춰버리고 있습니다.

 

엔비디아의 독주가 지속된다는건 AI 산업의 개화가 차질없이 진행되고 있다는 것이고 시장의 기대감 역시 크다는 것을 의미합니다. 따라서 SK하이닉스의 주가도 상승할 가능성이 크겠죠. SK하이닉스의 PER도 2024년도 올해 예상 영업이익 15조 원을 기준으로 한다면 현재 주가 PER는 18배에 불과하기에 밸류부담이 크다고 볼 수 없습니다.

 

하지만 글로벌 PEER들의 HBM 시장 진입이라는 불확실성이 아직 남아있고 기술주들에게 민감한 이슈인 금리인하 이슈도 하반기 내내 시장을 자극할 것이기에 추격 신규매수는 리스키하다고 보고 있습니다. 이미 보유하고 계신 분들은 일봉상 60일선도 깨지 않는 강한 우상향 흐름이 지속되고 있는데 전량 매도 할 이유는 전혀없죠. 본인 기준에 따라 분할익절하시면서 추세를 따라가시든 아니면 추세가 꺾일때까지 버티시든 하시면 됩니다.

 

FOMO는 위험하다는 점 다시 강조드리면서 오늘 이 종목이 아니어도 우리에게 기회는 늘 온다는 점 말씀드리고 싶습니다. 신규 매수는 조금 어렵다는 점 반영하여 SK하이닉스의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

○ SK하이닉스 수급 종합평가

 

"하이닉스 러브콜"

 

외국인들은 SK하이닉스 가격에 상관없이 매수체결강도를 높이며 연일 지분을 늘려가고 있습니다. 반대로 기관과 개인 투자자들은 차익실현에 집중하고 있죠. SK하이닉스나 현대일렉트릭 같이 외국인 매수수급으로 이평선 훼손없이 강하게 우상향하는 종목은 절대 쉽게 놓아주어서는 안됩니다. 기준을 잡기 어려우시다면 단기 이평선이 장기이평선으로 역배열되려 할 때 차익실현 하시면 어깨에는 파실 수 있습니다. 2023년도 1월 이후 SK하이닉스의 일봉 이평선들은 정배열을 유지하고 있기 때문에 매도할 이유가 전혀 없습니다. SK하이닉스의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 SK하이닉스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) AI 핵심 밸류체인으로 인정

2) 하이엔드 메모리에 집중하니 재고 관리로 기존 제품 수익은 증가

3) 올해 10조 영업이익 회복 전망 → 최소 15조로 수정

4) 고부가가치 제품 매출 비중 증가로 수익성 개선 및 믹스효과 향상

 

Weak Point

1) 글로벌 AI섹터 차익실현에 따른 주가 변동폭 증가 가능성

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• SK하이닉스 목표가 : -

지난 분석과 마찬가지로 현재 신고가 영역에서 목표가를 설정하는건 큰 의미가 없으며, 신규 매수자분들이 SK하이닉스에 진입하기에 적절한 주가는 아니라고 판단합니다. 따라서 SK하이닉스의 목표 주가 설정은 생략하도록 하겠습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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