삼성물산 주가 전망 및 목표주가(23년도 6월)
대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 ABCQQ를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.
1. 종목 분석
1) 종목명 : 삼성물산
2) 관련 테마 : 상사, 건설, 패션, 바이오
3) 액면가 : 100원
4) 시가총액 : 19조 3,100억 원
5) 유통주식수 : 98,795,601 52.9%)
6) 대주주 지분율 : 33.8% (이재용외 13인)
7) 외국인 지분율 : 18.27%
기업 개요
삼성물산은 1983년에 설립되어 2015년 제일모직과 합병하였으며 상사/건설/패션/리조트/급식/바이오산업을 아우르는 종합 Global Business Partener 및 Lifestyle Innovator로 성장해나가고 있습니다. 주요 매출 구성은 건설 50.37%, 상사 31.89%, 급식 6.56%, 패션 5.13%, 바이오 4.55%로 구성되어 있으며, 대외환경의 불확실성이 높아지는 환경 속에서도 사업부문별로 안정적인 성장 흐름을 지속 유지해나가고 있습니다. 삼성물산의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 분석을 참고해 주시기 바랍니다.
재무 분석 ( A 등급 )
○ 삼성물산 재무 종합평가
"어려움 속에서 또 선방"
삼성물산은 미국의 고강도 재정긴축으로 글로벌 경제의 불확실성이 높은 상황에서도 여전히 이익성장을 이어나가고 있습니다. 23년도 1분기 매출은 전년 동기 대비 소폭 감소했지만 영업이익은 6,400억 원으로 18.3% 증가하며 질적인 측면에서 수익 개선이 이뤄지고 있음을 확인했습니다.
사업부별로 이익을 확인해 보면 건설에서 2,920억, 바이오에서 186억, 상사에서 99억, 패션에서 57억, 급식에서 29억, 레저에서 -22억을 기록했습니다. 세부실적을 보면 결국 건설 부문에서 이익성장을 이뤄냈는데, 그룹사의 반도체 생산라인 건설에서 높은 이익이 창출되고 있는 것으로 확인됩니다. 보통 주택 건설 사업은 원가율이 90%를 초과해 이익률이 낮은데 반해 하이테크 건설 사업은 경쟁력을 갖춘 건설사만 제한된 경쟁을 하기 때문에 이익률이 훨씬 좋습니다. 아파트는 지방 중소 건설사들도 시공을 할 수 있지만 최첨단 반도체 라인 등을 맡길 순 없겠죠.
삼성물산의 이익을 책임지고 있는 건설부문에서 23년도 1분기 수주 6조 원을 추가해 현재 누적 수주잔고는 30조 원을 돌파했습니다. 2022년에도 하이테크 건설 부문 실적 11조 원을 기반으로 영업이익 111% 상승을 이끌었는데, 최근 신규수주 중 40% 이상은 하이테크 수주이므로 올해에도 이익성장은 가능하다고 판단됩니다.
또한 삼성물산은 미래를 위해 차세대 유망분야에 큰 규모의 금액을 투자하고 있습니다. 바이오 부문에서는 Life Science CVC 펀드를 통한 스위스 Araris Biotech(ADC, 항체약물 접합체 기술 보유) 투자를 계획하고 있으며 중동, 호주 등 해외 신재생 에너지 개발 사업도 추진하고 있습니다.
2023년 삼성물산의 주주환원정책입니다. 최소 주당배당금은 2,000원으로 현재 주가기준 약 2% 수준이고 약 3조 원 규모의 자사주는 5년간 분할소각하겠다고 밝혔습니다. 주주분들은 배당금 부문에서 아쉬움이 많이 남으셨을 겁니다. 삼성물산은 보유 현금을 사업 다각화 및 신성장 동력 확보에 먼저 사용하겠다고 발표했는데, 일본 상사기업들이 공격적으로 배당 성향을 늘리며 글로벌 투자자들을 유치한 점을 비교해 보면 아쉬울 수밖에 없습니다. 그래도 주주와의 이익공유를 끔찍히 싫어하는 한국기업 특성상 자사주 소각과 배당을 한다는 것 자체만으로도 상위 0.1%라는건 인정할 수 밖에 없습니다.
삼성물산은 자본대비 부채비율 100% 미만으로 안정적으로 재무건전성을 유지하고 있고 보유 현금도 많아 미래를 위한 투자도 주주들 돈 없이 자력으로 할 수 있는 상황입니다.(SK이노베이션 디스하는 거 맞습니다.) 올해 영업이익도 작년과 비슷하거나 약 10% 정도 성장할 것으로 추정되는 만큼 삼성물산의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.
차트 분석 ( B 등급 )
1) 주가 분석
- '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 73,000원까지 하락
- 삼성전자 주가 폭등으로 지분가치 부각 ▲ 주가 160,000원대 상승
- 시장 소외 심각 ▼ 주가 100,000원대 하락
2) 거래량 분석
- 주가 변동성이 매우 적은 종목으로 시장 관심도 매우 낮음
3) 삼성물산 차트 종합평가
"역대 최대 저평가"
삼성물산은 2010년 이후 실적 대비 PER가 가장 낮은 주가에 도달했습니다. 2022년 실적 기준으로는 PER 10배, 올해 예상실적 기준으로는 PER 8.5배 수준으로 삼성물산의 평균 PER 15배에 비하면 턱없이 낮은 평가를 받고 있습니다. 갑자기 이렇게 PER가 낮아진 이유는 아래 그래프를 보시면 이해하실 수 있습니다.
21년도 이후 영업이익이 급증했는데도 불구하고 주가는 오히려 하락했기 때문에 PER가 급격하게 낮아진 상황입니다. 삼성물산이 보유한 지분가치와 현재 시가총액이 비슷한 상황이기에 산술적으로는 삼성물산의 주가가 엄청난 저평가 상태가 맞긴 합니다.
저평가 핵심요인으로는 삼성물산이 계열사의 핵심 지주회사로서의 역할을 수행하기 때문에 주가상승이 오히려 오너에겐 부담이 될 수 있다는 점과 수익성이 가장 좋은 하이테크 건설 부문이 계열사 의존도가 너무 높다는 점도 할인요소로 작용되는 듯합니다. 또한 삼성물산이 국내 기준으로는 주주환원 정책이 굉장히 좋은 편에 속하긴 하지만 해외에서는 주가가 부진해서 이익 대비 주주가치가 제고되지 않으면 적극적으로 자사주 매입 후 소각을 통해 주가방어를 하고 고배당 정책을 펼치기에 삼성물산의 현재 배당정책은 글로벌 기준으로는 만족스럽지 않다고 평가할 수 있습니다.
반도체, 2차 전지가 시장 수급을 블랙홀처럼 빨아들이고 있어서 소외되는 경향이 있지만 밸류상 분할매수를 시작해도 좋은 주가라고 판단되며 90,000원까지 열어두시고 천천히 사모으겠다는 긴 호흡으로 투자하시면 될 것 같습니다. 삼성물산의 차트 부문 종합등급은 저평가이지만 주가 할인요소들을 반영하여 B등급으로 평가하겠습니다.
수급 분석 ( B 등급 )
1) 6개월 누적 수급
- 개인 600억 원 매수, 외국인 2,293억 원 매수, 기관 2,721억 원 매도
2) 공매도 누적 수급
- 누적 공매도 금액은 1,000억 원으로 추산되며 이는 삼성물산 시총 19.3조 대비 0.5%에 해당
3) 삼성물산 수급 종합평가
"작년부터 조금씩 사모으는 외국인"
작년 6월 기준 삼성물산의 외국인 지분율은 15.9%였습니다. 현재는 18.27%로 약 2.4% 증가했고 현재도 외국인 투자자들의 매수세가 이어지고 있습니다. 기관투자자들이 지속적으로 매도 포지션을 구축하고 있어서 주가는 약세이긴 하지만 밸류부담이 없다는 점이 외국인 투자자들에겐 매력적으로 느껴지는 듯합니다. 따라서 삼성물산의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.
2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모
1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.
2) 배당 규모(예상)
- 주당 배당금 : 2,000원
- 시가 배당률 : 1.0%
3. 주가 전망
종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성물산의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.
Strong Point
1) 하이테크 건설 중심으로 이익성장 주도
2) 친환경 에너지, 바이오 등 신사업 진출로 주가할인요소 제거 가능성
3) PER 기준 역사적 저평가 구간 진입
Weak Point
1) 주가 저평가 및 보유현금에 비해 조금 아쉬움이 남는 주주환원 정책
2) 지주회사로 주가 상승 의지 부족
4. 목표가
재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.
- 삼성물산 1차 목표가 : 120,000원
- 삼성물산 2차 목표가 : 140,000원
삼성물산은 현재 PER, PBR 기준으로 모두 밴드 최하단부까지 주가가 하락한 상황이기에 매수에는 큰 부담이 없다고 보입니다. 다만 90,000원까지 열어두고 분할매수 하시길 바라며 목표주가는 올해 예상 실적 기준 보수적으로 PER 11.5배로 설정하였습니다. 2020~2022년 삼성물산의 평균 PER가 14~16배였다는 점을 생각해 보면 굉장히 보수적으로 설정한 목표가임을 아실 수 있을 겁니다.
제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다