기아 주가 전망 및 목표주가(23년도 5월)
대한민국 코스피 시장에 상장된 기의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 반드시 종목 매수 전 LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해 주세요.
1. 종목 분석
1) 종목명 : 기아
2) 관련 테마 : 전기차, 완성차
3) 액면가 : 5,000원
4) 시가총액 : 34조 7,396억 원
5) 유통주식수 : 251,406,416(62.0%)
6) 대주주 지분율 : 35.6% (현대자동차)
7) 외국인 지분율 : 37.00%
기업 개요
기아는 국내(소하리, 화성, 광주)와 미국, 슬로바키아, 멕시코 공장의 생산능력을 모두 합하면 연간 263만 대를 생산할 수 있는 케파를 보유하고 있는 글로벌 완성차 기업입니다. 전체 매출액의 약 40% 내외를 한국시장에서 판매하고 있으며, 북중미 및 유럽시장 등 해외 판매 비중은 약 60%입니다. 주요 제품 매출 구성은 RV 자동차가 58.2%, 승용차가 20.33% 의 매출을 담당하고 있으며, 기아의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.
재무 분석 ( A 등급 )
○ 기아 재무 종합평가
"어닝 서프라이즈의 정석!"
불과 전 분기에 최대 매출과 영업이익을 경신한 기아는 다시 한번 최고 기록을 경신하는 엄청난 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 최근 발표한 23년 1분기 기아의 실적을 보면 매출 23.7조, 영업이익 2.87조로, 영업이익 부문에서 시장 전망치를 무려 28% 상회하는 깜짝 실적을 발표했습니다. 깜짝 실적의 동력은 판매실적과 환차익, ASP 상승효과라고 판단됩니다. 총판매대수는 약 77만대로 북미지역에서 판매량이 30% 이상 증가한 점이 주요했으며, 국내 및 유럽지역에서도 약 10% 정도 판매량이 증가했습니다. 환율 부문에서는 꾸준히 1,300원 이상의 원/달러 환율을 유지하고 있어 환차익만 무려 2,300억이 발생했고, ASP 인상으로 인해 약 5,000억의 추가 이익을 거둘 수 있었습니다.
재밌는 건 기아의 이런 폭발적인 이익 성장 기조는 다음 분기에도 지속될 전망이라는 겁니다. 23년 2분기는 1분기 대비 더 많은 영업일수가 있어 판매량이 상승할 가능성이 매우 높고, 최근 미국의 긴축신호에 따라 원달러 환율은 1,300원을 굳건히 수성하고 있기 때문입니다. 기아의 영업이익률은 11~12% 구간에서 형성되어 있는데 이는 테슬라를 뛰어넘는 수치입니다. 수익성이 높은 SUV가 매출 비중이 높다는 점과 고부가차종 중심으로 믹스 효과가 개선된 점이 매출의 질적 향상을 이끌었습니다.
기아는 미국의 IRA를 시발점으로 현지 생산을 빠르게 늘려가겠다는 전략을 수립한 상황입니다. 기존 공장을 EV 공장으로 전환하거나 멕시코 공장을 전환하는 등 기존 자원을 활용하는 대응 전략을 고심하고 있으며, 부진한 중국시장 점유율을 늘려가기 위해 중국 현지 생산량을 늘릴 것으로 예상됩니다. 참고로 기아의 이번 분기 중국 시장 실적은 2만대로 처참한 수준이며, 시장 전망치인 6만 대에도 한참 못 미친 어닝 쇼크였습니다.
기아자동차의 중국시장에 대한 부진은 향후에도 지속될 것이며 중국인들의 한국차 비선호 현상을 생각해 보면 쉽사리 극복할 수 없는 문제입니다. 하지만 그럼에도 불구하고 탄탄한 내수시장과 북미 및 유럽시장에서의 선방, 우호적인 환율 상황 등을 고려해 보면 기아의 23년 2분기 최대 매출 및 영업이익 경신 확률은 매우 높아 보이므로 기아의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.
차트 분석 ( A 등급 )
1) 주가 분석
- '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 21,000원까지 하락
- 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 40,000원대 상승
- 코로나 불확실성에도 호실적 기록, 어닝 서프라이즈 ▲ 주가 100,000원대 상승
- 연준 고강도 긴축에 따른 자동차 산업 수요 둔화 우려 ▼ 주가 60,000원대 하락
- 시장 우려에도 불구, 매 분기 어닝서프라이즈 ▲ 주가 85,000원대 상승
2) 거래량 분석
- 국내 증시 유동성 부족으로 기아 평균 거래량도 감소한 상황
3) 기아 차트 종합평가
"실적을 기반으로 한 상승"
미국 연준의 강도 높은 재정 긴축, 러시아-우크라이나 전쟁, 미국 IRA 법안 발의 등 비우호적인 거시경제 상황으로 인해 국내 자동차 섹터는 시장의 우려와 함께 주가 조정을 피할 수 없었습니다. 위 불확실성을 높여주는 이슈들은 현재진행형이며 자동차 섹터의 투자심리를 악화시키고 있지만 그럼에도 불구하고 기아는 22년 4분기부터 시장의 보수적인 예상과 전망을 비웃기라도 하듯 어닝 서프라이즈를 매 분기 보여주며 실력으로 입증하고 있습니다.
23년 1분기에 이어 2분기도 최대 실적을 경신할 확률이 매우 높으며, 2023년 전체 영업이익은 10조를 돌파할 것으로 조심스럽게 전망하고 있습니다. 만약 영업이익 10조를 돌파한다면 기아의 현재 주가 PER는 약 4배에 불과하므로 엄청난 주가 저평가 상태라고 판단할 수 있습니다. 기아의 평균 PER는 6~8배에서 형성되었다는 점을 고려해 본다면 현재 주가에서 최소 50% 이상 상승여력이 존재한다고도 볼 수 있습니다.
하지만 시장이 기아의 어닝 서프라이즈를 일시적인 실적 상승이라고 판단된다면 주가는 탄력적으로 상승할 수 없습니다. 매년 영업이익 10조를 넘길 수 있다는 기초체력과 이익방어력을 시장에 입증해야 하며, 입증만 된다면 현재 주가는 매우 저평가 상태라는 점을 말씀드리고 싶습니다.
글로벌 자동차 기업의 경우 최근 고강도 경기 긴축에 따른 수요 둔화 우려로 주가 평균 PER가 7.0배까지 낮아진 상황인데, 코리아 디스카운트를 반영한다고 해도 PER 4배에 불과한 기아의 현재 주가는 너무나도 싸 보이는 것이 사실입니다. 따라서 기아의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.
수급 분석 ( A 등급 )
1) 6개월 누적 수급
- 개인 7,919억 매도, 외국인 585억 매수, 기관 1,584억 매수
2) 공매도 누적 수급
- 누적 공매도 금액은 3,200억 원으로 추산되며 이는 기아 시총 34.7조 대비 0.9%에 해당
3) 기아 수급 종합평가
"공매도 소폭 감소, 개인 매도 증가"
올해 초 기아의 주가가 강한 조정을 받을 때 개인 투자자들은 매도를 멈추고 매수하기 시작했고, 최근 강한 반등이 나오자 훨씬 더 강한 매도 포지션을 구축하며 연일 매도량을 늘려가고 있습니다. 반대로 메이저 수급들은 조금씩이나마 누적 매수 포지션을 유지하며 보유 지분을 늘려가고 있습니다.
공매도 부문에서는 작년 대비 큰 변화는 없으나 주가가 급하게 큰 폭으로 반등했음에도 공매도 강도가 크게 증가하지 않고 있다는 점은 실적을 기반으로 한 탄탄한 상승에는 공매도가 설 자리가 없다는 것을 다시 한번 입증해주고 있습니다. 따라서 기아의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.
2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모
1) 주식 소각 결정
- 소각 주식 수 : 3,319,144주
- 소각 규모 : 2,245억 원
- 소각 목적 : 주주가치 제고
2) 배당 규모(예상)
- 주당 배당금 : 4,000원
- 시가 배당률 : 4.6%
- 배당 지급일 : 기말배당
3. 주가 전망
종목의 강점과 약점을 바탕으로 기차의 주가를 전망해 보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.
Strong Point
1) 놀라운 실적으로 주주환원 정책은 더욱 강해질 것
2) 2분기도 어닝 서프라이즈 예약, 올해 영업이익 10조 돌파 확신!
3) 시장 우려에도 불구하고 놀라운 실적으로 PER 4배까지 낮아진 밸류 부담
4) SUV 중심의 고부가가치 모델 판매 비중 증가로 수익성 12%대 돌파
Weak Point
1) 생각보다 더더욱 쉽지 않은 중국 시장, 올해도 기대하기 어렵다.
4. 목표가
재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.
- 기아 1차 목표가 : 100,000원
- 기아 2차 목표가 : 118,000원
기아의 목표주가는 2023년 예상 영업이익 10~11조 기준, 글로벌 PEER들의 평균 PER인 7배에서 코리아 디스카운트 20%를 적용하여 PER 5.6배로 설정하였습니다. 제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다