LG이노텍 주가 전망 및 2분기 실적 분석(배당, 목표 주가)

 대한민국 코스피 시장에 상장된 LG이노텍의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가  많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있으니 종목 매수 전  LIKEBEE를 검색 또는 즐겨찾기 등록해 분석자료를 확인해주세요.

1. 종목 분석

1) 종목명 : LG이노텍

2) 관련 테마 : 아이폰, 전장

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 8조 3,072억 원

5) 유통주식수 : 14,010,326 (59.2%)

6) 대주주 지분율 : 40.8% (LG전자)

7) 외국인 지분율 : 25.66% 

 

기업 개요 

 LG이노텍은 전장사업 부품, 기판소재, 광학 설루션 사업을 진행하고 있으며, 1) 전장사업 부품 부문은 모터와 센서, 차량통신 부품, 2) 기판소재 부문은 포토마스크, Tape Substrate, 반도체 기판, 3) 광학 설루션 부문은 카메로 모듈 등의 제품을 개발 및 판매하고 있습니다. 주요 매출 구성은 광학솔루션 사업부 77.1%, 기판소재 사업부 10.5%, 전장부품 사업부 9.3%로 구성되어 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

1) Positive(긍정) - 매출액, 영업이익, 영업이익률 증가

  - 매출액 14조 9,456억 (56.6% 증가)

  - 영업이익 1조 2,642억 (85.6% 증가)

  - 영업이익률 8.46% (1.35% 증가)

 

2 ) Negative(부정) - 현금 감소

  - 현금 5,658억 (-18.5% 감소)

3) 특이사항

  - 애플의 아이폰 판매 호조에 따른 LG이노텍 실적 성장

4) 종합평가
 LG이노텍은 2021년 코로나 19로 인한 물류 대란이 오히려 기회가 되며 큰 성장을 기록했습니다. 카메라 모듈 부문 경쟁사들이 물류대란으로 인한 자재 수급 이슈로 카메라 모듈 생산에 큰 차질을 빚으며 LG이노텍이 큰 반사이익을 누렸습니다. 5G 스마트폰 확대로 기판 성장도 유효했고 디스플레이 부품군도 선방하며 이익 성장을 견인했습니다. 최대 발주처인 아이폰의 연간 판매량이 역채 최대치인 2억 3,400만 대에 달해 LG이노텍의 매출이 5조가 증가하는 기염을 토했습니다

LG이노텍의 22년 1분기 실적은 매출액 3조 9,517억, 영업이익 3,671억으로 시장 전망치를 상회하는 양호한 실적을 기록했습니다. 수익성이 좋은 아이폰 13 Pro의 판매 실적이 좋았고 애플에 납품하는 전체적인 부품의 ASP가 상승하며 영업이익 성장을 견인하였습니다. 추가로 달러 가치의 상승으로 인한 환차익이 광학 설루션 부문의 영업이익 훼손분을 상쇄하며 호실적에 큰 도움이 되었습니다.

 

연이은 호실적에도 불구하고 IT 기기 수요 둔화 이슈가 시장에 빠르게 번지고 있는 만큼 LG이노텍의 실적 둔화 우려가 상존해있는 것은 사실입니다. 하지만 LG이노텍의 실적은 전통적인 비수기를 지나 성수기로 진입하고 있으며 아이폰 신모델 출시 기대감 및 스펙 향상에 따른 APS 상승 등의 펀더멘털을 반영한다면 3분기부터 시장의 우려를 상쇄할만한 수준의 호실적을 기록할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

 

 AF가 적용된 전면 카메라 수주로 매출은 꾸준히 성장할 것이며 젊은 고객층을 중심으로 카메라 스펙의 중요성이 커지고 있기 때문에 카메라 스펙 강화 기조가 LG이노텍 카메라 모듈의 ASP 상승으로 연결되고 있는 상황입니다. 또한, LG이노텍의 매출 대부분이 달러인 만큼 1,300원을 돌파한 달러의 환차익도 달콤할 것으로 전망하고 있습니다.

 

IT기기 수요 둔화에 대한 시장의 우려는 있지만 실적 및 성장 모멘텀 모두 유효하다고 판단되므로 LG이노텍의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( A 등급 )

1) 주가 분석

  - '20년 3월 코로나 팬데믹 선언 ▼ 주가 75,700원까지 하락

  - 미 연준 무제한 양적완화 선언, 글로벌 지수 폭등 ▲ 주가 150,000원대 상승

  - IT기기 수요 폭발, 아이폰 판매 역대 최대치 갱신 ▲ 주가 410,000원대 상승

  - IT기기 수요 둔화 우려 및 연준 고강도 긴축 예고에 따라 글로벌 지수 폭락 ▼ 주가 350,000원대 하락

 

2) 거래량 분석

   - 거래량 차트를 보면 시장의 관심은 꾸준히 유지되는 중

3) 특이사항

  - 고점에서 버티며 횡보하는 중

 

4) 종합평가

 LG이노텍의 주가 차트를 보면 모바일용 카메라 사업을 담당하는 광학솔루션 부문의 영업이익이 엄청난 성장세를 기록하며 주가도 급등했습니다. IT기기 관련 반도체 및 부품, 소재 등의 섹터 기업들은 2021년 하반기부터 시장에 급속도로 퍼지고 있는  IT 기기 수요 둔화 우려로 강한 주가 조정을 받고 있으나 LG이노텍은 고점 대비 15% 정도 조정에 그치고 있습니다.

 

 IT 기기 수요 둔화 우려에도 불구하고 APPLE 아이폰의 충성심 있는 고객들의 견조한 수요가 뒷받침하고 있으며 프리미엄 Pro 모델을 중심으로 고부가가치 카메라 모듈이 탑재됨에 따라 ASP 상승으로 수익성도 개선될 전망이기에 주가 하락폭이 타 부품 및 소재 기업 대비 크지 않은 것으로 파악됩니다.

 

 LG이노텍은 2022년 연이은 호실적으로 예상 DDDD가 7배까지 낮아진 상황입니다. 주가가 큰 폭으로 상승했음에도 실적 상승세가 더 빠르며 향후 전망도 나쁘지 않기에 밸류 부담은 전혀 없는 상황입니다. 하반기로 갈수록 성수기에 진입 및 아이폰 신제품 출시에 따라 영업이익은 3분기 4,500억, 4분기 5,600억 수준으로 예상하고 있으며 연간 영업이익은 무려 1조 7,000억 수준을 기록할 것으로 보입니다.

 

 2022년의 예상 영업이익은 작년 폭발적인 성장으로 기록했던 영업이익 1조 2,000억 보다도 45% 가까이 상승한 실적이므로 현재 주가에서 숨 고르기 횡보가 끝나면 주가 리레이팅이 진행될 것으로 전망합니다. 미 연준의 강도 높은 재정 긴축과 코로나 엔데 믹으로 인해 시장에 퍼져있는 IT 기기 수요 둔화 우려가 진정될 때까지는 탄력 있는 주가 상승은 힘들 가능성이 있으므로 긴 호흡을 가지고 투자에 임하시길 바라겠습니다.

 

위 모든 가능성과 리스크를 고려하여 LG이노텍의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( B 등급 )

 

 

1) 6개월 누적 수급

  -  개인이 593억 매도, 외국인이 2,913억 매수, 기관이 2,401억 매도

2) 공매도 누적 수급

  - 누적 공매도 금액은 4,000억으로 추산되며 이는 LG이노텍 시총  8조 3,000억 대비 4.8%에 해당

3) 종합판단

 누적 수급 차트를 보시면 '22년 3월 이후 미 연준의 빅 스텝과 러시아-우크라이나의 전쟁으로 글로벌 지수가 폭락하며 투심이 최악으로 치닫자 LG이노텍의 주가도 숨 고르기에 나섰고 시장 참여자들도 큰 수급 변동 없이 시장 상황을 주시하고 있는 것으로 보입니다. 

 

 주가가 숨 고르기 하는 사이에도 LG이노텍의 실적 성장은 진행되고 있기에 밸류 부담은 점점 낮아지는 상황입니다. 하반기 성수기 진입에 따라 예상대로 호실적이 발표되면 400,000원 박스권을 돌파할 것으로 보이며, 투자 호흡이 짧은 개인 투자자 특성상 빠르게 지분을 축소할 것입니다.

 

 누적 공매도 수급이나 일일 공매도 투입 금액은 시총을 감안하면 크게 부담되는 수준은 아닙니다. 따라서 LG이노텍의 수급 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

2. 중요 공시 ( 0 건) 및 배당 규모

1) 투자 전 반드시 확인해야 될 공시사항은 없습니다.

2) 배당 규모(예상)

• 주당 배당금 : 3,000원
• 시가 배당률 : 0.85%
• 배당 지급일 : 기말 배당

 

3. 주가 전망

 종목의 강점과 약점을 바탕으로 LG이노텍의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) 젊은 세대로 갈수록 고성능 카메라 선호도 증가

2) 프미리엄 라인업의 매출 증가로 수익성 개선 확실

3) 하반기 성수기 진입에 따라 역대 최고 실적 기대

4) 23년 하반기에는 광학줌 성능이 개선된 망원 카메라 탑재 에상, 성장 동력 확실

5) IT 기기 수요 둔화에 대한 강한 시장 우려에도 불구하고 독보적인 주가 방어력

 

Weak Point

1) 시장 내 IT 기기 수요 둔화에 따른 강한 우려 상존

 

4. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

LG이노텍 1차 목표가 : 400,000원

LG이노텍 2차 목표가 : 450,000원

현재 시장 분위기 및 IT 기기 관련 섹터에 대한 강한 조정으로 LG이노텍의 주가는 숨 고르기를 하고 있으나 현재 시황에서 큰 변동이 없다면 주가 리레이팅이 조만간 이루어질 것으로 전망합니다. 현재 LG이노텍의 예상 실적 대비 주가 PER는 7배로 실적 성장이 담보된 상황임을 감안하면 매우 저평가 상태로 보입니다. 하지만 유동성이 부족한 투심 최악의 시장 분위기를 감안하여 프리미엄 없는 보수적인 PER 10배를 기준으로 목표가를 설정하였습니다.

 

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 다른 종목이 궁금하시다면 우측 상단 검색창을 활용하여 검색해주시고 아래 다른 종목들의 분석글 링크를 올려놓았으니 참고하시기 바랍니다.

주식은 결국 우상향 할 수 밖에 없다.

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